康岳宗

伴隨著中國在國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺上扮演著越來越重要的角色，人民幣國際化的發(fā)展前景也越來越廣闊。本文從跨境人民幣結(jié)算、貨幣互換協(xié)議等方面闡述了新時(shí)代下人民幣國際億的現(xiàn)狀，分析了目前我國人民幣國際化面臨的障礙，并從國家政策、綜合國力和出口產(chǎn)品競爭力等方面提出了相應(yīng)的應(yīng)對策略。作為大國經(jīng)濟(jì)崛起的顯著標(biāo)志，當(dāng)前人民幣國際化已成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和金融開放發(fā)展的核心戰(zhàn)略訴求。

人民幣國際化

跨境人民幣結(jié)算 人民幣幣值

人民幣國際化的現(xiàn)狀

（1）跨境人民幣結(jié)算金額減少并保持平穩(wěn)

在我國政府的措施配合以及出境旅行日益興起的背景下，跨境貿(mào)易人民幣交易額持續(xù)快速增加繼而保持穩(wěn)定。從使用人民幣進(jìn)行跨境交易結(jié)算的金額總額來看，2012年結(jié)算額是2.94萬億元，2013年整年結(jié)算額為4.63萬億元，2015年結(jié)算金額甚至增加到了7.23萬億元。這說明人民幣貨幣排名有了顯著的提升，人民幣在走向世界、走向國際的道路E不斷向前推進(jìn)。2016年整年結(jié)算額為5.23萬億元，2017年結(jié)算金額4.46萬億元。這說明跨境人民幣結(jié)算金額逐步減少并趨于平穩(wěn)。

（2）貨幣互換協(xié)議規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大

隨著邊境貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)張興起的人民幣國際化，貨幣互換協(xié)議規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。2012年以來，在邊境經(jīng)濟(jì)交流和邊境游的推動(dòng)下，人民幣逐步實(shí)現(xiàn)了在邊境國家和地區(qū)使用與流通，在某種水平上具備了區(qū)域性貨幣的功能。2014年末，中國人民銀行同英國、加拿大、歐洲央行等24個(gè)國家或地區(qū)的中央銀行或者貨幣當(dāng)局，共簽訂總額高達(dá)3.8587億元的本幣互換協(xié)議。2017年繼續(xù)擴(kuò)大因此增強(qiáng)人民幣區(qū)域性交換媒介功能，擴(kuò)大人民幣交易、結(jié)算領(lǐng)域，可以加快人民幣走向國際化。

（3）資本項(xiàng)目下人民幣業(yè)務(wù)不斷突破

在跨境直接投資使用人民幣結(jié)算方面，我國在2017年的跨境交易中，將人民幣作為結(jié)算貨幣的業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生4.46萬億元，雖然總體逐年減少。但用人民幣來結(jié)算的對外直接投資和外商直接投資分別累計(jì)高達(dá)1，866億元、8，620億元，與前幾年相比有了明顯的增加，分別按年大增118%和92%。這充分表明，人民幣邁向國際化的過程正在向著直接投資領(lǐng)域滲透，而且發(fā)展態(tài)勢良好。

人民幣國際化存在的障礙

（1）中國出口產(chǎn)品國際競爭力缺失

我國出口產(chǎn)品在國際市場上缺乏競爭力是造成人民幣國際化進(jìn)程遲滯的根本障礙。到2017年末，我國出口產(chǎn)品總額中工業(yè)制成品占比高達(dá)95.19%，其中，資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品的比例達(dá)到了59.37%，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的比例為41.63%。但是，出口布局的改革與完善并不能說明我國產(chǎn)品在全球產(chǎn)品市場上的競爭力就會(huì)必然加強(qiáng)。

（2）人民幣幣值缺乏穩(wěn)定性

人民幣幣值缺乏穩(wěn)定性是人民幣走向國際化過程中的主要障礙。就人民幣對內(nèi)價(jià)值的角度而言，其幣值的穩(wěn)定性較差，首要表現(xiàn)為通貨膨脹率過高和劇烈波動(dòng)。從2011年到2017年，我國年均通貨膨脹率為3.26%，并且波動(dòng)比較大。通貨膨脹率指數(shù)過于高及其有較大幅度波動(dòng)也間接映射了我國貨幣政策實(shí)施效率有待提高，政府的宏觀調(diào)控水平比較差。如果人民幣的價(jià)值不具有一定的穩(wěn)定性，則會(huì)使得人們對其保值增值的信心減弱，這些將會(huì)顯著影響人民幣邁向國際化。

（3）金融體系不完善

金融體系的不完善是導(dǎo)致人民幣國際化程度加深速度平緩的重要限制條件。首先，完備的全球性銀行支付系統(tǒng)是推動(dòng)其貨幣在國際化道路上迅速發(fā)展的主要環(huán)節(jié)。而就我國目前情況而言，銀行支付系統(tǒng)的構(gòu)建與資源配置遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到能夠撐起人民幣在全球金融市場上自由使用、兌換的水平。其次，人民幣在全球金融市場上可兌換性不足以及我國缺少對應(yīng)的人民幣投資與融資工具，這使境外非居民投資者將人民幣保持在手中的風(fēng)險(xiǎn)大大增多。最后，我國金融市場卜缺少規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。

推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程的政策建議

（1）增強(qiáng)出口產(chǎn)品的國際競爭力

增強(qiáng)我國出口產(chǎn)品的國際競爭力，提高我國的國際投資地位對推進(jìn)人民幣走向國際化產(chǎn)生了不可或缺的推動(dòng)力量。我們可以從以下三個(gè)方面來增強(qiáng)我國的國際投資地位：首先，擴(kuò)大貿(mào)易開放度，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)貿(mào)易形成生相對應(yīng)的資產(chǎn)交易流量，這樣可以更好的緩沖經(jīng)濟(jì)浮動(dòng)與所需的收人；其次，擴(kuò)大貿(mào)易領(lǐng)域，增加產(chǎn)品種類，減少建立國內(nèi)金融市場所需要的成本；最后，加速推進(jìn)國內(nèi)金融市場的成長速度，抓住機(jī)遇，多與其他各國進(jìn)行國際資產(chǎn)交易，從而帶動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由此可見，想要使人民幣邁向國際化，最基本的是要提升我國出口產(chǎn)品的質(zhì)量和利用效率，從而增強(qiáng)我國出口產(chǎn)品的在國際市場上的競爭能力。

（2）保持人民幣幣值長期內(nèi)穩(wěn)定

貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性對一國貨幣國際化起著重要得影響作用。貨幣匯率的穩(wěn)定性主要表現(xiàn)在對外穩(wěn)定與對內(nèi)穩(wěn)定兩方面。對為了保持人民幣的對內(nèi)穩(wěn)定性，就要抑制國內(nèi)增長過快的通貨膨脹，從而保持人民幣的購買能力，同時(shí)，也要以防人民幣被其他貨幣所替代；為了保持人民幣的對外穩(wěn)定，應(yīng)不斷推行匯率市場化，保持人民幣資產(chǎn)的保值與增值，同時(shí)也要避免國際資本帶來的外部沖擊。因此，中國應(yīng)該密切關(guān)注人民幣幣值的穩(wěn)定性，采取一定的貨幣政策或財(cái)政政策將其保持在合理的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。

（3）建設(shè)具有“廣度”和“深度”的金融市場

建設(shè)具有“廣度”和“深度”的金融市場是推進(jìn)人民幣走向國際化過程中的必要條件。目前，我國金融市場發(fā)展處于起始階段，發(fā)育程度還不高，市場效率較低，不能很好的實(shí)現(xiàn)人民幣走向國際化的過程中對其自身支付、流通、兌換等需求。要進(jìn)一步規(guī)范、完善傘球人民幣銀行支付系統(tǒng)，增加市場產(chǎn)品種類和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，從而加強(qiáng)人民幣衍生產(chǎn)品的技術(shù)含量與創(chuàng)新力度，加快推出各類人民幣金融產(chǎn)品以及其衍生產(chǎn)品，建立具有廣度（多種金融工具）、深度（發(fā)達(dá)的二級市場）和國際規(guī)范水平相一致的金融交易市場，使人民幣能夠在這個(gè)國際化的平臺上被更多的國家所接受，更快的實(shí)現(xiàn)其國際化的目標(biāo)。

[1]劉志堅(jiān)楊洋.《基于微觀視角的人民幣國際化障礙分析》[J].《北方經(jīng)貿(mào)》，2013年，5期

[2]劉志堅(jiān).《基于貿(mào)易計(jì)價(jià)選擇的人民幣國際化問題研究》[J].《中國證券期貨》，2013年，3期

[3]巴曙松.《要進(jìn)一步加強(qiáng)香港人民幣離岸市場的建設(shè)》[J].《經(jīng)濟(jì)縱橫》，2012年，7期