石榮+李國英

【摘要】在中國產融經濟發(fā)展的大趨勢下，資本競爭力成為廣西經濟發(fā)展的重要因素，因此資本市場監(jiān)管的重心在于促進廣西資本市場健康發(fā)展的基礎上提升資本競爭力，以監(jiān)管促發(fā)展，實現廣西經濟的跨越式發(fā)展。本文基于廣西資本市場監(jiān)管在提升資本競爭力上存在的問題，提出實現廣西經濟跨越式發(fā)展的資本市場監(jiān)管建議。

【關鍵詞】資本市場監(jiān)管 廣西經濟 上市公司

一、廣西資本市場監(jiān)管現狀

在國家整體資本市場監(jiān)管逐步完善的前提下，廣西完善資本市場監(jiān)管也在逐步完善和逐步協(xié)調，為了統(tǒng)籌協(xié)調廣西資本市場監(jiān)管的各項工作，廣西首先在2003年建立了上市公司董事會秘書聯(lián)席會議制度，此制度從上市公司的角度加強資本市場監(jiān)管，對上市公司的相關信息披露等層面在制度方面實施嚴格監(jiān)管；其次，在2006 年廣西自治區(qū)金融辦聯(lián)合國資委、公安廳和工商局等部門一起努力，建立了資本市場聯(lián)席會議制度，即從政府部門這只有形的手進行全面的宏觀調控；再次，廣西自治區(qū)于2008年更加注重資本市場的監(jiān)管，在此背景條件下，廣西證監(jiān)局與人民銀行南寧中心支行聯(lián)合簽署《信息分享與合作備忘錄》，此內容為整個廣西資本市場對信息的共享提供依據，建立了廣西自治區(qū)整個轄區(qū)資本市場監(jiān)管綜合體系。2017年4月，廣西證監(jiān)局在南寧召開轄區(qū)機構監(jiān)管工作會議，分析了行業(yè)發(fā)展面臨的宏觀經濟金融形勢和監(jiān)管形勢，已取得的相關進展主要有：

（一）基于政府視角的審計監(jiān)管強化

為了應對資本市場的風險，廣西證監(jiān)局采取以問題為導向，重點強化風險的預研預判，對廣西區(qū)內的上市公司全面啟動了年報審計監(jiān)管工作，包括明確年報審計監(jiān)管計劃，重點排查這些上市公司潛在的監(jiān)管問題和風險隱患；督促審計機構歸位盡責，嚴格提出審計監(jiān)管針對的各方面的要求，實施審計程序，必須在審計報告中充分揭示上市公司存在的的問題和潛在的風險；調整充實會計專業(yè)技術小組成員，對于會計專業(yè)技術小組，必須充分發(fā)揮技術指導作用，加強在整個監(jiān)管工作中的年報審計工作的統(tǒng)籌協(xié)調。

（二）廣西證監(jiān)局多措并舉法制工作步上新臺階

法律是資本市場監(jiān)管的重要依據，所以廣西證監(jiān)局高度重視廣西市場監(jiān)管的法制建設工作，廣西市場監(jiān)管的法制工作逐漸步上新臺階。一是完善法制相關的內部基礎建設工作，深入夯實廣西資本市場的法制工作基礎。全面推動《廣西證監(jiān)局法律審查工作規(guī)程》《廣西證監(jiān)局投訴事項處理工作規(guī)程》等8項內部工作制度制定，確保廣西資本市場監(jiān)管工作的每個環(huán)節(jié)有法可依、有章可循。二是建立風險控制機制，實現廣西資本市場監(jiān)管執(zhí)法風險歸口稀釋。三是對整個廣西市場穩(wěn)步開展普法宣傳工作。對相關人員定期開展依法行政培訓，夯實并強化監(jiān)管干部執(zhí)法理論基礎。積極推動設立廣西金融法學會，并加強廣西與全國及全球各金融領域法律專家溝通交流。

（三）互聯(lián)網大數據背景下資本市場的精準監(jiān)管

隨著互聯(lián)網大數據的發(fā)展，有了大數據作為參考依據，資本市場的精準監(jiān)管更具有效性，通過網絡可以檢測到實時的市場資本數據，可以通過實時數據及時進行監(jiān)管，可以使監(jiān)管行為更具有高效性，由于大數據提供的實時全面的綜合數據，所以對市場監(jiān)管的全面高效體現的更加突出，同時結合廣西資本市場法制的逐步完善，在一定程度上確保監(jiān)管法律依據有效。

二、廣西資本市場監(jiān)管在提升資本競爭力上存在的問題

（一）法律體系和法規(guī)制度不完善

根據中國資本市場監(jiān)管的相關法律，廣西資本市場監(jiān)管的法律體系雖然已經形成，但總體來說，由于中國資本市場發(fā)展相對較晚，廣西資本市場還需不斷完善和發(fā)展，所以資本市場監(jiān)管仍然存在著一些問題：一是中國作為一個新興的資本市場，所以對于廣西資本市場來說，廣西資本市場則處于中國市場背景下的“轉軌”時期，一些頑固的市場問題沒有徹底解決，尤其是關于資本市場運作機制在技術層面還不成熟，上市公司在信息披露層面和市場運作方面還滯后于發(fā)達國家的資本市場的發(fā)展；二是新的資本市場的內部和外部也會不斷的出現新的問題，即內部信息披露的不及時和不全面，雖然可以借助互聯(lián)網的大數據進行分析，但分析的技術層面與西方發(fā)達國家的技術還有一定的差距，另外外部環(huán)境也對資本市場的運行產生一定的外部效應，外部的干預程度難以控制，最終都會導致資本市場失靈，因此，廣西既有的法律和法規(guī)針對這些問題很難完全妥善解決。

（二）資本市場的監(jiān)管效率仍較低下

廣西資本市場監(jiān)管總體效率較低，需要不斷提高總體監(jiān)管效率。首先是從市場內部提高執(zhí)法有效性。廣西資本市場的監(jiān)管在具體執(zhí)法過程中，存在著一系列的問題，即監(jiān)管相關資料信息調查難度較大、廣西資本市場統(tǒng)一的認定標準不清晰等因素，這些因素在一定程度上直接影響廣西市場監(jiān)管執(zhí)法效率的提高。尤其是面對多極監(jiān)管主體和利益主體，容易導致證券監(jiān)管尋租行為實現的利益制衡結果干擾證券監(jiān)管政策，最終出現資本市場監(jiān)管目標偏離。第二，監(jiān)管的協(xié)調機制不完善。廣西資本市場監(jiān)管需要相關當局聯(lián)合起來，制定有效的監(jiān)管統(tǒng)一標準，而當前，廣西的監(jiān)管模式仍是處于分業(yè)監(jiān)管，導致無法實現合理的信息共享、統(tǒng)一監(jiān)管標準等。

（三）廣西資本市場監(jiān)管的自律組織功能發(fā)揮缺乏自主性

廣西資本市場的監(jiān)管盡管已有法律法規(guī)來監(jiān)管，但在實際操作中，市場的自律功能發(fā)揮并不理想，廣西資本市場的多級化的監(jiān)管主體和利益主體，在經濟利益的誘惑前提下，很難做到完全的自律監(jiān)管，自律組織功能缺乏自主性，因此，廣西資本市場監(jiān)管的自律組織需要進一步提高。同時，由于廣西市場監(jiān)管當局沒有統(tǒng)一互相監(jiān)管標準，廣西資本市場的組織機構對整個行業(yè)管理的獨立性也缺乏自主性；另外，廣西資本市場監(jiān)管的業(yè)務更多的局限在會員自身素質方面，而會員自身素質不高，在職業(yè)道德的遵守、行業(yè)自律水平方面的職能上發(fā)揮不夠充分，還需要學習和逐步提高；最終導致廣西資本市場監(jiān)管的交易環(huán)境整體水平下降，需要進行進一步的改善和進行行業(yè)創(chuàng)新。

（四）資本市場的信息不對稱問題嚴重

針對廣西資本市場的運行，信息交流和信息披露都應公開，但作為市場監(jiān)管的主體——廣西證監(jiān)局與人民銀行南寧中心支行沒有在此內容方面給出具體詳細的法律規(guī)則和規(guī)定，在此環(huán)境下，廣西上市公司在資本市場運行過程中在一定程度上引起資本市場信息不對稱，從而直接會引發(fā)廣西資本市場全面的“逆向選擇”和“道德風險”問題，因此廣西自治區(qū)政府和廣西各個社會公共團體（如證券自律組織）應盡量采取措施逐步解決此問題，同時，應更加重視資本市場監(jiān)管相關政策的實施，借助國家政策的策略，在廣西區(qū)內頒布和實施具有一定強制性的信息披露制度和法律法規(guī)，努力做到信息的對稱性和全面性，爭取為廣西資本市場營造一個公平、平等的資本市場交易環(huán)境。

三、實現廣西經濟跨越式發(fā)展的資本市場監(jiān)管建議

（一）健全廣西資本市場信用監(jiān)管體系

廣西資本市場信用監(jiān)管目前并不全面，因此需要加強資本市場監(jiān)管體系的完善。第一，規(guī)范信息披露原則。廣西資本市場相關監(jiān)管部門應聯(lián)合頒布相關政策，出臺新的監(jiān)管策略規(guī)范信息披露。因此需要廣西證監(jiān)局、保監(jiān)局和中國人民銀行南寧支行三者切實貫徹《信息共享和備忘錄》，努力實現廣西資本市場信息平臺的共享。第二，政府信息公開透明。廣西自治區(qū)政府確保信息要公開，確保資本市場運作的整個過程及結果的公開。第三，上市公司充分披露信息。廣西的各個上市公司要結合《廣西上市公司誠信公約》對上市公司的資本市場監(jiān)管展開工作，同時，根據此誠信合約在廣西區(qū)內建立完善的上市公司的誠信評價體系和完備的誠信檔案。同時，對于廣西上市公司市場監(jiān)管，應建立激勵約束機制，通過簽訂契約的形式來確立經濟主體之間的信息共享關系。

（二）健全資本市場監(jiān)管的法律、法規(guī)體系

廣西的資本市場監(jiān)管雖然在逐步完善，但是相對發(fā)達資本主義國家的資本市場監(jiān)管，還存在一定的差距，因此，還有從全方位的角度逐步完善和健全其法律體系。首先，針對資本市場狀況必須完善相關的立法保障機制，確保資本市場監(jiān)管的制度供給。其次，針對全球資本市場跨越式的發(fā)展速度，產品的不斷更新，廣西資本市場監(jiān)管也要適當提高立法的及時性。再次，要對廣西資本市場違法行為要統(tǒng)一認定，統(tǒng)一監(jiān)管，各個相關政府部門也應統(tǒng)一口徑，具體的操作步驟也要詳盡并步步細化，提高廣西整體資本市場監(jiān)管在法律上執(zhí)法的可操作性。

（三）全面提高廣西資本市場自律組織自我監(jiān)管的能力

面對經濟全球化條件下的法律法規(guī)，與國際發(fā)達國際的資本市場監(jiān)管的法律相比，廣西資本市場監(jiān)管的自律組織能力相對比較薄弱，尤其是針對政府的監(jiān)管部門，缺乏資本市場自我監(jiān)管的靈活性和強制性，所以，為了整體上提高廣西自律組織的自我監(jiān)管能力，廣西本身資本市場的自律組織應該從提高市場參與主體內部控制能力，重點增強法律意識，并從市場主體內部做好自我監(jiān)管。一方面，在參與市場主體內部，各個參與主體單位應盡量獲得自己應有的權力，并且主動承擔相對應的責任，不僅如此，而且，市場監(jiān)管主體應最大化的在我監(jiān)管方面增強自身的地位和影響力；另一方面，參與資本市場的主體的自律組織要全方面的加強自身會員的聯(lián)系和溝通。

參考文獻

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基金項目：廣西哲學社會科學規(guī)劃項目“實現廣西經濟跨越式發(fā)展的資本市場監(jiān)管轉型研究”（13FJL001）、廣西高?？茖W技術研究項目“促進廣西北部灣經濟區(qū)資本市場發(fā)展的監(jiān)管轉型研究”（LX2014652）。

作者簡介：石榮（1981-），女，漢族，任職于廣西大學行健文理學院，講師，研究方向：區(qū)域經濟、國際經濟合作；李國英（1979-），女，漢族，任職于廣西大學行健文理學院，副教授，研究方向：金融監(jiān)管、區(qū)域經濟合作。