高方方

近期，在多方面因素擾動下，一有風(fēng)吹草動，市場情緒就立刻表露出來，走低似乎成為一種常態(tài)，上周周跌幅為4.52%。天弘基金表示，從另一角度來看，目前市場中多數(shù)行業(yè)已處于歷史低估階段，支撐基礎(chǔ)較強，即便下行，空間也不大，但周期或許會拉長。

泰達宏利基金表示，在高波動的市場環(huán)境下，投資者應(yīng)注意投資組合的穩(wěn)定性和回撤保護。日前，受土耳其貨幣危機的影響，投資者對新興市場的經(jīng)濟成長有一定的擔(dān)憂，市場風(fēng)險偏好下降，信心明顯不足。

華潤元大基金也認(rèn)為，隨著市場整體估值水平的不斷下移，市場中長線價值逐漸顯現(xiàn)，但由于中美貿(mào)易戰(zhàn)、海外新興市場不確定因素并未完全緩解，市場企穩(wěn)還需時日，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢震蕩的態(tài)勢。

金鷹基金表示，在A股再次下行，測試前低有效性的敏感時點，不排除再度迎來超跌后的反彈行情。而能否有效守住前期低點不破，或?qū)⑹菦Q定市場短期強弱走向的重要分水嶺。

安信基金表示，因貿(mào)易摩擦引發(fā)的擔(dān)憂依然制約著A股的反彈，但A股估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，下行空間有限，筑底期間也有望給優(yōu)質(zhì)股票帶來以更便宜價格買入的機會。隨著A股底部進一步整固與負(fù)面情緒的宣泄，9月A股有望迎來較好的反彈窗口期。

國壽安?；鹫J(rèn)為，中美關(guān)系尤其是外部因素是長期性問題，大概率難以在短期出現(xiàn)顯著的改觀；國內(nèi)因素才是市場核心因素，“政策底”可能已經(jīng)出現(xiàn)。

長信基金高遠(yuǎn)堅定地認(rèn)為，三季度A股市場仍將處于磨底階段。隨著基本面的日趨友好，三季度末到四季度，市場有望迎來一波“吃飯”行情，他將其定性為牛市啟動前的“蓄勢”小波浪。

展望未來一段時期的經(jīng)濟，萬家基金表示，核心看政策，如果政策能讓基建回升，則經(jīng)濟能穩(wěn)住，如果基建和社融繼續(xù)回落，則經(jīng)濟數(shù)據(jù)會繼續(xù)放緩。私營部門動能方面，也存在放緩可能，如民間投資和出口，地產(chǎn)短期預(yù)計仍較強。仍維持經(jīng)濟溫和放緩觀點。

A股底部區(qū)域機會多

寶盈基金分析稱，市場企穩(wěn)仍需時日，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢震蕩的態(tài)勢。中長期來看，隨著市場整體估值水平的不斷下移，市場中長線配置價值凸顯，下半年市場上行動能高于下行動能。建議投資者適當(dāng)降低風(fēng)險偏好和收益預(yù)期，淡化指數(shù)影響，自下而上尋找不受外部不確定性影響同時估值處于歷史低分位的公司和行業(yè)；同時保持謹(jǐn)慎操作，適當(dāng)關(guān)注代表經(jīng)濟發(fā)展方向的高新技術(shù)成長板塊和有可能受益于國內(nèi)政策調(diào)整需求復(fù)蘇的行業(yè)方向如基建、消費等領(lǐng)域。

德邦基金稱，短期來看，市場對于國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力和外部因素的擔(dān)心難以解除，投資者信心低迷，市場還將處于一個磨底過程，結(jié)構(gòu)上應(yīng)高度關(guān)注傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的補短板，以“提高核心技術(shù)創(chuàng)新能力”的新動能“補短板”，擴內(nèi)需三大方向的市場機會。

國海富蘭克林基金徐成認(rèn)為，從行業(yè)角度來看，消費升級是其較為關(guān)注的領(lǐng)域。從近幾年個人所得稅增長幅度遠(yuǎn)超GDP增速的情況來看，我國居民正在享受經(jīng)濟穩(wěn)健增長釋放的紅利。

廣發(fā)基金預(yù)計市場仍會延續(xù)震蕩行情。在經(jīng)濟下行周期，去杠桿的背景下，弱周期的消費板塊和部分成長板塊的配置價值更為明顯。前期補跌的強勢消費股如基本面無問題是中長期配置的優(yōu)選。此外，邊際上政策逐步開始刺激新興行業(yè)，受益的部分成長股具有更大的彈性。

萬家基金也表示，雖然有下跌風(fēng)險，但預(yù)計下跌空間不大，建議關(guān)注估值便宜、對宏觀經(jīng)濟下滑有對沖作用的板塊如基建、地產(chǎn)等。長期更關(guān)注成長型企業(yè)中的科技自主創(chuàng)新類公司、消費升級類公司，尤其重點關(guān)注有基本面支撐的板塊：醫(yī)藥、軍工、新能源汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、半導(dǎo)體等行業(yè)的重大投資機會。

諾德基金表示，未來較長時間內(nèi)的投資機會依然集中在符合消費升級和科技創(chuàng)新等大趨勢的成長性行業(yè)。從消費升級的角度看，人均收入水平的提高、中產(chǎn)階級所占比例的提升、80后和90后成為消費的主力軍，這幾個因素疊加帶來大消費行業(yè)整體量價齊升的表現(xiàn)。而受益于產(chǎn)業(yè)升級的科技創(chuàng)新，也使得中國從制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變；以新能源汽車、人工智能、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造為代表的新經(jīng)濟，也在政府的支持下快速成長。

看好消費升級和科技創(chuàng)新兩條主線

今年以來，A股持續(xù)調(diào)整。雖然近期走勢仍不改震蕩模式，但長安基金徐小勇表示，從長期看，市場會逐漸走出底部，對長期走勢仍然樂觀。未來短時間內(nèi)，市場或仍需時間震蕩筑底，繼續(xù)處于震蕩態(tài)勢。對于今年的權(quán)益投資，他認(rèn)為應(yīng)在基本面研究的基礎(chǔ)上靈活操作。對于成長股投資，看好消費升級和科技創(chuàng)新兩條主線。隨著中國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型升級階段，食品飲料、醫(yī)藥和家電等大消費公司依然頗具發(fā)展前景。不過，當(dāng)前有些龍頭股估值并不便宜，相對更看好二線成長股。隨著制造業(yè)升級和科學(xué)技術(shù)不斷快速發(fā)展，新能源汽車、創(chuàng)新藥以及5G互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域未來市場發(fā)展空間巨大，值得長期布局。

站在當(dāng)前時點，他看好價值股和周期股的配置機會，“未來隨著央行主動性寬松政策配合擴內(nèi)需財政政策出臺后，實體融資成本有望下行，銀行與非銀金融、地產(chǎn)等板塊將受益于實體與虛擬經(jīng)濟的流動性改善?！?/p>

長信基金也表示，下半年看好大消費板塊和低估值銀行板塊，此外，看好優(yōu)質(zhì)成長股的投資機會，其中，科技股值得關(guān)注，尤其是計算機中業(yè)績增長確定性強的公司。細(xì)分子板塊可關(guān)注云計算、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域?？萍脊纱砦磥淼陌l(fā)展方向，而且其中不乏優(yōu)質(zhì)上市公司，現(xiàn)在不少龍頭公司估值已處于階段性低位，從中長期來看，正是布局良機。值得注意的是，科技股中也不乏“講故事、炒概念”的公司，一定要學(xué)會甄別，挖掘具有良好成長性和創(chuàng)新能力的真科技股，并積極把握科技股的成長行情。銀行股的估值已較低，具有較強的防御性。