丁建松

【摘 要】民間高利貸借貸是一個(gè)極具爭(zhēng)議性的話題，有些人覺(jué)得它的存在是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，而有些人覺(jué)得它將擾亂正常的金融秩序。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間借貸不斷壯大，高利貸借貸也日趨活躍，高利貸的一些負(fù)面影響也日益呈現(xiàn)，引發(fā)了人們的關(guān)注。本文在闡述民間高利貸借貸的成因、對(duì)于民間借貸的建議與對(duì)策以及對(duì)于高利貸借貸的思考中都使用了規(guī)范分析的方法。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)民間借貸；高利融資

民間高利貸借貸有著明顯的弊端，它的高利率較易使一些低利潤(rùn)的中小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂等問(wèn)題，是一種變相的剝削。當(dāng)然，它也有著正規(guī)借貸無(wú)法具備的優(yōu)勢(shì)，高利貸的借貸手續(xù)快捷方便。因此，規(guī)范民間借貸的發(fā)展是最好的選擇，既可以避免高利貸的弊端，也可以體現(xiàn)它的優(yōu)勢(shì)。首先要在法律上承認(rèn)民間借貸的合法地位，其次對(duì)民間借貸嚴(yán)格監(jiān)管和引導(dǎo)，市場(chǎng)決定利率，這樣才不會(huì)出現(xiàn)高利貸的高利率。沒(méi)有高利貸的負(fù)面影響，民間借貸的優(yōu)勢(shì)顯露無(wú)疑，彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的自然缺陷，能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛提供充足動(dòng)力。

一、融資基本理論

（一）權(quán)衡理論

該理論強(qiáng)調(diào)在考慮債務(wù)籌資的抵稅效益和財(cái)務(wù)困境成本的平衡上，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。由于舉債的節(jié)稅效益，如果負(fù)債增加則企業(yè)價(jià)值也會(huì)增加。但當(dāng)債務(wù)節(jié)稅收益和邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化，資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

（二）代理成本理論

該理論研究的是資本成本和代理成本之間的關(guān)系。由代理成本理論可知適當(dāng)債務(wù)資本的資本結(jié)構(gòu)能使股東價(jià)值增加。該理論認(rèn)為，企業(yè)債務(wù)資本增加，債務(wù)人監(jiān)督成本增大，負(fù)債利率會(huì)更高。這種成本最后都由股東承擔(dān)的，負(fù)債比值過(guò)高，會(huì)導(dǎo)致股東價(jià)值的降低。

（三）優(yōu)序融資理論

該理論是在市價(jià)不能完全反應(yīng)信息的情況下提出的，也考慮到了交易成本。因?yàn)橥獠咳谫Y需要多種費(fèi)用成本，企業(yè)會(huì)多采用內(nèi)部融資的方法進(jìn)行資本籌資，比如從留存收益中籌措資金。如果必須采用外部融資，企業(yè)總是優(yōu)先考慮債務(wù)融資，最后考慮股權(quán)融資，這是因?yàn)槠髽I(yè)股票被高估的概率大于債券被高估的概率。

二、民間借貸的現(xiàn)狀和特征

（一）民間借貸發(fā)展快，形式多樣

近些年由于CPI不斷上漲、稅負(fù)壓力過(guò)重的影響，中小企業(yè)對(duì)于資金的需求不斷增大，而大多數(shù)中小企業(yè)還處于初創(chuàng)或成長(zhǎng)階段，對(duì)于資金的需求尤其大。銀行更愿意把錢貸給國(guó)有企業(yè)而不愿意把錢貸給中小企業(yè)，這導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難。隨著政府貨幣緊縮政策的實(shí)施，銀行銀根緊縮，中小企業(yè)基本無(wú)望在銀行貸款中獲得一杯羹，只能一窩蜂地涌向民間借貸市場(chǎng)。民間借貸逐漸成為中小企業(yè)資金的主要來(lái)源，在強(qiáng)大的賣方市場(chǎng)的作用下，民間借貸的發(fā)展速度驚人。借貸的形式也變得多種多樣，第一種是短期借款，這種借貸形式具有借貸時(shí)間短、利息高的特點(diǎn)；第二種是長(zhǎng)期借款，這種借貸形式主要是針對(duì)那些具有一定規(guī)模且信用較好的企業(yè)，相對(duì)于短期借貸利息低，但風(fēng)險(xiǎn)也較小，長(zhǎng)期借貸對(duì)于借款人而言相似于銀行存款一樣，可以隨時(shí)存，隨時(shí)??；第三種是被稱為“老鼠會(huì)”，比如，甲以1分月息將錢借給乙，乙又以2分月息將錢借給丙，以此類推，很少知道最后是借給誰(shuí)的。

（二）借貸方式靈活

隨著民間借貸的蓬勃發(fā)展，民間借貸的方式也變得靈活多樣，第一種是親戚朋友之間的相互拆借，此種借貸較為不規(guī)范，沒(méi)有任何協(xié)議證明，只是口頭上的相互承諾；第二種是向擔(dān)保公司、典當(dāng)行、投資公司、民間借貸登記中心、民營(yíng)銀行、小額貸款等借貸，此種借貸較為正規(guī)和合法；第三種是地下錢莊，這類地下錢莊一般都是黑社會(huì)在經(jīng)營(yíng)，借貸對(duì)象多是在賭場(chǎng)輸光資金的賭徒，當(dāng)欠債人不能按期還錢時(shí)可能受到口頭威脅甚至于暴力對(duì)待，是引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定的重要因素。

（三）對(duì)民間借貸監(jiān)管缺乏

由于民間借貸的監(jiān)管部門、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管方式等不明確，使得民間借貸長(zhǎng)期游離在監(jiān)管邊緣，缺乏必要的約束和管理，出現(xiàn)了很多混亂的現(xiàn)象，如違法借貸、擔(dān)保不完備、借貸形式不規(guī)范。由于監(jiān)管的缺乏，出現(xiàn)了借貸資金用途違規(guī)現(xiàn)象，甚至資金由銀行流向民間借貸市場(chǎng)。地下錢莊就是民間借貸缺乏監(jiān)管的產(chǎn)物，滋生黑社會(huì)性質(zhì)的暴力犯罪。

（四）借貸資金來(lái)源多樣，以個(gè)人資金為主

超高的收益率使得各路資金都踴躍地參與民間借貸，使得民間借貸資金的來(lái)源渠道及形式多元化，民間借貸也以前所未有的速度活躍起來(lái)。其中資金來(lái)源有個(gè)人、財(cái)務(wù)公司、私募機(jī)構(gòu)、地下錢莊、小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、甚至于銀行等機(jī)構(gòu)組成，其中以大量閑置的個(gè)人資金為主。

（五）所涉及的范圍越來(lái)越大

一方面，民間借貸由原來(lái)的個(gè)人與個(gè)人之間的借貸形式發(fā)展到個(gè)人、企業(yè)、組織之間相互借貸。民間借貸不僅逐漸成為中小企業(yè)資金的主要來(lái)源，而且還是非法賭博行為、炒股、炒房的資金來(lái)源。另一方面，民間借貸由原來(lái)的上海、北京等金融機(jī)構(gòu)較多、金融生態(tài)較好的大城市發(fā)展到了全國(guó)各地。雖然各地發(fā)展不平衡，東部借貸活動(dòng)相對(duì)較活躍，但是民間借貸已經(jīng)成為借貸市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。民間借貸涉及的范圍在空間和對(duì)象上都越來(lái)越大，民間借貸的影響力也不斷擴(kuò)大。

（六）民間借貸出現(xiàn)“高利貸化”

高利貸借貸是指協(xié)商的利率超過(guò)中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期的資金貸款利率的4倍的借貸行為。民間借貸利率的高低主要由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，當(dāng)民間借貸市場(chǎng)資金出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況時(shí)就會(huì)出現(xiàn)高利貸現(xiàn)象，高利貸成為了將稀缺資金進(jìn)行最佳配置的有效手段。由于現(xiàn)在的金融市場(chǎng)的不完備和中小企業(yè)融資的需求旺盛，導(dǎo)致出現(xiàn)資金供給不足和需求旺盛的矛盾，即供不應(yīng)求，在這種情況下造成了民間借貸出現(xiàn)了“高利貸化”。

三、民間高利貸引發(fā)的思考

近幾年，高利貸亂象叢生。高利貸的泛濫一方面反映出利潤(rùn)微薄的實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的尷尬。在暴利的引誘下，各路資金都爭(zhēng)相涌入，投入高利貸獲得高回報(bào)成為一致訴求。另一方面也折射出金融監(jiān)管缺乏、金融體制不完備、金融創(chuàng)新不足的現(xiàn)狀，以致中小企業(yè)生存艱難。

高利貸可以細(xì)分為三種類型：非法集資，暴力高利貸，民間借貸。三種類型要區(qū)別對(duì)待，不能一概而論。非法集資的危害面比較大，一旦資金鏈斷裂勢(shì)必將危害廣大群眾的切身利益，因此應(yīng)該堅(jiān)決取締。暴力高利貸危害社會(huì)的安寧穩(wěn)定，也應(yīng)該嚴(yán)厲打擊。民間借貸的存在有其必然性和合理性，是市場(chǎng)的選擇。正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，只授信給經(jīng)營(yíng)效益好、償債能力高、足額抵押物的大型企業(yè)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不能滿足中小企業(yè)的融資需求，需要民間借貸去填補(bǔ)市場(chǎng)的空缺。因此，對(duì)于民間借貸應(yīng)該合理引導(dǎo)，使其規(guī)范化，以便更好地為中小企業(yè)服務(wù)。

中小企業(yè)貢獻(xiàn)了大部分的國(guó)家稅收，解決了大多數(shù)勞動(dòng)力的就業(yè)。然而這些企業(yè)尚處于成長(zhǎng)階段甚至于成長(zhǎng)階段，現(xiàn)金流嚴(yán)重不足，無(wú)法提供足額抵押，導(dǎo)致中小企業(yè)很難從銀行貸到足額的資金，只能從非法民間借貸獲得資金支持。如何幫助中小企業(yè)走出融資困境，是規(guī)范民間借貸的當(dāng)務(wù)之急。

2011年溫州高利貸的月息達(dá)到了8分，可是做什么行業(yè)才能在這么高的融資成本下獲得利潤(rùn)？答案是明顯的，沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)能有那么穩(wěn)定、那么高的回報(bào)率。高利貸是對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的扼殺，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的一大隱患，高利貸的最終后果可能是借貸雙方都走向破產(chǎn)的不歸路。高利貸的惡果不僅僅是借貸雙方，有可能會(huì)毀掉中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，甚至是中國(guó)經(jīng)濟(jì)。因此，對(duì)于民間高利貸要進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，規(guī)范民間借貸的發(fā)展。

四、促進(jìn)民間借貸規(guī)范發(fā)展的對(duì)策與建議

（一）建立完善的、多元化的中小企業(yè)融資體系

多年來(lái)，國(guó)有大中型企業(yè)才是國(guó)有商業(yè)銀行主要服務(wù)對(duì)象，中小企業(yè)很難獲得商業(yè)銀行的貸款支持，因此中小企業(yè)是民間高利貸最主要的貸款對(duì)象，建立完善的、多元化的中小企業(yè)融資體系能在一定程度上改變借貸資金供不應(yīng)求的現(xiàn)狀，而借貸利率直接受供求關(guān)系的影響，借貸利率也不會(huì)出現(xiàn)高利貸的超高利率現(xiàn)象。

首先，銀行融資仍是中小企業(yè)外部融資的主要來(lái)源，大型商業(yè)銀行進(jìn)行放貸時(shí)不應(yīng)帶有歧視的目光，貸款時(shí)應(yīng)公平對(duì)待中小企業(yè)。其次，大力扶持為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，如民間小額貸款公司。最后，當(dāng)中小企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模、具有良好信譽(yù)時(shí)，可以鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)行債券。

（二）建立規(guī)范的民間借貸監(jiān)管制度

民間借貸監(jiān)管的作用是防止民間借貸造成系統(tǒng)性、區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1、政府部門隨時(shí)監(jiān)測(cè)民間借貸的利率、資金流向等信息，并對(duì)這些信息進(jìn)行分析，將民間借貸掌握在可控的范圍以內(nèi)。

2、明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)。對(duì)于民間金融的監(jiān)管機(jī)構(gòu)除了人民銀行、銀監(jiān)會(huì)外，還包括政府金融工作辦公室、工商管理局等機(jī)構(gòu)，它們的管理職能相互交叉，責(zé)任不明確，有的甚至監(jiān)管缺位。政府需要指定各個(gè)部門的監(jiān)管職責(zé)，明確分工，相互合作，或者成立新的機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)民間借貸的監(jiān)管職責(zé)，提高對(duì)于民間借貸監(jiān)管的效率。

3、除了政府部門的強(qiáng)制性監(jiān)管以外，民間也可以自發(fā)性地對(duì)民間借貸進(jìn)行監(jiān)管，政府監(jiān)管和民間監(jiān)管之間互補(bǔ)互助，這樣才能建立規(guī)范的民間借貸監(jiān)管制度。如以注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)為原形成立民間借貸協(xié)會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)于民間借貸行業(yè)的監(jiān)督和管理，制定民間借貸行業(yè)的規(guī)章制度，規(guī)范民間借貸的發(fā)展。

（三）承認(rèn)民間借貸的合法地位，并加強(qiáng)監(jiān)管

合法的民間借貸能為中小企業(yè)融資提供安全、穩(wěn)定的渠道，為中小企業(yè)的發(fā)展、壯大提供資金支持。要發(fā)展民間借貸，第一步就是要保護(hù)放貸人的合法權(quán)益，制定相關(guān)的政策和法律去保護(hù)債權(quán)人的利益。因此，建立起完善的民間借貸法律體系顯得格外重要，專門的民間借貸的法律法規(guī)應(yīng)加快制定，盡快通過(guò)立法確立民間借貸的合法地位，推動(dòng)民間借貸陽(yáng)光化。民間借貸將在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

嚴(yán)厲打擊違法民間借貸。違法民間借貸具有諸多缺點(diǎn)，危害性大、波及范圍廣等，干擾正常的金融秩序，必須打擊違法的民間借貸行為。嚴(yán)厲打擊違法民間借貸活動(dòng)，保障民間借貸合法權(quán)益。政府要監(jiān)督市場(chǎng)上的民間借貸活動(dòng)，一旦發(fā)現(xiàn)違法民間借貸行為，要依法進(jìn)行查處，嚴(yán)厲打擊，確保我國(guó)民間借貸市場(chǎng)健康發(fā)展。

（四）正確引導(dǎo)民間閑置資本

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平不斷提高，人民群眾手中擁有著大量的閑置資本，但中國(guó)現(xiàn)在的理財(cái)方式和投資渠道都十分有限，民間資本進(jìn)行投資也受到一定的限制。因此，民間積累了大量的閑置資本。一方面，人民手中擁有的閑置資金以及存入銀行獲取低利息收益的資金因面臨通貨膨脹的影響而獲得的實(shí)際收益是負(fù)收益；中國(guó)股市還不完善，是一個(gè)充滿投機(jī)的市場(chǎng)，投資股票風(fēng)險(xiǎn)太大；投資房產(chǎn)又受到房產(chǎn)政策的限制，尤其是近年來(lái)出臺(tái)的國(guó)五條以及限購(gòu)政策。另一方面，放高利貸能夠快速獲得高額的回報(bào)，所以大量的民間閑置資本一窩蜂地涌入高利貸。因此，政府應(yīng)該為民間資本拓寬投資的領(lǐng)域，甚至允許民間資本進(jìn)入一些國(guó)家資本壟斷行業(yè)，將民間閑置資本投入到國(guó)家的建設(shè)中去。此外，政府還應(yīng)改善投資的環(huán)境，規(guī)范中國(guó)股市的發(fā)展，使其日趨成熟，畢竟股市是投資的最直接途徑，成熟的股市能讓投資者感覺(jué)到安全感和穩(wěn)定感。

（五）同步進(jìn)行相關(guān)改革

民間借貸的參與者有借貸雙方，規(guī)范民間借貸的發(fā)展也需要對(duì)借方進(jìn)行一些改革。整個(gè)社會(huì)信用意識(shí)的缺乏導(dǎo)致一些中小企業(yè)不知信用為何物，處理事情隨心所欲，不及時(shí)歸還貸款甚至不歸還貸款的行為時(shí)有發(fā)生。這是由于監(jiān)督機(jī)構(gòu)的對(duì)于此類行為的處罰沒(méi)有到位，讓一些中小企業(yè)肆無(wú)忌憚。部分中小企業(yè)信用缺失使得本來(lái)就融資困難的情況雪上加霜，那些信用良好的中小企業(yè)也無(wú)法獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持。中小企業(yè)在走投無(wú)路的情況下，只能向那些非法民間借貸進(jìn)行融資。針對(duì)這一問(wèn)題，必須大力建設(shè)信用體系和建立信用激勵(lì)及懲罰機(jī)制。政府要負(fù)責(zé)信用體系的建立與運(yùn)行，對(duì)中小企業(yè)的信用情況進(jìn)行有效的監(jiān)管，推進(jìn)信用信息的公開(kāi)化建設(shè)，完善信用信息發(fā)布平臺(tái)。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用市場(chǎng)和法律的手段去管理信用，使信用成為一種需求。管理部門對(duì)有不良記錄的企業(yè)依法進(jìn)行處罰，并且將企業(yè)的失信行為發(fā)布在信息平臺(tái)上面，對(duì)社會(huì)進(jìn)行公開(kāi)；對(duì)于那些擁有良好信用的企業(yè)進(jìn)行宣傳和表?yè)P(yáng)。

（六）建立有效的民間借貸利率信息發(fā)布機(jī)制

民間高利貸也是由于信息不對(duì)稱造成的，借貸雙方無(wú)法準(zhǔn)確了解民間借貸的供求信息。因此，中國(guó)目前有必要建立有效的民間借貸利率信息的發(fā)布機(jī)制。以證券交易所的股票價(jià)格發(fā)布機(jī)制為模板，為中國(guó)各地的民間借貸市場(chǎng)建立相應(yīng)的利率信息發(fā)布機(jī)制，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)把全國(guó)各個(gè)地方的利率信息分別發(fā)布出來(lái)，公開(kāi)的利率信息可以使借貸雙方都了解行情，從而不會(huì)出現(xiàn)高利貸的超高利率，可以有效規(guī)范民間借貸的發(fā)展。有效的民間借貸利率信息發(fā)布機(jī)制可以大大加快民間借貸的發(fā)展，可以更好地為中小企業(yè)和個(gè)人融資提供服務(wù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出卓越的貢獻(xiàn)。

（紹興九元資產(chǎn)管理有限公司，浙江紹興 312000）

參考文獻(xiàn)：

[1]陳正江.民間借貸“高利貸化”：現(xiàn)狀、誘因及制度改進(jìn)[J].湖北社會(huì)科學(xué)，2012.

[2]馬利.高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的非正規(guī)金融運(yùn)行調(diào)控——以溫州“跑路風(fēng)”為例[J].時(shí)代金融，2012.

[3]秦妍.關(guān)于“高利貸”問(wèn)題引發(fā)的若干思考[J].法制與經(jīng)濟(jì)，2011（4）.