劉莎莎

引言

利率市場(chǎng)化一直都是我國(guó)金融體制改革的重要內(nèi)容。實(shí)行利率市場(chǎng)化改革至今，已有20多年。2015年10月，央行決定放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)存款利率上限，這一重大舉措標(biāo)志我國(guó)利率市場(chǎng)化基本收官。2016年10月，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）正式把人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)，毫無(wú)疑問(wèn)這是對(duì)我國(guó)的利率改革的一種很大的認(rèn)可。在整個(gè)市場(chǎng)化改革過(guò)程當(dāng)中，銀行業(yè)受到的影響無(wú)疑是十分深刻的，尤其是對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行的凈利差。隨著金融市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的愈演愈烈，未來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行存貸利差還有可能繼續(xù)縮小，所以，對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行利差影響因素進(jìn)行分析，有一定的現(xiàn)實(shí)必要性。

1　研究?jī)?nèi)容

本文試圖分析在利率市場(chǎng)化背景下，有哪些因素會(huì)影響到我國(guó)商業(yè)銀行凈利差。從影響我國(guó)商業(yè)銀行凈利差的諸多因素中選取了5個(gè)相對(duì)重要的指標(biāo)，運(yùn)用2008-2015年我國(guó)16家上市銀行的面板數(shù)據(jù)建立多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析；針對(duì)實(shí)證回歸結(jié)果，進(jìn)一步分析其原因所在，并為商業(yè)銀行發(fā)展提供了一些對(duì)策建議。

2　我國(guó)商業(yè)銀行利差影響因素的實(shí)證分析

2.1　樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取的是2008-2015年間我國(guó)16家上市銀行，分別是中、農(nóng)、工、建、交5大國(guó)有銀行，招商、中信、興業(yè)、華夏、光大、浦發(fā)、民生、平安8家股份制商業(yè)銀行以及北京、寧波、南京3家城市商業(yè)銀行。樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)及各行歷年年報(bào)，并經(jīng)本人整理、計(jì)算所得。

2.2　模型構(gòu)建及變量選取

從國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究當(dāng)中，我們發(fā)現(xiàn)研究銀行凈利差的模型大體上有兩類(lèi)：一類(lèi)是銀行微觀模型，另一類(lèi)是做市商模型。有許多因素會(huì)影響到銀行的凈利差，譬如說(shuō)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，銀行的運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在以及銀行的非利息收入、隱含支付、機(jī)會(huì)成本等等。本文僅從中選取5個(gè)相對(duì)重要的因素，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)，通過(guò)采用做市商模型、建立多元線性回歸方程來(lái)進(jìn)行研究。我們把商業(yè)銀行凈利差作為因變量，把銀行運(yùn)營(yíng)成本、違約風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度、非利息收入以及上一期的利差水平作為自變量，建立了面板數(shù)據(jù)模型，其表達(dá)式為：

公式(1)中，i=1,2,…,16表示各家上市商業(yè)銀行；t=2008,2009,…,2015表示樣本數(shù)據(jù)的年限；(NIMit)表示年份t上市銀行i的凈利差（i=1,2，…,16；t=2008,2009，…,2015）；α 表示常數(shù)項(xiàng)；(TCR)it表示年份 t上市銀行i的運(yùn)營(yíng)成本；(LLP)it表示年份t上市銀行i的違約風(fēng)險(xiǎn)；(RISAV)it表示年份t上市銀行i的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度；(NI)it表示年份t上市銀行i的非利息收入占比；(NIM-it-1)表示上一期上市銀行i的凈利差水平；β1，β2，…,β5分別表示各個(gè)自變量的系數(shù)；εit表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.3　實(shí)證結(jié)果分析

在計(jì)量方法上，本文采用的是面板數(shù)據(jù)模型，結(jié)合變截距個(gè)體固定效應(yīng)模型和個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型兩種方法，來(lái)對(duì)單個(gè)自變量的影響系數(shù)進(jìn)行估計(jì)，實(shí)證結(jié)果由Eviews6.0軟件得出。

（1）單位根檢驗(yàn)

單位根回歸結(jié)果顯示，LLC檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、Fisher ADF檢驗(yàn)和Fisher PP檢驗(yàn)的伴隨概率P值都小于0.1，因此，我們有理由認(rèn)為不存在單位根。四種類(lèi)型的檢驗(yàn)結(jié)果都說(shuō)明，本次實(shí)證所選取的各個(gè)變量是平穩(wěn)的。

（2）Hausman檢驗(yàn)

由Hausman檢驗(yàn)結(jié)果可知，樣本卡方值較大，為45.975706，而且P值也很小，接近于0。相對(duì)于隨機(jī)效應(yīng)模型而言，個(gè)體固定效應(yīng)模型的擬合程度更好、檢驗(yàn)結(jié)果更為準(zhǔn)確。從擬合優(yōu)度的系數(shù)來(lái)看，隨機(jī)效應(yīng)只有不到0.3，而固定效應(yīng)的擬合系數(shù)達(dá)到了0.5以上，所以，固定效應(yīng)模型更為符合實(shí)際。

（3）回歸結(jié)果分析

具體來(lái)說(shuō)，各個(gè)解釋變量的影響系數(shù)存在著較大的差異，想要考查其對(duì)利差的影響，還是要結(jié)合各個(gè)因素對(duì)銀行利差的現(xiàn)實(shí)意義來(lái)分析。下面分別就各個(gè)因素的回歸結(jié)果進(jìn)行分析：

非利息收入NI。非利息收入占比NI的系數(shù)為-3.32，非利息收入NI與利差是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。非利息收入的增長(zhǎng)，降低了國(guó)內(nèi)銀行對(duì)傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)乃至對(duì)利差收入的依賴程度。

違約風(fēng)險(xiǎn)LLP。違約風(fēng)險(xiǎn)LLP的影響系數(shù)是0.21，這說(shuō)明了信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行凈利差的影響是正向的。從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，一旦借款人出現(xiàn)違約，商業(yè)銀行設(shè)定的對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)馁J款利率也較高。

運(yùn)營(yíng)成本TCR。運(yùn)營(yíng)成本TCR的影響系數(shù)的值為0.04，這說(shuō)明運(yùn)營(yíng)成本對(duì)銀行利差有較小的正向影響。如果一個(gè)銀行的運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高的話，這個(gè)銀行通常都會(huì)采取提高存貸利差的方式，來(lái)彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的差額。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度RISAV。絕大多數(shù)銀行都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度RISAV對(duì)于利差的影響系數(shù)是0.03，說(shuō)明了它與銀行的凈利差之間有著一種正相關(guān)的關(guān)系。如若RISAV很高，由此帶來(lái)的利差會(huì)上升，從而利差收入也會(huì)有所提高。

上期的凈利差NIMt-1。上期的凈利差NIMt-1對(duì)本期利差的影響系數(shù)為0.24，我們有理由認(rèn)為商業(yè)銀行當(dāng)期利差與上期的利差水平NIMt-1有關(guān)，且它們之間有顯著的正效應(yīng)。也就是說(shuō)，若前一年的凈利差水平較高，那么預(yù)計(jì)當(dāng)年的凈利差水平也不會(huì)低。

3　我國(guó)商業(yè)銀行改善利差收入的對(duì)策建議

目前我國(guó)傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)所帶來(lái)的利差收入，依然占據(jù)了商業(yè)銀行收入來(lái)源的半壁江山。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，商業(yè)銀行存、貸利率的全面放開(kāi)，這就勢(shì)必會(huì)削弱銀行對(duì)于利差收入的依賴性，會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足。接下來(lái)是針對(duì)商業(yè)銀行受到的上述影響，提出的一些建議：

第一，建立健全產(chǎn)品定價(jià)體系，提高定價(jià)能力。商業(yè)銀行需立足實(shí)際，綜合考慮成本收益、風(fēng)險(xiǎn)等多種因素，建立一個(gè)科學(xué)合理的金融產(chǎn)品定價(jià)體系；此外，商業(yè)銀行還需要完善反饋機(jī)制，對(duì)不合適的定價(jià)策略及時(shí)地做出調(diào)整與修正，最大程度地滿足客戶的多樣化需求，根據(jù)金融市場(chǎng)的變化，做出及時(shí)準(zhǔn)確的回應(yīng)。

第二，完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系，提高管控能力。在自覺(jué)接受外部監(jiān)管的同時(shí)，商業(yè)銀行需要不斷完善其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，建立完整的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，兼顧風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)量、處理和評(píng)價(jià)等各個(gè)階段；還須創(chuàng)設(shè)一個(gè)反饋機(jī)制，來(lái)及時(shí)反映政策傳導(dǎo)效果及其執(zhí)行結(jié)果；商業(yè)銀行只有適時(shí)地改進(jìn)調(diào)整，才能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的走勢(shì)，才能對(duì)可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)采取措施，使其保持在可控范圍之內(nèi)。

第三，發(fā)展非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，增加非利息收入來(lái)源。商業(yè)銀行必須加快調(diào)整自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大非利息收入的來(lái)源，增大非利息收入在其營(yíng)業(yè)收入中的份額；開(kāi)展非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，不僅能降低各行對(duì)存貸業(yè)務(wù)的依賴性，增加非利息收入的來(lái)源，甚至還有可能成為新的一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

第四，開(kāi)發(fā)金融新產(chǎn)品，提高金融創(chuàng)新能力。目前金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，商業(yè)銀行要想不被同行對(duì)手給打敗，就必須實(shí)行金融創(chuàng)新，提高創(chuàng)新能力。通過(guò)創(chuàng)新研發(fā)出更多的新產(chǎn)品，還可以提高各行的金融創(chuàng)新能力，進(jìn)而規(guī)避各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，為銀行的資產(chǎn)增值帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)，為各行創(chuàng)造更多的利潤(rùn)空間。

第五，加強(qiáng)自身經(jīng)營(yíng)管理，實(shí)施差異化戰(zhàn)略。只有真正做到“以客戶為中心”，為客戶打造個(gè)性化、全方位的服務(wù)，各行才能獲得良好而又持續(xù)的發(fā)展。轉(zhuǎn)變過(guò)去的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)施差異化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，這不僅是對(duì)各個(gè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種補(bǔ)充，還能幫助各行獲得附加收益，拓寬各行的盈利渠道。

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