徐燕燕+宋易康+杜川

互金平臺陸續(xù)在美上市，現(xiàn)金貸這個一直蟄伏在灰色地帶的龐大產(chǎn)業(yè)漸漸暴露在陽光之下。現(xiàn)金貸的高利率、灰色催收產(chǎn)業(yè)，以及現(xiàn)金貸背后的資金鏈條都成為市場關(guān)注和爭議的焦點。圍繞現(xiàn)金貸的“原罪”以及普惠金融與暴利的矛盾質(zhì)疑不斷。不過，針對現(xiàn)金貸、網(wǎng)絡(luò)小貸的監(jiān)管政策隨后迅速而有力的漸次落地。

2017年11月21日晚，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》;2017年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》;隨后，2017年12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)《關(guān)于印發(fā)小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險專項整治實施方案的通知》。

這只是開始。

現(xiàn)金貸利率畸高

根據(jù)測算，在美國上市的中國現(xiàn)金貸企業(yè)，其現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)和消費分期業(yè)務(wù)的借款年化利率逼近法律規(guī)定的36%上限。北京某款A(yù)PP現(xiàn)金貸，根據(jù)產(chǎn)品介紹，如按照全年360天計算，該款產(chǎn)品的綜合年化利率高達(dá)257%。

多頭借貸、騙貸使得現(xiàn)金貸在資金端也風(fēng)險頻出，目前現(xiàn)金貸資金端與銀行合作的助貸模式，大多采取兜底模式，這意味著，一旦現(xiàn)金貸大規(guī)模跑路破產(chǎn)，將掀起更大系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

從當(dāng)前我國現(xiàn)金貸參與的主體看，大體可以分為持牌系、垂直系、電商系，以及網(wǎng)貸系四類，而持牌系又可以分為銀行系和消費金融公司系兩種。

根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會的統(tǒng)計口徑，國家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險分析技術(shù)平臺將以“信用貸”、“消費貸”等形式，對借款人直接發(fā)放現(xiàn)金，放款時間較短，借款期限在半年之內(nèi)的小額借款平臺，視為現(xiàn)金貸。

國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會《現(xiàn)金貸發(fā)展情況報告》顯示，截至2017年11月19日，在運(yùn)營現(xiàn)金貸平臺2693家。上述平臺利用網(wǎng)站、微信公眾號和APP三種形式運(yùn)營現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，其中通過網(wǎng)站從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺1044家，通過微信公眾號從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺860家，通過移動APP從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺429家。

按照地域分布，其中廣東、北京、上海三個地區(qū)平臺數(shù)量最多；用戶數(shù)方面，廣東、浙江和江蘇的用戶最多；同時，對現(xiàn)金貸平臺的用戶年齡抽樣分析顯示，20-30歲、30-40歲的用戶數(shù)量最多，占比分別占用戶總數(shù)的40.76%和27.71%；男性用戶遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于女性用戶，占比分別為66.65%和33.35%。

借款利率偏高、多頭借貸、暴力催收等情況是監(jiān)管落地前，現(xiàn)金貸行業(yè)存在的主要問題。根據(jù)此前調(diào)查，不少現(xiàn)金貸平臺的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)和消費分期業(yè)務(wù)的借款年化利率逼近法律規(guī)定的36%上限，而如果算上逾期不還款的情況，借款人甚至?xí)媾R數(shù)倍借款額的還款金額。

以國內(nèi)某未上市APP現(xiàn)金貸平臺為例，借款500元，借款時長7天，到期應(yīng)還525元，其中快速信審費18元、利息1元、賬戶管理費6元;借款1000元、借款時長14天，則到期應(yīng)還1100元，其中快速信審費72元、賬戶管理費24元、利息4元。如按照全年360天計算，該款產(chǎn)品的綜合年化利率高達(dá)257%。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會技術(shù)平臺監(jiān)測顯示，現(xiàn)金貸利率折算為年化后大部分超過100%。此外，雖然有部分平臺表面利率不高，但通過收取各種費用變相拉高利率，比如信息審查費、賬戶管理費、交易手續(xù)費、風(fēng)險保證金等。

現(xiàn)金貸平臺借款期限較短，從金額上看利息并不高，且平臺往往給出比較小的日化利率，但實際年化利率極高。由于借款門檻較低，借款用戶多為次貸人群或低收入者，因此現(xiàn)金貸平臺盈利方式通常為“高利率覆蓋高壞賬”。

暴力催收亂象

暴利催收是“現(xiàn)金貸”另一大廣為詬病的弊端，行業(yè)內(nèi)多頭借貸現(xiàn)象嚴(yán)重。由于共債群體數(shù)量龐大，監(jiān)管落地后，部分現(xiàn)金貸平臺停止新增放貸業(yè)務(wù)，造成了很多用戶無法“借新還舊”，大批用戶產(chǎn)生逾期現(xiàn)象，債務(wù)危機(jī)正在醞釀。

根據(jù)《現(xiàn)金貸發(fā)展情況報告》，一個人一個月內(nèi)在兩家或兩家以上平臺(其中一家為現(xiàn)金貸)進(jìn)行借款的情況暫定為現(xiàn)金貸的多頭借貸。按照這個統(tǒng)計口徑，報告顯示，預(yù)計有近200萬現(xiàn)金貸借款人存在多頭借貸情況，其中近50萬借款人在一個月內(nèi)連續(xù)借款十家以上平臺。

一般現(xiàn)金貸平臺的催收方式主要有兩種，一是平臺自己催收，二是將催收委外。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士介紹，目前其所在的催收公司主要與現(xiàn)金貸平臺進(jìn)行合作，而催收公司也會擔(dān)心平臺不與其結(jié)算，因此對平臺的選擇會進(jìn)行一些盡調(diào)。但行業(yè)內(nèi)確實存在只要現(xiàn)金貸平臺給的價格足夠高，催收公司就接單的現(xiàn)象。

一位催收公司從業(yè)人員表示，目前，很多現(xiàn)金貸平臺都會自己搭建催收團(tuán)隊，比如M0（逾期一個月以內(nèi)）、M1(逾期在1~2月間)由平臺自己搭建的催收團(tuán)隊進(jìn)行催收;M2~M12(逾期2~12個月)委外催收相對較多，主要原因是催收難度增加。據(jù)其介紹，M0的催回率一般在70%左右，M2的催回率在12%至15%之間。

《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》明確，各類機(jī)構(gòu)或委托第三方機(jī)構(gòu)均不得通過暴力、恐嚇、侮辱、誹謗、騷擾等方式催收貸款。對涉嫌惡意欺詐和暴力催收等嚴(yán)重違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)，及時將線索移交公安機(jī)關(guān)，切實防范風(fēng)險，確保社會大局穩(wěn)定。

網(wǎng)絡(luò)小貸成眾矢之的

現(xiàn)金貸整治風(fēng)暴漸次展開。網(wǎng)絡(luò)小貸成為整治現(xiàn)金貸的切入口。

在現(xiàn)金貸亂象中，網(wǎng)絡(luò)小貸是重要的放貸主體，利用地方省、市金融辦頒發(fā)地方網(wǎng)絡(luò)小貸公司牌照，通過互聯(lián)網(wǎng)打破地域限制，將業(yè)務(wù)拓展至全國范圍。

根據(jù)網(wǎng)貸之家研究報告，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照發(fā)放明顯加速，今年前7個月的牌照發(fā)放數(shù)量已經(jīng)接近去年全年。截至7月底，全國累計已經(jīng)發(fā)放網(wǎng)絡(luò)小貸牌照153張。

從小貸行業(yè)整體視角看，根據(jù)央行近期發(fā)布的《2017年上半年小額貸款公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》，小貸行業(yè)整體向暖。截至6月末，全國共有小額貸款公司8643家，貸款余額為9608.2億元，相比去年底增加313億，平均貸款余額為1.11億元。這是近三年來小貸公司貸款規(guī)模首次出現(xiàn)回升，且刷新了歷史最高紀(jì)錄。endprint

業(yè)內(nèi)人士表示，從貸款余額來看，主要是因為廣東和重慶小貸公司的貸款余額大幅上升引起全國小貸公司的貸款余額上升，而廣東和重慶是網(wǎng)絡(luò)小貸的聚集重地，全國貸款余額的上升可能與網(wǎng)絡(luò)小貸的興起和迅速發(fā)展有關(guān)。

例如第一財經(jīng)此前報道，上半年4725億資產(chǎn)證券化(ABS)市場中，個人消費貸款A(yù)BS毫無疑問成為第一黑馬，以46只、926.49億元的規(guī)模，讓其從2016年的第三位反超信托受益權(quán)和融資租賃類ABS，躍居首位。

由于缺乏統(tǒng)一的中央事權(quán)監(jiān)管，一些民營“現(xiàn)金貸”機(jī)構(gòu)冒名頂替小貸從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的情況非常普遍，隨即引發(fā)的高利貸、暴力催收以及對不適宜人群放貸等問題不絕于耳。

即便是持牌的互聯(lián)網(wǎng)小貸公司也因為各地監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一，存在良莠不齊的情況，且不少公司大量從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。重慶海爾小額貸款有限公司總經(jīng)理汪傳國表示，目前互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照在各省份審批的標(biāo)準(zhǔn)參差不齊，“這顯然很有問題?！?/p>

資金來源成下一監(jiān)管重點

“現(xiàn)金貸”的資金來源問題無疑將成下一監(jiān)管重點。目前銀行、消費金融公司、小貸公司以及網(wǎng)貸公司已經(jīng)形成了相應(yīng)的資金鏈條。

錯綜復(fù)雜的金融風(fēng)險正被一層層揭開。其中現(xiàn)金貸資金來源與助貸模式浮出水面。所謂助貸，是指助貸機(jī)構(gòu)向資金方推薦借款人，并獲取相關(guān)服務(wù)費的業(yè)務(wù)。一位股份制商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融負(fù)責(zé)人對第一財經(jīng)記者表示，目前，銀行與網(wǎng)貸平臺合作的助貸模式共有三種，一是保證金模式，二是配資模式，三是聯(lián)合放貸模式。

所謂保證金模式，即由助貸平臺進(jìn)行獲客及風(fēng)控，銀行作為資金方與平臺約定利率，助貸平臺在銀行抵押保證金，如出現(xiàn)不良，助貸平臺的保證金將被用來兜底。對于銀行來說，在這種模式中，銀行是資金方，獲得固定收益。據(jù)了解，國內(nèi)某知名助貸平臺就采用了這種模式。

配資模式也可以理解為聯(lián)合貸模式，即銀行與助貸平臺共同出資，由銀行提供大頭資金，助貸平臺提供小額資金，出現(xiàn)風(fēng)險后雙方共同承擔(dān)。這種模式對于銀行來說風(fēng)險較小，比如在催收上，銀行也可以使用自己的催收團(tuán)隊，從而規(guī)避暴力催收等政策風(fēng)險。同時在風(fēng)控上，又有現(xiàn)金貸平臺的風(fēng)控與銀行風(fēng)控同時對風(fēng)險進(jìn)行過濾。

第三種模式為聯(lián)合放貸模式，即由銀行把資金提供給現(xiàn)金貸平臺，由平臺自行放款，但用哪種科目來走并不固定，例如貸款、資產(chǎn)嵌套等方式都可以。助貸平臺只需提供抵押擔(dān)保物即可，至于資金去向、風(fēng)控等其他方面銀行并不過多干涉。

除了與銀行合作，現(xiàn)金貸公司與網(wǎng)貸平臺的合作也很普遍。據(jù)一位小貸公司總經(jīng)理透露，小貸公司與網(wǎng)貸平臺合作的模式為，由網(wǎng)貸平臺進(jìn)行線上獲客、數(shù)據(jù)風(fēng)控，資金方進(jìn)行二次風(fēng)控后，由資金方放款。借款人需簽訂兩份合同。一份是借款人與網(wǎng)貸平臺簽署的服務(wù)協(xié)議，網(wǎng)貸平臺收取服務(wù)費，服務(wù)費用根據(jù)平臺不同而有所差異;一份是借款人與資金方簽署的貸款合同，由資金方向借款人收取利息。

監(jiān)管發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》中，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，不得與無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款。

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與第三方機(jī)構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得將授信審查、風(fēng)險控制等核心業(yè)務(wù)外包?！爸J”業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)回歸本源，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得接受無擔(dān)保資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)提供增信服務(wù)以及兜底承諾等變相增信服務(wù)，應(yīng)要求并保證第三方合作機(jī)構(gòu)不得向借款人收取息費。

相對于審批權(quán)限、經(jīng)營資質(zhì)審核，融資杠桿對持牌網(wǎng)絡(luò)小貸更是“致命一擊”。按照監(jiān)管整治要求，資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓要與表內(nèi)融資合并計算，且不得通過地方交易場所、網(wǎng)貸中介融資，而目前小貸公司最高融資比例也只有2.3倍。隨著整治推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)小貸杠桿比例將會大大降低。與此同時，部分持牌卻不具備客戶、業(yè)務(wù)資源的網(wǎng)絡(luò)小貸，業(yè)務(wù)來源可能也將被阻斷。

一場監(jiān)管風(fēng)暴，已經(jīng)刮向野蠻生長的現(xiàn)金貸行業(yè)，措施的重磅落地與從嚴(yán)執(zhí)行將為現(xiàn)金貸的終極治理贏得時間。

（摘自《第一財經(jīng)日報》）endprint