●鄒振華 金為標

湖北省潛江市交通運輸局為潛江市政府職能部門，為一級預算行政單位，其職責職能除負責全市交通運輸行業(yè)管理外，還負責全市公路、水路交通基礎設施建設及籌融資。本案例針對潛江市漢江大橋建設項目籌融資這一實例，闡述了基于PSL貨幣工具下普通公路建設籌融資的經驗及做法。

潛江S247漢江大橋是潛江漁洋一級公路建設項目，其籌融資采取“政府授權公司自營項目融資”模式，由潛江市人民政府授權潛江市楚道交通投資發(fā)展有限公司作為借款人負責實施該項目的籌融資及建設，并向商業(yè)銀行或政策性銀行融資，以項目建成后的公路收費收入作為還款來源。

該項目總籌資額166965萬元，建設期為2年（2016年至2017年），2018年正式通車。由于三個籌資方案建設期籌融資成本相同，在作分析比較時可不予考慮建設期，即測算基準期從2018年開始。還貸方案按每年收費收入減去運營費用和應付利息后的剩余金額用于償還本金。

方案一：向商業(yè)銀行貸款，按目前央行五年期基準利率4.9%計算貸款利息。至2036年末可全部償還所有本息，總籌融資成本為104224.91萬元。

方案二：向商業(yè)銀行貸款，按基準利率4.9%上浮10%計算貸款利息，至2037年末可全部償還所有本息，總籌融資成本為124465.69萬元。

方案三：利用PSL貨幣政策工具，向農發(fā)行貸款。PSL貸款優(yōu)勢為：利率低、期限長。以目前央行五年期以上貸款利率4.9%為例，貸款利率上限低于基準利率15.41%，即4.145%。至2035年末可全部償還完所有本息，總籌融資成本為78983.13萬元。

通過對上述三種籌融資方案的比較可知，利用PSL貸款工具為最佳選擇方案，該方案能提前2年收回籌融資成本，節(jié)約建設資金至少25241.78萬元（按央行基準利率測算）。

總結經驗如下：一是充分利用普通公路收費政策，取得上級管理部門支持，建站收費，收費還貸，創(chuàng)造可靠的還貸資金來源。二是積極開展籌融資方案的創(chuàng)新，充分利用國家出臺的最新貨幣政策，積極開展與政策性銀行的合作。三是利用PSL貨幣工具進行普通公路項目建設籌融資，融資成本低，且信貸約束條件較容易達到，易于操作，方便靈活，效率較高。四是積極加強交通項目籌融資管理，提高籌融資管理人員素質，樹立節(jié)約理念?！?/p>