彭肇建

A股有“先有政策底后有市場(chǎng)底”一說(shuō)，但這不表明底部結(jié)構(gòu)就一定是雙底。1998年沒(méi)有政策底，只有8月18日滬指1043點(diǎn)這一市場(chǎng)底。當(dāng)年雖然沒(méi)有級(jí)別較大的行情，但1043點(diǎn)低于1999年“5.19行情”的起點(diǎn)1047點(diǎn)，所以1998年是單底結(jié)構(gòu)。2008年先有9月18日1802點(diǎn)的政策底，后有10月28日1664點(diǎn)的市場(chǎng)底，由于政策底與市場(chǎng)底的點(diǎn)位距離較大，所以2008年也是單底結(jié)構(gòu)。

那么，今年會(huì)是單底結(jié)構(gòu)還是雙底結(jié)構(gòu)呢？8月10日筆者在微信群里說(shuō)：“‘如果10年一個(gè)牛市輪回依然靈驗(yàn)的話，那滬指今年會(huì)有一個(gè)重要低點(diǎn)，而這個(gè)低點(diǎn)應(yīng)該在2638點(diǎn)之下，至少在2638點(diǎn)附近，否則2016年年初的2638點(diǎn)無(wú)法對(duì)應(yīng)?！蹦菚r(shí)筆者的想法是，滬指如果在2600點(diǎn)之上形成重要低點(diǎn)的話，會(huì)是雙底結(jié)構(gòu)，因?yàn)槭紫纫c2016年1月和2月的那兩個(gè)2638點(diǎn)去對(duì)應(yīng)；如果在2600點(diǎn)之下形成重要低點(diǎn)的話，會(huì)是單底結(jié)構(gòu)，因?yàn)橐c1998年和2008年的單底去對(duì)應(yīng)。既然滬指破了2600點(diǎn)，那筆者現(xiàn)在的想法就是，市場(chǎng)底要么低于政策底一段距離，要么高于政策底一段距離，在10月19日的2449點(diǎn)附近再出現(xiàn)另一個(gè)底的概率不大。2008年政策底與市場(chǎng)底的時(shí)間跨度為40個(gè)自然日，而從10月19日到現(xiàn)在已經(jīng)有40天了，筆者據(jù)此認(rèn)為，今年市場(chǎng)底會(huì)高于政策底一段距離。

對(duì)應(yīng)1998年和2008年的重要低點(diǎn)是出來(lái)了，至于像1998年還是像2008年，還得看后續(xù)政策。筆者認(rèn)為起決定作用的是“科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”的具體實(shí)施內(nèi)容?！霸诳苿?chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制”至少可以有兩種理解：第一種，先在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，然后到2020年在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板全面實(shí)行；第二種，只在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，到2020年在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板不實(shí)行注冊(cè)制，實(shí)行時(shí)間再一次往后推。

筆者的想法是，如果是第一種，今年的重要低點(diǎn)會(huì)像1998年，今后還有更低的點(diǎn)位。如果是第二種，今年的重要低點(diǎn)會(huì)像2008年，也就是說(shuō)，滬指10月的2449點(diǎn)會(huì)像2008年10月的1664點(diǎn)一樣，是一個(gè)歷史大底。