文/陳瑾，浙江省寧波市海曙區(qū)財(cái)政局

1 利率市場化及利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念

1.1 利率市場化

1.1.1 利率市場化的含義

國際金融市場的一大特點(diǎn)就是利率的劇烈變動(dòng)，這對(duì)我國金融市場來說是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。一直以來，我國利率是由政府調(diào)控的，而在西方發(fā)達(dá)國家，利率是由市場決定的，這意味著政府不參與對(duì)利率的直接管制，利率的變動(dòng)要取決于資本市場上資金的供求關(guān)系。此外，各國央行可以通過制定利率政策對(duì)利率實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)和管理。

1.1.2 利率市場化對(duì)商業(yè)銀行的影響

利率市場化具有多方面的影響，對(duì)于商業(yè)銀行來說，它可以帶來更多的機(jī)遇和更好地發(fā)展條件，商業(yè)銀行借此可以得到資產(chǎn)定價(jià)權(quán)，其經(jīng)營活動(dòng)將會(huì)更加自由，而且也有利于金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。但是，與此同時(shí)，利率市場化也帶來了資產(chǎn)和負(fù)債等方面的諸多不確定性，可能影響到銀行資金流動(dòng)性和安全性。

1.2 利率風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類

1.2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)的定義

利率市場化成為一個(gè)不可阻擋的潮流和趨勢，在這一現(xiàn)實(shí)條件下，對(duì)商業(yè)銀行來說，利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為一個(gè)當(dāng)務(wù)之急的問題。狹義上來說，風(fēng)險(xiǎn)往往是指損失發(fā)生的可能性。因此，利率風(fēng)險(xiǎn)常指由于利率方面的變動(dòng)而引起的銀行經(jīng)營過程中實(shí)際收益低于預(yù)期時(shí)所產(chǎn)生的損失。具體來講，利率風(fēng)險(xiǎn)一般指利率變動(dòng)使銀行經(jīng)營收益和凈市值減少的情況。

1.2.2 利率風(fēng)險(xiǎn)的分類

具體的，利率風(fēng)險(xiǎn)可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)和制度風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2.1 重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都面臨重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，其收益和主要經(jīng)濟(jì)價(jià)值都會(huì)出現(xiàn)非常大的不確定性。

1.2.2.2 收益曲線風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)收益曲線的斜率發(fā)生變化時(shí)，商業(yè)銀行的各種資產(chǎn)由于成熟期不同，可能會(huì)出現(xiàn)收益曲線出現(xiàn)低于預(yù)期的下降，從而帶來利率風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2.3 基差風(fēng)險(xiǎn)

不同的支付工具與利息調(diào)整之間如果出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，那么就會(huì)導(dǎo)致基差風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2.4 期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)

利率變動(dòng)比較大時(shí)，銀行的資產(chǎn)和負(fù)債會(huì)出現(xiàn)選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，一些具有選擇權(quán)性質(zhì)的金融工具將會(huì)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況對(duì)于買入金融工具的一方是有利的。

1.2.2.5 制度風(fēng)險(xiǎn)

利率制度和政策的變化會(huì)導(dǎo)致一系列的變化，其中包括對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)收益減少以及負(fù)債成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 利率風(fēng)險(xiǎn)管理

我們把對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量、控制以及解決這一整套過程稱為風(fēng)險(xiǎn)管理。在利率市場化背景下，商業(yè)銀行為了控制新產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)于其資產(chǎn)和負(fù)債重新進(jìn)行評(píng)估和管理，以應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，我們稱之為商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

一般來說，利率風(fēng)險(xiǎn)管理有兩種方法：資產(chǎn)負(fù)債表管理法和金融工程技術(shù)管理法。前者利用商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額的不同搭配來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)；后者則通過創(chuàng)新金融工具以及利用既有的金融工具對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖來緩解利率風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

利率市場化對(duì)于商業(yè)銀行來說具有多方面的影響，它可以帶來更多的機(jī)遇和更好地發(fā)展條件，同時(shí)，利率市場化也帶來了資產(chǎn)和負(fù)債等方面的諸多不確定性，可能影響到銀行資金流動(dòng)性和安全性?；诶适袌龌尘跋律虡I(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，本文的寫作思路是首先從利率市場化談起，接著，圍繞商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問題進(jìn)行深入的分析，試圖探查我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的可行方案。

2 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及成因

2.1 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

結(jié)合實(shí)際來看，我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題主要有：利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全、利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后、風(fēng)險(xiǎn)管理人才出現(xiàn)斷層。

2.1.1 利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足

長期以來我國利率市場由政府管制，這種情況導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)于利率市場化的適應(yīng)過程比較緩慢，對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的管理也都屬于被動(dòng)管理和應(yīng)激反應(yīng)。我國目前利率風(fēng)險(xiǎn)管理只能說僅處于摸索階段，還有很漫長的路需要走。

2.1.2 利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全

對(duì)于商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)目前并沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理的體系，體系方面的不健全將會(huì)影響到商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的整體水平。

2.1.3 利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后

我國商業(yè)銀行并沒有建立關(guān)聯(lián)統(tǒng)一的銀行數(shù)據(jù)庫，使得風(fēng)險(xiǎn)管理過程中缺乏足夠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來支撐風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量；即使拿到了部分的銀行數(shù)據(jù)，但是利率風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的軟件并沒有開發(fā)出來，這對(duì)數(shù)據(jù)的加工和處理來說形成了阻礙。以上這些情況都制約了商業(yè)銀行對(duì)于央行貨幣政策的相應(yīng)以及對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的管控。

2.1.4 風(fēng)險(xiǎn)管理人才出現(xiàn)斷層

一般而言，利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作由于其自身的特殊性，它對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理人員有著較高的要求，管理人員需要具備系統(tǒng)性的金融知識(shí)，以及對(duì)于金融市場有著深厚的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這樣才能對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行快速識(shí)別和有效的控制。但是，很顯然我國目前這樣的人才數(shù)量及其有限，這從客觀上影響了商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立。

2.2 我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理問題成因

從理論上來講，形成商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)必須具備兩個(gè)條件，首先是商業(yè)銀行要有一定數(shù)額的資產(chǎn)和負(fù)債，因?yàn)槔试诨I資和放款過程中充當(dāng)一個(gè)表現(xiàn)價(jià)值的工具，再一個(gè)是利率必須發(fā)生一定程度的變動(dòng)，只有利率變動(dòng)發(fā)生，利率風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)隨之產(chǎn)生。因此，我們將商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)分為外部和內(nèi)部兩個(gè)方面來分析。

2.2.1 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的外部成因

我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的外部成因主要表現(xiàn)在政策方面、體制方面、金融市場化方面等三個(gè)方面。

2.2.1.1 政策方面

我國現(xiàn)行利率政策體系存在一個(gè)很顯著的問題就是獨(dú)立性不足，這在一定程度上可能會(huì)導(dǎo)致利率政策與金融市場實(shí)際不相適應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致政策的過分滯后效應(yīng)。在我國經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，利率管理權(quán)主要掌握在國務(wù)院手中，通過社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場變動(dòng)的監(jiān)控，國務(wù)院會(huì)最終確定利率的升降，并且通過央行來實(shí)現(xiàn)調(diào)控。另一方面，我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)也和人民幣存貸款利率浮動(dòng)管制不無關(guān)系。

2.2.1.2 體制方面

經(jīng)濟(jì)體制改革也是導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。就我國目前經(jīng)濟(jì)體制來說，整體改革尚未完成，企業(yè)包括商業(yè)銀行在市場中并未確立其主體地位，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不同成分的企業(yè)受到的待遇還有明顯的區(qū)別。從銀行業(yè)來看，大部分信貸資金主要流向國有企業(yè)，其他中小型民營企業(yè)拿到信貸資金的可能性非常小。

2.2.1.3 金融市場化方面

我國金融市場化改革還不夠深入，未建立健全配套的金融體系結(jié)構(gòu)，使得商業(yè)銀行整體抵抗利率風(fēng)險(xiǎn)能力較低，存貸款業(yè)務(wù)仍然盈利的主要來源，這導(dǎo)致商業(yè)銀行在利率發(fā)生波動(dòng)時(shí)受到的影響最為直接。

2.2.2 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部成因

我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部成因只要表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債管理不完善和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不均衡兩個(gè)方面。

2.2.2.1 資產(chǎn)負(fù)債管理不完善

由于我國利率市場化開始時(shí)間晚，商業(yè)銀行對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債模塊的管理缺乏經(jīng)驗(yàn)，管理體系并未完全建立。相關(guān)的高級(jí)管理人才也相對(duì)缺乏，很多配套設(shè)施都處于建設(shè)中，并不能產(chǎn)生實(shí)際效果。在這種情況下，當(dāng)利率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)就很容易產(chǎn)生，進(jìn)而導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)管理難度進(jìn)一步加大。

2.2.2.2 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不均衡

對(duì)我國商業(yè)銀行來說，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的失衡問題一直是一個(gè)不變的課題。我們對(duì)這個(gè)問題細(xì)分一下可以發(fā)現(xiàn)，大致可以分三個(gè)方面來理解：首先，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債總額之間的比例并不合理，會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常性的存差和借差；其次，資產(chǎn)和負(fù)債的期限匹配也不夠合理，這樣一來，利率變動(dòng)會(huì)對(duì)負(fù)債的成本影響非常大；再次，即使是具有相同期限的存貸款，它們之間的利差結(jié)構(gòu)也有待優(yōu)化，更有甚者，為了拿到更多地存款，會(huì)支付額外的利息，導(dǎo)致存貸利差繼續(xù)下降，進(jìn)而導(dǎo)致銀行虧損。

3 商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)控制的策略及運(yùn)用

我國加入WTO已經(jīng)是第16個(gè)年頭了，我國金融業(yè)與國際金融市場的融合程度也越來越深入。國際金融市場的一大特點(diǎn)就是利率的劇烈變動(dòng)，這對(duì)我國金融市場來說是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。在這種形勢下，我們認(rèn)為我國應(yīng)該從宏觀方面的利率風(fēng)險(xiǎn)管理、微觀方面的利率風(fēng)險(xiǎn)管理兩個(gè)方面對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和預(yù)防。

3.1 宏觀方面的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

結(jié)合以上分析，本文提出宏觀方面的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策：加快國內(nèi)金融市場建設(shè)、推動(dòng)商業(yè)銀行經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變、金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管力度。

3.1.1 加快國內(nèi)金融市場建設(shè)

完善的金融市場可以為商業(yè)銀行提供各種不同形式和特點(diǎn)的金融工具以應(yīng)對(duì)利率的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的有效管理和控制。對(duì)我國金融市場來說，除了利率市場化的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，還需要從以下幾方面進(jìn)行相應(yīng)的建設(shè)：

第一，推動(dòng)貨幣市場的繁榮和發(fā)展。可以通過容納新的市場參與者進(jìn)入貨幣市場，使貨幣交易品種更加豐富，此外，還應(yīng)該統(tǒng)一支付結(jié)算的方式，形成品種齊全且結(jié)算統(tǒng)一的貨幣市場新格局。

第二，促進(jìn)金融衍生品市場的發(fā)展。長期以來，在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，金融衍生品市場并未受到足夠的重視，但是這一市場的重要性近年來逐漸被人們所認(rèn)識(shí)到，因此，相關(guān)部門應(yīng)對(duì)該市場進(jìn)行有效的培育和引導(dǎo)，這對(duì)于銀行應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)來說有很大的好處。

第三，推動(dòng)金融法律體系的健全和完善。金融活動(dòng)中的欺詐、內(nèi)部交易等是阻礙金融市場穩(wěn)定和發(fā)展的不利因素，健全的金融法律可以幫助建立市場透明度和提高競爭的公平性。

3.1.2 推動(dòng)商業(yè)銀行經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變

我國商業(yè)銀行一直以來都是分業(yè)經(jīng)營，這對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)管理的有效性形成客觀上的困難。一旦實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，商業(yè)銀行可以通過資產(chǎn)和負(fù)債之間的合理轉(zhuǎn)化和流動(dòng)，以達(dá)到調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減輕負(fù)債成本的目的；可以李彤資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的獨(dú)特性，將證券投資納入經(jīng)營活動(dòng)中去，使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加合理；還可以創(chuàng)新銀行、證券、保險(xiǎn)三者有機(jī)結(jié)合的綜合性業(yè)務(wù)，通過這三者合理地調(diào)配提高收益、降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.3 金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管力度

把控商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)主體就是金融監(jiān)管部門，國家可以進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，為商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供一個(gè)健康而穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。相關(guān)金融法律的出臺(tái)可以在法律層面上為商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)提供一定的保護(hù)，此外，通過進(jìn)一步明確金融業(yè)務(wù)中債權(quán)人和債務(wù)人之間的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，可以適當(dāng)降低商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控的難度。

3.2 微觀方面的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

微觀方面的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策主要有：以利率風(fēng)險(xiǎn)為中心，改變資產(chǎn)負(fù)債管理模式；建立完善的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制；培養(yǎng)利率管理儲(chǔ)備人才。

3.2.1 以利率風(fēng)險(xiǎn)為中心，改變資產(chǎn)負(fù)債管理模式

為了進(jìn)一步控制利率風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)該設(shè)立專門的部門對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專門的預(yù)防和控制。部門職責(zé)包括制定全套的利率風(fēng)險(xiǎn)管理政策和規(guī)定，形成科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量、監(jiān)控和管理的一整套方法，并提前明確銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警線，做好利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防。

3.2.2 建立完善的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制

在利率風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，除宏觀的金融環(huán)境外，商業(yè)銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部管控機(jī)制也是非常關(guān)鍵的一部分。我國商業(yè)銀行亟待建立一套科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，需要對(duì)現(xiàn)有的以及未來可能產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)做出定位和分類，然后進(jìn)行分析并找到其產(chǎn)生的根源；此外，還需要利用利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)對(duì)銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)承受額進(jìn)行量化，然后把這個(gè)額度分配到銀行各個(gè)部門，要求各部門做好本部門的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制。

3.2.3 培養(yǎng)利率管理儲(chǔ)備人才

無論是什么行業(yè)，人才都是第一位的，只有培養(yǎng)出適應(yīng)新環(huán)境、具有新技術(shù)的新一代人才，行業(yè)的發(fā)展和改革才有可能。對(duì)于商業(yè)銀行來說更是這樣，現(xiàn)在銀行業(yè)急需培養(yǎng)一大批靈活運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的技術(shù)骨干，因?yàn)槲覈壳霸谶@方面的人才及其匱乏。在新的時(shí)代環(huán)境下，人才培養(yǎng)不只是要有利率風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論知識(shí)，更重要的是培養(yǎng)他們相應(yīng)的素質(zhì)和能力，以適應(yīng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立和發(fā)展。

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