賀敬芝

金融危機(jī)后，美國(guó)政府一方面實(shí)施量化寬松政策，另一方面針對(duì)原有監(jiān)管體制中的漏洞推行了金融監(jiān)管體制改革，改變了過(guò)去長(zhǎng)期實(shí)行的“雙層多頭”金融監(jiān)管體制，出臺(tái)了《多德-弗蘭克法案》，提高了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。美國(guó)銀行業(yè)也因此持續(xù)推進(jìn)了經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，逐步適應(yīng)了危機(jī)后的監(jiān)管環(huán)境，近期整體上呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

美國(guó)銀行業(yè)持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整

高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)占比提升，信貸資產(chǎn)投放力度有所加大

一是現(xiàn)金及存放金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)快速增長(zhǎng)。自金融危機(jī)以來(lái)的八年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)了溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在此背景下，美國(guó)銀行業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模較危機(jī)之前增長(zhǎng)了26%，目前達(dá)到17萬(wàn)億美元。從規(guī)模排名前三位的資產(chǎn)看，信貸資產(chǎn)增長(zhǎng)了16%；證券類增長(zhǎng)了76%；現(xiàn)金及存放金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)則大幅增長(zhǎng)了222%，該類資產(chǎn)占總資產(chǎn)占比由危機(jī)前的4%上升到11%。

二是高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)占比顯著提升。證券類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重由危機(jī)前的14%上升至目前的21%，而且呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由于該類資產(chǎn)主要由國(guó)債以及資質(zhì)較好的政府擔(dān)保資產(chǎn)支持證券等構(gòu)成，因此具有較高的流動(dòng)性。

三是信貸類資產(chǎn)比重先降后升。金融危機(jī)后的數(shù)年中，信貸類資產(chǎn)占比呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，由2008年中期的60%降至2014年的52%。近兩年由于受美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)拉動(dòng)，銀行業(yè)信貸類資產(chǎn)增速有所加快，該類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重逐步提升，2016年底恢復(fù)至54%的水平。（見(jiàn)圖1）

加大了長(zhǎng)期資產(chǎn)配置力度

一是五年期以上資產(chǎn)的比重持續(xù)上升。從期限為五年以上的資產(chǎn)占比情況看，美國(guó)銀行業(yè)加大了長(zhǎng)期資產(chǎn)配置力度。2008年底長(zhǎng)期資產(chǎn)占比為20%，處于最低水平。隨后該類資產(chǎn)比重出現(xiàn)小幅提升，2012年初首次超過(guò)24%，目前已上升至27%。

二是中小型銀行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置力度更大。根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)銀行進(jìn)行分類比較，大型銀行（資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2500億美元）長(zhǎng)期資 產(chǎn)占比同期提升4個(gè)百分點(diǎn)至25%，升幅相對(duì)較低；中小型銀行長(zhǎng)期資產(chǎn)占比提升幅度相對(duì)較大。在利率上升階段，尤其是近期隨著美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施加息政策，美國(guó)短期利率上升，大型銀行在資產(chǎn)重定價(jià)方面調(diào)整較快，對(duì)利息收入增長(zhǎng)較為有利；而中小型銀行則因長(zhǎng)期資產(chǎn)比重較高，利率風(fēng)險(xiǎn)敞口更為突出。（見(jiàn)圖2）

風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重仍未恢復(fù)至危機(jī)前水平

危機(jī)后的前幾年，美國(guó)銀行業(yè)增加了高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)的規(guī)模，同時(shí)降低了風(fēng)險(xiǎn)程度較高的資產(chǎn)配置，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重持續(xù)下降，由危機(jī)初期的72%下降至2012年的66%。

2012年之后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，銀行業(yè)加大了長(zhǎng)期資產(chǎn)的配置力度，信貸增長(zhǎng)尤其是工商業(yè)貸款增長(zhǎng)較快，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比指標(biāo)出現(xiàn)拐點(diǎn)。至2015年底，美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重升至73%。

工商業(yè)貸款占比提升，住房抵押貸款緩慢復(fù)蘇

一是房地產(chǎn)抵押貸款占比最高，但是降幅顯著。房產(chǎn)抵押信貸占比由2008年的59%下降到目前的49%，比重下降的主要原因：第一，受銀行信貸限制，美國(guó)住房市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢；第二，美國(guó)房貸市場(chǎng)實(shí)行新規(guī)，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)貸款機(jī)構(gòu)的管理，提高了住房市場(chǎng)的放貸標(biāo)準(zhǔn)；第三，危機(jī)后居民收入增長(zhǎng)緩慢，對(duì)住房的需求不夠旺盛；第四，部分大型放貸機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中形成了規(guī)模較大的問(wèn)題貸款，伴隨這類房產(chǎn)抵押貸款不斷得以處置，其所占比重有所下降。

二是工商業(yè)信貸占比顯著提升。危機(jī)后的最初階段，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，加之量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致了低利率的市場(chǎng)環(huán)境，因此銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。在此背景下，美國(guó)銀行業(yè)普遍放寬了對(duì)工商業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)。但是，伴隨近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，工商業(yè)貸款需求逐漸增強(qiáng)（盡管2016年能源行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露導(dǎo)致工商業(yè)領(lǐng)域的信貸增長(zhǎng)承受一定壓力），工商業(yè)信貸占比由2008年的18%上升到目前的21%。

三是個(gè)人信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較穩(wěn)定。美國(guó)銀行業(yè)個(gè)人信貸主要包括信用卡透支及其他類個(gè)人貸款（含汽車貸款）。2010年以前， 美國(guó)銀行業(yè)信用卡透支在信貸資產(chǎn)總規(guī)模中的占比維持在5%左右。2010年初因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定發(fā)生變化，導(dǎo)致信用卡透支類的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)明顯下降，信用卡透支在貸款總規(guī)模中的占比上升至9%。（見(jiàn)圖3）

加大了對(duì)持有至到期國(guó)債的配置力度

從投資策略看，可供出售類證券投資雖仍占主導(dǎo)地位，但是持有至到期的投資比重明顯提升。從發(fā)債主體分類看，原先占比較低的國(guó)債和市政債的配置比重逐步上升，而原先占比較高的抵押貸款債券則呈緩慢下降態(tài)勢(shì)。

以國(guó)債投資為例，危機(jī)之前美國(guó)銀行業(yè)持有國(guó)債在證券投資中占比保持1%左右，而目前該比值已經(jīng)達(dá)到14%。美國(guó)銀行業(yè)增持國(guó)債的原因主要有兩個(gè)方面：一是由于流動(dòng)性較為寬松導(dǎo)致銀行業(yè)存款快速增長(zhǎng)，銀行資金相對(duì)充裕；二是在經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)以及監(jiān)管較為嚴(yán)格的條件下，銀行在擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模方面承受較大壓力，投資于流動(dòng)性高的國(guó)債是較好的選擇。

美國(guó)銀行業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，存款占比顯著提升

短期批發(fā)性融資的占比下降。美國(guó)銀行業(yè)的短期批發(fā)性融資主要包括聯(lián)邦基金的賣出回購(gòu)以及來(lái)自其他金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債等。由于美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理日趨嚴(yán)格，銀行通過(guò)短期批發(fā)負(fù)債的融資渠道受到較大程度的影響。短期批發(fā)融資占總負(fù)債的比重持續(xù)下降，聯(lián)邦基金賣出回購(gòu)類負(fù)債占比由危機(jī)前的7.6%降至目前的1.65%。

銀行業(yè)存款占比逐步提升，銀行吸收機(jī)構(gòu)客戶大額存款的意愿降低。銀行業(yè)存款占負(fù)債比由2008年的71%上升到目前的86% 水平，其中生息存款在負(fù)債中占比由48%提升到57%，非息存款也大幅提升，由11%提升到27%。近期隨著存款增長(zhǎng)迅猛，美國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始拒絕大型機(jī)構(gòu)客戶的部分大額存款業(yè)務(wù)，注重發(fā)展小額零售活期存款。（見(jiàn)圖4）endprint

美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整的主要原因

量化寬松貨幣政策為市場(chǎng)提供了較為充足的流動(dòng)性。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)首先大幅降低了聯(lián)邦基金利率，并以固定頻率和規(guī)模購(gòu)買了美國(guó)國(guó)債、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和其他機(jī)構(gòu)資產(chǎn)，先后實(shí)施了三輪量化寬松貨幣政策。第一輪量化寬松政策措施向金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供了流動(dòng)性。第二輪和第三輪政策措施，通過(guò)購(gòu)買MBS債券對(duì)住房市場(chǎng)的融資成本產(chǎn)生了重要影響，使長(zhǎng)期利率維持超低水平。量化寬松政策導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，也使得美國(guó)銀行業(yè)存款連續(xù)增長(zhǎng)，銀行現(xiàn)金類及存放央行的資金規(guī)模有所擴(kuò)大。

強(qiáng)化杠桿率監(jiān)管對(duì)銀行業(yè)信用快速擴(kuò)張構(gòu)成了制約。危機(jī)后美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)引入杠桿率指標(biāo)，對(duì)大型金融控股類機(jī)構(gòu)實(shí)行杠桿率不低于5%的管控要求，并對(duì)巴塞爾資本協(xié)議框架進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。納入杠桿率計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不僅包括表內(nèi)資產(chǎn)，而且也涵蓋部分表外資產(chǎn)，包括信用衍生品、回購(gòu)交易以及信用敞口等業(yè)務(wù)。該措施的出臺(tái)，一方面導(dǎo)致表外資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行壓力倍增，另一方面也迫使銀行加快增持國(guó)債以及其他流動(dòng)性證券。

銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求日趨嚴(yán)格。為執(zhí)行《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中有關(guān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的要求，美國(guó)銀行業(yè)引入了流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比率兩項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)（盡管2018年起正式實(shí)施，但是美國(guó)銀行業(yè)已開(kāi)始按此規(guī)定操作）。在流動(dòng)性覆蓋率方面，要求金融機(jī)構(gòu)保留高質(zhì)量的流動(dòng)性資產(chǎn)，應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。凈穩(wěn)定融資比例則要求銀行要有充足的穩(wěn)定資金支持業(yè)務(wù)活動(dòng)，鼓勵(lì)銀行吸收中長(zhǎng)期資金，避免依賴短期批發(fā)資金。這兩大指標(biāo)分別從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)緯度加強(qiáng)了對(duì)銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理力度。

銀行通過(guò)主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)環(huán)境變化。為有效應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境以及部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高企的情況，美國(guó)銀行業(yè)主動(dòng)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)在金融危機(jī)中受到的影響較大，因此危機(jī)后銀行業(yè)在開(kāi)展住房抵押貸款業(yè)務(wù)方面，普遍提高了信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，降低了信貸額度。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行業(yè)則對(duì)工商業(yè)的信貸適當(dāng)放寬了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，工商業(yè)貸款增長(zhǎng)較快。2016 年由于能源行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露較為突出，美國(guó)銀行業(yè)普遍對(duì)該行業(yè)的信貸投放進(jìn)行了限制。

美國(guó)銀行業(yè)凈利息收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好

凈利息收入占比有所上升

危機(jī)后的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，美國(guó)銀行業(yè)整體上凈利息收入占經(jīng)營(yíng)收入比重保持不變態(tài)勢(shì)。近兩年，隨著凈利息收入增長(zhǎng)較好，凈利息收入比重略有上升，由危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn)59%上升至目前的65%，提高了6個(gè)百分點(diǎn)。非息收入占比則相應(yīng)下降。

凈利息收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)出現(xiàn)新的變化

2010年實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則FAS166和FAS167，對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓終止確認(rèn)（出表）和報(bào)表合并提出了更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，以減少金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管套利行為。2010年以來(lái)的凈利息收入整體如下：

第一階段：2010年凈利息收入達(dá)到局部高點(diǎn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化對(duì)金融監(jiān)管規(guī)則產(chǎn)生了影響，要求修改風(fēng)險(xiǎn)資本和資本重組的相關(guān)規(guī)則，對(duì)于不滿足真實(shí)銷售要求的資產(chǎn)，計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并配置資本。因此，之前通過(guò)證券化及其他手段進(jìn)行資產(chǎn)出表的經(jīng)營(yíng)行為受到較大影響，部分原本要進(jìn)行證券化的資產(chǎn)繼續(xù)留在表內(nèi)，導(dǎo)致凈利息收入增長(zhǎng)較為明顯。

第二階段：排除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響，2011年到2013年銀行業(yè)整體凈利息收入小幅下降。該期間內(nèi)，市場(chǎng)利率處于下行期，而前期銀行業(yè)高收益資產(chǎn)由于到期或者進(jìn)行重定價(jià)，部分高收益資產(chǎn)被流動(dòng)性高但收益率低的資產(chǎn)所取代，導(dǎo)致整體資產(chǎn)收益率降幅超過(guò)負(fù)債成本降幅。

第三階段：2015年以來(lái)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，銀行業(yè)生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，以及息差隨著利率進(jìn)入上升通道而逐步提升， 銀行業(yè)凈利息收入情況明顯好轉(zhuǎn)。

不同規(guī)模銀行對(duì)利率變動(dòng)的敏感性存在較大差異

危機(jī)后量化寬松政策下，美國(guó)銀行業(yè)凈息差逐漸走弱，2015 年初降至最低點(diǎn)，為3.02%。大型銀行的息差則提前兩個(gè)季度觸底，2014年三季度大型銀行的凈息差為2.58%，為近年來(lái)最低水平。大型銀行在危機(jī)后兩次利率變動(dòng)中，息差反映更為敏感。

一是2013年二季度美國(guó)中長(zhǎng)期利率上漲，中長(zhǎng)期利率上升導(dǎo)致收益率曲線變陡，對(duì)于利用短期負(fù)債投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的銀行而言，息差有所改善。大型機(jī)構(gòu)由于增量配置偏向于低收益、高流動(dòng)性類資產(chǎn)，因此息差惡化情況更為突出。二是2015年末以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息后短期利率回升，大型銀行因資產(chǎn)重定價(jià)以及新增短期資產(chǎn)占比較高，息差改善較為明顯。中小型銀行息差水平相對(duì)較高，保持在3.5%～4%之間。但是從近期情況看，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息后中小銀行的息差并沒(méi)有顯著改善。（見(jiàn)圖5）

美國(guó)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)變化的借鑒思考

全球金融危機(jī)后美國(guó)實(shí)施了量化寬松的貨幣政策以及較為嚴(yán)格的監(jiān)管政策，部分銀行尤其是大型銀行的發(fā)展經(jīng)營(yíng)受到較大程度的影響。但是，美國(guó)銀行業(yè)整體上通過(guò)持續(xù)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略， 逐步消化了金融危機(jī)導(dǎo)致的負(fù)面因素，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)狀況的明顯好轉(zhuǎn)，其中諸多方面的措施值得研究借鑒。

強(qiáng)監(jiān)管政策背景下應(yīng)努力把握收入與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡

雖然美國(guó)強(qiáng)監(jiān)管政策提升了銀行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，比如提升了高質(zhì)量資產(chǎn)配置，確保資產(chǎn)出表的規(guī)范性等，但強(qiáng)監(jiān)管政策也對(duì)銀行業(yè)創(chuàng)收產(chǎn)生重大影響，比如美國(guó)針對(duì)銀行提出的資本充足率、杠桿率、流動(dòng)性以及風(fēng)險(xiǎn)集中度等方面的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)疑降低了市場(chǎng)活躍度，導(dǎo)致銀行業(yè)整體資產(chǎn)收益率下降。

當(dāng)前我國(guó)基于金融防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)目的，針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)金融監(jiān)管。這些領(lǐng)域覆蓋了影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等較突出的風(fēng)險(xiǎn)。這些監(jiān)管同樣對(duì)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)一定影響。而今后整個(gè)金融監(jiān)管趨勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)，銀行業(yè)還需通過(guò)客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，努力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。endprint

主動(dòng)適應(yīng)貨幣政策調(diào)整，推動(dòng)發(fā)展結(jié)構(gòu)優(yōu)化

低利率環(huán)境促使美國(guó)銀行業(yè)采取多種措施提升息差。美國(guó)銀行業(yè)通過(guò)加大存款類負(fù)債吸收力度，尤其是重點(diǎn)吸收非息存款， 以降低利息支出。在優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)管理方面，銀行業(yè)加大了長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，超過(guò)5年以上期限的資產(chǎn)占比逐漸上升， 新增證券類資產(chǎn)的重定價(jià)或者到期日甚至超過(guò)15年。同時(shí)，銀行業(yè)大部分新增負(fù)債的重定價(jià)或到期日控制在1年以內(nèi)。

長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，但基于適應(yīng)宏觀周期、配合深化供給側(cè)改革結(jié)構(gòu)性改革政策主線，貨幣政策較長(zhǎng)一段時(shí)間仍將保持穩(wěn)健中性。此外，美國(guó)加息以及縮表等多重因素下，國(guó)內(nèi)貨幣政策易緊難松。因此，銀行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整，努力實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性、安全性、效益性的有機(jī)結(jié)合。

銀行業(yè)必須加快提升精細(xì)化的管理水平

強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，美國(guó)銀行業(yè)放棄了規(guī)?？焖贁U(kuò)張的經(jīng)營(yíng)策略。危機(jī)后，美國(guó)銀行業(yè)年均資產(chǎn)增速大約3%左右，開(kāi)啟了降低杠桿、穩(wěn)健發(fā)展之路。

目前我國(guó)銀行業(yè)在回歸本源過(guò)程中，整體上落實(shí)了降杠桿的措施，部分銀行甚至實(shí)施了縮表策略。在此背景下，銀行業(yè)應(yīng)更加注重提升精細(xì)化的管理能力，加快推進(jìn)強(qiáng)管理的各項(xiàng)措施落地。

（作者單位：上海浦發(fā)銀行發(fā)展戰(zhàn)略部）

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2017年新加坡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%

1月2日，新加坡貿(mào)工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年新加坡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%， 高于2016年2%的增速。新加坡制造業(yè)同比增長(zhǎng)10.5%，高于2016年3.6%的增速；建筑業(yè)同比萎縮8.1%，遠(yuǎn)低于2016年0.2%的增速。

海灣國(guó)家消費(fèi)“免稅”將不再

1月4日，在國(guó)際油價(jià)連續(xù)多年走低的情況下，沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)從2018年1月1日開(kāi)始征收稅率為5%的增值稅，以增加政府財(cái)政收入，減少國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷帶來(lái)的負(fù)面影響。

意大利2017年11月失業(yè)率降至5年新低

1月9日，意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年11月意大利失業(yè)率降至11%，為2012年9月以來(lái)最低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，意大利15歲至24歲年輕人失業(yè)率降至32.7%，為2012年1月以來(lái)最低點(diǎn)。

德國(guó)GDP創(chuàng)六年最快增速

1月11日，德國(guó)統(tǒng)計(jì)署公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年GDP同比增長(zhǎng)了2.2%，創(chuàng)2011年以來(lái)最快增速，好于2016年1.9%的增速。此外數(shù)據(jù)還顯示，2017年預(yù)算盈余384億歐元，占GDP的比例為1.2%，創(chuàng)歷史新高，連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余。

巴西2017年對(duì)華貿(mào)易順差創(chuàng)歷史新紀(jì)錄

1月11日，巴西發(fā)展工業(yè)、外貿(mào)和服務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的巴西對(duì)華貿(mào)易再創(chuàng)佳績(jī)，全年實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差201.67億美元，比2016年增長(zhǎng)71.8%，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。

IMF上調(diào)今明兩年全球增長(zhǎng)預(yù)期

1月22日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布報(bào)告，調(diào)高全球經(jīng)濟(jì)今明兩年的增長(zhǎng)預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)正面臨多重政策利好的作用，主要來(lái)自今年美國(guó)大規(guī)模減稅方案和多個(gè)央行提供寬松金融環(huán)境，

美國(guó)財(cái)政部宣布新一輪制裁措施

1月26日，美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)與俄羅斯有關(guān)的9家實(shí)體和21名個(gè)人實(shí)施制裁，從而在烏克蘭和克里米亞問(wèn)題上對(duì)俄羅斯繼續(xù)施壓。根據(jù)規(guī)定，受到制裁的個(gè)人和實(shí)體在美國(guó)境內(nèi)的資產(chǎn)將被凍結(jié)，美國(guó)公民不得與其進(jìn)行交易。

韓國(guó)開(kāi)始實(shí)施虛擬貨幣實(shí)名制交易

1月30日，韓國(guó)從即日起正式實(shí)施虛擬貨幣實(shí)名交易制，現(xiàn)有虛擬貨幣賬戶一律停用。此舉旨在提高交易透明度，防范投機(jī)勢(shì)力新入虛擬貨幣交易市場(chǎng)。當(dāng)天起，韓國(guó)六家商業(yè)銀行要求虛擬貨幣用戶開(kāi)戶時(shí)必須進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證。endprint