沈宇君

[摘要]近年來(lái)，人民幣的國(guó)際化牽動(dòng)著中國(guó)人民的心。因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家要想自己在世界獲得更高的地位，獲取更多的經(jīng)濟(jì)政治利益，就必須讓本國(guó)的貨幣在世界上獲得地位。要讓本國(guó)貨幣在世界上獲得更高的地位，就必須讓自己的貨幣能夠自由兌換，自由流動(dòng)，這樣才能讓世界所接受。但是，人民幣國(guó)際化不是一朝一夕就能夠完成的，任重而道遠(yuǎn)。中國(guó)在建國(guó)以來(lái)就已經(jīng)就人民幣的匯率做出了不斷的嘗試和改革。而2005年，人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣就不斷升值，也帶來(lái)了一系列問(wèn)題，那么，人民幣匯率的形成機(jī)制是怎樣的呢？要怎么選擇呢？這之間的影響也是怎么樣的呢？

[關(guān)鍵詞]人民幣匯率 人民幣國(guó)際化 人民幣匯率改革 人民幣升值

一、人民幣匯率形成機(jī)制

人民幣匯率形成機(jī)制，實(shí)際上就是匯率制度的選擇問(wèn)題。從1950年起，我國(guó)就開始對(duì)匯率制度的選擇進(jìn)行了嘗試。

第一階段：因?yàn)榻▏?guó)初期出現(xiàn)了持續(xù)的高通脹，因此，中國(guó)政府為了控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹持續(xù)高漲的問(wèn)題，于是對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行了重新的整合，由人民銀行統(tǒng)一管理外匯牌價(jià)與外匯調(diào)度。將人民幣匯率定在2.46（以下所說(shuō)的匯率均為美元兌人民幣）。

第二階段：1978年，中國(guó)大陸開始實(shí)施對(duì)外開放，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)我國(guó)與世界發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在著非常顯著的差距，為了縮小這種差距，發(fā)展對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系，所以大力鼓勵(lì)出口，保持較多的外匯儲(chǔ)備，以保證能夠引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)裝備來(lái)發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)。所以，此階段中國(guó)實(shí)施匯率雙軌制，并且人民幣只能在境內(nèi)使用，外國(guó)人必須使用外匯兌換券。在此階段中，人民幣匯率維持在非常低估的水平，也因此造成了外匯交易出現(xiàn)了龐大的黑市。80年代末90年代初，中國(guó)政府為了提高人民幣的可兌換性，所以，在全國(guó)范圍設(shè)立半官方的外匯調(diào)劑中心，讓企業(yè)可以按照更能反映市場(chǎng)需求的匯率交易人民幣。此時(shí)人民幣匯率不斷貶值至5.8。

第三階段：為了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，中國(guó)廢除匯率雙軌制，將官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并軌，因此將人民幣匯率從5.8一次性貶值33%至8.7。在1997年12月-2005年1月，中央銀行將人民幣匯率盯住美元在8.28，以防止匯率劇烈波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，在此期間，中國(guó)加入WTO并承諾改革匯率機(jī)制。

第四階段：2005年7月，中國(guó)正式宣布開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，即以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。當(dāng)天將人民幣兌美元匯率上調(diào)2.1%，從此人民幣不再盯住單一美元，而是對(duì)一籃子貨幣“有管理浮動(dòng)”，日波幅為。在2007年5月，中國(guó)央行將人民幣兌美元日波幅從擴(kuò)至。在此期間，因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)的發(fā)生，中國(guó)重新將人民幣盯住美元，此時(shí)人民幣兌美元匯率固定為6.83。2010年6月，中國(guó)放棄6.83的盯住匯率，重回“有管理浮動(dòng)”。2012年4月，中國(guó)將人民幣波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大為。2014年3月，中國(guó)繼續(xù)將人民幣波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大為。

有這四個(gè)階段我們可以看出，在不同的情況下，人民幣匯率形成的機(jī)制有所不同，即中國(guó)政府會(huì)根據(jù)不同的情況選擇不同的匯率制度。

二、蒙代爾不可能三角下的人民幣匯率制度的選擇

美國(guó)麻省理工學(xué)院教授克魯格曼提出的著名的蒙代爾不可能三角理論中，資本自由流動(dòng)，貨幣政策獨(dú)立和固定匯率之間，當(dāng)其中兩個(gè)目標(biāo)得到實(shí)現(xiàn)時(shí)，第三個(gè)目標(biāo)必不能實(shí)現(xiàn)。例如，一個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)了資本的自由流動(dòng)和貨幣政策的獨(dú)立，那么，這個(gè)國(guó)家必然不能實(shí)現(xiàn)匯率的固定。因而，根據(jù)蒙代爾不可能三角我們可以得出，在第一階段，我國(guó)為了控制通貨膨脹，用嚴(yán)格的資本管制以及獨(dú)立的貨幣政策，令到人民幣兌美元匯率定在了2.46。在第二階段，我國(guó)正處于改革開放的期間，中國(guó)政府為了有更多的外匯儲(chǔ)備來(lái)購(gòu)買國(guó)外的技術(shù)，放棄了讓匯率固定在2.46水平，并通過(guò)實(shí)施匯率雙軌制讓企業(yè)有更多的動(dòng)力出口商品，從而獲取更多的外匯儲(chǔ)備。在第三階段，為了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步的發(fā)展，因此，中國(guó)放松資本的流動(dòng)限制，廢除了匯率雙軌制，于是，人民幣匯率便從5.8貶值至8.7。在第四階段，中國(guó)加入WTO后承諾匯率改革，于是，匯率進(jìn)入“有管理的浮動(dòng)”。但是在這期間，中國(guó)政府還會(huì)不斷就應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)造成的影響調(diào)整人民幣匯率政策。例如，在2008年金融危機(jī)期間，中國(guó)政府就將人民幣重新盯住美元匯率固定在6.83。在第四階段，中國(guó)進(jìn)一步履行承諾，繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率改革。從這幾個(gè)階段我們可以清楚看到，中國(guó)央行不斷實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)以及努力保持貨幣政策的獨(dú)立，因而，人民幣的匯率的波動(dòng)慢慢地被放開了。

三、人民幣匯率改革后帶來(lái)的影響

從2005年開始，人民幣開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度后，人民幣匯率開始升值了。對(duì)于人民幣從2005年開始不斷升值我們可以從這幾方面窺探一二：

（D來(lái)自于國(guó)際上其他經(jīng)濟(jì)體的壓力。由于經(jīng)濟(jì)全球化，中國(guó)和美國(guó)這兩大經(jīng)濟(jì)體更是密不可分，中美兩國(guó)之間的貿(mào)易往來(lái)是全球最為頻繁，貿(mào)易額是全球最高的。但是，由于中國(guó)一直將匯率盯住在8.28水平，因此，中國(guó)的外貿(mào)一直處于極大的貿(mào)易順差當(dāng)中，同時(shí)貿(mào)易順差還不斷的在擴(kuò)大。針對(duì)于此美國(guó)和其他西方國(guó)家就一直在敦促人民幣升值，認(rèn)為人民幣匯率過(guò)低。當(dāng)中國(guó)央行實(shí)行有管理的浮動(dòng)之后，由于人民幣受到西方等國(guó)家的壓力，于是有了升值的預(yù)期和壓力，因此，人民幣匯率不斷地由8.28水平升到最高的6.0509水平。

（2）中國(guó)作為新興國(guó)家的代表經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力不斷地崛起，吸引了外國(guó)投資者進(jìn)入我國(guó)進(jìn)行投資。我們回望中國(guó)過(guò)去的幾十年間，從中國(guó)實(shí)行改革開放開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)便在世界上不斷地創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)發(fā)展的奇跡，這一切都得益于中國(guó)政府的正確領(lǐng)導(dǎo)，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷地爬上一個(gè)又一個(gè)階梯。不少的外資企業(yè)看到了在中國(guó)發(fā)展的希望以及優(yōu)勢(shì)，當(dāng)中國(guó)政府慢慢放開外匯管制允許資本自由流動(dòng)之際，外資企業(yè)就開始在中國(guó)投資建廠，這樣，有大量的外資進(jìn)入到中國(guó)境內(nèi)，人民幣需求不斷提高，由于中國(guó)央行實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率浮動(dòng)機(jī)制，于是，人民幣匯率水平在這樣的情況下不斷得到提高。

（3）國(guó)際上西方各國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化引發(fā)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都緊密地聯(lián)系在一起，但經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)合作的同時(shí)，也帶來(lái)了更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體為了緊緊抓住全球化為自己帶來(lái)的好處，都在暗中不斷地攫取屬于自己的利益，讓自己的利益最大化，進(jìn)而不惜手段發(fā)動(dòng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的其中一個(gè)手段，就是讓本國(guó)的貨幣不斷貶值。2007年2008年，從美國(guó)本土開始發(fā)生了全球性的金融危機(jī)，美國(guó)為了讓自己在短時(shí)間內(nèi)從金融危機(jī)中得以恢復(fù)，于是美國(guó)實(shí)行了量化寬松政策，造成美元不斷地貶值。在這樣的情況下，由于美元的主動(dòng)貶值，從而造成了人民幣的被動(dòng)升值。

從這三個(gè)方面我們可以看出，人民幣匯率的升值有其好處，即能夠更好地吸引更多的優(yōu)質(zhì)資本進(jìn)入我國(guó)，讓我國(guó)的經(jīng)濟(jì)能夠得到更好的發(fā)展。人民幣匯率的升值同時(shí)能夠帶給國(guó)民更多的實(shí)惠，因?yàn)槿嗣駧艆R率的升值意味著人民購(gòu)買的外國(guó)商品更加便宜了。但是，人民幣匯率升值也會(huì)有著以下不利的影響。

（1）人民幣匯率升值直接削弱了中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)橹袊?guó)的產(chǎn)品大多數(shù)都缺乏自主創(chuàng)新以及核心技術(shù)，所以，中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力都只在于廉價(jià)的勞動(dòng)力。人民幣匯率升值意味著從中國(guó)出口的產(chǎn)品價(jià)格提高了，這對(duì)于以廉價(jià)聞名于世的中國(guó)產(chǎn)品失去了價(jià)格這一競(jìng)爭(zhēng)力，從而減少了產(chǎn)品出口的數(shù)量，對(duì)國(guó)內(nèi)的出口廠商帶來(lái)了非常不利的影響。

（2）人民幣升值會(huì)減少外資的投資數(shù)量。因?yàn)槿嗣駧派?，所以外資所能兌換的人民幣會(huì)有所減少，因此，制約了外商對(duì)華直接投資的增加。

（3）人民幣升值會(huì)對(duì)中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品造成沖擊。中國(guó)是全世界有名的農(nóng)業(yè)大國(guó)，人民幣的升值，會(huì)讓國(guó)外的農(nóng)產(chǎn)品更加便宜，因而在中國(guó)獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)力，而中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品在國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)力則不斷降低，從而影響農(nóng)民的收入，也影響了農(nóng)民的生活。

四、結(jié)束語(yǔ)

由上述內(nèi)容我們可以知道，中國(guó)央行在選擇人民幣匯率形成機(jī)制方面是結(jié)合實(shí)際的，是順應(yīng)潮流的。在現(xiàn)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要想得到發(fā)展，必須有著更加開放的姿態(tài)。在往后的日子里，實(shí)現(xiàn)人民幣匯率自由化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)隨著時(shí)間的推移而加大，所以保證人民幣匯率以及人民幣匯率機(jī)制的穩(wěn)定是非常重要的。人民幣過(guò)快的升值以及過(guò)快的貶值都會(huì)帶來(lái)一系列不可估量的弊端。例如，人民幣匯率過(guò)快的貶值，會(huì)造成外資撤離，并且容易造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象。筆者認(rèn)為，人民幣匯率的升值與貶值都要與國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況相匹配，而且，人民幣匯率需要相對(duì)穩(wěn)定，不要讓人民幣的劇烈波動(dòng)給我國(guó)帶來(lái)不可估量的影響。所以，人民幣匯率形成機(jī)制的選擇要與時(shí)俱進(jìn)，并且結(jié)合實(shí)際，讓人民幣更好的服務(wù)于我們，讓我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)能夠更好的應(yīng)對(duì)這個(gè)世界帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)。