牛方

對于中國紡織行業(yè)來說，棉花問題是整個產業(yè)鏈都在關注的問題。今天，中國的棉紡織企業(yè)漸漸走出了“收儲后遺癥”的陰影，行業(yè)運行也漸漸平穩(wěn)，盡管所面對的內外經(jīng)濟環(huán)境依舊變幻莫測，市場及成本壓力依舊巨大，但是前兩年棉價那種過山車似得驚心動魄已經(jīng)徹底成為了過去式。然而這是否就意味著棉花市場已經(jīng)達到理想狀態(tài)？

顯然，今天國內的棉花價格接軌國際仍然存在很多差強人意的障礙，比如進口配額的管制、儲備棉的變數(shù)等。近日，本刊記者獨家專訪了銀河期貨輕工事業(yè)部劉倩楠，就目前國內棉花供應市場的幾大板塊在2017年的表現(xiàn)以及未來的走勢進行了深入了解。

儲備棉：調節(jié)市場的獨門武器

儲備棉，這個中國的獨有產物在2017年繼續(xù)展開了“拋儲”進行去庫存。

劉倩楠告訴記者：“2016/17年度的儲備棉輪出，從3月開始到8月底，之后又延期至9月底， 147個工作日，共成交儲備棉322.4萬噸，其中新疆棉成交183.7萬噸，地產棉成交138.6萬噸。2011年度棉花成交13.9 6萬噸，2012年度棉花成交140.7萬噸，2013年度棉花成交167.7萬噸。新疆棉的成交均價基本維持在15000～15500元/噸之間，地產棉成交均價維持在14000～14500元/噸之間。從價格來看，儲備棉中質量較好的新疆棉價格仍低于市場新棉現(xiàn)貨，而用其做C32S和C40S的普梳棉紗問題并不大，做成的棉紗和國際市場上的低端紗相比價格上也有一定優(yōu)勢，因此儲備棉中的新疆棉受到紡織企業(yè)青睞。有許多資金充裕的紡織企業(yè)在儲備棉競拍的最后階段進行大量競拍，有的紡織企業(yè)儲備棉備貨到12月甚至1月份?！?/p>

2017/18年度國儲棉將繼續(xù)輪出。在發(fā)改委發(fā)布的《2017/2018年度儲備棉輪換公告》中指出：“2018年儲備棉輪出銷售將從3月12日開始，截止時間暫定為8月底，每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬噸安排。如一段時期內國內外市場價格出現(xiàn)明顯快速上漲，儲備棉競價銷售成交率一周有三日以上超過70%，將適當加大日掛牌數(shù)量、延長輪出銷售期限，或采取其它措施，保證市場供應?！?/p>

劉倩楠表示：“根據(jù)往年的數(shù)據(jù)，我們推測目前國儲庫中還有儲備棉526萬噸，其中新疆棉占了一半多。隨著2017/18年度儲備棉繼續(xù)輪出，國儲庫中新疆棉的減少以及儲備棉總量剩余不多，企業(yè)競拍儲備棉的激烈程度可能會增加。2017/18年度假如輪出時間繼續(xù)推遲到9月底的話，儲備棉成交量可能還要更多，在這種推測下，我們預測新年度儲備棉輪出量或將在340～360萬噸左右?！?/p>

進口棉：2018年市場的最大變數(shù)

根據(jù)中國海關統(tǒng)計，2016/17年度（2016.9～2017.8）我國累計進口棉花111萬噸，同比增加15.8%。 2017年全年我國累計進口棉花115萬噸，同比增加28%，其中美棉50.6萬噸，澳棉25.8萬噸。

對此劉倩楠表示：“2017年，進口棉仍然以質量較好的美棉和澳棉為主，補充著國內市場高等棉花的缺口，質量相對較差的印度棉量較少。而2018年，進口棉方面變數(shù)可能會比較大?！?/p>

對此劉倩楠解釋道：“在去年底的中國棉紡織行業(yè)協(xié)會主辦的會議上國家發(fā)改委經(jīng)貿司處長尹堅表示，配額管理制度將進一步完善，如何合理分配和監(jiān)管，如何將信息更加公開透明是下一步工作方向。另外在2017年上半年，中儲棉公司有跟國外的幾個大棉商接觸，表示可能會有合作。我們分析目前國儲庫中棉花有五百多萬噸，其中質量好的新疆棉最多也就三百萬噸，明年再輪出一年，屆時國儲庫中棉花估計就剩下二百多萬噸差棉花。而通過購買進口棉來改善國儲庫中棉花結構以及確保棉花庫存量將是一個不錯的選擇。因此，我們大膽猜測2018年或許國家會通過中儲棉進口一部分棉花，假如真的要輪入進口棉，那么這個量怎么也得幾十萬噸。因此明年進口棉將是一個較大的不確定因素。”

新疆棉：產量大增 施壓現(xiàn)貨銷售

眾所周知新疆棉在國內棉花供應市場的重要地位，由于種棉花的收益比其他農作物要好，2017年新疆的農民種棉花的積極性比較高，植棉面積增加。此外，2017年的天氣狀況也比較適宜棉花生長，單產相對較高。根據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)，截止2018年1月30日24時新疆累計加工皮棉494.6萬噸，累計檢驗皮棉486.9萬噸，預計新疆棉產量在500萬噸左右。

商業(yè)庫存方面，根據(jù)中國棉花協(xié)會物流分會調查，12月底全國商品棉商業(yè)庫存總量約415.32萬噸，其中內地商品棉周轉庫存70.37萬噸；新疆區(qū)內商品棉周轉庫存為339.4萬噸；保稅區(qū)棉花倉庫5.55萬噸。而去年同期全國棉花商業(yè)庫存量為300.98萬噸，今年比去年同期增加了114.34萬噸。

今年棉花產量大增，紡織企業(yè)備貨國儲棉量也很大。劉倩楠告訴記者：“部分資金充足的企業(yè)囤積棉花甚至一直到12月份甚至1月份”。而商業(yè)庫存方面也比去年高，主要由于新花銷售情況不太理想。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年9月～12月，出疆棉鐵路與公路共發(fā)運121.69萬噸。新一輪棉花輪出將于明年3月12日開始，因此留給新棉集中銷售的時間并不多，中間還有春節(jié)，所以現(xiàn)貨銷售的壓力非常大。

植棉意向：內地新疆 一半是海水 一半是火焰

2017年12月，中國棉花協(xié)會棉農合作分會對內地12省和新疆自治區(qū)20個地區(qū)共2290戶棉農首次進行2018年植棉意向面積的調查。調查結果顯示：全國植棉意向面積為4419.08萬畝，同比增長0.13%；其中，新疆棉農種植意向增加3.12%，長江流域和黃河流域同比分別減少2.21%和9.2%。endprint

2017年棉花市場有所回暖，棉農對棉價的期望值較高，但新棉收購價格低于去年，植棉意向基本持平。分區(qū)域看，新疆棉花單產和棉農收益均有所提高，意向小幅增長。內地棉區(qū)收購價格一路走低，交售進度緩慢，植棉積極性不高，意向面積減少。

新疆地區(qū)植棉意向增加主要是由于2017年新疆棉花生產呈單產增、質量升、收益穩(wěn)的良好局面。交售價格雖有所下降，但單產提高、土地租金下降，棉農收益保持穩(wěn)定，植棉意向高于去年。據(jù)調查，地方目標價格補貼尚未發(fā)放，植棉面積多數(shù)還要看后期棉農最終收益才能確定。兵團部分團場正在核定土地及職工數(shù)量，雖然植棉面積暫不能確定，但是98% 以上的農戶希望種植棉花。新疆植棉意向面積同比增加3.12%，預計意向面積為2986.98萬畝。

而黃河流域截止11月底，棉花交售進度僅過四成，植棉積極性不高。其原因一方面價格低，棉農惜售觀望。今年棉花市場回暖，棉農對新棉收購價格預期較高，但開秤價格僅為7元/公斤左右，中后期一路走低，棉農比較失望。另一方，棉花市場不活躍，部分棉區(qū)無人收購，收購商販收收停停。2018年植棉意向面積同比減少9.20%，預計意向面積為634.75萬畝。

長江流域新棉收購初期陰雨天氣較多，棉花產量和品質均有所下降，同時新棉開秤價格低于去年；十一以后氣象條件好轉，棉花品質提高，但價格走低棉農收益減少，植棉積極性不高，大多數(shù)棉農仍在徘徊觀望。植棉意向面積同比減少2.21%，預計意向面積為730.16萬畝。

鏈接

2018年操作建議 2018年度棉花和2017年度的棉花的政策環(huán)境有相似之處，比如仍舊是棉花直補政策，仍舊是3月份開始拋售儲備棉，但是也有不同之處，比如國儲庫中棉花量在大量減少，好棉花也越來越少，而新年度進口配額方面也存在較大的變數(shù)，這就預示著新年度棉花走勢和上一年度有相同又略不同。我們分析，首先從棉花供應這方面講，國家儲備棉仍然起著蓄水池的作用，但是隨著國儲棉的減少，我們預計2018年企業(yè)競拍、囤積國儲棉的積極性可能會更高，特別是國儲棉中的新疆棉。而假如拋儲時間也延長到9月底的話，或許2018年的拍儲量還會高于2017年。產量方面，從目前的數(shù)據(jù)來看，新疆棉產量17年度大增，預計將達500萬噸左右，要比上一年度多100萬噸左右。另外17年度紡織企業(yè)囤積的國儲棉也要比上一年度年囤積的多。

綜上各種原因，從目前的情況來看，本年度棉花供應量要大幅高于上一年度的供應量。消費方面預計本年度的消費量和上一年度相比持平或者略增加。因此從供需方面來看，由于儲備棉的蓄水池功能，本年度棉花的走勢預計也將維持一個區(qū)間震蕩，整體走勢也將弱于上一年度，但是儲備棉的上市量以及結構等仍將成為影響鄭棉走勢的一個重要影響因素。endprint