翁開松

2018年注定是不平凡的一年，全球供給側(cè)改革，變數(shù)加大，白馬裂變，大浪淘沙。

隨著進(jìn)一步的開放，中國的資本市場更加包容和放開。資本市場的競爭，不僅是股票市值與GDP的關(guān)聯(lián)度增強(qiáng)，競爭格局上也將更上一層樓。此外，當(dāng)前中國金融業(yè)進(jìn)入了第三階段，即金融緊縮和控風(fēng)險階段，這意味著金融業(yè)未來的集中度會大大提高。

我們不妨假設(shè)A股總市值波動不大的情況下，“獨(dú)角獸”不斷回歸，這將導(dǎo)致A股很多股票的市值空間不斷被擠壓，大量股票將如港股和美股一樣，無人問津，而此時行業(yè)龍頭股的優(yōu)勢將顯而易見。

因?yàn)殡S著未來產(chǎn)業(yè)集中度提高，市場的機(jī)會和資源將逐漸向龍頭股傾斜。未來的戰(zhàn)場，是行業(yè)龍頭之間的競爭。投資者需要對不同行業(yè)龍頭進(jìn)行選擇和重新配置。

資本市場，大道至簡，業(yè)績是試金石，而持續(xù)好的業(yè)績，更是考驗(yàn)公司優(yōu)秀的等級。上市是很多公司講述從0到1的故事，而上市后頂尖優(yōu)秀公司，講述的是從1到N的故事。

4月底，上市公司2017年業(yè)績悉數(shù)亮相。伊利股份業(yè)績比預(yù)期少收了“三五斗”，股價跌停。無獨(dú)有偶，巴菲特重倉的比亞迪，因業(yè)績下滑，股價一路下跌，1700億的市值縮水到1300多億。

與之形成鮮明對比的是，海天味業(yè)同期凈利潤增長23%，且業(yè)績持續(xù)增長，使得海天味業(yè)不懼市場調(diào)整，市值一路上漲至1700多億，超越伊利。

不難看出，持續(xù)向好的業(yè)績是支撐股價的重要因素。此外，筆者認(rèn)為，企業(yè)家是未來資產(chǎn)最好的承載者，好的企業(yè)家對公司發(fā)展影響深遠(yuǎn)。如青島海爾的張瑞敏、小米的雷軍、康美藥業(yè)的馬興田、福耀玻璃的曹德旺、分眾傳媒的江南春等都對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了重大影響。

2018年，是一個變革的新時代，白馬不斷的“蘿卜蹲”，誰家白馬多收“三五斗”，不僅僅是業(yè)績上，還要在股價上有持續(xù)表現(xiàn)，這就需要企業(yè)具有更高的視野、更大的格局，以及能作為企業(yè)靈魂的企業(yè)家。