郭嘉

近期集友股份發(fā)布公司2018年三季報，得益于接裝紙銷售增加及新增煙標業(yè)務收入，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.88億元，同比提升79.16%；扣非后歸母凈利潤6835.78萬元，同比提升63.80%。作為一家集水松紙和煙用封簽設計、生產(chǎn)、銷售及服務為一體的企業(yè)，集友股份為增強企業(yè)核心競爭力，今年上半年通過并購煙標生產(chǎn)企業(yè)大風科技，增強了公司在卷煙產(chǎn)業(yè)鏈條中的配套服務領域實力，近期公司非公開發(fā)行A股股票方案已獲得證監(jiān)會行政許可申請受理。

接裝紙主營穩(wěn)固煙標新業(yè)務發(fā)力

集友股份自成立以來就定位于煙用接裝紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內較早煙用接裝紙專業(yè)生產(chǎn)廠商之一。由于煙用接裝紙、煙標都是配合卷煙使用的特殊產(chǎn)品，只能銷售給特定的客戶，所以公司實行以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式并與云南中煙、安徽中煙、陜西中煙、四川中煙、河北中煙、福建中煙、江西中煙、甘肅煙草等多家省級中煙公司，以及臺灣苗栗卷煙建立了穩(wěn)定的合作關系，并成為其合格的煙用接裝紙供應商。

相關數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，全國卷煙銷量2513.06萬箱，同比增長1.54%，增速與去年同期持平，卷煙行業(yè)自2015——2016年連續(xù)下滑后呈現(xiàn)持續(xù)復蘇態(tài)勢。由于煙標新業(yè)務帶動公司營收的快速增長，使得集友股份銷售和管理費用在今年有一定上漲，但公司前三季度銷售費用、管理費用占營收比重同比下降，展現(xiàn)了公司良好的企業(yè)管理與經(jīng)營水平。為了支持公司發(fā)展，集友股份研發(fā)費用同比提升53.41%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比提升56.33%，達到1.09億元，為公司的發(fā)展提供了充足的現(xiàn)金流。

煙標生產(chǎn)企業(yè)作為卷煙產(chǎn)業(yè)鏈條中的配套服務行業(yè)，與卷煙行業(yè)關聯(lián)度較高，煙用接裝紙與煙標同屬于煙草包裝材料行業(yè)，下游客戶均為卷煙生產(chǎn)企業(yè)，具有共同的客戶基礎。集友股份的主導產(chǎn)品為煙用接裝紙，在2017年又新建了煙標生產(chǎn)線，2018年2月，公司以自有資金收購大風科技，重點發(fā)展煙標業(yè)務。從市場結構來看，卷煙消費都呈現(xiàn)出向知名品牌集中的趨勢，卷煙廠商在創(chuàng)新產(chǎn)品的過程中將重心放在中高端市場，銷量形勢大好，因此集友股份煙標業(yè)務也有望因行業(yè)復蘇獲得新的發(fā)展機遇。

通過收購大風科技100%股份，集友股份得以迅速進入云南中煙、陜西中煙的煙標供應體系，依托本部新建的先進煙標生產(chǎn)線，進一步挖掘大風科技原先因產(chǎn)能限制、設備先進性不足而無法開拓的市場，加快自身煙標產(chǎn)能的消化，加快煙標業(yè)務發(fā)展。目前集友股份煙標產(chǎn)能中，原有大風科技10萬大箱、太湖母公司40萬大箱；新增三個項目，其中大風科技煙標生產(chǎn)線技術改造項目50萬大箱、集友股份投資年產(chǎn)100萬大箱生產(chǎn)線建設、研發(fā)創(chuàng)意中心暨產(chǎn)業(yè)化基地建設項目45萬大箱，考慮新增產(chǎn)能后合計為245萬大箱。

擴充產(chǎn)能預計年新增1.79億凈利潤

自2017年集友股份介入煙標業(yè)務以來，公司已引進了包括研發(fā)、創(chuàng)意、設計、生產(chǎn)、銷售、管理等一系列具有豐富經(jīng)驗的人才，建立了能夠適應煙草生產(chǎn)企業(yè)要求的供貨能力和質量保障體系，推動了煙標業(yè)務的順利落地。此外，公司與并購的大風科技也實現(xiàn)全面融合，在業(yè)務、人員、技術、管理方面實現(xiàn)協(xié)同，只是集友股份煙標生產(chǎn)規(guī)模較小，年產(chǎn)能僅為50萬箱，與行業(yè)內先進企業(yè)相比規(guī)模較小，目前新建的煙標生產(chǎn)線已正式投產(chǎn)，具備進一步做大煙標業(yè)務的基本條件。

隨著集友股份在安徽中煙、云南中煙、陜西中煙的煙標產(chǎn)品招標中中標，預計現(xiàn)有產(chǎn)能基本上只能覆蓋已中標訂單和正在打樣的產(chǎn)品需求，公司現(xiàn)有產(chǎn)能無法滿足業(yè)務擴張的需求，擴大產(chǎn)能勢在必行。為了實現(xiàn)“致力于成為國內一流的以煙草包裝材料為主導產(chǎn)品的專業(yè)包裝印刷類企業(yè)”發(fā)展戰(zhàn)略，集友股份擬非公開發(fā)行股票，募資總額不超過9.8億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于投資年產(chǎn)100萬大箱的煙標生產(chǎn)線建設項目，總投資4.57億元；研發(fā)創(chuàng)意中心暨產(chǎn)業(yè)化基地建設項目，總投資4.88億元；大風科技煙標生產(chǎn)線技術改造項目，總投資1.24億元和補充流動資金，投資總額1.3億元。項目完全達產(chǎn)后，預計年新增銷售收入14.1億元，年新增凈利潤1.79億元。

除了在傳統(tǒng)煙草行業(yè)中不斷發(fā)力以外，集友股份還布局長遠，10月31日，公司與安徽中煙簽署框架合作協(xié)議，雙方將成立聯(lián)合工程中心，以市場需求為導向，推動新型煙草制品及卷煙配套材料等相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展。光谷科技金融研究表示“新型煙草制品是煙草行業(yè)的變革式產(chǎn)品，公司聯(lián)合安徽煙草從研發(fā)著手布局，待未來相關政策日趨明朗，公司將迎來更廣闊的發(fā)展空間?！?/p>