桑仕奇　武疆博　趙陽

摘要：當(dāng)前中國的P2P行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但是由于缺乏監(jiān)管，平臺倒閉、欺詐等負(fù)面新聞屢屢發(fā)生，給投資者造成了嚴(yán)重的損失。英國作為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的發(fā)源地，在近十年的發(fā)展歷程中，不斷探索適合本國實際情況的監(jiān)管道路，形成了政府監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的方式，有效的保障了英國P2P行業(yè)快速健康的發(fā)展。這給當(dāng)前我國P2P行業(yè)的監(jiān)管帶來很大啟發(fā)。因此本文在先介紹了英國的P2P網(wǎng)貸發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管的發(fā)展的基礎(chǔ)上，對比與我國目前的情況，指出了在行業(yè)自律、征信體系、行業(yè)準(zhǔn)入、信息披露、消費者權(quán)益保護(hù)方面的啟示。

關(guān)鍵詞：P2P監(jiān)管 行業(yè)自律 啟示

一、英國P2P行業(yè)監(jiān)管的發(fā)展

當(dāng)前英國P2P行業(yè)的良性發(fā)展與自身監(jiān)管體系的不斷完善分不開。Zopa成立后，英國政府既未出臺專門的法律，也沒有設(shè)立專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來對P2P行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。P2P參與者的權(quán)益難以受到法律的保障，因而制約了P2P的進(jìn)步發(fā)展。為此，英國的P2P行業(yè)自發(fā)成立了自律組織P2PFA。在此階段，英國將P2P網(wǎng)貸行業(yè)劃分在消費者信貸市場，交予英國公平交易局（OFT）監(jiān)管。OFT以消費者保護(hù)與維持市場公平競爭為主要職責(zé)，屬于經(jīng)濟(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。P2P網(wǎng)貸公司須遵守《消費者信貸法1974》（ConsumerCreditAct 1974），而該法案規(guī)定凡是從事信貸服務(wù)活動的機(jī)構(gòu)必須從OFT那里獲得《消費者信貸許可證》（Consumer Credit License）。

截止2013年最后一個季度，英國P2P網(wǎng)貸的市場規(guī)模達(dá)到了5億英鎊，對金融市場的影響不斷擴(kuò)大。英國政府宣布，金融行為監(jiān)管局（FCA）從2014年4月起對P2P行業(yè)進(jìn)行管理，并出臺了《關(guān)于通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌及通過其他媒介發(fā)行非易于變現(xiàn)證券的監(jiān)管方法：對于CPI3/13的反饋說明及最終規(guī)則》（PSI4/4）（以下簡稱為《監(jiān)管方法》），標(biāo)志著對P2P行業(yè)的監(jiān)管進(jìn)入明晰階段。

英國金融法律法規(guī)體系相對較為完備，這為P2P行業(yè)發(fā)展提供了良好的宏觀監(jiān)管環(huán)境?！侗O(jiān)管辦法》發(fā)布后，F(xiàn)CA開始對P2P行業(yè)進(jìn)行專門監(jiān)管，同時通過嚴(yán)格的行業(yè)自律來輔助監(jiān)管，二者的結(jié)合很好的完善了P2P行業(yè)的監(jiān)管體系，保障了P2P行業(yè)的快速、健康發(fā)展。

二、英國P2P行業(yè)的法律監(jiān)管

《監(jiān)管辦法》是英國專門為監(jiān)管P2P網(wǎng)貸行業(yè)而出臺的法律文件，也是世界第部P2P行業(yè)法案。該法案僅針對借貸類眾籌，不包括債券、股票等投資類眾籌。主要內(nèi)容包括以下原則：

（一）平臺審慎監(jiān)管資本金標(biāo)準(zhǔn)

《監(jiān)管辦法》取靜態(tài)最低資本金和動態(tài)最低資本金中的較高值作為P2P平臺的最低審慎資本標(biāo)準(zhǔn)。從2014年4月1日到2017年3月31日，靜態(tài)最低資本金為2萬英鎊，之后增為5萬英鎊。動態(tài)最低資本金根據(jù)平臺的借貸總額進(jìn)行劃分，通過超額累進(jìn)制進(jìn)行計算。

（二）客戶資金管理要求

《監(jiān)管辦法》從以下兩個方面對客戶資金管理做出要求：一是P2P平臺如果破產(chǎn)，對于還未到期的借貸合同，仍負(fù)有繼續(xù)管理的義務(wù)；二是P2P平臺持有的客戶資金須由第三方銀行進(jìn)行托管，并承擔(dān)對第三方銀行盡職調(diào)查的義務(wù)。持有客戶資金超過100萬英鎊的平臺，需單獨配備職員進(jìn)行CASS管理，持有客戶資金低于100萬英鎊的平臺，應(yīng)由公司管理層人員進(jìn)行管理。

（三）客戶撤銷權(quán)利保障

《監(jiān)管辦法》保障了客戶的撤銷權(quán)利。消費者在與P2P平臺簽署貸款合同后的14天內(nèi)，有權(quán)單方面解除合同，且不須提供理由并不會受到處罰。但是若P2P平臺包含二級市場，消費者可以在二級市場轉(zhuǎn)讓其債權(quán)，則不再享有撤銷權(quán)。

三、英國P2P行業(yè)自律

P2PFA作為英國最大、最權(quán)威的P2P行業(yè)自律組織，其協(xié)會成員的業(yè)務(wù)占據(jù)了英國P2P行業(yè)95%的市場份額。為引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范經(jīng)營和保護(hù)消費者，P2PFA發(fā)布了一系列行業(yè)運營法則，同時英國政府的有力支持保障了這些經(jīng)營法則得到有效執(zhí)行。這些法則很好地彌補(bǔ)了P2P行業(yè)法律上的漏洞，為政府新法案的出臺奠定了基礎(chǔ)。P2PFA已發(fā)布的10條運營法則包括了最低運營資本、信息披露、破產(chǎn)安排等多個方面。具體內(nèi)容如下：

（一）高級管理層

金融服務(wù)管理局（FSA）要求公司的董事會成員中必須至少有一位以上符合其規(guī)定的代理人。

（二）最低營運資本

比較2萬英鎊和公司三個月營運費的大小，最低運營資本取較高值。

（三）客戶資金分離

公司應(yīng)將自營資金與客戶資金分開管理，存放在銀行的隔離賬戶中，并由公司每年聘請的外部審計師對其進(jìn)行審計工作。

（四）信用風(fēng)險管理

公司應(yīng)以審慎穩(wěn)健的經(jīng)營理念來管理信用風(fēng)險，并確保借款者按時還款，公司所采用的信貸政策須向有關(guān)部門報告。

（五）反洗錢和反欺詐要求

公司要遵守國家反洗錢法規(guī)和其他反欺詐的政策規(guī)定，建議協(xié)會成員加入反洗錢協(xié)會（ClFA）并實行合理地防欺詐服務(wù)，但不強(qiáng)制要求。

（六）網(wǎng)絡(luò)平臺管理規(guī)則

1.P2P公司應(yīng)對平臺的資質(zhì)、借款和貸款的運作機(jī)制等信息做出詳細(xì)公布。

2.公司可以成為投資者，但須向客戶明確說明；公司不能通過平臺進(jìn)行借款和融資，不過公司的股東和員工不作要求。

3.公司須要公開向客戶報告出借資金的預(yù)期收益率以及逾期和違約貸款等數(shù)據(jù)。

4。平臺對借款人信用信息進(jìn)行審查時，其結(jié)果不會對借款人信用評分產(chǎn)生影響。

（七）信息披露

公司必須披露的信息主要包括兩部分。一部分是平臺的相關(guān)信息，主要包括平臺的壞賬率、歷史收益、和貸款總額等信息。另一部分是融資項目信息，包括了預(yù)期收益、具體費用、風(fēng)險提示、貸款去向等信息。公司進(jìn)行營銷活動除了遵守法律法規(guī)外，還須遵守英國廣告標(biāo)準(zhǔn)局（ASA）和執(zhí)行管理委員會（cAP）的相關(guān)規(guī)定。endprint

四、中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀

中國P2P網(wǎng)貸起步于2007年拍拍貸的成立，此時由于人們對P2P網(wǎng)貸缺乏了解，P2P行業(yè)在開始階段發(fā)展較為緩慢。到2010年年底，中國的P2P平臺已發(fā)展到了50家左右，但平臺活躍度較低，只有如拍拍貸等少數(shù)幾家平臺具有一定的客戶流量，其余很多平臺都是剛剛起步。當(dāng)年的P2P行業(yè)成交規(guī)模也僅有13.7億元。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的熱度不斷增加，從2012年開始P2P行業(yè)在中國迎來了爆發(fā)性增長，到2013年年底，中國的P2P的P2P平臺數(shù)量已暴增到800家，年成交金額突破1200億元。由于P2P行業(yè)門檻低且缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)直處于野蠻性生長的狀態(tài)。截止2016年4月，我國累計的P2P平臺數(shù)量達(dá)到4029家，行業(yè)歷史累計成交量達(dá)到18881.18億元。2016年前4個月累計成交量達(dá)到5228.97億元，相比去年同期增長了201%。然而行業(yè)的魚龍混雜，也導(dǎo)致了P2P平臺破產(chǎn)、詐騙、跑路等負(fù)面新聞層出不窮。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截止2016年4月，我國P2P累計問題平臺已經(jīng)達(dá)到1598家，當(dāng)月新增問題平臺75家，問題平臺發(fā)生率達(dá)到39.66%。

五、中國P2P行業(yè)監(jiān)管的發(fā)展

面對當(dāng)前行業(yè)的亂象，中國銀監(jiān)會開始主導(dǎo)對P2P行業(yè)的監(jiān)管，并在2011年9月，發(fā)布了《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》。該通知指出當(dāng)前P2P行業(yè)可能存在的七大問題和風(fēng)險。而針對這七點風(fēng)險，銀監(jiān)會在現(xiàn)有的監(jiān)管職權(quán)框架內(nèi)，從建立與人人貸中介公司的“防火墻”、加強(qiáng)銀行從業(yè)人員管理、維護(hù)銀行合法權(quán)益，避免聲譽(yù)風(fēng)險三個方面進(jìn)行防范。

在2014年4月時，銀監(jiān)會首次提出將負(fù)責(zé)研制P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則，這也意味著中國首部正式P2P行業(yè)監(jiān)管法案的出臺已離我們不遠(yuǎn)了。2014年11月，銀監(jiān)會相關(guān)內(nèi)部人員首次提出了P2P監(jiān)管細(xì)則的七大原則，包括了P2P平臺的性質(zhì)、平臺資金管理、技術(shù)門檻、資本準(zhǔn)入、信息披露、管理人員從業(yè)要求、實行行業(yè)黑名單制。這些內(nèi)容都會在以后的監(jiān)管細(xì)則中體現(xiàn)。從這些原則中可以看出銀監(jiān)會對平臺性質(zhì)的界定和行業(yè)準(zhǔn)入方面尤為重視。銀監(jiān)會明確將P2P平臺定義為信息中介機(jī)構(gòu)，即專門為投資人和借款人提供溝通渠道的信息中介，平臺的收入來源于向借貸雙方收取的服務(wù)和管理費用。這與銀行等信用中介機(jī)構(gòu)有著本質(zhì)的區(qū)別。這也是為什么要禁止P2P平臺設(shè)立資金池進(jìn)行擔(dān)保等行為。在行業(yè)準(zhǔn)入方面，則從技術(shù)門檻、管理人員資質(zhì)、注冊資本三個方面進(jìn)行了規(guī)定。個人認(rèn)為，注冊資本門檻的設(shè)置對當(dāng)前的P2P行業(yè)能起到很好的過濾作用，淘汰那些資本實力過于弱小以及想著“空手套白狼”的P2P企業(yè)，留下那些資本實力相對較強(qiáng)，經(jīng)營機(jī)制相對完善的企業(yè)。

2015年12月28日，國務(wù)院相關(guān)網(wǎng)站上發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《暫行辦法》），該法案明確了投資人、借款人、P2P平臺、資金托管方的義務(wù)和職責(zé)，并實行行業(yè)負(fù)面清單制，對自融、設(shè)立資金池、平臺擔(dān)保等12項行為進(jìn)行了禁止。并且要求P2P平臺對借款人、融資項目、風(fēng)險評估等基本信息進(jìn)行充分披露。

六、中國P2P行業(yè)自律的發(fā)展

2012年，中國P2P行業(yè)自律組織初步興起，上海信息服務(wù)業(yè)行業(yè)協(xié)會下的金融信息服務(wù)行業(yè)專委會先后發(fā)起了行業(yè)自律倡議，并提出了國內(nèi)首個P2P準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2013年1月，中國擔(dān)保協(xié)會P2PZ作指導(dǎo)委員會制定了《中國P2P行業(yè)自律公約》，供全體委員會互相監(jiān)督、共同遵守。該公約從加強(qiáng)行業(yè)自律和從業(yè)人員自律兩個方面做出了具體要求。2013年8月，中國小額信貸聯(lián)盟P2P委員會（北京）發(fā)布了《P2P小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》。此公約對P2P平臺、借款人、退出執(zhí)行機(jī)制等方面提出了自律要求。2013年12月，《網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》由上海網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟公布，其對高層人員任職資格條件、經(jīng)營條件、經(jīng)營規(guī)范等行業(yè)準(zhǔn)入方面做出了具體的規(guī)定，該準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)明確了P2P平臺信息中介的性質(zhì)并限定了具體的業(yè)務(wù)范圍。2016年3月25日，作為中國首個互聯(lián)網(wǎng)金融自律組織，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會在上海正式成立。這勢必將進(jìn)步引導(dǎo)中國P2P行業(yè)自律。

七、結(jié)論

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸自2005年誕生于英國，至今不過十余年的發(fā)展時問。但英國已建立起相對完善的P2P行業(yè)監(jiān)管體系，一方面是因為政府及時出臺了專門的行業(yè)監(jiān)管法律文件以及行業(yè)自律的嚴(yán)格遵守，另一方面英國國內(nèi)良好的宏觀金融政策環(huán)境為P2P監(jiān)管打下了堅實的基礎(chǔ)。相比而言中國的金融發(fā)展程度遠(yuǎn)不如英國，對P2P行業(yè)的監(jiān)管還處于摸索階段，《暫行辦法》的出臺雖在一定程度上能夠?qū)Ξ?dāng)前行業(yè)發(fā)展起到規(guī)范作用，但想實現(xiàn)P2P行業(yè)的健康發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因而我們有必要繼續(xù)學(xué)習(xí)借鑒英國的行業(yè)監(jiān)管模式。監(jiān)管的目的是為了實現(xiàn)行業(yè)更好的發(fā)展。為此，我們還要建立與完善P2P相關(guān)的配套行業(yè)，如征信行業(yè)。尋找適合中國實際情況的P2P平臺運營模式，引導(dǎo)行業(yè)的高效、長遠(yuǎn)發(fā)展。endprint