李紅霞 唐虹 趙彬熺 張涵

摘 要：近年來，浦發(fā)銀行加快國際化、綜合化、集團化經(jīng)營發(fā)展，并于2015年提出未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略--打造一個平臺、服務(wù)三類客群、構(gòu)建三種服務(wù)模式，形成三個產(chǎn)業(yè)化特色。2016年年初，"spdb+"浦銀在線互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺由浦發(fā)銀行提出，深入加入互聯(lián)網(wǎng)金融大潮。文章從多角度對標的公司的投資策略建議。

關(guān)鍵詞：浦發(fā)銀行；股票走勢；投資建議

一.浦發(fā)銀行歷年季度研報研讀

營業(yè)收入和凈利潤繼續(xù)保持雙增長的動力主要有三個方面：一是資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；二是息差逐步企穩(wěn)；三是非息收入繼續(xù)保持較好的增長。受益于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、結(jié)算與清算等業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好增長，前三季度，浦發(fā)銀行實現(xiàn)非利息凈收入458.68億元，同比增長17.38%，占營業(yè)收入比重為36.76%，較去年同期提升4.44個百分點。資產(chǎn)投向持續(xù)優(yōu)化，積極服務(wù)實體經(jīng)濟。截至三季度末，浦發(fā)銀行資產(chǎn)總額6.06萬億元，首次突破6萬億元，較上年度末增長3.53%。其中，本外幣貸款余額30，921.44億元，較上年末增加3，293.38億元，增長11.92%。浦發(fā)銀行負債總額56，411.37億元，較上年末增長2.86%；其中，本外幣存款余額31，190.07億元，較上年末增加1，169.92億元，增長3.90%。浦發(fā)銀行相關(guān)負責人表示，浦發(fā)銀行堅持實行“早暴露、早化解、早處置、早出清”主動防控風險經(jīng)營策略，風險處置決心堅決、措施到位。截至3季度末，90天以上逾期貸款與不良貸款之比已經(jīng)降至94%，較年初下降26個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量進一步夯實。

二.對浦發(fā)銀行股價走勢作簡要的技術(shù)分析

由此可畫出支撐線和壓力線：

可看出：中短期走勢接近支撐位，有一定上漲空間。

市場表現(xiàn)：一個月走勢弱于大盤，弱于行業(yè)

中長期多空趨勢不明顯，處于盤整階段

三.對投資標的公司的投資策略建議

近年來，商業(yè)銀行不良貸款持續(xù)雙升，同時國家經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)企業(yè)利潤下降、違約增加、股市動蕩使信貸融資形勢惡化又進一步倒逼不良貸款。因此研究不良貸款的生成周期，找出不良貸款生成的根源，從源頭上降低不良貸款變的尤為重要。浦發(fā)銀行不斷加強國際化、綜合化和輕型化業(yè)務(wù)布局，在行業(yè)監(jiān)管趨嚴的背景下，公司擴張增速放緩，但3季度公司整體營收情況有所改善，單季凈息差呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢。浦發(fā)銀行 3 季度不良暴露有所加快，不良率環(huán)比 2 季度提升 26BP 至 2.35%，浦發(fā)季度年化不良生成率較 2 季度大幅提升 69BP 至 2.90%，為近年來高位。截至2015年12月31日，浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品保有量過400億，占市場份額的8.2%，但較業(yè)內(nèi)發(fā)展較好的同仁相比，還有一定的差距和不足浦發(fā)銀行個人理財業(yè)務(wù)面臨著產(chǎn)品形態(tài)靈活、管理鏈條短、購買渠道便捷等優(yōu)勢，存在私人銀行體系不完善、理財隊伍專業(yè)度不高等劣勢，客戶理財意識的逐漸增強、移動金融業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，為浦發(fā)銀行個人理財業(yè)務(wù)帶來了新的機遇，同時伴隨著利率市場化、新型財富公司日漸增多想象的出現(xiàn)，也給其帶來了一定的威脅。

投資建議：謹慎買入

參考文獻：

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