黃湘源

糾錯機(jī)制又回來了，這無疑是讓A股頗為有力地反彈起來的一個重要興奮點(diǎn)。但為什么依然只見糾錯卻見不到一丁點(diǎn)的認(rèn)錯以及必要的相應(yīng)反思呢？這不免在一定程度上影響到人們對未來行情發(fā)展的預(yù)期。

沒有糾錯即沒有利好

近期引起市場關(guān)注的政策性糾錯行為，包括“減少對市場交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)”、松綁“借殼上市”及再融資。前者以減少停牌、縮短停復(fù)牌時(shí)間為突破口，明確不再采用口頭提醒等“窗口指導(dǎo)”方式，嚴(yán)格慎用暫停賬戶交易等監(jiān)管措施；后者名義上說的是將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，實(shí)際上等于為借殼上市松了綁，同時(shí)松綁的還有再融資用于補(bǔ)充流動資金和償還債務(wù)。奇怪的是，這些相對于此前束手縛腳的政策規(guī)定來說具有明顯糾錯意味的舉措，無論在管理層還是媒體的解讀中，沒有一個錯字而只有一個好字，回避糾錯的提法籠統(tǒng)稱之為利好，但利好與否也是相對而言，沒有錯即沒有對，沒有糾錯即沒有利好。

不稱糾錯而稱利好，在我國資本市場由來已久。當(dāng)初叫停國有股減持，表現(xiàn)了何等錯而能改的勇氣。正如有經(jīng)濟(jì)學(xué)家所指出的那樣，“一項(xiàng)政策在執(zhí)行3個月后果斷終止，這在中國證監(jiān)史上還是第一次。”這是監(jiān)管部門廣泛征求意見、尊重市場反應(yīng)、主動促成政策調(diào)整的結(jié)果，當(dāng)然不妨也可以說是資本市場的重大進(jìn)步。但卻從來沒有人從正面去總結(jié)過錯。也許正是因?yàn)槿藗冞^多地沉浸在了“救市”“托市”所帶來的幸福感之中，才不幸與這一本應(yīng)成為資本市場建立糾錯機(jī)制的良好開端失之交臂。此后的資本市場雖然也曾有過大大小小的多次糾錯機(jī)會，卻沒有一次是以糾錯的名義堂堂正正地出現(xiàn)的。最典型的莫過于熔斷機(jī)制，引進(jìn)的時(shí)候被夸得天花亂墜，中止執(zhí)行的時(shí)候卻什么說法也沒有了。更多的事實(shí)上的糾錯，則是以打補(bǔ)丁的形式出現(xiàn)。補(bǔ)丁者，拾遺補(bǔ)缺、修修補(bǔ)補(bǔ)之所謂也，誰又能說這里面有什么錯不錯呢？

勇于認(rèn)錯糾錯才能及時(shí)改錯

有錯不認(rèn)錯是封建主義的糟粕，不是辯證唯物主義者的作風(fēng)。自古以來，“子不言父過，臣不言君錯”，雖然一直被奉為不得越雷池一步的鐵律，但是，真正的志士仁人卻無不認(rèn)為“君子之過，如日月之蝕”，不僅是可以公開的，也是應(yīng)當(dāng)坦然自認(rèn)和自陳的。可為什么我們有些決定政策和執(zhí)行政策的人卻寧可糾錯改錯也不肯認(rèn)錯更不愿意公開反思呢？與其說是面子上過不去，還不如說是利益機(jī)制在作怪。11月5日晚，中信證券、海通證券和國信證券分別接到證監(jiān)會的一份結(jié)案通知書，認(rèn)定上述公司與國際知名對沖基金司度貿(mào)易涉案違法事實(shí)不成立，決定該案結(jié)案。眾所周知，這三家公司是因在2015年發(fā)生股災(zāi)期間向作為外資企業(yè)的司度通過融資服務(wù)而遭到證監(jiān)會處罰的。不僅三公司分別被頂格罰款3.08億元、255萬元、1.04億元，相關(guān)公司的眾多高管也受到不同程度的牽連。如今，案子算是結(jié)案了，罰的款還不還呢？又該不該有一個適當(dāng)?shù)恼f法呢？如果沒有什么更敏感的問題，這一切又豈是一句輕飄飄的“不成立”所能打發(fā)得了的？

作為新興的資本市場，我們的市場政策在相當(dāng)長的一個時(shí)期誠然有必要建立試錯容錯的機(jī)制，但這與勇于認(rèn)錯糾錯以及在此基礎(chǔ)之上進(jìn)一步的反思非但不矛盾，更是一種相得益彰的關(guān)系。公開承認(rèn)錯誤，揭露犯錯誤的原因，分析產(chǎn)生錯誤的環(huán)境，仔細(xì)討論改正錯誤的方法，是糾正錯誤改正錯誤的前提。思想深處的知錯認(rèn)錯及其與此相應(yīng)的反思，之所以比行動上的糾錯更為重要，是因?yàn)榍罢叽淼氖情L遠(yuǎn)的未來，后者至多也就只能部分的說明現(xiàn)在。只有弄明白什么是錯？為什么錯？錯在哪里？才有可能真正知道怎么去糾錯，改錯，彌補(bǔ)因錯誤而所造成的損失和防止錯誤的一犯再犯。否則，誰知道原來所犯過的錯誤和發(fā)生過的問題，什么時(shí)候就又會舊病復(fù)發(fā)，卷土重來了呢？所以，資本市場監(jiān)管作為一種公共權(quán)力機(jī)制，敢抓敢管固然是好的，但更需要從改革開放的實(shí)際出發(fā)，在越來越懂改革、善改革的同時(shí)，也能通過經(jīng)常不斷的反思使自己越來越進(jìn)步，越來越能監(jiān)善管，從而真正做到監(jiān)在該監(jiān)處，管到點(diǎn)子上，在推進(jìn)資本市場健康發(fā)展的過程中，更好地發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用。