(重慶工商大學(xué) 重慶 400067)

一、上海汽車股份有限公司財務(wù)指標(biāo)具體分析

1、企業(yè)償債能力分析

(1)企業(yè)短期償債能力分析

2014年和2015年上海汽車的流動比率都偏低，2016年有所上升，但僅僅是自身有所好轉(zhuǎn)，流動比率絕對值依舊偏低，綜合來看上海汽車存在一定債務(wù)風(fēng)險，短期償債能力比較弱，短期變現(xiàn)能力比較差。上海汽車2014年和2015年速動比率波動非常小，基本持平，但是數(shù)值上偏低，2016年加強了銷售，優(yōu)化了銷售渠道，使得速動比率有明顯提升，償債能力相應(yīng)提高。

(2)企業(yè)長期償債能力分析

上海汽車資產(chǎn)負(fù)債率2014年—2016年整體呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢，財務(wù)風(fēng)險有所下降，但變現(xiàn)并不是特別理想。同時公司的產(chǎn)權(quán)比率整體呈下降趨勢，長期償債能力有所加強，但與同行業(yè)其他公司相比仍顯偏高，整體財務(wù)風(fēng)險較大，公司需要注意控制債務(wù)，降低產(chǎn)權(quán)比率。

2、企業(yè)營運能力分析

上海汽車在2014—2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年遞增，分別為：0.71次、0.77次、0.86次，整體表現(xiàn)不斷提升。因此，從縱向來看，上海汽車對于資產(chǎn)的使用效率和周轉(zhuǎn)速度都有所增強，整體營運能力逐年提高。但是從橫向來看，由將上海汽車與同行業(yè)三家公司對比后發(fā)現(xiàn)，上海汽車雖然營運能力逐年不斷提高，但是還是低于長城汽車和東風(fēng)汽車，特別是和上海汽車有著一定差距，對于總資產(chǎn)的使用效率僅比比亞迪略高，因而表現(xiàn)并不是很好。從橫向來看，2014—2016年上海汽車在應(yīng)收賬款方面表現(xiàn)比較好，歷年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都高于其他三家公司，特別是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于比亞迪和東風(fēng)汽車，說明上海汽車對于應(yīng)收賬款的管理比較好，中間商能夠較好的給付應(yīng)收賬款。

上海汽車在2014——2016營運能力逐年提高，對于存貨的管理有所加強，汽車下游的中間商信譽較好，能夠很好的支付應(yīng)收賬款，對于應(yīng)收賬款管理良好，但是整體與行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)相比還是有一定差距，需要適當(dāng)采取促銷方式增強銷售和減少存貨，來有效地提高資金周轉(zhuǎn)速度，從而提升企業(yè)的營運能力。

3、企業(yè)盈利能力分析

2014年—2016年上海汽車毛利率分別為18.40%、17.50%、，18.23%，總的來說比較穩(wěn)定，起伏比較小，在可接受范圍內(nèi)。同時段上海汽車的凈利率和凈資產(chǎn)收益率卻有大幅提升，表明公司對于銷售期間費用的控制有了明顯好轉(zhuǎn)，能夠大幅減少銷售期間費用，整體盈利水平不斷提高，在行業(yè)中屬于中上水平，發(fā)展?jié)摿^好。

4、企業(yè)發(fā)展能力分析

上海汽車在2014年至2016年營業(yè)收入增長率逐年遞增，公司加大了股權(quán)融資力度，企業(yè)整體迅速擴張，銷售端規(guī)模不斷擴大，較好地控制了成本，凈利潤增長迅速，營業(yè)收入保持了良好的增長水平，發(fā)展能力良好，值得投資人信賴。

二、上海汽車公路股份有限公司財務(wù)存在的問題及原因分析

1、短期償債能力偏弱，存在財務(wù)風(fēng)險

上海汽車短期償債能力與同行業(yè)相比還是屬于較弱的水平，即公司的資金短期變現(xiàn)能力較差，雖然公司的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的增長速度相似，但是公司的負(fù)債基數(shù)過多，公司大量舉債，且存貨占有量過多，應(yīng)收賬款逐年遞增，說明公司存在一定財務(wù)風(fēng)險。

2、資產(chǎn)負(fù)債率偏高，長期償債能力較弱

由于較多的使用了負(fù)債經(jīng)營的方式，資產(chǎn)的增長速度慢于負(fù)債的增長速度，面臨的新增債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)日益加重，有可能給企業(yè)造成財務(wù)危機，比如可能會出現(xiàn)利用短期債務(wù)來償還到期長期債務(wù)的利息的現(xiàn)象，使公司陷入不良經(jīng)營循環(huán)里，存在一定的長期償債風(fēng)險。

3、存貨周轉(zhuǎn)較慢，營運能力偏弱

上海汽車內(nèi)部對存貨的管理雖有所改善，但就整體數(shù)值大小的角度分析，數(shù)值的偏低還是說明了上海汽車整體上存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，資金占用時間較長，沒有得到充分有效利用，導(dǎo)致其營運能力有所不足。

4、企業(yè)創(chuàng)新力度不夠，缺少核心競爭力

上海汽車2014年研發(fā)投入不足企業(yè)的5%，與大眾等世界級品牌對于科研的投入差距依舊非常大，科技含量偏低，導(dǎo)致其競爭力不夠。雖然在國內(nèi)中低端市場對于技術(shù)要求不是特別高，但是在中高端市場，上海汽車難以立足。這會讓上海汽車在未來的發(fā)展中缺少創(chuàng)新和核心競爭力。

三、措施及建議

1、控制短期債務(wù)，提升短期償債能力

一方面，上海汽車要注意控制流動債務(wù)的增加，降低財務(wù)杠桿，減少新增債務(wù)的償還壓力。公司可以拓展股權(quán)籌資的渠道，使企業(yè)的資金來源更加多樣化，例如發(fā)行普通股借此可少支付或者不支付股利。另一方面，公司應(yīng)提高流動資產(chǎn)的占有資產(chǎn)比率，改進(jìn)完善流動資產(chǎn)管理制度，采取專業(yè)的方法與手段確定公司的最佳現(xiàn)金持有量，控制日?，F(xiàn)金的收支，進(jìn)而有效避免公司財務(wù)風(fēng)險。

2、調(diào)整企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，提高長期償債能力

由于上海汽車長期償債能力偏弱，因此可以調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，加強股權(quán)融資，比如留存收益籌資和發(fā)行普通股等，借此增加所有者權(quán)益資本，有效減少債務(wù)本金和由債務(wù)引起的利息負(fù)擔(dān)，并且適當(dāng)提高公司的資本成本，提高長期償債能力、降低公司的財務(wù)風(fēng)險提供更多的保障。同時，加強對稅務(wù)的管理，降低企業(yè)的營業(yè)成本對公司償還債務(wù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)也與一定的幫助。

3、適當(dāng)促銷，加強去存貨，提高營運能力

上海汽車應(yīng)該加強對存貨的管理，根據(jù)外部的市場需求以及國家政策采取合適的策略進(jìn)行產(chǎn)品促銷，同時擴展銷售渠道，提高市場占有率。由于行業(yè)競爭激烈，品牌多樣化，公司可以在控制存貨成本的基礎(chǔ)上，通過加大對產(chǎn)品的廣告宣傳力度，引起顧客的購買欲，從而達(dá)到去存貨的目的，提高存貨的使用效率和周轉(zhuǎn)速度，從而提高上海汽車集團的營運能力。

4、加大科研投入，提高創(chuàng)新能力

創(chuàng)新是現(xiàn)代企業(yè)的靈魂，公司必須要科研投入上加以重視，將重心放在為了迎合顧客需求的極具特色的新產(chǎn)品的設(shè)計上，加大產(chǎn)品的性價比，并加以宣傳和推廣，提高品牌知名度，使產(chǎn)品在市場上不易被同行產(chǎn)品所取代，從而在未來的發(fā)展競爭中具強大的優(yōu)勢，立足于世界市場。

四、結(jié)語

本文從財務(wù)分析的視角，分析發(fā)現(xiàn)上海汽車存在的問題，通過分析發(fā)現(xiàn)上海汽車財務(wù)中主要存在的主要問題 針對這些問題，提出了相應(yīng)的對策。希冀可以通過其措施來解決問題 ，希望本文的研究有效改善上海汽車財務(wù)狀況。

同時，在分析論文的過程中也存在許多不足。在數(shù)據(jù)獲取方面存在一定的局限性,有些財務(wù)比率的選取可能不具有代表性。另外本文并沒有綜合運用財務(wù)分析方法對上海汽車集團有限公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析，所以得出的有些結(jié)論可能缺乏一定的說服力。

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[3]孫同科.淺談杜邦分析的概念及其在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代商業(yè)，2014(11)：P6-19.