賀力平

十九大報(bào)告指出，“世界正處于大發(fā)展大變革大調(diào)整時(shí)期”。在經(jīng)濟(jì)方面，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了一些深刻變化，這些變化與經(jīng)濟(jì)全球化的演變有著密切關(guān)系。主要大國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的相對(duì)變化、經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整以及新技術(shù)進(jìn)步等因素都使得當(dāng)今的世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)代。以各國(guó)積極參與國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資為特征的經(jīng)濟(jì)全球化仍然在繼續(xù)，各國(guó)參與的方式方法正在發(fā)生一些重要變化，經(jīng)濟(jì)全球化正面臨著嚴(yán)重挑戰(zhàn)。本文擬從國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)、經(jīng)常賬戶平衡、國(guó)際投資流動(dòng)、實(shí)際利率變動(dòng)以及發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的變化等方面來觀察和認(rèn)知這些變化。

一、國(guó)際貿(mào)易增速趨緩

經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的一個(gè)重要表現(xiàn)是國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)速度超過各國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)速度。在1980—2007年期間，按照國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)口徑，世界GDP年平均增長(zhǎng)率為3.53%，世界貨物和服務(wù)貿(mào)易（進(jìn)出口）總量年平均增長(zhǎng)率為6.09%，后者比前者高出2.56個(gè)百分點(diǎn)。如果從冷戰(zhàn)結(jié)束的1991年算起，世界GDP年平均增長(zhǎng)率在1991—2007年期間為3.74%，世界貨物和服務(wù)貿(mào)易總量年平均增長(zhǎng)率為6.96%，后者比前者高出3.22個(gè)百分點(diǎn)。但在2008—2017年期間，這種對(duì)比關(guān)系發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。在這個(gè)時(shí)期，世界GDP年平均增長(zhǎng)率為3.33%，世界貨物和服務(wù)貿(mào)易總量年平均增長(zhǎng)率僅為3.17%，后者比前者低了0.16個(gè)百分點(diǎn)。

如圖1所顯示，2017年世界貿(mào)易（貨物加服務(wù)進(jìn)出口量）增長(zhǎng)率回升到4.16%，超過同年世界GDP增長(zhǎng)率3.62%。這個(gè)回升和超越，主要是2017年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際大宗商品價(jià)格轉(zhuǎn)升的一個(gè)結(jié)果。世界GDP增長(zhǎng)率在2016年為3.21%，顯著低于2017年。同時(shí)，2017年相比2016年，國(guó)際市場(chǎng)上三大原油市場(chǎng)的平均報(bào)價(jià)從42.84美元/桶上漲到50.28美元/桶，食品和飲料平均價(jià)格指數(shù)從145.8上升到149.1（2005年=100），包括木材、棉花、羊毛和橡膠等在內(nèi)的農(nóng)業(yè)原料價(jià)格指數(shù)從113.3上升到115.6（2005年=100），包括銅、鋁、鐵礦石、錫、鎳、鋅、鉛和鈾在內(nèi)的金屬價(jià)格指數(shù)從119.7上升到144.5（2005年=100）。綜合來看，國(guó)際大宗商品平均價(jià)格水平在這兩年中上漲了至少10%。

一般而言，各國(guó)對(duì)外貨物和服務(wù)需求與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正相關(guān)關(guān)系，即在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速時(shí)期，其對(duì)外需求會(huì)以超過GDP增速的速度而增長(zhǎng)。同時(shí)，在大宗商品國(guó)際貿(mào)易方面，國(guó)際需求也與價(jià)格變動(dòng)在短期內(nèi)有正相關(guān)關(guān)系，即在價(jià)格水平上升時(shí)，實(shí)際需求趨于增加，后者主要是出于存貨調(diào)整的目的，預(yù)防在未來因預(yù)期價(jià)格上升而增加支出。

但是，有一些結(jié)構(gòu)性因素卻在削弱各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與對(duì)外貿(mào)易的相關(guān)性。首先，自動(dòng)化和人工智能等技術(shù)進(jìn)步促使制造業(yè)越來越“輕型化”，同時(shí)也降低了對(duì)普通非熟練勞工的需求，促使制造業(yè)可繼續(xù)“留在”工資成本較高的本國(guó)而不是轉(zhuǎn)移到國(guó)外。在二十世紀(jì)九十年代和二十一世紀(jì)第一個(gè)十年大量出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)外包趨勢(shì)已有減弱，對(duì)國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)帶來了一定的減速效應(yīng)。

其次，得益于本國(guó)的頁(yè)巖油開采，包括美國(guó)在內(nèi)的一些傳統(tǒng)的國(guó)際能源重要進(jìn)口國(guó)，減少了對(duì)進(jìn)口能源的需求。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)整體也因?yàn)楣?jié)能技術(shù)的發(fā)展和減排要求而促使進(jìn)口能源的需求受到了抑制。在國(guó)際能源市場(chǎng)上，需求動(dòng)力主要來自中國(guó)和印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。如果這些經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不能達(dá)到它們?cè)谠诙兰o(jì)九十年代和二十一世紀(jì)第一個(gè)十年中所有過的高速，那么，國(guó)際大宗商品價(jià)格趨勢(shì)在未來將比在過去會(huì)變得相對(duì)平穩(wěn)一些。

此外，還應(yīng)當(dāng)考慮一些大國(guó)的貿(mào)易政策的變化及其對(duì)國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)趨勢(shì)的影響?？偟目?，世界范圍內(nèi)的貿(mào)易政策正在發(fā)生一些調(diào)整，近期的前景不容樂觀。未來若干年中，若世界經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)率不能超過二十一世紀(jì)第一個(gè)十年的平均水平（3.93%），那么，將難以指望國(guó)際貿(mào)易增速也會(huì)達(dá)到那個(gè)時(shí)期的水平（5.17%）。

圖1 世界GDP與世界貿(mào)易（貨物加服務(wù)）增長(zhǎng)率，%，1980-2017年

二、全球經(jīng)濟(jì)不平衡逐步改善

在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前，國(guó)際社會(huì)廣泛談?wù)摗叭蚪?jīng)濟(jì)不平衡”，并以若干大型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)常賬戶失衡（CA）與其GDP的比率來度量。以美國(guó)為例，1991年經(jīng)常賬戶順差與GDP比率為0.05%，2007年經(jīng)常賬戶逆差與GDP比率高達(dá)-4.91%。中國(guó)經(jīng)常賬戶順差與GDP比率在2007年也高達(dá)9.89%。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，除個(gè)別國(guó)家外，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)常賬戶平衡（失衡）與GDP的比率都不同程度上出現(xiàn)了下降。美國(guó)經(jīng)濟(jì)賬戶逆差與GDP比率在2016和2017年下降到2.38%～2.42%區(qū)間，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差與GDP比率則下降到1.4%～1.7%的水平。

如圖2所示。自2009年以來，美國(guó)的經(jīng)常帳戶差額與GDP比率已下降到低于3%的水平（相當(dāng)于其在二十世紀(jì)八十年代或九十年代的水平），其它的幾個(gè)國(guó)家，如德國(guó)、日本和英國(guó)也都出現(xiàn)了不同程度的“緩和”表現(xiàn)。其中，德國(guó)在全球金融危機(jī)后的幾年中出現(xiàn)快速爬升，其經(jīng)常賬戶順差與GDP比率在2015年高達(dá)8.5%，這反映了來自新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)德國(guó)產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求以及德國(guó)國(guó)內(nèi)需求相對(duì)疲弱。此外，盡管近年來，日本的經(jīng)常賬戶順差與GDP比率仍居高位（2015—2018年期間在3.1%-3.8%之間），低于其在1986和2007年所達(dá)到的歷史高點(diǎn)（超過4%）。英國(guó)（聯(lián)合王國(guó)）的經(jīng)常賬戶逆差在2014年達(dá)到歷史高點(diǎn)-4.7%，隨后三年中穩(wěn)步下降，至2017年為3.7%。據(jù)預(yù)測(cè)到2022年會(huì)進(jìn)一步下降到-2.5%。

圖2 主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶差額/GDP比率，1980—2022年

如圖3所示，在除中國(guó)之外的主要發(fā)展中國(guó)家中，巴西、印度和俄羅斯也都表現(xiàn)出了趨于“緩和”的跡象。巴西經(jīng)常賬戶逆差與GDP比率在2017年為-1.4%，低于2014年的-4.2%，也低于其歷史最高點(diǎn)（1999年的-4.3%）。印度經(jīng)常賬戶逆差與GDP比率在2017年為-1.4%，大大低于其在2012年時(shí)的-4.8%。而且值得注意的是，這種降低發(fā)生在印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于相對(duì)高速的時(shí)期，基本接近于中國(guó)在二十世紀(jì)九十年代后半期和二十一世紀(jì)第一個(gè)十年中的情形。得益于大量資源產(chǎn)品的出口和對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的控制，俄羅斯多年來一直處于經(jīng)常賬戶順差狀態(tài)，2017年為2.8%。但這也低于2015年的5.3%或國(guó)際油價(jià)高漲時(shí)的10%水平（2005年的10.3%）。

圖3 四個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶差額/GDP比率，1980—2017年

主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶失衡的減弱意味著從流量指標(biāo)上看，各國(guó)對(duì)外部資金市場(chǎng)的依賴程度有減輕，這也從一個(gè)側(cè)面反映了國(guó)際資金市場(chǎng)對(duì)各國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)的支持相對(duì)減弱。對(duì)大型經(jīng)濟(jì)體而言，依賴國(guó)際資金對(duì)貿(mào)易逆差進(jìn)行融資或?qū)①Q(mào)易盈余所產(chǎn)生的收入投放于海外市場(chǎng)的吸引力似乎在減弱。

三、國(guó)際直接投資增速下降

按聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展組織的統(tǒng)計(jì)，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的2007年，世界各國(guó)對(duì)外直接投資（FDI）流入額達(dá)到1.9萬(wàn)億美元，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貢獻(xiàn)了近1.3萬(wàn)億美元。但自2007年以來，世界各國(guó)對(duì)外直接投資流入額很少超過1.5萬(wàn)億美元，僅在2015年恢復(fù)到略超過1.9萬(wàn)億美元的水平。同時(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外直接投資流入額在最高年份2015年僅為1.1萬(wàn)多億美元。

為了更清楚地觀察外商直接投資在世界范圍內(nèi)的變動(dòng)，將圖4的數(shù)據(jù)與有關(guān)GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，并反映在圖5中。在1990—2000年間，全世界外商直接投資流入額與GDP的比率由0.87%提高到4.02%，其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外商直接投資流入額與GDP的比率由0.93%提高到4.18%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體比率由0.68%提高到3.33%。從此指標(biāo)的變動(dòng)情況來看，二十世紀(jì)九十年代是經(jīng)濟(jì)全球化的“黃金時(shí)代”。在二十一世紀(jì)的第一個(gè)十年中，該指標(biāo)出現(xiàn)了先降后升的局面，并在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的2007年達(dá)到了一個(gè)相對(duì)高的水平（三者皆超過了3%）。在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，三者的水平都快速下降了。此后雖然該指標(biāo)一度出現(xiàn)一些回升，但在最好時(shí)候（2015年）都未恢復(fù)到2007年的水平，更不用說2000年的水平了。2016年，世界范圍內(nèi)外商直接投資與GDP比率為2.23%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為2.24%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為2.21%。

圖4 外商直接投資（FDI）流入額，億美元，1990—2016年

圖5 外商直接投資（FDI）流入額與GDP比率，1990—2016年

如果再看外商直接投資流入額與本地固定資本形成毛額（gross fixed capital formation）的比率，那么，外商直接投資重要性在近年來的下降趨勢(shì)更加明顯。如圖6所顯示，在1990-2000年期間，世界整體外商直接投資在固定資本形成毛額中占比由3.6%上升到16.2%，其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體由3.7%上升到17.2%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體由3.2%上升到13.1%。在此期間中國(guó)的外商直接投資流入額與本地固定資本形成毛額的比率由1990年的3.6%上升到1994年的16.9%，之后主要由于國(guó)內(nèi)資金來源資本形成的加快而轉(zhuǎn)為下降，到2000年時(shí)僅為10.1%。

圖6 外商直接投資（FDI）流入額與固定資本形成毛額的比率，1990—2016年

在二十一世紀(jì)的第一個(gè)十年中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和除中國(guó)之外的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體都經(jīng)歷了外商直接投資在固定資本形成毛額中占比的起伏變化（先降后升），并在2007年（國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的一年）達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，該指標(biāo)開始下降，意味著各國(guó)依賴外商直接投資的程度的降低以及跨境直接投資流動(dòng)的減少（相對(duì)水平和絕對(duì)水平的減少）。2014年，該指標(biāo)的世界水平下降到6.8%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體水平下降到6%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體水平下降到7.4%，返回到二十世紀(jì)九十年代前半期的水平。

值得注意的是，作為近年來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的東亞經(jīng)濟(jì)體，其外商直接投資流入的重要性也在下降。如圖6所示，2016年，東南亞經(jīng)濟(jì)體中外商直接投資流入額在固定資本形成毛額中的占比下降至4.8%，不僅低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平，也回落到其在二十世紀(jì)九十年代初的水平。

事實(shí)上，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，僅有少數(shù)一些。包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資（ODI）出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。中國(guó)對(duì)外直接投資在2007年僅有250億美元，其中多數(shù)流向資源充足國(guó)的礦產(chǎn)地。到2015年，中國(guó)對(duì)外直接投資（ODI）高達(dá)近1,500億美元，成為世界首屈一指的外商直接投資來源國(guó)。

世界范圍內(nèi)直接投資流通的趨緩，反映了產(chǎn)出增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)減速的影響，同時(shí)也說明，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體之間，傳統(tǒng)類型的直接投資的機(jī)會(huì)在逐漸消退，在一定程度上，跨境直接投資流動(dòng)的減速增長(zhǎng)也反映了近一段時(shí)間以來國(guó)際范圍內(nèi)投資回報(bào)的下降或位居低位。

四、實(shí)際利率下降

通常使用金融市場(chǎng)流行的拆借利率或國(guó)債收益率減去一國(guó)通貨膨脹率（CPI、PPI或GDP平減指數(shù)）來表示實(shí)際利率。許多估算表明，在大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，金融危機(jī)爆發(fā)以來實(shí)際利率一直處于低位。這不僅源于那里的貨幣當(dāng)局實(shí)行了零利率甚至負(fù)利率的貨幣政策，而且更重要地是由于通貨膨脹的降低，導(dǎo)致低通脹的原因是多種多樣的：產(chǎn)出增長(zhǎng)率趨緩，投資回報(bào)率下降，勞工市場(chǎng)彈性的增強(qiáng)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上供給能力的擴(kuò)大以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體減少了對(duì)傳統(tǒng)能源進(jìn)口的需求，等等。以互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)用和人工智能為代表的新技術(shù)進(jìn)步雖然創(chuàng)造了許多新商機(jī)，但是各國(guó)市場(chǎng)的分散性以及模仿者的普及也快速地降低了新技術(shù)進(jìn)步的收益集中效應(yīng)，從而也未能有效地持久地提升投資回報(bào)率。

圖7顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)體中實(shí)際利率在1971—2016年 的 表現(xiàn)。從圖中五個(gè)時(shí)期平均數(shù)來看，最近的一 個(gè) 時(shí) 期（2011—2016年）為最低水平（1.65%），不僅低于此前的三個(gè)十年時(shí)期（分別為1981—1990年、1991—2000年和2001—2010年），也低于 1971—1980年的2.99%。二十世紀(jì)七十年代的美國(guó)實(shí)際利率的低水平在一定程度上是由當(dāng)時(shí)的高通貨膨脹所導(dǎo)致，而二十一世紀(jì)第二個(gè)十年中所見的低實(shí)際利率卻伴隨著低通脹。也就是說，最近的低實(shí)際利率不僅與通脹沒有明顯關(guān)系，在一定程度上還可能歸因于太低的通貨膨脹甚至通貨緊縮。

圖7 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中實(shí)際利率，1971—2016年

上述情況并非僅僅發(fā)生在美國(guó)。Holston,Laubach,and Williams（2016）等考察了美國(guó)、加拿大、歐元區(qū)和英國(guó)這四個(gè)經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，認(rèn)為它們皆在最近25年來的時(shí)間中出現(xiàn)了GDP趨勢(shì)值（trend GDP growth）和自然利率（natural rates of interest，其含義是去掉了短期干擾因素的短期實(shí)際利率）的顯著下降。Jordà,Knoll,Kuvshinov,Schularick,and Taylor（2017）等考察了16個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體1870—2015年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（企業(yè)債券、股票和房地產(chǎn)）和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（政府債券）的收益率，發(fā)現(xiàn)最近幾十年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的下降類似于1870年到第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)的情形。

如果將實(shí)際利率的下降與產(chǎn)出和增長(zhǎng)趨緩以及跨境直接投資減速等聯(lián)系起來，不難發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了二十世紀(jì)最后二十年和二十一世紀(jì)第一個(gè)十年的高速增長(zhǎng)之后，世界經(jīng)濟(jì)的確進(jìn)入了一個(gè)深刻調(diào)整的新階段：一方面是信息技術(shù)等領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)有在不斷加快，另一方面是投資回報(bào)率處于低位，這決定了世界經(jīng)濟(jì)在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)最可能得到溫和增長(zhǎng)。這也意味著，從二十世紀(jì)九十年代初到二十一世紀(jì)國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的平均增長(zhǎng)率3.74%將很難再現(xiàn)。那個(gè)水平，是全球化黃金時(shí)代的標(biāo)志之一，也是世界市場(chǎng)外延性和內(nèi)生性擴(kuò)大的結(jié)果之一。未來，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將越來越多地依賴于內(nèi)生性技術(shù)進(jìn)步。

五、發(fā)達(dá)與發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)趨勢(shì)變化

圖8顯示發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在1980—2017年期間GDP增長(zhǎng)率?？梢詫⑦@38年劃分為三個(gè)時(shí)期來看待世界經(jīng)濟(jì)中兩大板塊的相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

在1980—2000年間，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)整體平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.01%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為3.57%，后者比前者高了0.56個(gè)百分點(diǎn)，考慮到發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體人口增長(zhǎng)率高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在這個(gè)時(shí)期兩者的人均GDP增長(zhǎng)率很可能相差無(wú)幾。

圖8 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)率，1990—2022年

在2001—2007年間，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP平均增長(zhǎng)率減速到2.43%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則加速到6.69%，后者比前者超出4.26百分點(diǎn)。考慮到發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體人口增長(zhǎng)率比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高出1～2個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體人均GDP增長(zhǎng)率在這8年中也會(huì)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高出至少2個(gè)百分點(diǎn)。這一時(shí)期是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體真正快速追趕發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的年代，也是經(jīng)濟(jì)全球化讓發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體享受到顯著“紅利”的時(shí)期。

但是，在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后的數(shù)年中，兩大板塊在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)方面的相對(duì)關(guān)系出現(xiàn)了一定變化。2011—2017年期間，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP平均增長(zhǎng)率為1.93%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為5.28%，后者比前者僅多高出3.35個(gè)百分點(diǎn)，低于2001—2007年期間的4.26個(gè)百分點(diǎn)。按照國(guó)際貨幣基金組織傾向于保守的預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)率在2018—2022年期間平均為1.78%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為4.98%，后者比前者高3.20個(gè)百分點(diǎn)，低于2011—2017年的水平。

在發(fā)展中國(guó)家，雖然印度和越南等國(guó)近年來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較高，達(dá)到了7%以上，但是難以提升到國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的高水平，這其中可能的原因是：首先，很難會(huì)有其人口和經(jīng)濟(jì)規(guī)模與九十年代中國(guó)接近的大型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體能在長(zhǎng)達(dá)十年或更長(zhǎng)的時(shí)期中持續(xù)獲得超過8%的GDP增長(zhǎng)率。即使像印度和越南這樣的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新佼佼者，也少有可能保持連續(xù)多年的7%以上增長(zhǎng)率。其次，一些屬于“中等強(qiáng)國(guó)”的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，如巴西、墨西哥、阿根廷、尼日尼亞、埃及、南非、土耳其、伊朗、沙特阿拉伯等，近年來都遇到了各種國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)問題，有的還以不同方式卷入到地緣政治摩擦中，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起伏不定。這些經(jīng)濟(jì)體能維持長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的4-5%穩(wěn)定增長(zhǎng)已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了。最后，自2010年以來，國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移開始從中國(guó)等地逐漸擴(kuò)散到人口稠密、人均收入水平較低的其他發(fā)展中國(guó)家，如孟加拉、緬甸、巴基斯坦等，但這些國(guó)家不僅面臨基礎(chǔ)設(shè)施短缺的制約，而且還面臨著國(guó)內(nèi)社會(huì)不穩(wěn)、地區(qū)沖突等嚴(yán)重問題，這些經(jīng)濟(jì)體能取得4%以上的增長(zhǎng)率已實(shí)屬不易。

更重要的是，從國(guó)際層面來看，二十世紀(jì)九十年代以來，以產(chǎn)業(yè)外包等形式所體現(xiàn)的國(guó)際產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移給中國(guó)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體帶來了巨大的機(jī)遇，但由于技術(shù)變化和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)整，這種國(guó)際產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移給發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體所能帶來的拉力在未來很可能出現(xiàn)邊際效益遞減的情形。在發(fā)達(dá)國(guó)家，自2010年希臘債務(wù)危機(jī)以來，歐元區(qū)已出現(xiàn)接近十年的低增長(zhǎng)，日本自1991年以來已有超過20年的低速增長(zhǎng)。由此，經(jīng)過內(nèi)部調(diào)整，加上經(jīng)濟(jì)效率的改進(jìn)，這些經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)率在未來達(dá)到2%是由可能的。

六、國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系大調(diào)整及我國(guó)發(fā)展對(duì)策

綜上所述，如果說九十年代以來的經(jīng)濟(jì)全球化在很大程度上得益于各國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)的對(duì)外開放、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)外包和外流、大宗商品國(guó)際需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)等因素，那么，未來這些因素不可避免地都將或大或小地弱化或轉(zhuǎn)向。新技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新正逐漸帶來制造業(yè)的“輕型化”，這一方面使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)外包和外流趨勢(shì)弱化，另一方面也使得產(chǎn)業(yè)外包和外流對(duì)那些吸收產(chǎn)業(yè)遷移的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的帶動(dòng)效力也有所減弱。加上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體能源自給的增加和節(jié)能技術(shù)的進(jìn)步，在很大程度上由能源產(chǎn)品所支撐的國(guó)際貿(mào)易在未來很可能將不再以顯著超過各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度而增長(zhǎng)。

因此，外部需求的相對(duì)低速增長(zhǎng)會(huì)成為未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期中世界經(jīng)濟(jì)中一個(gè)重要新趨勢(shì)，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)更多地依靠?jī)?nèi)部需求擴(kuò)大，這不僅意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的一定減速，也給各國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)整帶來新影響。外部需求的減速及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)作用的相對(duì)減弱，并不意味著外部需求不再重要。相反，在外部需求增長(zhǎng)減速的背景下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)外部市場(chǎng)的重視和爭(zhēng)搶還會(huì)進(jìn)一步提升和加強(qiáng)。

事實(shí)上，自2016年6月聯(lián)合王國(guó)（英國(guó)）脫歐公投以來，尤其自美國(guó)總統(tǒng)特朗普就任以來，國(guó)際社會(huì)出現(xiàn)了明顯的“逆全球化”浪潮。所謂的“逆全球化”在一些國(guó)家企圖對(duì)現(xiàn)行經(jīng)貿(mào)政策以及多邊貿(mào)易聯(lián)盟關(guān)系進(jìn)行大的調(diào)整，竭力為本國(guó)“挽回”過去所未獲得的貿(mào)易利益。伴隨著國(guó)際領(lǐng)域中其他一些反全球化的聲浪，貿(mào)易政策和貿(mào)易關(guān)系上的大幅度調(diào)整行為客觀上也帶來了世界政治經(jīng)濟(jì)秩序的某種紊亂和不穩(wěn)定。

2018年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇以“在碎片的世界中創(chuàng)造共同未來”（或譯“在分化的世界中加強(qiáng)合作”，原文為“Creating a Shared Future in a Fractured World”）為主題，既體現(xiàn)了中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人提出的“創(chuàng)造人類命運(yùn)共同體”的精神，也坦率承認(rèn)了當(dāng)今世界主流觀點(diǎn)之間的嚴(yán)重和深刻分歧?！叭蛐蝿?shì)已發(fā)生了戲劇性變化：地緣戰(zhàn)略的裂縫在多個(gè)層面再次浮現(xiàn)出來，并帶來了廣泛的政治經(jīng)濟(jì)和社會(huì)后果?！F(xiàn)實(shí)政治（Realpolitik）’不再僅僅是冷戰(zhàn)的遺痕了。經(jīng)濟(jì)繁榮與社會(huì)和諧不是等同物。全球公地?zé)o法依靠自己保護(hù)自身或者治愈自身?！边_(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇這幾句導(dǎo)言與美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)（Council on Foreign Relations）主席哈斯（Richard Haass）在2017年初出版的新書《失序中的世界：美國(guó)對(duì)外政策與舊秩序的危機(jī)》（A World in Disarray:American Foreign Policy and the Crisis of the Old Order）所表達(dá)的觀點(diǎn)十分接近。

二十世紀(jì)七十年代初，當(dāng)時(shí)的世界經(jīng)濟(jì)因布雷頓森林體制的動(dòng)搖、國(guó)際油價(jià)暴漲、美歐日之間的貿(mào)易摩擦以及地緣政治沖突等因素而陷入多重沖擊之下。學(xué)術(shù)界圍繞著如何看待三十年代大蕭條的教訓(xùn)而發(fā)生了一場(chǎng)爭(zhēng)論。一位對(duì)世界經(jīng)濟(jì)史很有研究的學(xué)者提出了一個(gè)看法：世界經(jīng)濟(jì)秩序紊亂的最重要根源是領(lǐng)導(dǎo)力的缺失。用他的話說，“世界蕭條持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)的部分原因和破壞程度之深的大部分解釋，就是不列顛（英國(guó)）沒有能力繼續(xù)發(fā)揮其世界經(jīng)濟(jì)體系的保險(xiǎn)者的作用，而合眾國(guó)（美國(guó)）迄至1936年又拒絕扮演這一角色?！?/p>

二十一世紀(jì)第二個(gè)十年快要結(jié)束的時(shí)候，世界經(jīng)濟(jì)看上去比二十世紀(jì)三十年代初或七十年代初好多了。在二十一世紀(jì)第一個(gè)十年快結(jié)束時(shí)爆發(fā)的全球金融危機(jī)其劇烈程度和擴(kuò)散范圍要比早先的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)大得多，但即便如此，得益于“二十國(guó)首腦會(huì)議”（G-20）這樣的機(jī)制，世界經(jīng)濟(jì)成功地避免了長(zhǎng)期嚴(yán)重蕭條的再現(xiàn)，在某種意義上，世界經(jīng)濟(jì)能否避免嚴(yán)重暗淡前景的關(guān)鍵在于G-20這樣的機(jī)制是否能繼續(xù)發(fā)揮有力的指引性作用。美利堅(jiān)合眾國(guó)在現(xiàn)任總統(tǒng)唐納德·特朗普任內(nèi)正在謀求對(duì)雙邊和多邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的調(diào)整，一定程度上放棄了對(duì)多邊貿(mào)易關(guān)系的主動(dòng)的建設(shè)性的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，更多地偏向于行駛“否決權(quán)”。這樣，經(jīng)濟(jì)全球化勢(shì)必面臨日益增多得不確定性，國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)新分化的可能性再次浮現(xiàn)，其前景也難以預(yù)測(cè)。

我國(guó)對(duì)策應(yīng)選擇的方向是，一是以堅(jiān)持發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，不應(yīng)過多指望外部市場(chǎng)需求對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用；二是更多地為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基于效率提升和持續(xù)性內(nèi)生技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造有利的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制條件，不斷改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境，減少市場(chǎng)扭曲，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，有力提升市場(chǎng)的公平性和效率；三是積極探索國(guó)際多邊貿(mào)易和投資體制的“升級(jí)版”，與支持全球化的國(guó)際社會(huì)良性互動(dòng)，為未來全球化的順利發(fā)展貢獻(xiàn)“中國(guó)智慧”。

1.查爾斯·P·金德爾伯格：《1929—1939年世界經(jīng)濟(jì)蕭條》，宋承先、洪文達(dá)譯，上海譯文出版社1986年版。

2.Richard Haass,A World in Disarray:American Foreign Policy and the Crisis of the Old Order.New York:Penguin Press,2017.

3.Holston,Kathryn,Thomas Laubach,John C.Williams.“Measuring the Natural Rate of Interest:International Trends and Determinants”,Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper,2016（11）.

4.Oscar Jorda,Katharina Knoll,Dmitry Kuvshinov,Moritz Schularick,Alan Taylor,“The rate of return on everything”,Cambridge,Massachusetts:NBER Working Paper24112,2017（12）.