高方方

近期，資金觀望情緒十分明顯，市場(chǎng)處于震蕩整理中。對(duì)此，摩根士丹利華鑫基金指出，雖然6月份市場(chǎng)悲觀聲音較多，但從另一個(gè)角度來看，利空因素也在逐漸出清。從估值方面分析，很多股票在經(jīng)過較長時(shí)間的下跌后估值已經(jīng)在低位，再次大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱，即使市場(chǎng)系統(tǒng)性回調(diào)，這些個(gè)股的調(diào)整幅度可能也比較有限，未來會(huì)有越來越多的買入機(jī)會(huì)。

消息面，證監(jiān)會(huì)發(fā)布CDR細(xì)則，A股正式開門迎接新經(jīng)濟(jì)、“獨(dú)角獸”資管新規(guī)正式落地，打破剛兌、凈值化管理成為大方向。華商基金張博煒認(rèn)為，A股被正式納入MSCI指數(shù)后，預(yù)計(jì)初始流入資金規(guī)模將達(dá)到千億元人民幣。今年或成為A股市場(chǎng)的融資大年，新經(jīng)濟(jì)和“獨(dú)角獸”企業(yè)的陸續(xù)上市及CDR的破冰，有望帶來超萬億流通市值，當(dāng)前新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的格局或?qū)⒅厮堋?/p>

國壽安?；鹫J(rèn)為，內(nèi)外沖擊迫近，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)亟待釋放，避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)大類資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息，美對(duì)華“301”征稅清單公布在即，疊加國內(nèi)限售股解禁和“獨(dú)角獸”上市，潛在的“抽血”因素不容忽視，資金和情緒上面臨諸多考驗(yàn)，建議仍以相對(duì)謹(jǐn)慎的策略為主。

新經(jīng)濟(jì)風(fēng)口蘊(yùn)含巨大的投資紅利

新經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域是未來的風(fēng)口，其中蘊(yùn)含著巨大的投資機(jī)會(huì)。在南方基金蔣秋潔看來，投資創(chuàng)新企業(yè)，從某種程度上說是分享經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的成果，分享時(shí)代發(fā)展的紅利。很多大型優(yōu)質(zhì)科技型公司，當(dāng)前并未在A股上市，因此作為普通投資者直接投資這一類企業(yè)并沒有特別合適的途徑。但是未來通過存托憑證，這類企業(yè)能夠回歸A股，優(yōu)秀的新興行業(yè)龍頭標(biāo)的供給會(huì)比以前充裕很多，戰(zhàn)略配售可以享受創(chuàng)新企業(yè)優(yōu)質(zhì)、稀缺資源的紅利。

在過去一段時(shí)間，傳統(tǒng)行業(yè)或大消費(fèi)行業(yè)在A股表現(xiàn)搶眼，但蔣秋潔認(rèn)為，未來A股科技類、醫(yī)藥類等企業(yè)將具有較大潛力。A股目前市值靠前的行業(yè)主要是金融、泛消費(fèi)、周期等，真正科技性行業(yè)相對(duì)來說市值較小。而美國股市中，市值靠前的行業(yè)主要是科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等。如果按照國際發(fā)展規(guī)律去預(yù)期，未來中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)類行業(yè)的結(jié)構(gòu)占比會(huì)明顯提高，創(chuàng)新型行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用會(huì)越來越大，整個(gè)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的火車頭或?qū)⑶袚Q到這些創(chuàng)新型企業(yè)上來。重點(diǎn)關(guān)注包括生物醫(yī)藥、互聯(lián)智能、先進(jìn)制造、新興消費(fèi)在內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)。

九泰基金認(rèn)為，在當(dāng)前的市場(chǎng)狀況下，在控制整體倉位水平的同時(shí)，偏向于消費(fèi)仍然是較為理性的選擇，而這些板塊由于基本面改善帶來盈利超預(yù)期，具有攻守兼?zhèn)涞奶匦?。重點(diǎn)推薦醫(yī)藥、食品飲料等必需消費(fèi)及行業(yè)基本面超預(yù)期的可選消費(fèi)，更看好二線醫(yī)藥和二線食品飲料、空調(diào)。從估值和盈利匹配度來看，銀行的配置價(jià)值正在顯現(xiàn)。待地產(chǎn)調(diào)控政策明晰之后，地產(chǎn)板塊的配置價(jià)值存在超預(yù)期可能。主題投資：建議繼續(xù)關(guān)注環(huán)保主題。

摩根士丹利華鑫基金表示，堅(jiān)守基本面來挑選各行業(yè)優(yōu)質(zhì)股票。消費(fèi)板塊防御價(jià)值明顯，短期可予以重點(diǎn)關(guān)注。周期和成長板塊也有不少股票目前估值性價(jià)比突出，且其所在細(xì)分行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局還在不斷優(yōu)化，綜合考慮今年的市場(chǎng)風(fēng)格和近期各板塊的特點(diǎn)，均衡配置會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的策略選擇。

博時(shí)基金林景藝認(rèn)為，低估值價(jià)值股或有較好的投資機(jī)會(huì)，選個(gè)股，規(guī)避一些高估值股票可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

從中期的角度來看，廣發(fā)基金宏觀策略部認(rèn)為，市場(chǎng)的主線仍然在大眾消費(fèi)和科技成長等逆周期方向上，相關(guān)板塊在短期的估值壓力消化之后仍有配置價(jià)值。同時(shí)，過去一段時(shí)間部分周期性行業(yè)的期貨價(jià)格明顯上漲，但股價(jià)表現(xiàn)滯后，帶來短期的超跌反彈機(jī)會(huì)。不過，在當(dāng)前的政策導(dǎo)向之下，預(yù)計(jì)這種超跌反彈難以持續(xù)。

國壽安保基金表示，宏觀層面有支撐、前期調(diào)整充分、估值偏低的周期行業(yè)安全邊際更高，可適當(dāng)博取鋼鐵、房地產(chǎn)板塊的超跌反彈，謹(jǐn)慎中挖掘自下而上的機(jī)會(huì)。主題方面，關(guān)注“獨(dú)角獸”、世界杯、粵港澳等概念股的交易機(jī)會(huì)并及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。

物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用板塊價(jià)值凸顯投資機(jī)會(huì)

近期，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，受“獨(dú)角獸”上市、CDR發(fā)行等因素影響，A股市場(chǎng)科技板塊備受市場(chǎng)關(guān)注。其中，已經(jīng)有眾多重量級(jí)參與者、行業(yè)創(chuàng)新應(yīng)用前景逐漸明晰的物聯(lián)網(wǎng)板塊，受到投資者關(guān)注。農(nóng)銀匯理物聯(lián)網(wǎng)主題靈活配置混合基金基金經(jīng)理韓林認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)板塊的發(fā)展有目共睹，如今已逐步擺脫概念型投資機(jī)會(huì)的舊有印象，在當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情下，這一板塊的投資價(jià)值正在凸顯。

如今，無人駕駛、智能家居、智能門鎖等“黑科技”熱詞流行，萬物互聯(lián)的時(shí)代正在加速到來。資料顯示，物聯(lián)網(wǎng)是通過信息技術(shù)將各種物體與網(wǎng)絡(luò)相連，以幫助人們獲取所需物體相關(guān)信息的智能生態(tài)系統(tǒng)。物聯(lián)網(wǎng)也是促進(jìn)社會(huì)發(fā)展向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要?jiǎng)恿?，蘊(yùn)含數(shù)萬億美元市場(chǎng)，可以創(chuàng)造巨大的社會(huì)價(jià)值。

韓林認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)將用戶端之間的連接，延伸和拓展到了任何物品與物品之間。中國5G發(fā)展的“三超”方向（超高速、超低時(shí)延、超大連接）中后兩者就是未來物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展空間所在。隨著各分支行業(yè)政策利好不斷落地，物聯(lián)網(wǎng)將迎來“先連接應(yīng)用后爆發(fā)”的中長期機(jī)會(huì)，相關(guān)上市公司將會(huì)受益。此外。對(duì)于下半年整體市場(chǎng)而言，A股仍將延續(xù)機(jī)構(gòu)性行情，但也需注意市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，特別是藍(lán)籌白馬等持續(xù)上漲后是否還有后勁，值得思考。成長性機(jī)會(huì)方面，從估值角度來看，已經(jīng)達(dá)到歷史偏低的位置，其投資的潛在收益率正在凸顯。

具體談到物聯(lián)網(wǎng)板塊，韓林表示，比較看好三大領(lǐng)域：一是偏基礎(chǔ)設(shè)施類的云計(jì)算、芯片、5G這些細(xì)分行業(yè)；二是具有通用性的人工智能技術(shù)；三是和物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的下游應(yīng)用行業(yè)，如智能安防、新能源車等領(lǐng)域。另外，在選股策略上，更多從價(jià)值投資的角度出發(fā)，以基本面選股的方法，去發(fā)掘那些可以長期持有的標(biāo)的。