寧夢真

摘要：在我國經(jīng)濟快速增長和體制改革的大背景下，中小企業(yè)的活力被徹底釋放，在時代紅利的推動下，中小企業(yè)快速成長并成為國家經(jīng)濟的重要組成部分，其在就業(yè)、稅收、民生等領(lǐng)域的作用不言而喻，已成為我國經(jīng)濟活力的“保鮮劑”。然而中小企業(yè)的快速發(fā)展面臨諸多困境，其中“融資難”的問題已經(jīng)成為制約其發(fā)展的重要因素。如何抓住機遇發(fā)揮其優(yōu)勢以緩解融資問題是本文探討的重點。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資

隨著我國經(jīng)濟體的改革和發(fā)展，中小企業(yè)所占的比重不斷上升，同時在國民經(jīng)濟中發(fā)揮的作用越來越大。但在中小企業(yè)的發(fā)展過程中始終擺脫不了資金短缺問題的約束，融資問題成為其健康發(fā)展的第一道障礙。由于中小企業(yè)自身實力弱、信用低、規(guī)模小的特點，其融資渠道單一、條件約束苛刻等因素綜合影響了融資成本。與此同時，我國中小企業(yè)在現(xiàn)在的市場背景下面臨的壓力越來越大，人工智能、大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)“+”等新經(jīng)濟因素的出現(xiàn)使得中小企業(yè)原有的融資方式亟需轉(zhuǎn)型。

一、中小企業(yè)融資方式概述

（一）傳統(tǒng)融資方式

所謂內(nèi)源融資，就是企業(yè)的融資渠道來源自企業(yè)自身，主要方式有留存經(jīng)營收益、典當(dāng)物資融資、商業(yè)信用融資和票據(jù)貼現(xiàn)融資等方式，這些方式具有約束條件少、成本低、風(fēng)險小的特點，傳統(tǒng)上被視為首選的融資方式。而外源融資主要包括債券和股票兩種方式，債券融資是通過借貸的方式進行融資，它能起到一定的財務(wù)杠桿作用，而且融資不會影響企業(yè)的控制權(quán)；股權(quán)融資于此相反，它是通過增資入股來實現(xiàn)資金融入的，具有長期性，對企業(yè)財務(wù)沒有負(fù)擔(dān)，但是能影響企業(yè)的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。

（二）新型融資方式

中小企業(yè)的新型融資方式是建立在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)上，其主要方式是通過網(wǎng)絡(luò)P2P借貸、電商小額借貸、銀行系統(tǒng)的新型互聯(lián)網(wǎng)融資等方式。新型的互聯(lián)網(wǎng)融資方式能一定程度上規(guī)避傳統(tǒng)方式的缺點，增加了融資的渠道和靈活性，降低了融資成本。但是由于金融系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)結(jié)合所導(dǎo)致的風(fēng)險問題難以有效控制，在信息不充分的條件下，加大了企業(yè)融資的風(fēng)險。

（三）中小企業(yè)融資方式特點

由于中小企業(yè)自身的屬性，絕大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展前期是通過傳統(tǒng)模式實現(xiàn)的。隨著企業(yè)的成長和企業(yè)經(jīng)營所需資金的增加，大部分企業(yè)都會面臨極大的資金短缺問題。IFC調(diào)查顯示，有41%的中小企業(yè)認(rèn)為融資問題是其成長過程中遇到的最大問題，而且他們的融資渠道過于單一，在向銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)申請貸款時會遇到很大的阻礙。其次，中小企業(yè)的融資成本過高。由于我國的中小企業(yè)信息相對不透明，金融機構(gòu)對其進行信用評價的時候成本較高而且財務(wù)陷阱較多，再加上政策歧視等外在原因，實際操作中的貸款利率相對較高。由于在資金使用上具有“小、急、快”的特性，因此其在貸款選擇上多采用短期抵押的方式，雖然短期抵押具有風(fēng)險小、時間短等優(yōu)點，但是短期抵押貸款的成本比其他方式要高很多，這無疑增加了資金利用的難度。再次，中小企業(yè)的資金需求總量較大，而其貸款比例僅占我國貸款總量的20%左右，金融市場供應(yīng)的匱乏是中小企業(yè)融資不足的重要原因。在外源融資方面，即通過進行股權(quán)或債券融資，由于我國的資本市場發(fā)展尚不完善，政策的監(jiān)管限制了絕大多數(shù)企業(yè)進行外源融資，資本市場的限入條件使得融資成本更為巨大，能通過外源融資的企業(yè)屈指可數(shù)。另外，在互聯(lián)網(wǎng)融資方式上，雖然規(guī)避了傳統(tǒng)融資的缺陷，但是由于政策和監(jiān)管的不穩(wěn)定，使得融資風(fēng)險難以估計。

二、對融資問題的分析

（一）內(nèi)部原因

我國中小企業(yè)雖然具有經(jīng)營靈活、體量小等優(yōu)點，但是其內(nèi)部存在不穩(wěn)定、不合規(guī)的因素很多，具體表現(xiàn)為財務(wù)不健全、管理不科學(xué)、經(jīng)營不穩(wěn)定、信用值較低等方面，這些因素是導(dǎo)致其出現(xiàn)融資問題的原因。具體來講，中小企業(yè)缺乏科學(xué)的財務(wù)體系，沒有相應(yīng)的預(yù)算制度，財務(wù)風(fēng)險的防范措施嚴(yán)重不足，大多數(shù)企業(yè)沒有嚴(yán)格審計的財務(wù)報表供金融機構(gòu)參考，在申請貸款時出具的財務(wù)數(shù)據(jù)比較模糊，真實性難以確認(rèn)；就管理方式而言，一般的中小企業(yè)缺乏科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓局卫斫Y(jié)構(gòu)，所有權(quán)經(jīng)營權(quán)沒有清晰的界限，管理制度不健全影響了企業(yè)的進一步發(fā)展，更是影響了對公司經(jīng)營風(fēng)險的科學(xué)管理，經(jīng)營風(fēng)險的不確定性是金融機構(gòu)考慮融資風(fēng)險中重要的一環(huán)；由于信息的不透明導(dǎo)致其信用水平難以預(yù)估，正常渠道很難找到其相關(guān)財務(wù)或經(jīng)營信息，投資方或金融機構(gòu)要獲得企業(yè)信息就得花費較多的成本，而且信息質(zhì)量不高。在中小企業(yè)遇到經(jīng)營困難或者財務(wù)危機的時候，其信用值較低的特點就表現(xiàn)出來了，大多數(shù)企業(yè)會采取回避消極的處理方式，不會配合金融機構(gòu)積極面對困難，甚至不少企業(yè)采取財務(wù)作假的方式來騙貸，據(jù)調(diào)查，我國中小企業(yè)貸款的不良率高達28.12%。由此可見，中小企業(yè)自身的問題是其融資困難的主要原因。

（二）外部原因

我國金融市場尚處于不斷完善之中，銀企關(guān)系失調(diào)、資本市場發(fā)展不充分、民間資本市場混亂、國家政策扶植不到位等外部因素綜合加劇融資難的問題。其中，銀企關(guān)系失調(diào)是最重要的一個外部原因，其中包括金融機構(gòu)的信貸歧視、信息不對稱、金融機構(gòu)信用風(fēng)險評價不健全三個方面。因為我國經(jīng)濟環(huán)境的特殊性，銀行等高信用的金融機構(gòu)更傾向于同國有企業(yè)或?qū)嵙π酆竦钠髽I(yè)合作，不愿意貸款給中小企業(yè)，而且銀企信息不對稱容易引發(fā)違規(guī)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，銀行為了避險可能會采取嚴(yán)格的貸款條件，金融機構(gòu)信用風(fēng)險評價不健全使得銀行無法對其信用值給出較為準(zhǔn)確的估計，導(dǎo)致銀行不愿意承擔(dān)風(fēng)險給予貸款。另一方面，我國的資本市場還處于不斷規(guī)范的階段，中小企業(yè)進入官方資本市場的限制條件非常多，只有極少數(shù)擁有特殊產(chǎn)品的企業(yè)才能獲得融資機會。民間資本雖然具有成本低、手續(xù)少等優(yōu)點，但是民間融資缺乏相應(yīng)的政策規(guī)范和制度保障，在融資過程中容易引發(fā)很多社會問題。最后，雖然政府在中小企業(yè)發(fā)展的政策制定上給予了很多扶植措施，但是相關(guān)的政策配套不健全，而且有限的政策優(yōu)惠不能覆蓋整體的資金需求，供需不平衡問題始終得不到緩解。

三、解決融資問題的建議

（一）拓建多元化的融資渠道

國家在資本市場的發(fā)展過程中對中小企業(yè)融資給予相關(guān)的政策支持，通過市場化運作和政策引導(dǎo)，確保中小企業(yè)正常經(jīng)營不會產(chǎn)生資金短缺的風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上，有針對性地對金融服務(wù)和產(chǎn)品進行創(chuàng)新，拓展多元化的融資方式，發(fā)展供應(yīng)鏈融資、典當(dāng)融資、融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)金融等多元化的融資方式，特別是應(yīng)該重視和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，同時配套相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)擔(dān)保政策、抵押政策、信用評估等相關(guān)措施，尤其是重視對金融詐騙的防控。另外，可以結(jié)合我國中小企業(yè)的特點，嘗試建立中小企業(yè)金融互助機構(gòu)，引導(dǎo)企業(yè)在自身能力范圍內(nèi)互幫互助，在資金使用上相互協(xié)調(diào)、互通有無，并在此基礎(chǔ)上提升整體信用水平，緩解融資難的問題。

（二）中小企業(yè)信用體系建設(shè)

銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主流，但由于缺乏足夠的信用保障和風(fēng)控措施，無法提供金融機構(gòu)要求的資信證明，因此難以及時獲得銀行的資金支持。國家應(yīng)建立統(tǒng)一的中小企業(yè)風(fēng)險評估體系、信用擔(dān)保規(guī)范和信用等級體系，從整體上更好地解決銀企關(guān)系失調(diào)的問題。

中小企業(yè)應(yīng)該重視信用建設(shè)，提升信用等級，如果遇到經(jīng)營困難或者財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該及時與銀行溝通解決，不應(yīng)該隱瞞或拖延導(dǎo)致后續(xù)的融資出現(xiàn)問題。通過信用體系的規(guī)范，對中小企業(yè)資信水平和信息質(zhì)量進行提升，滿足銀行等金融機構(gòu)對其的資信要求，提高信用綜合水平，降低資金再次利用的成本，與銀行建立合作互信的關(guān)系。

（三）重視自身經(jīng)營和信用沉淀

自身經(jīng)營是導(dǎo)致融資困難的最根本的原因，因此企業(yè)應(yīng)該著手于日常經(jīng)營，致力于自身的規(guī)范化發(fā)展，完善制度建設(shè)、規(guī)范風(fēng)險防控制度，有效地反映相關(guān)數(shù)據(jù)，減少融資信息不充分的影響。另一方面，中小企業(yè)應(yīng)該重視信用記錄，充分發(fā)揮信用沉淀的作用，降低再次借款的難度，提升借款效率，打造誠信經(jīng)營的企業(yè)形象，樹立自身信用形象和良好的公眾形象。

四、結(jié)語

中小企業(yè)融資問題凸顯了資本市場發(fā)展的不充分，反映了企業(yè)自身的經(jīng)營問題和信用體系、風(fēng)控體系建設(shè)的必要性。同時，國家應(yīng)該制定相應(yīng)的融資政策，盡可能降低融資門檻，拓建多元化的融資渠道，鼓勵并規(guī)范新型融資方式的發(fā)展，為中小企業(yè)的發(fā)展增加助力。

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