劉源 安毅錦

【摘 要】知識產(chǎn)權(quán)證券化是一種促進(jìn)許多投資者進(jìn)行投資的融資方式，而軍工企業(yè)開展這種融資方式對該企業(yè)內(nèi)部每一個投資者或者發(fā)起人以及企業(yè)其他的服務(wù)人員都是百利而無一害。軍工企業(yè)建立知識產(chǎn)權(quán)證券化的利益分享體系，通過這種體系來明確該企業(yè)的發(fā)起人的利益，相關(guān)投資者的利益以及軍工企業(yè)內(nèi)部的其他服務(wù)者的收益，并且其也可以對該企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)證券化項(xiàng)目進(jìn)行可行性的評估，目的都是為了保證軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化的順利實(shí)施。

【關(guān)鍵詞】軍工企業(yè)；知識產(chǎn)權(quán)；證券化利益；分享研究

知識產(chǎn)權(quán)證券化是在美國首次出現(xiàn)，再此之后，知識產(chǎn)權(quán)簡稱IP，在資產(chǎn)證券化中成為世界上最有廣闊前景的資產(chǎn)類別。在二零一二年我國重新開啟資產(chǎn)證券化及其相關(guān)的業(yè)務(wù)，這使得資產(chǎn)類別更加多樣以及資產(chǎn)的范圍更加廣闊，同時為知識產(chǎn)權(quán)證券化的實(shí)施提供了機(jī)會。軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化是一種繁雜的融資方式，比如說其開展的過程非常復(fù)雜，以及參與的相關(guān)人員數(shù)量極為龐大等。在IP證券化的期間，軍工企業(yè)不僅需要對其交易的結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險的控制等方面進(jìn)行時刻的關(guān)注，還需要對軍工企業(yè)內(nèi)部各個參與者的利益進(jìn)行既充分有合理的考慮，這樣才可以讓企業(yè)內(nèi)部的參與人員實(shí)現(xiàn)雙贏。

一、軍工企業(yè)主要利益的相關(guān)者

除了軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)以外，還存在其他相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)，比如說軍工知識產(chǎn)權(quán)，國防IP以及國防科技工業(yè)知識產(chǎn)權(quán)等，這些知識產(chǎn)權(quán)之間的不同之處主要在于它們的IP作用以及其來源。本文的軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)是指在軍品或者民品研制開發(fā)及生產(chǎn)銷售的兩方面中，軍工企業(yè)隨之出現(xiàn)的知識產(chǎn)權(quán)。借鑒資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)含義，將軍工企業(yè)IP證券化定義成：在軍用產(chǎn)品或者民用產(chǎn)品的生產(chǎn)及其開發(fā)銷售方面，把軍工企業(yè)將來能夠產(chǎn)生可預(yù)料的又穩(wěn)定的相關(guān)現(xiàn)金流的知識產(chǎn)權(quán)以及與之相關(guān)的其他權(quán)益構(gòu)成資產(chǎn)池，同時在一定程度上對它們進(jìn)行合理的結(jié)構(gòu)構(gòu)造，并對相關(guān)投資者的信用進(jìn)行有效的升級，發(fā)行以資產(chǎn)池將來所出現(xiàn)的現(xiàn)金流為擔(dān)保的證券的過程。

知識產(chǎn)權(quán)證券化交易都會讓相關(guān)的托管人設(shè)置資金托管賬戶，這樣做的目的是為了在證券化交易的過程中，交易的資金都可以在這個已經(jīng)設(shè)置好的賬戶里進(jìn)行資金的流入和資金的流出。賬戶的收入來源主要有軍工企業(yè)未來的合格費(fèi)收入，少量的資金運(yùn)轉(zhuǎn)收入以及證券募集的發(fā)行資金。同時它的支出項(xiàng)目主要包括支付給軍工企業(yè)發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓費(fèi)用，將來支付給該企業(yè)投資人的債券本息以及支付給每一位提供服務(wù)的相關(guān)人員的服務(wù)費(fèi)。

在資金收入的款項(xiàng)中，證券募集資金的多少取決于軍工企業(yè)債券的發(fā)行價格，發(fā)行利率以及營銷商的銷售能力；將來的合格費(fèi)收入的多少取決于合格費(fèi)的支出方法，被許可人對知識產(chǎn)權(quán)的應(yīng)用水平以及許可人員對被許可者提供的相關(guān)服務(wù)質(zhì)量等；軍工企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)營銷收入的多少取決于交易托管者的運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)驗(yàn)是否豐富及其能力的大小在資金支出的款項(xiàng)中，未來的企業(yè)債券本息支出與其本身的支付方式和產(chǎn)生的利率有一定的關(guān)系；軍工企業(yè)在每一項(xiàng)工作正常運(yùn)行的過程中產(chǎn)生的費(fèi)用支出一般都是依據(jù)該行業(yè)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在一定區(qū)域中波動的，大多數(shù)情況下，每項(xiàng)運(yùn)轉(zhuǎn)的費(fèi)用支出是按照單筆交易固定價格進(jìn)行支出的，極少數(shù)情況下，是按照資金比例進(jìn)行支出的，因此，如果軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化發(fā)行的規(guī)模廣，可以通過降低本企業(yè)內(nèi)部的各個單位的費(fèi)用支出。企業(yè)的發(fā)起人更長遠(yuǎn)的目標(biāo)是考慮本企業(yè)各個投資方的利益，并結(jié)合當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r以及長遠(yuǎn)的企業(yè)運(yùn)營情況來考慮，使得企業(yè)資金托管賬戶的收益實(shí)現(xiàn)最大化。所以要將軍工企業(yè)內(nèi)部的各個投資人員的相關(guān)利益實(shí)現(xiàn)做大化，考慮的因素主要有本企業(yè)的根本資產(chǎn)選擇，債券的發(fā)行價格和發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的收入，以及發(fā)行的本息確定。

二、軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化利益分享的研究

針對在實(shí)際應(yīng)用中頻繁使用的知識產(chǎn)權(quán)證券化利益分享進(jìn)行探討，研究。

（一）軍工企業(yè)內(nèi)部提供服務(wù)的相關(guān)人員的利益

提供服務(wù)的相關(guān)者的利益其實(shí)就是IP證券化的各項(xiàng)相關(guān)費(fèi)用。各項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)的支出費(fèi)用是一個固定的數(shù)值。對提供服務(wù)者來說，只要可以參與在軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化的交易中，就會有一個比較固定的收益，并且從中會獲取更多的利潤。軍工企業(yè)如果想要在未來的發(fā)展領(lǐng)域占據(jù)一席之地，就必須關(guān)注相關(guān)人才的培養(yǎng)和培訓(xùn)。同時其應(yīng)該盡量獲取適宜的企業(yè)收益，以此將整個IP證券化交易的成本給降低，并提供優(yōu)良的業(yè)務(wù)服務(wù)，使得企業(yè)的聲望獲得良好的建設(shè)和傳播，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)證券化的長期發(fā)展。

（二）軍工企業(yè)內(nèi)部投資者和發(fā)起人的收益

當(dāng)企業(yè)的風(fēng)險確定的狀況下，軍工企業(yè)的投資人員預(yù)期的收益率生產(chǎn)目標(biāo)是同期的國債利率。相關(guān)部門發(fā)行證券的收益率必須比同期國債的大，這樣做的目的是保障該企業(yè)投資人員的投資知識產(chǎn)權(quán)支持證券化。

軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化從本質(zhì)上講就是以軍工企業(yè)將來的許可應(yīng)用費(fèi)用作為根本發(fā)行證券，為了在證券購買人的手里獲得更多的利益以及現(xiàn)金流。軍工企業(yè)實(shí)施IP證券化通常會將獲得資金在融資成本更高的收益業(yè)務(wù)中應(yīng)用。

三、結(jié)束語

在中國頒布相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的政策之后，國防科工局積極地對國防知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略進(jìn)行實(shí)施，從而大力實(shí)現(xiàn)國防專利質(zhì)量的提高以及與其相關(guān)數(shù)量的相應(yīng)提升。每一種融資方式都包括企業(yè)內(nèi)部參與者的融資金額支出，軍工企業(yè)在實(shí)施知識產(chǎn)權(quán)證券化之前，必須明確投資人員或者其他相關(guān)的服務(wù)者的投資收益，并對其進(jìn)行合理的評估，這樣為了保障軍工企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化能夠順利的實(shí)施。

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