郭嘉

近期必康股份發(fā)布公告，擬出售旗下新能源新材料子公司九九久科技的受讓方發(fā)生變動，從前海高新變更為東方日升，同時，東方日升因重大資產(chǎn)重組停牌。必康股份此前一直保持“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)運行，但二者協(xié)同效應偏弱，隨著必康股份在醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局規(guī)劃逐步實施，剝離輔業(yè)有助于貫徹落實專注主業(yè)的戰(zhàn)略意圖。東方日升按照公司的戰(zhàn)略經(jīng)營規(guī)劃，正在尋求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面升級，構(gòu)建新能源完整的產(chǎn)業(yè)鏈和市場供應鏈，九九久科技的業(yè)務符合其發(fā)展訴求，是戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)補充。

東方日升更需要新能源新材料業(yè)務

必康股份的子公司九九久科技，主營業(yè)務包括新能源新材料產(chǎn)品和藥物中間體的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品六氟磷酸鋰現(xiàn)有產(chǎn)能為5000噸/年，位居行業(yè)前列，是國內(nèi)鋰電材料行業(yè)龍頭企業(yè)。受新能源汽車政策變動調(diào)整和行業(yè)新增產(chǎn)能釋放、市場競爭加劇等因素影響，2017年六氟磷酸鋰產(chǎn)品價格一直處于下調(diào)的狀態(tài)，這也影響到了九九久科技的業(yè)績水平。但從長期來看，新能源汽車發(fā)展的空間廣闊，后續(xù)隨著下游需求恢復增長，六氟磷酸鋰的價格有望企穩(wěn)。九九久科技新材料產(chǎn)品為高強高模聚乙烯纖維，其應用十分廣泛，是支撐高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要新材料，可應用于防切割手套、國防軍需裝備等，現(xiàn)有產(chǎn)能為3200噸/年，2017年新增年產(chǎn)6800噸擴建項目已開工建設，后續(xù)將逐步投入生產(chǎn)，釋放產(chǎn)能。

新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景確定，市場空間巨大，在市場整合的過程中，具備技術優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)更容易存活下來，并在未來的市場爭奪中具有領先優(yōu)勢。必康股份的核心聚焦點在醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局，所需的資金、管理層精力等傾斜較多，無法持續(xù)對九九久科技的技術革新與市場開發(fā)進行資源投入。為了優(yōu)化企業(yè)資源，必康股份擬向東方日升轉(zhuǎn)讓子公司九九久科技100%股權，轉(zhuǎn)讓價格原則上不低于26億元。

東方日升主營為光伏產(chǎn)業(yè)，近些年來，光伏企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略發(fā)展考慮，頻繁布局儲能領域，九九久科技所生產(chǎn)的六氟磷酸鋰，是動力鋰電池電解液核心原材料，在該領域具有長期的積累，擁有行業(yè)領先的技術、生產(chǎn)和營銷網(wǎng)絡。收購九九久科技后，東方日升將進一步提升企業(yè)綜合實力，符合其在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中所追求的儲能電池、新材料板塊的市場供應鏈完整性和協(xié)調(diào)性，對未來的業(yè)績高速增長、平抑上游原材料的制造成本、提高公司盈利水平具有重要意義。

必康股份構(gòu)建醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務體系

2017年必康股份醫(yī)藥業(yè)務不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，公司全資子公司陜西必康是目前國內(nèi)制藥行業(yè)擁有全劑型、品種數(shù)量最多的工業(yè)企業(yè)之一，擁有十多個常見醫(yī)學臨床用藥類別，400多個品規(guī)，140個產(chǎn)品進入《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017版）》。為了讓產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售從源頭上獲得強有力的保障，必康股份投資建設的山陽·必康國家中藥材儲備庫暨大數(shù)據(jù)交易平臺項目已經(jīng)全面開工建設，項目建成后，可年收儲中藥材60萬噸，中藥材種植基地建設40多萬畝。

為實現(xiàn)商業(yè)體系轉(zhuǎn)型，必康股份通過收購潤祥醫(yī)藥、百川醫(yī)藥各70%股權，開啟了公司對下游醫(yī)藥商業(yè)的布局。潤祥醫(yī)藥和百川醫(yī)藥均為區(qū)域知名醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，經(jīng)營范圍廣、終端滲透能力強、覆蓋范圍廣，其中百川醫(yī)藥是區(qū)域唯一一家具有毒麻藥品經(jīng)營資質(zhì)的商業(yè)公司。2018年2月必康股份與4家醫(yī)藥商業(yè)公司簽署并購框架協(xié)議，隨著商業(yè)公司體系的逐漸壯大，將有助于提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權與定價權，進一步提升公司的盈利能力。

2018年是必康股份戰(zhàn)略推進的重要一年，隨著技改搬遷項目的投產(chǎn)，醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸將得到徹底突破，同時工商融合順利推進，醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局正在逐步實現(xiàn)。根據(jù)公司年報顯示，公司計劃2018年實現(xiàn)營業(yè)收入增長不低于30%，凈利潤也將實現(xiàn)穩(wěn)步增長。近期發(fā)布的2018年一季報已顯示出公司強勁的增長勢頭，2018年一季度必康股份實現(xiàn)營業(yè)收入18.16億元，同比大增119.61%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元，同比增長29.98%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.66億元，同比大增354.5%。在剝離輔業(yè)，聚焦主業(yè)的規(guī)劃下，2018年必康股份或?qū)⑷〉酶玫臉I(yè)績。