徐 榮，陳寶峰

（中國農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院，北京100083）

·經(jīng)濟理論與經(jīng)濟建設·

中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資創(chuàng)新模式形成路徑
——基于行動者網(wǎng)絡理論研究

徐 榮，陳寶峰

（中國農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院，北京100083）

經(jīng)實踐檢驗，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟創(chuàng)新融資模式能有效解決中小企業(yè)融資困境。借鑒行動者網(wǎng)絡理論，深刻剖析該融資模式的形成路徑、構建條件及運行效果。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：行動者網(wǎng)絡理論清晰地闡述了中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成的內(nèi)在機理和邏輯關系，具有適用性；異質(zhì)行為人通過共同利益訴求相互聯(lián)結(jié)是模式形成的必要條件；異質(zhì)主體間合理的利益分配是保障模式穩(wěn)定運營的關鍵因素。通過研究，以期為經(jīng)濟新常態(tài)下構建多元化中小企業(yè)融資供給路徑提供創(chuàng)新思路。

行動者網(wǎng)絡理論；中小企業(yè)融資；異質(zhì)行為人

引 言

中小企業(yè)融資難是困擾我國中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的“桎梏”，造成這種狀況的深層原因在于我國金融體制不健全和中小企業(yè)與資金提供者之間的信息不對稱［1］。對此，在我國金融體制不斷深化改革的同時，中小企業(yè)也結(jié)合自身經(jīng)營特點，探索新型融資路徑解決信息不對稱問題，改善自身融資困境。近年來，一種新型融資模式——中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式出現(xiàn)在人們視野中，大體上看，該模式集合規(guī)模、行業(yè)具有異質(zhì)性的中小企業(yè)成員形成中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟，對商業(yè)聯(lián)盟內(nèi)部或?qū)ν獠拷鹑跈C構進行融資。中小企業(yè)通過構建商業(yè)聯(lián)盟融資平臺：一方面有效放大中小企業(yè)個體信用度，利用集體理性優(yōu)勢克服個體機會主義；另一方面，資金通過商業(yè)聯(lián)盟平臺運作，完成重新配置過程，使資源得到充分利用，在降低中小企業(yè)的資金獲取難度的同時提高融資效率［2］。經(jīng)實踐檢驗，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式是一種行之有效的中小企業(yè)融資解決路徑。

中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式在解決中小企業(yè)融資問題中具有創(chuàng)新意義。結(jié)合該模式的具體運作過程發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑相對復雜，涉及政府、中小企業(yè)成員、聯(lián)盟內(nèi)部資產(chǎn)管理機構、外部金融機構等行為主體，中小企業(yè)間的復雜社會網(wǎng)絡關系、外部經(jīng)營環(huán)境等外界因素同樣對融資模式形成具有重要作用。作為這類具有多元主體的復雜網(wǎng)絡組織，厘清各要素之間的相互作用關系十分困難，只有清晰地認識模式的構建路徑和內(nèi)在邏輯關系才是推廣與發(fā)展該模式的關鍵步驟。國內(nèi)外學者提出多種方法如案例分析法［3］［4］、復雜適應系統(tǒng)的自組織演化法［5］［6］、演化博弈方法［7］、對比研究方法［8］等方法研究這類多元主體復雜系統(tǒng)的形成路徑。結(jié)合學者的研究成果發(fā)現(xiàn)，學者普遍認同多元主體系統(tǒng)具有復雜性和自組織演化特性，并嘗試從復雜理論出發(fā)剖析系統(tǒng)的組建過程，但從研究成果上看，并未有學者充分認識到非人類的異質(zhì)行為主體同樣是作為系統(tǒng)形成中不可或缺的組成部分參與到復雜系統(tǒng)的構建。只有將人類行為人和非人類行為者進行統(tǒng)一看待，才能以更為完整的理論邏輯體系闡述中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的具體形成過程及主體間的內(nèi)在邏輯關系。

發(fā)源于社會學的行動者網(wǎng)絡理論（Actor Network Theory，簡稱ANT）將研究本體定位于行動者網(wǎng)絡，動態(tài)描述復雜系統(tǒng)的形成過程［9］。行動者網(wǎng)絡理論中，重點闡述異質(zhì)行動者在組織形成中的特性及聯(lián)系，強調(diào)系統(tǒng)是由大量的人類與非人類行動主體組建而成，各類行動者是如何通過要素的組合、聯(lián)結(jié)和擴張共同構建行動者網(wǎng)絡［10］。因此，結(jié)合ANT的研究重點，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成路徑將會重點考慮融資行為相關的內(nèi)生及外生因素之間互動關系，強調(diào)人類與非人類主體間是以何種方式共同參與到模式構建過程。我們期望結(jié)合ANT的研究方法更深刻地剖析中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟的形成路徑和運作過程，為更好地推廣和發(fā)展中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式，構建多層次的中小企業(yè)融資供給體系，實現(xiàn)中小企業(yè)的融資供給側(cè)改革提出創(chuàng)新的思考。

一、ANT的理論基礎與在中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成路徑中的應用

（一）理論基礎

ANT指出，多元復雜系統(tǒng)的構建不是參與者的簡單組合，而是廣義的參與者根據(jù)各自資源稟賦特征和利益目標在組建行動者網(wǎng)絡過程中重新被運用、界定及賦予［11］，參與者可以是非人主體也可以是人類主體，可以是個人主體也可以是集體。Callon認為行動者網(wǎng)絡的建立包括三項工作：1．確認網(wǎng)絡應涵括的主體；2．分析行動者的轉(zhuǎn)譯過程；3．觀察網(wǎng)絡運作的結(jié)果。其中，最關鍵的步驟在于分析行動者網(wǎng)絡中行動者的轉(zhuǎn)譯（translation）過程。轉(zhuǎn)譯有五個關鍵，分別為：問題呈現(xiàn)（problematisation）、利益賦予（interessment）、征召（enrolment）、動員（mobilization） 及 排 除 異 議（dissidence）［12］。 Callon 特別提出，行動者網(wǎng)絡建立，各主體之間需要共同的強制通行點（Obligatory Passage Point，簡稱 OPP），強制通行點是各主體為實現(xiàn)自身特定目標而與其他主體結(jié)盟的核心因素，是行動者網(wǎng)絡構建過程的關鍵節(jié)點。在確定關鍵通行點之后，核心行動者就各行動者呈現(xiàn)出的問題，明確成員通過網(wǎng)絡能獲取利益的路徑，征召網(wǎng)絡成員，動員成員參與網(wǎng)絡活動，排除成員之間異議，完成行動者網(wǎng)絡的轉(zhuǎn)譯過程［13］。

（二）采用ANT理論研究中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成路徑的必要性

根據(jù)ANT的理論內(nèi)涵，將其運用于中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成路徑的研究具有以下優(yōu)勢：一是強調(diào)人類與非人類主體的對等性。強調(diào)人類與非人類行為主體異質(zhì)統(tǒng)一性是ANT的核心思想。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成的構建過程復雜，涉及多種類型的行為人主體：政府、企業(yè)、銀行、保險機構等人類行為人在為解決中小企業(yè)融資難題的目標下相互聯(lián)結(jié)，共同促進模式形成；中小企業(yè)間由于長期交往形成的社會資本、政治經(jīng)濟環(huán)境等非人類因素對模式形成同樣也具有重要意義。只有將人類行動者與非人類行動者統(tǒng)一看待才能更客觀地揭示中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑。二是物理距離與網(wǎng)絡空間距離的統(tǒng)一。ANT強調(diào)將行動者的網(wǎng)絡距離與傳統(tǒng)的物理距離統(tǒng)一起來對復雜系統(tǒng)進行分析。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建中，整個復雜系統(tǒng)網(wǎng)絡中具有較高中心度的企業(yè)節(jié)點對模式組建會起到關鍵作用，具有較大聚類系數(shù)的企業(yè)節(jié)點在模式構建中意味著具有較強的號召力及協(xié)調(diào)異議的能力。淡化行動者之間的物理距離，重視行動者網(wǎng)絡空間距離，將物理距離與網(wǎng)絡空間距離統(tǒng)一起來，對認清中小企業(yè)融資平臺的構建邏輯具有重要作用。三是行動者網(wǎng)絡與外界環(huán)境的共構。在中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成過程中，會不斷與外界環(huán)境發(fā)生能量互換。商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成使中小企業(yè)獲得融資便利，間接刺激了外界經(jīng)濟環(huán)境的建設發(fā)展，同樣，良好的外界經(jīng)濟政策支持也是促進融資平臺構建的重要推手。

根據(jù)上述表述，將ANT的主要研究思想對應到中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑的研究架構中（如下頁表1所示）。通過表1，我們可以大致歸納出本文的研究重點，結(jié)合ANT的研究理論，對中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟形成路徑研究將重點關注聯(lián)盟的異質(zhì)行為人參與者、參與者之間的聯(lián)結(jié)方式和行為邏輯，并進一步剖析在中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟形成過程中與外部環(huán)境之間的相互作用關系。

表1 ANT的主要內(nèi)涵與中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成路徑中研究重點

二、中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的基本運作流程

根據(jù)ANT的研究思路，結(jié)合三個在我國運營相對成熟的中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的現(xiàn)實案例，來具體分析該模式的形成路徑及內(nèi)在邏輯。

中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式在國內(nèi)并未得到大范圍推廣。經(jīng)過篩選與調(diào)研，我們選取了河南省寶豐縣商業(yè)聯(lián)盟融資模式、河南省商超聯(lián)盟融資模式、全國中小企業(yè)服務與發(fā)展聯(lián)盟融資模式三個現(xiàn)實案例進行分析。結(jié)合三個案例的實踐經(jīng)驗，總結(jié)出該模式的主要業(yè)務流程包括三個部分：一是融資業(yè)務。通過商業(yè)聯(lián)盟平臺為聯(lián)盟內(nèi)中小企業(yè)成員融資的方式包括：聯(lián)盟為成員提供過橋資金貸款、承兌匯票抵押貸款、正常經(jīng)營業(yè)務貸款等融資業(yè)務。當聯(lián)盟內(nèi)成員融資需求較多時，商業(yè)聯(lián)盟平臺會集合成員的貸款需求，向外部銀行申請為中小企業(yè)聯(lián)盟集體提供資金，再由聯(lián)盟內(nèi)資產(chǎn)管理公司將資金分配至符合聯(lián)盟要求的成員中。二是籌資業(yè)務。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的最大特點是由中小企業(yè)成員自發(fā)組織形成中小企業(yè)資金互助平臺，依靠聯(lián)盟成立時的初始資金與后期的運營資金自組織的形成聯(lián)盟內(nèi)部資金池，在一定范圍內(nèi)，可以不依靠外部資金來源即可滿足聯(lián)盟內(nèi)成員的融資需求。河南省寶豐縣商業(yè)聯(lián)盟的資金池構建，一方面依靠聯(lián)盟成立時的股東投入，另一方面也可以吸納中小企業(yè)成員的閑置資金放入聯(lián)盟內(nèi)的獨立資金管理部門，用作資金池的構建，不與外部銀行發(fā)生信貸關系；河南省鄭州市商超聯(lián)盟和中小企業(yè)服務與發(fā)展聯(lián)盟則采用股東初始投入作為資金池，一旦中小企業(yè)成員短時資金需求過大超出資金池的安全范圍時，則會通過聯(lián)盟向銀行申請貸款，再向中小企業(yè)發(fā)放。在組織架構上，商業(yè)聯(lián)盟會成立獨立資金管理公司對資金池進行監(jiān)管和中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟的投融資業(yè)務運作。三是風險防范。聯(lián)盟內(nèi)獨立的資金管理部門負責對聯(lián)盟內(nèi)成員的融資需求進行審核、放貸和貸款回收等整個融資業(yè)務流程的具體操作。在常規(guī)的風險管理機制下，各模式還會采取不同的措施對融資業(yè)務進行創(chuàng)新性的風險管理。譬如，寶豐縣商業(yè)聯(lián)盟成立會計協(xié)會，在幫助聯(lián)盟內(nèi)規(guī)模較小、設置不健全的中小企業(yè)進行記賬業(yè)務的同時，還能進一步掌握該企業(yè)的資金業(yè)務情況，直接有效地對中小企業(yè)風險進行監(jiān)管；河南省商超聯(lián)盟融資模式中，要求資產(chǎn)管理部門的管理者和放貸員按照職級高低入股，并將資金放置資金池，在獲得公司股利分紅的同時也承擔了相應風險，使直接的資金管理者更審慎地審批中小企業(yè)成員的貸款申請；中小企業(yè)服務與發(fā)展聯(lián)盟在融資業(yè)務中會與保險公司合作，為中小企業(yè)貸款流程投保，一旦中小企業(yè)不能按期還款，保險公司會賠償聯(lián)盟一定的經(jīng)濟損失，將融資風險降到最低。

雖然三個現(xiàn)實案例在實際運行中有細微差異，但模式運作結(jié)果表現(xiàn)，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的違約率普遍較低，融資效率較高。河南省寶豐縣商業(yè)聯(lián)盟在運營的五年中，僅發(fā)生一起由于借款企業(yè)主意外死亡未能還款的事件，河南省商超聯(lián)盟在成立的3年中僅發(fā)生過3起違約事件，中小企業(yè)服務與發(fā)展聯(lián)盟的融資失敗率也是極低的，遠遠低于同期銀行的貸款違約率。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式如此高效的原因主要在于，在商業(yè)聯(lián)盟的形成階段，聯(lián)盟是依靠中小企業(yè)成員之間長期交往形成的社會資本組建而成，聯(lián)盟內(nèi)成員間復雜的社會關系網(wǎng)絡成為聯(lián)盟內(nèi)信息傳遞的天然渠道，聯(lián)盟內(nèi)資產(chǎn)管理公司作為聯(lián)盟內(nèi)資金供給者，與中小企業(yè)成員之間的社會交往網(wǎng)絡嵌套在一起，有效地緩解了中小企業(yè)借款者與資金供給者之間的信息不對稱。同時，聯(lián)盟內(nèi)成員之間的社會資本促成了聯(lián)盟成員對借款者的“共同監(jiān)督”效應，使借款企業(yè)受到來自聯(lián)盟成員的聲譽約束和道德約束，一旦違約會產(chǎn)生巨大的違約成本和信譽損失。因此，使得中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟的違約率極低。

圖1 中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式示意圖

從圖1中可以看出，商業(yè)聯(lián)盟融資模式中涉及到的主體有外部資金供給者、中小企業(yè)、商業(yè)聯(lián)盟資產(chǎn)管理公司、會計協(xié)會、保險公司，通過相互作用關系聯(lián)結(jié)共同為中小企業(yè)進行融資服務。聯(lián)盟內(nèi)成員社會資本、信息等也參與到聯(lián)盟融資模式的構建。那么，具有異質(zhì)性行為人通過何種路徑聯(lián)結(jié)起來共同促進模式的形成，將結(jié)合ANT的研究方法做進一步分析。

三、基于ANT的中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑分析

（一）中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建中的行動者與必要通行點

首先，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建中的行動者。促進中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成的參與主體即為行動者網(wǎng)絡的行動者。除了在聯(lián)盟融資模式參與融資具體業(yè)務包括的行為主體，在該模式形成初期，會有許多隱性行動者的共同促進聯(lián)盟模式構建。一是權力部門是聯(lián)盟形成中強有力的“號召者”。譬如：在寶豐縣商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成初期，寶豐縣政府積極號召當?shù)刂行∑髽I(yè)參加聯(lián)盟，在解決當?shù)刂行∥⑵髽I(yè)融資難題的同時，改善當?shù)卣w經(jīng)濟形勢；河南省商超聯(lián)盟融資模式成立初期，河南省工商聯(lián)下屬的河南省商業(yè)協(xié)會積極號召協(xié)會成員加入商超聯(lián)盟，更好地解決融資問題；全國中小企業(yè)服務與發(fā)展聯(lián)盟融資模式成立初期工信部積極宣傳，號召中小企業(yè)家參與到聯(lián)盟活動中。由此可見，在聯(lián)盟成立初期，政府及相關權力部門的強有力號召，是促進中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成的核心力量。二是資金資源在商業(yè)聯(lián)盟融資平臺內(nèi)的流轉(zhuǎn)是促進模式形成的“紐帶”。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式產(chǎn)生的根本點和落腳點是為了解決聯(lián)盟內(nèi)中小企業(yè)成員的“信貸配給”，通過聯(lián)盟融資平臺參與融資過程，使中小企業(yè)成員獲得了更便捷快速的融資渠道，有效提升了中小企業(yè)的融資效率。同時，資金資源在商業(yè)聯(lián)盟內(nèi)的重新分配也使所有的模式參與者獲得利益。因此，資金是模式創(chuàng)建中所有行動者的“紐帶”，促使聯(lián)盟參與者更積極地參與到聯(lián)盟整體構建中。三是社會資本是模式形成的“黏合劑”。在聯(lián)盟構建和運營中，社會資本滲透到聯(lián)盟融資業(yè)務的每個環(huán)節(jié)。聯(lián)盟內(nèi)成員之間復雜的社會交往關系使得聯(lián)盟管理者可以有效篩選出信譽較好、融資風險較低的成員對其進行融資活動，聲譽約束可以促進聯(lián)盟成員遵守聯(lián)盟融資規(guī)定，避免成員機會主義行為，降低融資風險。因此，結(jié)合上述分析，參與聯(lián)盟融資模式構建的行動者如表2（見下頁）所示：

其次，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建中的必要通行點（OPP）。必要通行點是指在行動者能通過構建網(wǎng)絡將其原本面臨問題解決，并能通過網(wǎng)絡的構建從中獲益的共同利益點。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式組建的必要通行點，即行動者主體共同認為，通過該模式構建能使資金重新配置來解決聯(lián)盟內(nèi)成員融資問題，幫助中小企業(yè)成員經(jīng)營發(fā)展，并能使商業(yè)聯(lián)盟內(nèi)每一個參與主體都能從模式運行中受益的核心關鍵點。結(jié)合中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟構建的主要行動者，通過商業(yè)聯(lián)盟融資模式的運行：政府等權利部門參與模式的構建后，聯(lián)盟的中小企業(yè)融資難題得到解決的同時，隨著中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的改善，也有利于整體經(jīng)濟形勢向上發(fā)展；商業(yè)聯(lián)盟資產(chǎn)管理公司、保險公司、會計協(xié)會等部門在為聯(lián)盟內(nèi)中小企業(yè)提供融資服務的同時也開拓了自身業(yè)務范圍，增加經(jīng)營收益；外部銀行通過對聯(lián)盟進行融資服務，降低了自身的融資風險，減少融資成本，增加融資效率；資金作為非人類動者通過聯(lián)盟融資模式的運作重新完成資源配置過程，有效提升資金使用效率；社會資本在為模式構建中起到監(jiān)督和識別及信息傳遞的功能外，還能通過模式運行促進聯(lián)盟社會資本效應增加，形成良性互動循環(huán)。圖2顯示模式中聯(lián)盟融資模式形成的必要通行點及各行動者通過構建模式后所實現(xiàn)的主體目標。

表2 結(jié)合ANT分析中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式形成路徑中的行動者

圖2 商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建的必要通行點分析

（二）轉(zhuǎn)譯過程分析

以ANT分析中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑的轉(zhuǎn)譯過程：一是問題呈現(xiàn)（problematisation）。各行動者主體面對的首要問題是如何構建一個融資模式框架以實現(xiàn)各自的利益，為解決該問題，各行為主體根據(jù)各自職能扮演不同角色共同完成模式網(wǎng)絡框架的構建。在商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建中，解決中小企業(yè)融資難題是該模式形成的出發(fā)點和落腳點。因此，各異質(zhì)行為人主體通過相互作用關系聯(lián)結(jié)構成聯(lián)盟整體以共同解決中小企業(yè)融資問題，是組建商業(yè)聯(lián)盟融資模式的問題呈現(xiàn)。二是征召（enrolment）。結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展特色，只有在相關權利部門的認可下，組織個體成立才具有一定的合法性依據(jù)，特別是與資金運作相關的領域。因此中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的成立不僅需要相關權力部門的審批，在模式形成初期還需有權力部門作為聯(lián)盟融資模式最重要的征召，才能有效地吸引各行為人主體參與到融資模式的建設中；同樣，社會資本在聯(lián)盟構建中也具有重要作用，聯(lián)盟模式構建中資金管理公司等主要參與者以自己的社會信譽、社會網(wǎng)絡關系等方面的號召力吸引行動者參與到網(wǎng)絡建設中；三是利益賦予（interessment）。利益賦予是行動者網(wǎng)絡各參與主體共建行動者網(wǎng)絡共享該模式融資效應的根本目的。通過對OPP的分析，可以清晰展示各主體目標，在此不再贅述。四是動員（mobilization）與排除異議（dissidence）。 中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式構建中，模式集合了具有異質(zhì)性的行動者主體，各主體自身資源稟賦的差異，需要外界因素的推動和動員共同形成模式構建。同時，不同的差異帶來對事物的不同認知，在模式形成中也會形成一些異議，譬如行為人對聯(lián)盟平臺利益劃分問題的爭議、中小企業(yè)成員融資取得的先后順序等。在出現(xiàn)異議時，如果不能有效協(xié)調(diào)相關行為人之間的爭議，有可能會導致整個行動者網(wǎng)絡的組建失敗。在出現(xiàn)異議時，不僅需要要求各方嚴格遵守模式制定相關規(guī)定，還需要一個具有強有力管理者對成員進行動員，排除異議，促進聯(lián)盟運營模式的順利組建。

圖3 中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式轉(zhuǎn)譯過程分析

（三）中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的運行結(jié)果分析

中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟參與者經(jīng)過轉(zhuǎn)譯過程后初步形成中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式。商業(yè)聯(lián)盟融資行動者網(wǎng)絡中，行為主體通過相互作用關系聯(lián)結(jié)在一起，共享聯(lián)盟資金運行成果，聯(lián)盟模式形成后會不斷與外界環(huán)境發(fā)生物質(zhì)能量交換，促進模式不斷升級，與外部經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展。隨著商業(yè)聯(lián)盟融資模式中行動者的參與程度不斷加深，行動者間聯(lián)系愈發(fā)緊密，社會資本效應逐步積累，中小企業(yè)融資持續(xù)拓展融資渠道、模式內(nèi)的人力資源流動、信息流、資金流發(fā)生著廣泛而深刻的聯(lián)系，促進融資效率的加速提升，開創(chuàng)中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的金融服務創(chuàng)新能力。

四、結(jié)論與啟示

作為一種新型的融資方式，中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式以融資成本低、融資風險小的特點有效地緩解了中小企業(yè)融資配給問題。中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資過程中涉及的行動者眾多，且資源稟賦差異較大，傳統(tǒng)意義上的分析方法很難清晰地展現(xiàn)模式形成的邏輯關系及構建機理。結(jié)合ANT，以廣義對稱性原則將融資模式形成中的異質(zhì)行為人統(tǒng)一起來，全面展現(xiàn)各行為者在融資模式構建中的聯(lián)結(jié)方式和不同作用，以更完善的理論邏輯體系闡述和還原商業(yè)聯(lián)盟融資模式的組建過程，深入剖析商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑。通過對中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的形成路徑研究，我們發(fā)現(xiàn)：

第一，政府及相關權力部門的合理參與是促進模式形成重要因素。在現(xiàn)代社會經(jīng)濟環(huán)境中，政府及相關權力部門是合法性賦予權的關鍵力量，特別是針對與資金運作相關的領域，只有獲得政府以及相關權力部門的支持，獲取相應的“合法身份”才是模式形成的首要條件。在模式運行中，政府及相關權力部門也是調(diào)節(jié)行動者異議和監(jiān)控資金風險的重要參與者。在中小企業(yè)商業(yè)聯(lián)盟融資模式的構建和形成中，政府及相關權力部門的作用不容忽視。

第二，建立合理的利益分配機制是模式穩(wěn)定運營的必要條件。模式構建的行為人眾多，各行為人在參與模式建設時都有自身的利益訴求。因此，在模式形成初期就應制定合理的利益分配政策保證聯(lián)盟各方參與者的利益分配。在聯(lián)盟形成后，隨著融資環(huán)境的不斷變化，資金管理部門更應平衡好各方行為人利益關系，嚴格執(zhí)行利益分配制度，保證模式正常運轉(zhuǎn)。

第三，強化聯(lián)盟內(nèi)社會資本建設是提高模式運營效率的關鍵路徑。在模式形成初期，社會資本是吸引中小企業(yè)加入聯(lián)盟的重要宣傳途徑，模式形成后，社會資本的效應更加凸顯，如監(jiān)督成員的聲譽、調(diào)節(jié)成員異議等。因此，要不間斷加強聯(lián)盟內(nèi)社會資本建設，聯(lián)盟的主要管理者應定期組織成員間活動，加強成員之間的相互交流聯(lián)系，積極營造聯(lián)盟內(nèi)誠信經(jīng)營氛圍，樹立誠信典型，促進聯(lián)盟成員整體誠信水平提升，以降低融資風險。

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The Formation Path of SME Alliance Financing Innovation Model Based on Actor Network Theory

XU Rong，CHEN Bao-feng
（College of Economics and Management， China Agricultural University， Beijing 100083， China）

In practice， the financing mode of business alliance innovation of small and medium－sized enterprises can effectively solve the financing difficulties of small and medium enterprises．From the actor network theory， we deeply analyze the financing model of the formation path， construction condition and operation effect．The results showed that the actor network theory clearly expounds the inherent mechanism and logic relation forming business alliances financing mode of small and medium enterprises， applicable； heterogeneous behavior through common interests mutual connection is a necessary condition for pattern formation；heterogeneous subjects benefit distribution theory is the key factor to protecting the stable operation mode．The research is intended to provide a reference for the financing supply path of diversified SMEs in the new economic normal．

actor－network theory； financing for SMEs； heterogeneous actor

C931．2

A

1009－1971（2017）06－0123－07

2017－07－22

徐榮（1987—），女，河南平頂山人，博士研究生，從事項目分析與風險管理研究；陳寶峰（1958—），男，河南寶豐人，教授，博士生導師，博士，從事金融學、項目分析與風險管理研究。

［責任編輯：王 春］