人民幣匯率下跌的時候，坊問和各類媒體出現(xiàn)了大量偏恐慌性報道。這次人民幣升值了，報導(dǎo)卻不多了。還是原來的那話，對于有外匯需求的企業(yè)和個人來說，最大的風(fēng)險不是升值了或貶值了，而是升值和貶值的預(yù)期和波動率。

理解中國的匯率走勢，一定要注意，對于監(jiān)管層來說，他們對于人民幣的漲與跌的監(jiān)管程度是不對稱的。所謂不對稱，就是監(jiān)管層會在他們認(rèn)為合適的時候參與市場，打擊人民幣空頭。事實也是如此，由于監(jiān)管層在各個市場大量買入人民幣，不惜使得人民幣的國際化腳步放緩。前一段時間，王健林的萬達集團和郭廣昌的復(fù)星國際都因為對外投資不符合監(jiān)管要求，而令其整改。這使得王健林只能在短期內(nèi)以廉價的方式拋售了大量資產(chǎn)來彌補于此。

盡管如此，人民幣的漲跌在很大程度上仍然取決于市場的力量。美國經(jīng)濟雖好，但這邊的中國經(jīng)濟更好。再加上美國股市處于歷史高位，同時美元又出現(xiàn)了快速貶值的趨勢，使得大量外匯再度流向中國。事實證明，加強金融監(jiān)管并同時提高市場利率的做法起到了很好的效果。在可見的一段時期內(nèi)，人民幣強勢依舊。

從中汽協(xié)發(fā)布的汽車進出口數(shù)據(jù)情況來看，我國的汽車進出口，對于利率的漲跌仍然是比較敏感的。去年年末和今年年初，由于人民幣處于階段性低位，使得我國汽車出口實現(xiàn)了大跨步的增長。但進入第二季度以來，隨著人民幣的快速上漲，我國汽車出口也出現(xiàn)了顯著放緩的趨勢。

我們知道，日元的匯率波動是比較大的，但是日本制造企業(yè)仍然具備較強的全球競爭力，其中的一大原因就是他們的企業(yè)有很多的國外資產(chǎn)，在海外有很多的工廠和公司，這些以外匯計價的海外資產(chǎn)起到了平衡的作用。這才是跨國企業(yè)。反觀我國監(jiān)管層，為了打擊空頭，主動買回來了大量人民幣，使得人民幣國際化歷程實際上是退步了。隨著經(jīng)濟強勢回升，對于海外投資和人民幣走出去，又該進入全新歷程了，這便是所謂的周期。endprint