苗中杰

個股的中報行情值得期待，而隨著創(chuàng)業(yè)板估值越來越低，其中的成長股值得重點關注。

《紅周刊》：歷經了超過5個月時間的下跌，上半年的交易終于結束。與年初最高點相比，上證指數(shù)、深證成指半年內最大下跌幅度均超過20%，跌了這么久，下半年會有行情嗎？

小徐：我只能說個股的中報行情會有，但大行情暫時還是不要期待了，而隨著創(chuàng)業(yè)板估值越來越低，其中的成長股值得重點關注。

《紅周刊》：那就聊聊即將拉開序幕的半年報吧，華測導航的業(yè)績預告顯示，公司2018年1～6月將實現(xiàn)凈利潤4300萬元至4650萬元，同比增長25.80%至36.04%，這樣的業(yè)績預增值得關注嗎？

小徐：4300萬元至4650萬元的凈利潤看似不多，折合每股收益僅為0.174元至0.189元，但華測導航下半年的凈利潤通常會明顯高于上半年。以2017年為例，公司上半年凈利潤占全年凈利潤不足30%，按此保守分析華測導航全年凈利潤約可達到每股0.55元左右，公司估值尚在合理范圍之內。

近些年來，隨著技術與市場的不斷成熟，高精度衛(wèi)星導航應用日益廣泛，由于其技術的先進性且對其他行業(yè)具有巨大帶動作用，北斗高精度衛(wèi)星導航產業(yè)的發(fā)展受到了國家高度重視，國家先后出臺了眾多政策鼓勵產業(yè)的發(fā)展。整體來看，北斗導航行業(yè)盈利能力整體提高，增長趨勢明顯，對行業(yè)性整體向好的公司，可看高一線。

《紅周刊》：醫(yī)藥板塊是今年的熱點板塊之一，但濟民制藥算得上是醫(yī)藥板塊之中的另類，公司股價今年以來下跌幅度約40%，本周公司公告稱2018年1～6月公司凈利潤將同比增長30%～40%，實現(xiàn)凈利潤約2600萬元～2800萬元，這是否能挽救公司股價的頹勢呢？

小徐：如果樂觀地按公司2018年全年凈利潤將同比增長50%計算，濟民制藥2018年的每股收益約為0.25元左右，按目前股價計算其市盈率約為36倍，雖然公司的估值相對于醫(yī)藥板塊而言算不上高，但是公司并沒有什么可期待的重磅醫(yī)藥品種，相比較而言，我更喜歡具有發(fā)展?jié)摿Φ尼t(yī)藥公司。

《紅周刊》：白酒板塊也是今年的熱點板塊，本周順鑫農業(yè)公告稱公司2018年1～6月凈利潤同比將大增70%至100%，但公司股價卻應聲下跌，這又是怎么回事呢？

小徐：2018年第一季度，順鑫農業(yè)實現(xiàn)凈利潤36578.80萬元，若按公司上半年凈利潤同比增長70%至100%計算，凈利潤約為41581.56萬元至48919.48萬元，即公司4～6月凈利潤僅為5002.76萬元至12340.68萬元，雖說白酒類上市公司二季度凈利潤低于第一季度是正常情況，但2017年4～6月公司的凈利潤還有5664.08萬元，也就是說假設順鑫農業(yè)今年上半年若凈利潤同比增幅僅為70%，那公司今年4～6月的凈利潤將會低于去年同期，公司股價大漲之后，這樣的業(yè)績預增難以讓人繼續(xù)放心地持有。

《紅周刊》：2018年1～6月國聯(lián)水產銷售收入比上年同期有較大幅度增長，公司預計實現(xiàn)的凈利潤為16600萬元至18600萬元，比上年同期增長134.28%至162.50%，但公司業(yè)績增長存在非經常性損益因素，對凈利潤影響金額約為7760萬元，如何看？

小徐：實際上公司的7760萬元非經常性損益，在一季報中基本已經體現(xiàn)了，因此公司二季度的業(yè)績增長，是實實在在的增長，公司基本面已經出現(xiàn)轉好的跡象。但讓人擔心的是出現(xiàn)在公司股東名單之中的多個信托產品，鑒于今年以來大量信托產品持股較高的公司股價出現(xiàn)暴跌，因此即使公司基本面好轉，依舊要小心為上。如華鼎股份，雖然公司股價大跌之后公司業(yè)績預告預增323.43%至366.55%，但此類公司仍遠離為上。

《紅周刊》：依托公司在平板顯示檢測領域“光、機、電、算、軟”的垂直整合能力以及良好的市場客戶基礎，精測電子業(yè)務規(guī)模不斷擴大，銷售收入穩(wěn)定增長，公司預計2018年1～6月實現(xiàn)凈利潤11000萬元至12500萬元，同比增長109.72%至138.32%，是否看好呢？

小徐：若只看上半年的盈利情況，精測電子雖然業(yè)績大幅增長，但折合每股收益約0.67元至0.76元，與公司70余元的股價相比仍顯不足。但精測電子同樣是一家下半年收益遠高于上半年的公司，如公司2017年上半年凈利潤僅占公司全年凈利潤的31%左右。若按公司2018年全年凈利潤同比增長80%計算，公司每股收益可達1.85元左右。目前國內平板顯示行業(yè)持續(xù)加大投資，作為顯示面板的上游行業(yè)，精測電子是直接受益者，公司的估值處于合理區(qū)域。