(天津財經(jīng)大學(xué)　天津　3000222)

當(dāng)前市場蓬勃發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部管理很重要，營運資本的管理效率是一個很重要的方面，占據(jù)了越來越重要的位置，2008年后，在國內(nèi)采取了一系列政策措施的積極的影響下，中國經(jīng)濟率先走出國際金融危機的負面沖擊。在一些方面，企業(yè)的營運資本管理能力對于提高自身的實力有很大的作用。營運資本管理是非常關(guān)鍵的方面。由此看來，公司只要加強對資金的監(jiān)管，就可以在一定程度上提高企業(yè)的運營水平，能夠給現(xiàn)有公司提供一些指導(dǎo)意義。

一、營運資本管理概述

簡單來說，營運資金是投資于日?；顒拥馁Y本。廣義營運資本也稱為總營運資本。流動資金的更小范圍的是指流動資產(chǎn)與流動負債之間的差額。為了滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付，企業(yè)在日常運作中這個過程必須有一定的金額的資金，發(fā)現(xiàn)適合企業(yè)的流動資產(chǎn)和負債的指標(biāo)可以對于營運資金管理有大幅度的上升。主要有以下幾個部分：貨幣資金管理，為了滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付，企業(yè)在日常運作中這個過程必須有一定的金額的資金；應(yīng)收賬款在日常經(jīng)營中一般是由于欠款方?jīng)]有足夠的資金或者惡意的拖欠；增加對存貨這個項目的看管，根據(jù)企業(yè)的目標(biāo)制定適當(dāng)?shù)馁徺I計劃和數(shù)量，進而減少關(guān)于企業(yè)在貨物上所用的資金；應(yīng)付賬款是企業(yè)的負債，選擇適合的方案會使得負債得到很好地利用。Hager(1976)選擇從“現(xiàn)金周期”的角度出發(fā)，對營運資本管理效率展開研究。

二、營運資本管理政策

(一)營運資本管理投資政策

營運資本的管理對于公司生產(chǎn)活動有很強的作用力，營運資本的靈活性強使得其作用更強。一方面過多的持有營運資本也會影響企業(yè)的財務(wù)效率。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)找到合適的管理結(jié)構(gòu)，滿足自身的需求。要想有一定的流動資產(chǎn)的存有數(shù)量，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定做合適自身的營運資本投資政策。一般來說，有三種政策。三種政策各有利弊，理論上適中型流動資產(chǎn)投資政策是滿足對于目標(biāo)的要求的，然而公司的營運資本內(nèi)部組成部分的衡量是比較困難的。企業(yè)的營運資本水平是有很多方面決定的，因而公司需要找到適當(dāng)?shù)恼{(diào)整方式。

(二)營運資本管理融資政策

公司的營運資本融資政策是構(gòu)成資金的很重要的方面。根據(jù)企業(yè)吸取各方面的資金的時間分為短期和長期兩種手段。短期籌資是指企業(yè)在各方面吸取的資金能夠供其在較少時間里應(yīng)用的資金。長期籌資指的是能夠供企業(yè)長期應(yīng)用，長期籌資所付出的的比較高，并且缺乏一定的靈活度，公司要注意長期借款的使用效率。雖然短期投資比較靈活，但是有不能還款的風(fēng)險，另一方面，長期資本匯集成本比較穩(wěn)定，短的有很大的不確定性，因此選擇合適的匯集資金政策是企業(yè)最該解決的部分。

三、企業(yè)績效

企業(yè)績效表示公司在某一個時間范圍內(nèi)的收入水平和經(jīng)營者的貢獻大小。企業(yè)的績效主要是以下幾個方面的反映，如盈利水平和后續(xù)發(fā)展水平等。經(jīng)營者的業(yè)績指的是它在公司的運行中發(fā)揮出來的對于提高利潤有作用的管理手段。在統(tǒng)計上，一般運用兩種主流的方法，一是會計衡量，二是市場衡量。在會計上表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率等。雖然市場價值能夠體現(xiàn)出對股東財富的追求，但我國目前市場還不夠成熟，因此一般選用會計指標(biāo)來反映公司的實力。

四、營運資本管理對企業(yè)績效的影響

只有對流動資金和運營過程進行全面管理，才能確保生產(chǎn)營銷的環(huán)節(jié)，企業(yè)才能得以生存與發(fā)展。從Keith V.Smith(1979)開始研究營運資本這個整體，此后諸多學(xué)者開始重視和投入到營運資本管理與企業(yè)績效的研究，此后越來越多的學(xué)者開始對于營運資本的管理方面提出了自己各自的觀點想法，從單一的流動資產(chǎn)的管理到多角度進行思考；企業(yè)績效方面的研究也越來越豐富，主要包括獲利能力、總資產(chǎn)收益率等方面。

經(jīng)過閱讀大量的文獻資料，一般結(jié)論為營運資本管理對績效具有顯著影響。其中研究中國內(nèi)起步較晚，也是建立在國外研究基礎(chǔ)之上，缺乏創(chuàng)新點，研究所用指標(biāo)也所區(qū)別。從國內(nèi)來看，毛付根(1995)指出要合理配置流動資金來管理企業(yè)營運資本；王竹泉等(2007)把營運資金分為兩種具有不同目的的資本。

五、加強營運資本管理的建議

(一)采取有效的內(nèi)部管理體系

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立較好的管理系統(tǒng)，使得流動資產(chǎn)和流動負債之間有較好的匹配，使日常經(jīng)營中保持較多的資金。平衡好收益與成本之間的關(guān)系對于內(nèi)部項目的管理來說是至關(guān)重要的，要選取合理的融資和投資的政策。有效的管理體系是企業(yè)的基本保障，是實現(xiàn)管理效率提高的重要手段，因此企業(yè)需要加強項目的管理來保證公司的日常運作。

(二)提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度

在實際的生產(chǎn)生活中，應(yīng)收賬款、存貨對一個企業(yè)有著重大作用。因此，企業(yè)一方面可以通過制定合理的生產(chǎn)計劃，優(yōu)化庫存量，既要避免存貨閑置，也要避免貨物出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況；另一方面，企業(yè)可以通過學(xué)習(xí)先進的存貨管理方法，對員工進行培訓(xùn)，提升企業(yè)管理水平，從而提高盈利能力。這樣一來，既可以加快存貨周轉(zhuǎn)提高利潤，還使得資金更好的被利用起來，因此企業(yè)需要提高資金的運轉(zhuǎn)。

(三)密切供應(yīng)鏈客戶關(guān)系

良好的供應(yīng)鏈客戶關(guān)系對于汽車行業(yè)有影響，廠商應(yīng)當(dāng)加強其中的聯(lián)系。企業(yè)不歸還貨款一方面是資金缺失，另一方面是惡意的拖欠，因此要進行分析管理。如，公司當(dāng)前資金被其它占用，應(yīng)當(dāng)及時催收，制定合適的政策。因此，企業(yè)需要保持良好的供應(yīng)鏈關(guān)系，提高資金效率，要在供應(yīng)鏈中的上游零配件供應(yīng)商及下游的汽車分銷商建立起良好的資金合作關(guān)系。