◇關(guān) 靜

過去十年間，眾籌項目的市場已在全球范圍內(nèi)大幅度擴大，其范圍囊括了從小型的藝術(shù)活動到大型的項目投資。與此同時隨著新興社交媒體的發(fā)展，許多以互聯(lián)網(wǎng)為載體的眾籌平臺讓人們更容易找到合適的融資頁面，并為個人和組織提供跨越時空的融資渠道。中關(guān)村眾籌行業(yè)報告指出，截至2016年底，全國正常運營的眾籌平臺達415家，從融資平臺項目來看，僅非公開股權(quán)融資新增項目就累計融資52.98億元，同比增幅2.1%。因此，眾籌的理念、眾籌的魅力以及眾籌的可操作性對現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)模式造成的顛覆刺激著很多人投入到這個領(lǐng)域中。本文從大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的角度出發(fā)，試著結(jié)合四種最基本的眾籌方法分析不同的融資策略，其蘊含的風險以及如何進行有效防范。

一、策略

1.債券眾籌

其運行機制在于投資人與籌款人之間達成協(xié)議，并承諾在一定的時間內(nèi)或達到一定條件后歸還本金并支付一定的利息。鑒于其收益是屬于固定收益，債券眾籌的風險相對來說比較低，最好的理解是可以直接將之視為難以標準化的P2P理財。對于基本上未經(jīng)歷過高風險活動的大學(xué)生來說，在融資環(huán)節(jié)中務(wù)必確認避免使用未經(jīng)依法批準公開發(fā)行的債券，否則就容易走向非法集資。

2.股權(quán)眾籌

作為涉及金融行業(yè)最深最廣，也是風險最高的一種眾籌方式，大學(xué)生采用該種籌款方式的時候需要慎重考慮。其本質(zhì)是以互聯(lián)網(wǎng)為載體，降低股權(quán)投資的準入門檻，并讓籌資方能夠繞過天使投資和銀行，直接從大眾處獲得大量資金，換句話說股權(quán)眾籌是在股權(quán)投資的基礎(chǔ)上，進一步提高了其復(fù)雜性。對于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者而言，首要是對自己定位，在制訂眾籌方案之前最好能咨詢相關(guān)人士，準確評估自己的可視以及不可視資產(chǎn)價值，不要因為初出茅廬而妄自菲薄。其次，則是相較于其他幾種眾籌模式，在股權(quán)眾籌中做好對投資人的選擇顯得不容小覷，只有同自己經(jīng)營價值和管理創(chuàng)新理念相近的人合作，其業(yè)務(wù)或能力才能夠為投資項目提供優(yōu)質(zhì)渠道或橋梁，從而為企業(yè)的成長打下堅實的基礎(chǔ)。嚴峻的現(xiàn)狀是，由于大學(xué)生很難找到融資對象，一旦感覺找到了對自己項目認同的合作方就像發(fā)現(xiàn)了救命稻草一樣，易從根本上失去對投資方的底線要求。事實上，這樣的無底線融資肯定會在一定程度上阻礙后續(xù)工作的開展。因此創(chuàng)業(yè)者一定要重視對市場信息的收集與整理，在對大量的市場信息進行整合的前提下才能做出最優(yōu)的選擇。不容樂觀的是現(xiàn)行法律對該運營的部分模式并沒有相關(guān)規(guī)定，從法律的模糊地帶收集的信息可能有著錯誤的引導(dǎo)，但股權(quán)眾籌毫無疑問是四種眾籌模式中最具有魅力的一種，也代表著眾籌的大致發(fā)展方向。

3.產(chǎn)品眾籌

產(chǎn)品眾籌更適用于一些新型項目的開發(fā)，其最終目的并非融得足夠的資金來進行進一步的完善，而是希望對產(chǎn)品進行宣傳及推廣，并獲得第一批客戶。與團購或者預(yù)售進行比較，團購或預(yù)售理論上是對投入市場或即將投入市場的物品的訂購，而產(chǎn)品眾籌是為仍處于研發(fā)或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品籌集資金，但實踐中兩者并沒有呈現(xiàn)出太大的差別。因此當大學(xué)生選擇產(chǎn)品眾籌時，其關(guān)鍵是找準對應(yīng)產(chǎn)品的受眾。如何在眾多對象中搜尋潛在的消費者，則需要眾籌方有效地融入市場運營機制，首先是增加產(chǎn)品的知名度，借助學(xué)校或者同學(xué)資源，選擇人流量大的時間段盡可能宣傳產(chǎn)品。其次大學(xué)生普遍具有的創(chuàng)新精神能讓他們更好地站在他人的角度，滿足不同客戶的個性化需求，因此銷售的過程中在不改變產(chǎn)品本身的情況下，可以選擇通過外包裝吸引客戶。最后就是提供切實可行的售后服務(wù)，以提高產(chǎn)品的信譽度來保證下一步融資的正常進行。

4.公益眾籌

籌款人承諾將資金用于某項公益事業(yè)的前提下，投資人將資金匯給籌款人，并不期望獲得回報的一種眾籌方式。因此不難發(fā)現(xiàn)公益眾籌并不適用于產(chǎn)品的研發(fā)，更準確的定義則是為大學(xué)生對社會做出一定的貢獻提供相應(yīng)的媒介。因此大學(xué)生要牢牢地握住正能量這條生命線，據(jù)調(diào)查報告顯示在發(fā)起項目領(lǐng)域方面,助學(xué)類項目占26.96%，環(huán)保/動保類占10.43%，扶貧/救助類占5.65%。再者，加強與公益組織、愛心企業(yè)聯(lián)系，對個體出資方提供實物回饋，對集體形式的出資方以媒體宣傳表彰形式作為回饋都可以納入大學(xué)生的考慮范圍。

二、風險的規(guī)避措施

1.自身因素

（1）認知

我們以債權(quán)眾籌為例子，介于其是剛性兌付，也就是說時間到了，融資方必須償還本金+約定利息，而大學(xué)生作為籌資主體，償還債務(wù)的能力較差，極有可能被破產(chǎn)清算。因此這需要項目發(fā)起人有敏銳的洞察力與決斷力，對投資項目的預(yù)算做準確的估算，不僅僅局限于項目本身的籌資額也包括后期的風險評測。這種認知還體現(xiàn)在產(chǎn)品的生產(chǎn)中，即產(chǎn)品技術(shù)的不確定性。通常情況下，眾籌項目中所展示的產(chǎn)品一般處于研發(fā)階段。換句話說這只是概念產(chǎn)品，籌資方可能最后生產(chǎn)出的實物與最開始的設(shè)定存在一定的出入，無法達到預(yù)期設(shè)想。綜上所述，創(chuàng)業(yè)團隊需要對自身有一個很好的定位，自身的知識范圍能否在規(guī)定時間內(nèi)將圖紙變成實物，要知道一個質(zhì)量過硬的實物和縹緲的想法之間相隔甚遠。在條件允許的情況下，邀請股東里專業(yè)的人才一起參與也是一個可取的方法。

（2）管理

首先是團隊內(nèi)部的管理。一個優(yōu)秀的項目被發(fā)至眾籌網(wǎng)站，短時間內(nèi)籌資方可能收獲大筆資金，如何記錄并處理這些資金，如何與出資人保持良好的關(guān)系，如何回復(fù)潛在出資人的電子郵件，如何在以上事情的干擾下繼續(xù)進行項目研究，這些都是極為重要的。因此在眾籌初期，如何建立起內(nèi)部管理機制是大學(xué)生需要考慮的首要問題，例如形成層次分明的組織架構(gòu)以及獎懲分明的利益制度等，其次企業(yè)在經(jīng)營過程中，缺乏社交經(jīng)驗的大學(xué)生可能會遇上各種意料不到的問題，因此外部力量的介入，學(xué)校、社會組織、政府機構(gòu)都能伸出援手，幫他們渡過難關(guān)。其次是投資者關(guān)系的管理。大部分眾籌是基于網(wǎng)絡(luò)運作的，投資者的數(shù)目將遠遠超過傳統(tǒng)意義上的定義。按照常理，在做出重要決策之前，籌款方會根據(jù)眾籌初期達成的協(xié)議向股東匯報項目的大致運作方式及資金將以何種方式分配到各個部分，然而由于眾籌涉及許多外地的股東，信息的溝通與傳遞極易出現(xiàn)斷點，例如開會或有決議聯(lián)系不上，需要外地股東簽訂的協(xié)議無法準時寄達等等，嚴重時看更可能會導(dǎo)致投資人的撤資。因此，大學(xué)生作為籌款人如何兼顧到各個投資者對資金去向的要求就顯得格外重要。降低風險的方法有很多，例如采用有限合伙的方法，也就是說投資方的所有成員成立一個有限合伙企業(yè)，也可以簡單地理解為成立了一個私募資金，并以這個有限合伙企業(yè)的名義投資創(chuàng)業(yè)項目。對于籌資方來說，股東是這家有限合伙企業(yè)，許多問題就只需面對這家有限合伙企業(yè)的法定代表人，從而將需要面對所有股東對項目方帶來的干擾簡化成了對法定代表人的交流。

2.外界因素

（1）法律以及監(jiān)管制度的不完善

有一套完善的法律，受益方不僅僅是投資人，也能為初出茅廬的創(chuàng)業(yè)者提供優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。籌資人在簽署合同時可能經(jīng)驗不足，無法正確識別出合同上的一些漏洞，承擔不必要的責任，甚至面臨法律風險，此類風險不僅僅局限于投資雙方，即使是和平臺簽約也是如此。法律的完備自然幫助大學(xué)生有效地規(guī)避此類風險，學(xué)校能聘請職業(yè)律師來幫助學(xué)生把關(guān)。其次公共財政也可以有所作為，成立大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專項基金，直接參股或者發(fā)揮杠桿作用，幫助撬動社會資本，例如武漢地區(qū)設(shè)立的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款擔?；穑撜叩木唧w內(nèi)容包括為在?；虍厴I(yè)5年內(nèi)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供無抵押擔保貸款，其擔保貸款額度最高可達200萬元。擴大“青桐基金”等政府性創(chuàng)業(yè)基金規(guī)模，引導(dǎo)其他各類創(chuàng)業(yè)投資基金積極參與，加大向大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資力度，并按照每年的綜合評價，按比例選出優(yōu)秀大學(xué)生創(chuàng)業(yè)團隊，各給予10萬元項目資助。其根本目的就是為了幫助學(xué)生有效地規(guī)避眾籌所帶來的風險。

（2）忽視隱性成本

以時間成本為例。創(chuàng)新，作為經(jīng)濟發(fā)展的引擎和主要推動力，這個概念不斷在教育中被強化，因此一款新的產(chǎn)品從設(shè)計到投入市場所需要的時間將遠遠低于人們的預(yù)估。在大學(xué)生眾籌資金的過程中時間成本顯得尤為重要，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快可能會導(dǎo)致與他競爭者設(shè)計理念的重合，情況更糟糕的是當競爭對手是實力雄厚的大型企業(yè)，省去了融資環(huán)節(jié)，其研發(fā)效率必然比己方快，產(chǎn)品的出現(xiàn)則會早于籌資方的預(yù)計。因此，即使按照預(yù)計時間完成了項目中所羅列出的目標，其最終價值也會大打折扣給投資方帶來虧損。

三、結(jié)語

總體上，大學(xué)生眾籌創(chuàng)業(yè)在不同的項目面前有不同的應(yīng)對策略，資金支持、稅收優(yōu)惠和業(yè)務(wù)指導(dǎo)都能有效地幫他們規(guī)避眾籌所帶來的風險。但是最重要的是，大學(xué)生要明白投資必有風險，風險永遠和收益成正比，即使外界提供了再多的經(jīng)濟上或者政策上的援助，具備專業(yè)運作能力和把控力仍然是首要決定因素。