【摘要】隨著中國社會多元化發(fā)展和民間資本越來越龐大，民間資本表現(xiàn)出較強的投資能力。民間資本越來越多地參與交通運輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并取得了一定程度的進展。在民間資本投資的組織過程中，需要從政策、市場、模式、機制等多方面加以落實，出臺相應(yīng)的政策措施和具體細則，為民間投資營造一個平等、公平的投資環(huán)境，加強對民間資本投資的法律保護；同時，政府要發(fā)揮財政支持作用，以一部分財政引導(dǎo)資金，建立健全為民間資本投資服務(wù)的金融組織體系，帶動民間投資參與交通運輸體系建設(shè)。這樣才能在多元化資本市場的支持下，實現(xiàn)民間資本投資力量的放大，有效地集合多層次的、多元化的民間資本，促進交通運輸體系建設(shè)。

【關(guān)鍵詞】民間資本 交通運輸建設(shè) 投資 金融組織 基礎(chǔ)建設(shè)

在國務(wù)院通過的《“十二五”綜合交通運輸體系規(guī)劃》中，明確了“十二五”時期綜合交通運輸體系建設(shè)的八項原則。其中，對于交通運輸體系建設(shè)，明確“多元投入，鼓勵民間資本參與交通運輸建設(shè)”。這再次體現(xiàn)出適度、適當、適時地引導(dǎo)民間資本進入交通運輸產(chǎn)業(yè)的必要性與迫切性。

長期以來，由于行業(yè)限制和民間資本分散等原因，交通運輸體系的建設(shè)一直由國有資本獨自挑大梁。近幾年，民間資本正逐漸加深對交通運輸產(chǎn)業(yè)的涉足，但仍以物流、民航新興服務(wù)業(yè)為主，對于公路、鐵路等交通基礎(chǔ)建設(shè)難以參與，究其原因是其資金需求量巨大、資金回收周期長、贏利水平不高。即使有企業(yè)參與其中，也是以煤運項目的投資為主，客運專線難以受到民間資本的青睞。

目前，中國民間資本規(guī)模龐大、沖擊力巨大，具備了向新的領(lǐng)域投資的實力，引導(dǎo)大規(guī)范的民間資本進入交通運輸體系建設(shè)，已具有政策支持的時機性、市場發(fā)展的必需性。但如何能有效地引導(dǎo)？需要從政策、市場、模式、機制等多方面加以落實。

首先，落實、明確鼓勵和引導(dǎo)的政策措施和具體細則，在體制機制上重點突破，為民間投資營造一個平等、公平的投資環(huán)境，制定投資準入、稅收優(yōu)惠等政策，加強對民間資本投資的法律保護。

其次，建立健全為民間資本投資服務(wù)的金融組織體系，拓寬融資渠道。政府要發(fā)揮財政支持作用，以一部分財政引導(dǎo)資金，帶動民間投資參與交通運輸體系建設(shè)。

在民間資本投資的組織過程中，重點和難點是解決民間資本分散的問題。重要依托股權(quán)投資基金管理模式，設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金或?qū)ｍ椈?，有效地集合民間資本，形成足夠的投資力量，關(guān)鍵是要引入專業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金管理機構(gòu)進行專業(yè)化管理。募集資金時可在吸引保險、社保資金的同時，吸引能源開發(fā)型企業(yè)資金的加入，在市場規(guī)則下進行專業(yè)化投資與運作。

其三，對于民間資本投資交通運輸體系建設(shè)的方式選擇，應(yīng)鼓勵其從易到難，從小到大。現(xiàn)階段可以將三方面作為突破的重點：

第一，民間資本優(yōu)先投資已完成或即將完成的建設(shè)項目。民間資本投入時可考慮受讓現(xiàn)存具有可經(jīng)營性的基礎(chǔ)設(shè)施項目的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)方式，以消除基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)期的巨大風險，包括對項目立項及審批程序的不確定性。此類投資則需要政府建立起有效的轉(zhuǎn)讓規(guī)則，可以避免國有資產(chǎn)流失。同時，政府可從轉(zhuǎn)讓項目中獲取高于原有投資的資金，可將這筆資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。

第二，民間資本通過采用建設(shè)經(jīng)營與轉(zhuǎn)讓（BOT）方式進入交通運輸體系建設(shè)投資。民間資本作為發(fā)起人負責項目的建設(shè)（包括籌措資金），并在竣工后向業(yè)主方（政府）移交項目，業(yè)主方向發(fā)起人支付項目總投資并加上合理回報。對于盈利較小的項目，政策上應(yīng)該體現(xiàn)傾斜，通過給予民間資本相應(yīng)的政策扶持作為補償，給予稅收優(yōu)惠、貸款擔保，同時給予民間資本鐵路或公路沿線資源的優(yōu)先開發(fā)權(quán)，如準許民間資本的投資者在基礎(chǔ)設(shè)施營運特許期內(nèi)，在項目附近從事廣告業(yè)、貨物運儲、飲食零售業(yè)、房地產(chǎn)等輔助項目的經(jīng)營，將帶動沿線經(jīng)濟的同步發(fā)展。

第三，民間資本如有意投資鐵路大型建設(shè)項目時，應(yīng)考慮選擇未來收益較好的干線投資入手。

根據(jù)目前鐵路發(fā)展、民間資本的資金實力來看，民間資本控股鐵路支專線的可能性較大，更利于民間資本的投資回收。但要強調(diào)的是，民間資本進入重要干線的建設(shè)過程中，除為實現(xiàn)經(jīng)濟利益之外，還應(yīng)承擔相應(yīng)的社會責任，自主經(jīng)營的同時要服從統(tǒng)一調(diào)度、重視運輸安全。

各級政府將民間資本納入當?shù)刂虚L期經(jīng)濟社會發(fā)展計劃，鼓勵民間資本引入交通運輸體系建設(shè)具有重大戰(zhàn)略意義。民間資本不僅可緩解交通建設(shè)資金不足的現(xiàn)狀，還為大型項目投資的注入新鮮血液，引入民營企業(yè)的先進管理經(jīng)驗與理念，這將影響著國有交通運輸企業(yè)的改造，有利于組建具有全球競爭優(yōu)勢的中國現(xiàn)代化交通運輸企業(yè)。

在多元投入交通運輸體系建設(shè)的實踐過程中，除鼓勵引入國內(nèi)民間資本之外，也要重視引進外資，我國目前外匯儲備充足、外債結(jié)構(gòu)基本合理，正是有選擇性地實現(xiàn)交通運輸項目的國際融資的較好時機。還應(yīng)該強調(diào)的是，資本市場要在民間資本投入交通運輸體系建設(shè)過程中發(fā)揮其應(yīng)有的作用。證券市場給予參與交通運輸建設(shè)項目的民營企業(yè)籌集資本的優(yōu)先權(quán)，適當降低已上市的從事交通運輸建設(shè)項目的民營企業(yè)的增資配股條件。作為銀行、證券等金融機構(gòu)，優(yōu)先通過民營企業(yè)對交通運輸建設(shè)項目的貸款，優(yōu)先組織發(fā)行從事交通運輸建設(shè)項目的民營企業(yè)的股票和債券。在多元化資本市場的支持下，實現(xiàn)民間資本投資力量的放大，有效的集合多層次的、多元化的民間資本，持續(xù)不斷地投入交通運輸體系建設(shè)。

作者簡介：蘇晶，中國人民大學(xué)金融系博士，四川大學(xué)MBA，高級國際財務(wù)管理師，中國投融資領(lǐng)域杰出專家，現(xiàn)為中科招商投資管理集團股份有限公司常務(wù)副總裁。endprint