中國理財市場經(jīng)過10多年的發(fā)展，從起步階段進入擴張發(fā)展時期，個人可投資資產(chǎn)規(guī)模大幅增長，理財市場產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，種類不斷增多，人們投資理財?shù)姆绞揭苍诎l(fā)生著巨大變化。

與2015年前后互聯(lián)網(wǎng)理財大熱、股市大幅波動，投資者盲目追求高額回報，忽視市場風險相比，2017年，理財市場“畫風”大變。股票也好，理財產(chǎn)品也罷，投資者在投資過程中，少了一些追名逐利的燥熱不安，多了一份穩(wěn)中取勝的淡定。

2017年，余額寶、P2P網(wǎng)貸、銀行理財?shù)葘ν顿Y者要求不高的產(chǎn)品收益率沒有大起大落，穩(wěn)健成為這些產(chǎn)品市場的關鍵詞。

2018年，在經(jīng)濟穩(wěn)中求進的背景下，金融業(yè)嚴監(jiān)管持續(xù)發(fā)力，求穩(wěn)仍將是投資者理財?shù)闹匾较颉?h3>個人可投資資產(chǎn)潛在規(guī)模

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國居民財富迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，全國個人持有的可投資資產(chǎn)總規(guī)模達到126萬億元，10年間，中國個人可投資金融資產(chǎn)規(guī)模大幅增長6倍，高居全球第二，僅次于美國。2017年，中國個人財富市場繼續(xù)穩(wěn)步增長，全國個人可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達到188萬億元;到2020年，這一規(guī)模有望達到200萬億元（圖1）。

財富管理界通常以100萬美元或600萬元的可投資資產(chǎn)作為高凈值人群的劃分標準。根據(jù)胡潤研究最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，可投資資產(chǎn)超過100萬美元的中國家庭數(shù)目，已從2006年的39萬戶暴漲到2016年的210萬戶，雖然戶數(shù)僅占全國4億家庭的0.5%，但擁有的資產(chǎn)已占整體私人財富的43%，其中有近7成是通過創(chuàng)業(yè)和資產(chǎn)變現(xiàn)獲利（特別是房地產(chǎn)），如圖2所示。

投資者資產(chǎn)配置結構

綜合多方調(diào)研及統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年年底，我國金融機構和第三方理財總規(guī)模已達150萬億元，其中銀行理財29.54萬億元，基金22.70萬億元，保險16.75萬億元，信托26.25萬億元，如圖3所示。投資人數(shù)上，合并計算門檻最低的公募基金、保險和銀行理財，全國典型投資者人數(shù)約在4億～5億人，投資者人均擁有基本理財資產(chǎn)約10萬元，全國人均擁有基本理財資產(chǎn)約4萬元。

從大類看，我國的個人理財產(chǎn)品包括：保險、銀行理財、信托、資管計劃、基金、房產(chǎn)和P2P網(wǎng)貸等，每類還可細分。圖4展示了主要的個人理財產(chǎn)品類別及其對應的潛在收益與風險之間的關系。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，銀行儲蓄和基金仍是投資者最基礎的理財方式，超過一半的投資者都會在資產(chǎn)配置中選擇這兩類產(chǎn)品，如圖5所示。銀行理財產(chǎn)品、保險和股票是投資者普遍配置工具，4成左右的投資者都會投資這3類產(chǎn)品。

儲蓄仍然是投資者的主要理財方式，超過一半的投資者都會在資產(chǎn)配置中選擇儲蓄。銀行理財、基金、保險是投資者普遍配置的產(chǎn)品，選擇配置這3類產(chǎn)品的投資者都超過4成，分別為46.39%、44.78%、42.73%。

選擇儲蓄的投資者較2017年有所下降，這與近年來居民儲蓄率持續(xù)降低的大勢相符，也反映出越來越多投資者不再簡單地將錢存在銀行，而是進行投資或消費。

值得注意的是選擇P2P網(wǎng)貸的投資者，其占比從2016年的21.99%下降至15.34%，這與網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)發(fā)展道路有較大關系。

幾類理財產(chǎn)品市場情況

下面主要對銀行理財、公募基金、保險、P2P網(wǎng)貸4類產(chǎn)品市場情況做詳細分析。

銀行理財

截至2017年年底，全國共有562 家銀行業(yè)金融機構有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)9.35萬只;理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，其中，金融同業(yè)類產(chǎn)品規(guī)模較2017年年初下降3.40 萬億元，降幅為51.13%。2017年銀行業(yè)理財產(chǎn)品總體增速下降明顯，較2016年同期下降21.94%。

總體來看，銀行理財市場呈現(xiàn)出理財產(chǎn)品增速下降、同業(yè)理財規(guī)模與占比較2017年年初“雙降”、理財資產(chǎn)配置以標準化資產(chǎn)為主、新發(fā)行理財產(chǎn)品以低風險等級為主的發(fā)展趨勢。詳見圖6。

截至2017 年年底，一般個人類產(chǎn)品存續(xù)余額為14.60萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的49.42%;高資產(chǎn)凈值類產(chǎn)品存續(xù)余額為2.91萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的9.85%;私人銀行類產(chǎn)品存續(xù)余額為2.28萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的7.72%;機構專屬類產(chǎn)品存續(xù)余額為6.50萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的22.01%;金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為3.25萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的11%。

2017 年，全國共有591 家銀行業(yè)金融機構發(fā)行了理財產(chǎn)品，共發(fā)行25.77 萬只，平均每月新發(fā)行產(chǎn)品2.15萬只，累計募集資金173.59 萬億元（包含開放式理財產(chǎn)品在2017年所有開放周期內(nèi)的累計申購金額，下同），平均每月募集資金14.47 萬億元。其中，個人類理財產(chǎn)品募集金額占全部理財產(chǎn)品募集金額的63.62%（見表1）。2017 年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)較2016 年增長27.51%，募集資金額較2016 年增長3.36%。

從資產(chǎn)配置情況來看，標準化資產(chǎn)是銀行理財資金配置的主要資產(chǎn)，債券、銀行存款、拆放同業(yè)及買入返售等標準化資產(chǎn)共占理財產(chǎn)品投資余額的67.56%，其中債券是理財資金配置的最重要的一類資產(chǎn)。截至2017 年年底，債券資產(chǎn)配置比例為42.19%（圖7）。

2017年，銀行業(yè)理財市場共有28.46 萬只產(chǎn)品發(fā)生兌付（其中有23.01 萬只產(chǎn)品到期），理財產(chǎn)品累計兌付客戶收益11854.5億元，較2016 年增長2081.8 億元，增幅21.30%。其中，個人投資者獲取收益6667.5 億元。分機構類型來看，國有大型銀行3731.9 億元，占31.48%;全國性股份制銀行4765.4 億元，占40.20%;此外，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構和外資銀行分別占17.58%、6.21%和1.24%。

公募基金

中國證券基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司113家，其中中外合資公司45家，中資公司68家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共12家，保險資管公司2家。以上機構管理的公募基金資產(chǎn)合計11.6萬億元。詳見下頁表2。

保險

2017年度，我國保險業(yè)原保險保費收入36581.01億元，同比增長18.16%。產(chǎn)險公司原保險保費收入10541.38億元，同比增長13.76%;壽險公司原保險保費收入26039.55億元，同比增長20.04%。

產(chǎn)險業(yè)務原保險保費收入9834.66億元，同比增長12.72%;壽險業(yè)務原保險保費收入21455.57億元，同比增長23.01%;健康險業(yè)務原保險保費收入4389.46億元，同比增長8.58%;意外險業(yè)務原保險保費收入901.32億元，同比增長20.19%，見圖8。

產(chǎn)險業(yè)務中，交強險原保險保費收入1869.01億元，同比增長9.97%;農(nóng)業(yè)保險原保險保費收入為479.06億元，同比增長14.69%。另外，壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費6362.78億元，同比下降50.29%。

賠款和給付支出11180.79億元，同比增長6.35%。產(chǎn)險業(yè)務賠款5087.45億元，同比增長7.64%;壽險業(yè)務給付4574.89億元，同比下降0.61%;健康險業(yè)務賠款和給付1294.77億元，同比增長29.38%;意外險業(yè)務賠款223.69億元，同比增長22.23%，見圖9。

資金運用余額149206.21億元，較年初增長11.42%。銀行存款19274.07億元，占比12.92%;債券51612.89億元，占比34.59%;股票和證券投資基金18353.71億元，占比12.3%;其他投資59965.54億元，占比40.19%。

總資產(chǎn)167489.37億元，較年初增長10.80%，凈資產(chǎn)18845.05億元，較2017年年初增長9.31%，見圖10。產(chǎn)險公司總資產(chǎn)24996.77億元，較年初增長5.28%;壽險公司總資產(chǎn)132143.53億元，較年初增長6.25%;再保險公司總資產(chǎn)3149.87億元，較年初增長14.07%;資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)491.45億元，較2017年年初增長15.28%。

P2P網(wǎng)貸

截至2017年年底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量1931家，相比2016年底減少517家，全年正常運營平臺數(shù)量一直單邊下行。2017年P2P網(wǎng)貸行業(yè)整改進程已進入收尾階段，退出行業(yè)的平臺數(shù)量相比2016年大幅度減少，全年停業(yè)及問題平臺數(shù)量為645家，而在2016年為1713家。問題平臺數(shù)量占比持續(xù)降低，2017年問題平臺數(shù)量僅占比33.49%，66.51%的平臺選擇良性退出，以上數(shù)據(jù)均表明我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管卓有成效，未來行業(yè)發(fā)展環(huán)境將愈加健康。

2017年全年網(wǎng)貸行業(yè)成交量28048.49億元，相比2016年全年網(wǎng)貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%，見圖11。在2017年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量突破6萬億元大關，單月成交量均在2000億元以上，且3月和7月成交量均超過了2500億元，這些突破性數(shù)據(jù)表明，2017年投資者對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的信心未減。

2017年網(wǎng)貸行業(yè)總體綜合收益率為9.45%，相比2016年網(wǎng)貸行業(yè)總體綜合收益率下降了100個基點（1個基點=0.01%）。2017年綜合收益率延續(xù)2016年整體下行的走勢，但下降速度有所放緩，見圖12。

P2P網(wǎng)貸收益率下滑原因有兩方面：一方面由于體量靠前的平臺，大部分都具有強大背景，比較受投資者青睞，但其綜合收益率相對較低;另一方面應監(jiān)管政策要求，資產(chǎn)端借款利率也在逐步下行，綜合影響網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下行。由于目前整改正當時，預計2018年網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率或?qū)⒗^續(xù)下行至9%左右。