徐 強陶 侃

(東北財經(jīng)大學 統(tǒng)計學院， 遼寧 大連 116025)

中國金融包容指數(shù)的測度及其與貧困減緩的關(guān)系
——基于省級數(shù)據(jù)的分析

徐 強陶 侃

(東北財經(jīng)大學 統(tǒng)計學院， 遼寧 大連 116025)

本文以金融體系中的金融包容概念為立腳點，使用組合賦權(quán)法構(gòu)建了中國省級金融包容指數(shù)，綜合測度中國省級金融包容水平。測算結(jié)果表明：中國大部分省份的金融包容水平處于25%-35%的范圍內(nèi)，并呈現(xiàn)從西到東逐漸升高的基本態(tài)勢。在測算省級金融包容水平的基礎(chǔ)上，運用省級面板數(shù)據(jù)和系統(tǒng)廣義矩估計方法對金融包容與貧困減緩之間是否存在積極的社會效應(yīng)進行實證分析。實證結(jié)果表明，金融包容通過經(jīng)濟增長作用于貧困減緩，金融包容與貧困減緩之間呈現(xiàn)穩(wěn)定的正向關(guān)系，金融包容水平的提高有利于貧困的減緩與消除。據(jù)此提出如下政策建議：加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障中國普惠金融體系發(fā)展的地域均衡化；發(fā)揮金融包容對貧困減緩的正向影響，讓低收入群體能受惠于金融服務(wù)；努力提升小微企業(yè)融資服務(wù)水平等。

金融包容指數(shù)； 組合賦權(quán)； 空間距離法； 貧困減緩效應(yīng)

一、引言

2008年國際金融危機之后，金融包容(Financial Inclusion)這一概念逐漸進入人們的視野，并受到學術(shù)界、國際機構(gòu)和政府部門的廣泛關(guān)注。金融包容又稱為普惠金融，其最初目的是希望社會中金融排斥現(xiàn)象較為嚴重的貧困階層能更為便捷、有效地獲得和利用金融資源，試圖通過金融資源的高效利用來解決金融排斥問題、推動金融市場健康發(fā)展，促進金融公平，進而增加低收入人群收入，改善其生活水平①。隨后，金融包容的內(nèi)涵得到拓展，形成了以金融普惠為基礎(chǔ)，經(jīng)濟包容為目標，努力實現(xiàn)經(jīng)濟體中每一位成員都在可接受的成本下，以便捷、有效的途徑獲得金融產(chǎn)品以及享受到儲蓄、信貸、證券與保險等金融服務(wù)。金融包容的概念最初由聯(lián)合國在“2005年國際小額信貸年”推廣中提出，并確定為聯(lián)合國千年計劃的實現(xiàn)途徑之一。2008年，由比爾及梅林達?蓋茨基金會資助，澳大利亞政府援助建立的金融包容聯(lián)盟(Alliance for Financial Inclusion，AFI)成立，其宗旨在于促進發(fā)展中國家和新興國家發(fā)展金融包容性政策。此后，G20集團峰會穩(wěn)步推進金融包容發(fā)展的理念，以促進全球金融穩(wěn)定與全球經(jīng)濟增長，并成為推動金融包容發(fā)展的重要組織之一。在2010年的G20首爾峰會中，各國首腦同意將金融包容列為強化全球金融安全網(wǎng)與金融監(jiān)管框架的內(nèi)容之一，并致力于提高貧困家庭和中小企業(yè)享受金融服務(wù)和擴張機遇的能力。2012年初，AFI聯(lián)合其成員國發(fā)布瑪雅宣言，旨在推進發(fā)展中國家發(fā)展金融包容政策。2012年6月的G20洛斯卡沃斯峰會公報中，倡議各國進行金融部門改革促進金融包容性，呼吁全球各國向AFI學習，并保持金融包容全球合作計劃(GPFI)繼續(xù)全面實施。2013年G20圣彼得堡峰會上，建立了金融包容全球合作伙伴有關(guān)金融消費者保護與金融教育小組，通過金融包容推動中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、創(chuàng)造就業(yè)和減貧上發(fā)揮重要作用。此后，金融包容性與貿(mào)易工作組成為G20峰會九大專家工作組之一，關(guān)于金融包容的有關(guān)政策得到不斷落實與進一步發(fā)展，透明、可持續(xù)、穩(wěn)定、包容的金融體系逐漸形成，并融入2015年G20土耳其峰會與2016年杭州峰會關(guān)于包容性增長模式的框架中。與此同時，世界銀行、IMF和OECD等國際機構(gòu)也進行了金融包容的數(shù)據(jù)調(diào)查、指標測度與延伸研究。

近年來，金融包容也受到了國內(nèi)有關(guān)部門的極大關(guān)注，中國政府也積極推進中國金融包容的發(fā)展與相關(guān)政策制定。2013年黨的十八屆三中全會《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提出發(fā)展普惠金融。2015年《政府工作報告》中提出：“大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖?！?015年12月，國務(wù)院正式出臺《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》，為中國金融包容發(fā)展提出了指導(dǎo)意見與規(guī)劃目標。

本文以測度中國省級金融包容水平為目的，從可接觸性、使用度和可負擔性三個維度出發(fā)，在借鑒聯(lián)合國人類發(fā)展指數(shù)(HDI)編制理論的基礎(chǔ)下，改進指標賦權(quán)方法，采用歐幾里得空間法構(gòu)建了多維度的中國金融包容指數(shù)，對中國金融包容發(fā)展水平進行綜合測算。在此基礎(chǔ)上，著重探究了在中國推廣普惠金融體系對減緩和消除貧困的實際效應(yīng)及其作用機制，并運用中國2005—2015年省級面板數(shù)據(jù)進行面板回歸分析。

本文有如下創(chuàng)新之處：第一，在構(gòu)建金融包容指數(shù)時，改進指標賦權(quán)方法，摒棄了傳統(tǒng)的單純依賴主觀賦權(quán)或單純依賴客觀賦權(quán)的做法，而是同時考慮到主觀偏好與數(shù)據(jù)本身的信息，利用組合賦權(quán)構(gòu)建金融包容指數(shù)；第二，在指標體系維度層面的計算中，并未采用線性組合形式，而是采用歐幾里得空間距離法計算維度數(shù)值；第三，在金融包容指數(shù)的計算中，同時考慮到評價對象與金融包容最優(yōu)情況、金融包容最劣情況之間的距離，科學測算金融包容發(fā)展水平；第四，鑒于研究金融包容與貧困減緩是否存在社會效應(yīng)的參考文獻較少，本文對金融包容與貧困減緩之間的關(guān)系進行實證研究，驗證了金融包容發(fā)展對貧困減緩的確存在著積極的社會效應(yīng)，進一步探討了金融包容影響貧困減緩的作用機制，豐富了金融包容社會效應(yīng)的實證研究，為推廣普惠金融體系提供了有力證據(jù)。

二、文獻綜述

2005年聯(lián)合國在“國際小額信貸年”中首次提出“金融的包容性”這一概念，并確定“構(gòu)建具有包容性的金融體系”作為聯(lián)合國“千年發(fā)展目標”的實現(xiàn)途徑之一。金融包容最初的含義與消除貧困、金融排斥相聯(lián)系，其基本內(nèi)涵更偏向于普惠金融(Inclusive Finance)的原始概念。因此許多研究者將金融包容的概念用作金融排斥的對立概念使用并加以引申。隨著對金融包容的深入理解與研究，諸多學者發(fā)現(xiàn)金融包容的概念可能不僅僅限于作為金融排斥的反義詞，而應(yīng)該具有與金融深化等金融典型概念相同的作用與地位。如Regan and Paxton提出金融的作用實際上涉及了金融體系發(fā)展的深度與廣度，二者不可偏廢②。最終，金融包容的概念可以從廣義與狹義兩個角度定義③。從狹義角度定義，金融包容是金融排斥的對立概念，是指滿足金融排斥定義的那部分個人與公司，去除因文化、宗教和主動拒絕金融服務(wù)等因素而形成自愿金融排斥人群后，剩余的個人與公司可以便捷地參與金融體系之中，高效、透明地使用金融服務(wù)④。從廣義角度來看，與阿瑪?shù)賮啞ど瓕τ谪毨У亩x從物質(zhì)貧困上升到可行能力的貧困相同，金融包容也經(jīng)歷了從單純的反貧困概念上升為全民享有金融服務(wù)的權(quán)利層面。其指向不再僅僅是貧困弱勢群體，而是經(jīng)濟體中的每一個社會成員。因此，金融包容可以定義為，一個經(jīng)濟體中的每一個社會成員在合理可負擔的成本下，公正、透明、有權(quán)可接觸與享有儲蓄、投資、保險和證券等金融服務(wù)⑤。

基于金融包容的發(fā)展脈絡(luò)、基本內(nèi)涵和定義，國內(nèi)外對于金融包容的測度方法經(jīng)歷了從單維度指標到構(gòu)建多維度指數(shù)的變化，并進一步發(fā)展到建立金融包容調(diào)查數(shù)據(jù)庫及其金融包容指標體系，測度方法逐漸呈現(xiàn)多元化。Beck et al首次測量了各國金融部門之間的金融服務(wù)包容性，并提出八個單維度統(tǒng)計指標測度國際間金融包容水平，這些指標反映出金融包容的部分信息，但并未考慮各維度對指標的影響⑥。Sarma則從滲透性、可接觸性和使用度三個維度出發(fā)⑦，將維度概念加入指標構(gòu)建中，同時借鑒聯(lián)合國UNDP的HDI、 HPI和GDI指數(shù)編制理論，結(jié)合歐幾里得空間距離法構(gòu)建具有多層級多維度的金融包容指數(shù)(Index of Financial Inclusion，IFI)，并于其后續(xù)關(guān)于金融包容指數(shù)構(gòu)建和測度的系列論文⑧中改進關(guān)于維度下分項指標與維度在權(quán)重上的分配。通過對金融包容測度的大量參考文獻整理可知，學術(shù)界關(guān)于金融包容指數(shù)的構(gòu)建基本分為以下四種：一是對金融包容指數(shù)的測度不納入維度概念，僅選用若干指標代表金融包容在不同方面的發(fā)展情況，并尋找出阻礙金融包容發(fā)展的影響因素，如Beck et al⑨、Baza and Rao⑩等。二是采用算術(shù)平均法或幾何平均法計算金融包容指數(shù)。Chakravarty and Pal在計算印度的金融包容水平時運用加權(quán)平均法，得到的權(quán)重被稱為包容性敏感參數(shù)。Gupte et al對金融服務(wù)的不同維度采用幾何平均法得到最終的金融包容指數(shù)。三是采用主成分分析法或因子分析法計算維度與分項指標的權(quán)重。Pineyro利用主成分分析法構(gòu)建多維指數(shù)測度墨西哥金融包容情況并采用聚類分析對墨西哥各大地區(qū)的金融包容水平進行排名。Mialou et al采用因子分析法計算指標權(quán)重，對不同維度進行幾何加權(quán)平均進而計算金融包容性。四是以Sarma關(guān)于金融包容指數(shù)構(gòu)建的系列論文為代表的歐幾里得空間法。在國內(nèi)，王修華、關(guān)鍵和呂勇斌、李儀等受Sarma的歐幾里得空間法的啟發(fā)，將金融包容指數(shù)定義為N*N維笛卡爾空間中的歐氏距離，從而得到各省份的金融包容水平并進行相應(yīng)的排名比較。在國際上，諸如世界銀行、OECD和普惠金融全球合作伙伴(GPFI)等國際機構(gòu)也逐漸構(gòu)建各自的普惠金融(金融包容)指標體系，促進相關(guān)金融包容調(diào)查數(shù)據(jù)庫的建立并逐步投入使用。通過這些數(shù)據(jù)庫與指標體系信息的使用，可以對一國在國際上的金融包容程度情況做出排名與對比，了解相關(guān)指標全球領(lǐng)先的國家及其表現(xiàn)。

金融發(fā)展與反貧困研究一直是學術(shù)界與政策制定者所著重關(guān)注的兩個方面。但長久以來，學術(shù)界對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的因果關(guān)系進行大量細致的討論與證明，而對于金融發(fā)展與貧困減緩之間存在的關(guān)系與機制則少有人進行研究。自20世紀90年代開始，貧困問題逐漸進入人們的視野，如何通過合理的經(jīng)濟增長與其他經(jīng)濟系統(tǒng)形成合理機制來消除和減緩貧困成為主要議題。Li、Squire and Zou通過跨國面板數(shù)據(jù)研究收入不平等，發(fā)現(xiàn)金融深化通過收入分配渠道影響貧困，在一定程度上對貧困緩解起到一定作用。Beck、Demirgü?-Kunt and Levine使用跨國數(shù)據(jù)研究金融、不平等與貧困三者之間的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，金融中介機構(gòu)的發(fā)展會不成比例地降低收入不平等，促進居民收入增加，進而減少貧困。Burgess and Pande研究印度不同地區(qū)由國家主導(dǎo)的商業(yè)銀行農(nóng)村分行的規(guī)模擴張與貧困減緩之間是否存在關(guān)系，通過對比不同地區(qū)的實驗發(fā)現(xiàn)，銀行在貧困地區(qū)的發(fā)展與擴張通過對儲蓄和信貸支付對貧困減緩產(chǎn)生積極作用。隨后，Beck、Demirgü?-Kunt and Peria從可獲得性、可負擔性與合理性三個維度出發(fā)，系統(tǒng)研究銀行業(yè)存在的金融排斥現(xiàn)象及其對家庭、社會的影響，認為發(fā)達的金融系統(tǒng)對降低貧困發(fā)生率有著顯著貢獻。Brune et al通過對馬拉維農(nóng)村地區(qū)進行儲蓄賬戶的隨機可控實驗發(fā)現(xiàn)，金融在農(nóng)村地區(qū)可通過多種途徑對貧困問題產(chǎn)生影響。Park and Mercado在一項關(guān)于亞洲地區(qū)貧困、金融包容與不平等的研究中發(fā)現(xiàn)，金融包容水平的提高可以使包容性增長的經(jīng)濟主體通過融資渠道進行長期的消費和投資決策，擴大對金融服務(wù)的獲取，從而顯著減少貧困，進而促進政策制定者加快制定金融包容法律法規(guī)體系，擴大金融包容性，促進減貧和降低收入不平等。

在經(jīng)濟新常態(tài)下，如何建立合理的普惠金融體系，提高中國金融包容程度，統(tǒng)籌兼顧地區(qū)間金融發(fā)展差異，改善中低收入群體的收入水平成為中國金融體系整體布局調(diào)整中不可回避的問題。相對于國外而言，國內(nèi)對金融包容的關(guān)注度不足，相關(guān)研究處于起步階段。對于金融包容的影響因素與社會效應(yīng)研究大多停留于討論階段，缺乏相關(guān)的研究。為了對中國金融包容水平有個清晰的了解與認識，探究金融包容與貧困減緩之間存在的社會效應(yīng)，本文通過構(gòu)建中國省級金融包容指數(shù)，對中國31個省區(qū)的金融包容水平進行測算，在此基礎(chǔ)之上，對金融包容與貧困減緩之間存在的社會效應(yīng)進行實證分析。

三、中國省級金融包容指數(shù)的測度與分析

(一)指數(shù)維度指標的選擇

以客觀反映金融包容為出發(fā)點，考慮到指標獲取可能性、數(shù)據(jù)時間序列長度、數(shù)據(jù)獲取來源的權(quán)威性等問題，并借鑒Sarma、王修華、關(guān)鍵和呂勇斌、李儀等對金融包容維度的討論，本文分別選取了可接觸性、使用度和可負擔性等三個維度來反映金融包容在人口地理、金融服務(wù)使用效率和使用金融服務(wù)可負擔成本，每個維度下設(shè)立若干分項指標以反映維度情形(參見表1)，通過從下而上的方式利用歐幾里得空間法構(gòu)建中國金融包容指數(shù)。

維度一：可接觸性(Accessibility)?？山佑|性是指一個地區(qū)中常住居民所能接觸到該地區(qū)提供金融服務(wù)的難易程度，可以從地理面積與人口數(shù)量兩個方面反映金融服務(wù)可接觸水平。在地理面積固定的條件下，金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)與金融機構(gòu)服務(wù)人員數(shù)越多，說明該地區(qū)的金融服務(wù)越容易獲得與享有；同理，在常住居民數(shù)量固定的條件下，金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)與金融機構(gòu)服務(wù)人員越多，說明金融服務(wù)在該地區(qū)的滲透力度越大，金融包容度越高。該維度下共選取了四個分項指標：每萬平方公里擁有金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)、每萬平方公里擁有金融機構(gòu)服務(wù)人員數(shù)、每萬人擁有金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)、每萬人擁有金融機構(gòu)服務(wù)人員數(shù)，以上四個指標均為正向指標。

表1 金融包容指數(shù)維度及分項指標構(gòu)成

維度二：使用度(Usage)。金融服務(wù)的使用度被定義為金融服務(wù)獲得者對金融服務(wù)使用的有效程度。對一項金融服務(wù)進行考察時，不應(yīng)僅僅關(guān)注該服務(wù)在使用寬度上的延展，更重要的是該項服務(wù)的使用效率與深度，從而形成金融深度與金融寬度的協(xié)同發(fā)展與有機統(tǒng)一。在該維度下選取了四個分項指標：年末存款余額占GDP比重、年末貸款余額占GDP比重、人均存款水平、人均貸款水平，以上四個指標均為正向指標。

維度三：可負擔性(Cost)?？韶摀允墙鹑诎葜笖?shù)構(gòu)建中的關(guān)鍵維度，該維度反映居民需要承擔多大成本才能獲得金融服務(wù)。如果金融服務(wù)獲取成本不在合理可承受范圍之內(nèi)，那么該金融服務(wù)使用的有效程度將顯著降低。本文選取上浮利率貸款占比作為分項指標，該指標為逆向指標。

(二)指數(shù)測度方法

參考國內(nèi)外已有文獻，本文對于金融包容指數(shù)及其維度的測度方法分別采用歐幾里得空間距離法和基于聯(lián)合國HDI的構(gòu)建方法?？紤]到統(tǒng)計指標之間存在指標性質(zhì)與量綱的差異，根據(jù)OECD推薦的標準化方法，本文使用極差標準化法對數(shù)據(jù)進行標準化：

(1)

基于標準化的指標值，根據(jù)各個維度下所屬指標的權(quán)重，采用加法合成的方法，計算各維度的評價值：

di=ωijxij

(2)

其中，di為第i個維度值，ωij為第i個維度下第j個指標的權(quán)重，xij為標準化后的指標值。

對于金融包容指數(shù)的計算，本文借鑒Sarma的研究思路，在歐幾里得空間距離法的基礎(chǔ)上加入對各維度和分項指標權(quán)重的考慮。首先將金融包容指數(shù)下n個維度抽象為n維笛卡爾空間下的n個次級維度，進而可以將一國或一地區(qū)的金融包容狀況視作n維坐標系下的n維向量D=(d1，d2，…，dn)。在該坐標系下，點O=(0，0，…，0)代表金融包容水平最差的情況，點W=(1，1，…，1)代表金融包容水平最好的情況。與金融包容水平較差的地區(qū)相比，金融包容水平較好的地區(qū)會更接近點W，而更遠離點O。具體計算公式為：

(3)

(4)

(5)

Y1為點D與點W之間的歐氏距離，表示一個地區(qū)離金融包容水平最差情況之間的歐式距離，Y1越大，表明該地區(qū)的金融包容水平越高；1-Y2表示一個地區(qū)離最理想金融包容水平之間的歐式距離，1-Y2越小，Y2越大，表明該地區(qū)的金融包容水平越高。因此，本文用Y1與Y2的簡單算術(shù)平均值表示為一個地區(qū)的金融包容指數(shù)(IFI)。

(三)確定權(quán)重

分項指標與維度權(quán)重的設(shè)定，對于構(gòu)建中國金融包容指數(shù)有著至關(guān)重要的作用。Sarma對于維度權(quán)重的設(shè)定過于經(jīng)驗化，僅人為設(shè)定權(quán)重比重，而缺乏客觀依據(jù)。王修華、關(guān)鍵批評Sarma對于權(quán)重的設(shè)定過于隨意，并希望采用變異系數(shù)法客觀賦權(quán)。但是考慮到采用一般變異系數(shù)法進行賦權(quán)會產(chǎn)生因某一維度下設(shè)分項指標過多而權(quán)重過大的弊端，因此在使用變異系數(shù)法時，對維度層面的賦權(quán)單獨考慮，具有一定的科學性。但王修華等人的做法也忽略了決策者對于維度選擇所擁有的先驗經(jīng)驗與主觀偏好，可能會由于指數(shù)構(gòu)建本身而帶來系統(tǒng)誤差。為了能兼顧主觀偏好與客觀賦權(quán)，本文在將維度與分項指標分開考慮的前提下，采取主客觀組合賦權(quán)法計算維度與分項指標的權(quán)重。

1.層次分析法計算主觀權(quán)重

層次分析法(Analytic Hierarchy Process，AHP)是近年來進行方案決策選擇與指標賦權(quán)中運用較為廣泛的主觀賦權(quán)方法。利用AHP構(gòu)造指標賦權(quán)的具體步驟如下：

(1)構(gòu)造層次分析結(jié)構(gòu)

在圖1中，金融包容指數(shù)為目標層，可接觸性、可負擔性、使用度為維度層，9個具體指標為指標層。

圖1 層次分析結(jié)構(gòu)示意圖

(2)構(gòu)造判斷矩陣

建立層次分析模型后，根據(jù)決策者對指標重要性的經(jīng)驗判斷，對各層元素的進行兩兩比較，對這些重要性的判斷通過引入合適的度量數(shù)值表示出來，進而構(gòu)造出各準則層與方案層的判斷矩陣。

(3)一致性檢驗

為防止在構(gòu)造判斷矩陣出現(xiàn)判斷思維的不一致或是相互矛盾的結(jié)果，還需要進行一致性檢驗。利用YAAHP軟件計算得到：

層次單排序的一致性：CRB1=0，CRB2=0

層次總排序的一致性：CRA=0

(4)權(quán)重計算

由上述一致性檢驗發(fā)現(xiàn)，判斷矩陣中各項指標具有一致性，進而得到指標權(quán)重：

μij=(μi1，μi2，…，μin)

(6)

μi=(μ1，μ2，…，μn)

(7)

2.變異系數(shù)法計算客觀權(quán)重

熵值法和變異系數(shù)法是綜合評價方法中客觀賦權(quán)運用最多的方法，通過對比這兩種方法發(fā)現(xiàn)，熵值法存在均分各指標權(quán)重的傾向且不適用于多層次指標體系賦權(quán)，因此，本文選用變異系數(shù)法來計算金融包容指數(shù)各維度與其分項指標之間的客觀權(quán)重。但在實際運用中，許多學者對指標賦權(quán)采用混合賦權(quán)，混淆維度與分項指標的異質(zhì)性，容易導(dǎo)致因某一維度下分項指標較多而過分偏重的問題，本文在分項指標采用組合賦權(quán)法得到權(quán)重并計算出各個維度值后，得到維度層面的客觀權(quán)重。首先計算維度下分項指標的客觀權(quán)重：

(8)

(9)

計算各維度的客觀權(quán)重，公式如下：

(10)

(11)

3.組合賦權(quán)

為防止權(quán)重出現(xiàn)失真問題，本文采用乘法合成法計算分項指標與維度權(quán)重以提高權(quán)重分辨率，放大指標的重要性。具體為主觀權(quán)重與客觀權(quán)重相乘并采用歸一化處理，得到分項指標與維度的最終組合權(quán)重如下：

(12)

(13)

(四)中國省級金融包容水平測度及其結(jié)果分析

本文選取中國31個省份(自治區(qū)、直轄市)作為測度中國金融包容水平的樣本。其中金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)、金融機構(gòu)服務(wù)人員數(shù)、年末存貸款余額和上浮利率貸款占比數(shù)據(jù)來源于《中國區(qū)域金融運行報告》，各地區(qū)常住人口數(shù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，省區(qū)面積數(shù)據(jù)來源于中央人民政府網(wǎng)站。

利用以上數(shù)據(jù)，計算得到2005—2015年中國31個省區(qū)金融包容指數(shù)，如表2所示。

續(xù)表

從表2可以發(fā)現(xiàn)，中國大部分省份的金融包容水平均值在25%-35%之間，并呈現(xiàn)從西到東逐漸升高的基本態(tài)勢，這一結(jié)論與王修華、關(guān)鍵關(guān)于中國農(nóng)村金融包容指數(shù)在地理區(qū)域上表現(xiàn)出“東高中西低”的判斷相一致。其中，上海與北京兩地的金融包容水平全國領(lǐng)先，上海、北京的經(jīng)濟發(fā)展程度高，所擁有的金融資源與稟賦同其他地區(qū)相比較為豐富，金融體系構(gòu)建完善，無論是金融寬度還是金融廣度都呈現(xiàn)向好態(tài)勢。緊隨其后的浙江、江蘇、天津等地均為經(jīng)濟繁榮的沿海發(fā)達地區(qū)，金融包容程度較高。西藏、新疆的金融包容指數(shù)則處于全國落后局面，其原因可能是西藏、新疆的地理位置較為復(fù)雜、區(qū)域面積過于龐大，人口居住點散落分布，金融業(yè)務(wù)無法開展，許多地區(qū)成為金融發(fā)展的盲區(qū)，金融包容度持續(xù)低下。

四、中國金融包容與貧困減緩之間關(guān)系的實證分析

(一)變量與模型設(shè)定

本文使用省級面板數(shù)據(jù)研究中國金融包容與貧困減緩的關(guān)系。根據(jù)金融包容理論并參考Jeanneney and Kpodar,崔艷娟、孫剛等關(guān)于金融發(fā)展與貧困減緩的研究，本文將被解釋變量與解釋變量設(shè)定如下：

被解釋變量為貧困減緩，本文選取各省份2005—2015年間的居民消費水平(RCL)作為被解釋變量，以表示居民的貧困減緩程度。解釋變量如下：(1)滯后一期的貧困減緩(RCL(-1))：在模型中加入被解釋變量的滯后一期反映動態(tài)變化。(2)金融包容指數(shù)(IFI)：選取全國31個省份2005—2015年間的金融包容指數(shù)作為解釋變量。(3)人均GDP(PGDP)：經(jīng)濟增長作為消除貧困的重要手段對貧困減緩有著顯著的作用，因而將經(jīng)濟增長納入動態(tài)模型中加以分析，采用人均GDP測算經(jīng)濟增長。為了降低數(shù)據(jù)異方差、內(nèi)生性對估計結(jié)果產(chǎn)生的影響，除了通貨膨脹率外，相關(guān)變量均采用對數(shù)形式計算。變量的樣本區(qū)間為2005—2015年。其中，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計年鑒、各省統(tǒng)計年鑒、中國金融年鑒、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫和作者計算。

為了探究金融包容與貧困減緩之間存在的關(guān)系，本文基于省級層面，設(shè)定如下動態(tài)模型：

(14)

其中，Xit為其他控制變量，εit為標準白噪聲序列，作為該回歸模型的隨機干擾項。

(二)面板數(shù)據(jù)回歸分析

1.估計結(jié)果分析

本文利用stata14.0對面板數(shù)據(jù)進行參數(shù)估計，具體結(jié)果如表3所示。

表3中的模型(1)～(3)是在不加入控制變量的條件下，對核心變量分別進行混合OLS估計、固定效應(yīng)面板估計和隨機效應(yīng)面板估計，模型(4)是對核心變量進行系統(tǒng)廣義矩估計(SYS-GMM)。對面板數(shù)據(jù)估計方法進行選擇時發(fā)現(xiàn)，利用固定效應(yīng)模型回歸存在異方差的問題，需要對異方差進行處理。考慮到采用系統(tǒng)廣義矩估計方法可以忽略數(shù)據(jù)存在的序列相關(guān)與異方差問題，無須了解隨機誤差項的分布信息，故而采用系統(tǒng)廣義矩估計，混合OLS、固定效應(yīng)回歸和隨機效應(yīng)回歸等估計方法作為參考。

從SYS-GMM的估計結(jié)果來看，貧困減緩的滯后項的回歸系數(shù)顯著為正，說明貧困減緩具有持續(xù)性與延續(xù)性；金融包容與人均GDP均在1%的顯著性水平下顯著為正，說明金融包容與經(jīng)濟增長均有利于貧困的緩解與消除，與理論和現(xiàn)實的預(yù)期相一致。金融包容與貧困減緩為正相關(guān)，其原因在于，金融包容水平高的地區(qū)，政府對于金融機構(gòu)與市場的管制較為寬松，資金價格可以有效地配給金融資源、調(diào)節(jié)市場主體的行為與預(yù)期，促進生產(chǎn)要素市場和勞動力市場要素配置合理化，科學應(yīng)對由收入不平等帶來的收入過低問題。此外，金融機構(gòu)與金融服務(wù)的供給增多，相應(yīng)部門的準入門檻因金融包容的提高而降低，貧困人群可以負擔得起金融服務(wù)的成本，增加低收入人群所缺乏的社會機會，增強了經(jīng)濟平等，提高貧困居民的收入從而減緩貧困。

表3 金融包容與貧困減緩之間社會效應(yīng)的實證結(jié)果

注：1.***、**、*分別表示回歸系數(shù)在1%、5%、10%的顯著性水平下顯著；2.回歸系數(shù)下面括號中的值為回歸系數(shù)的標準誤，序列相關(guān)檢驗對應(yīng)行括號中的值為P值。

2.穩(wěn)健性檢驗

為了檢驗?zāi)Ｐ椭薪忉屪兞繉ω毨p緩正向影響的穩(wěn)健性，本文在模型(5)～(8)中依次加入貿(mào)易開放度(OPEN)、第一產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重(ARG)、通貨膨脹率(π)和收入分配(DI)等其他控制變量，其中收入分配變量采用農(nóng)村居民人均純收入與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的比率表示。模型(9)是加入全部控制變量后的整體估計結(jié)果。由表3可以發(fā)現(xiàn)，加入控制變量后，金融包容與貧困減緩的正向關(guān)系依然沒有改變。此外，控制變量中的通貨膨脹率有利于貧困減緩，貿(mào)易開放度和第一產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重并不顯著，表明貿(mào)易開放度和第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對貧困減緩并無明顯的作用與效果?？紤]到北京、上海的金融體系較之其他地區(qū)更為發(fā)達，金融包容指數(shù)明顯高于其他省份，為了降低估計誤差，本文將北京和上海數(shù)據(jù)剔除后，重新進行整體估計，具體估計結(jié)果如模型(10)所示，結(jié)果顯示金融包容與貧困減緩的關(guān)系依舊沒有改變。根據(jù)上述檢驗可得，金融包容和貧困減緩之間的顯著正相關(guān)關(guān)系存在穩(wěn)定性，金融包容水平的提高有利于增加低收入群體的收入且較為穩(wěn)定，進而減緩貧困。

3.金融包容影響貧困減緩的作用機制

上述分析表明，金融包容水平的提高確實有利于貧困減緩，但無法得出金融包容通過何種途徑與機制對貧困減緩產(chǎn)生影響。通過對文獻的梳理發(fā)現(xiàn)，金融包容對貧困減緩作用機制的討論主要集中在兩個方面：一是通過改善貧困群體的收入分配來促進貧困減緩；二是通過改善宏觀經(jīng)濟環(huán)境與市場競爭程度來促進貧困減緩。結(jié)合上述動態(tài)模型的研究結(jié)果，本文將收入分配作為被解釋變量，經(jīng)濟增長和金融包容為核心解釋變量，利用面板數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)廣義矩估計，結(jié)果如表4所示。

表4中的(1)～(3)是對應(yīng)變量的混合OLS、固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)模型下的估計結(jié)果，(4)是系統(tǒng)廣義矩估計的結(jié)果。由于數(shù)據(jù)存在異方差和序列相關(guān)等問題，故而采用系統(tǒng)廣義矩估計結(jié)果，混合OLS、固定效應(yīng)回歸和隨機效應(yīng)回歸等估計方法作為參考。從模型(4)可以發(fā)現(xiàn)，金融包容與經(jīng)濟增長對收入分配的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著為正，說明金融包容和經(jīng)濟增長的提高對收入分配的改善具有正向的促進作用，這一結(jié)論與相關(guān)理論和大部分實證結(jié)果基本一致。同樣，為了降低估計誤差和滿足模型穩(wěn)健性的要求，本文還給出了剔除北京和上海數(shù)據(jù)后的估計結(jié)果，具體結(jié)果見模型(5)。對比模型(4)和(5)可以看出，除了控制變量中的通貨膨脹變?yōu)椴伙@著外，其他變量的顯著性水平和符號未發(fā)生較大變化，說明金融包容、經(jīng)濟增長與收入分配關(guān)系較為穩(wěn)定。

表4 金融包容、經(jīng)濟增長與收入分配關(guān)系的實證結(jié)果

注：1.***、**、*分別表示回歸系數(shù)在1%、5%、10%的顯著性水平下顯著；2.回歸系數(shù)下面括號中的值為回歸系數(shù)的標準誤；3.金融包容為內(nèi)生變量。

綜合金融包容、收入分配、經(jīng)濟增長和貧困減緩的相關(guān)關(guān)系，可以得到以下結(jié)論：金融包容對貧困減緩的回歸系數(shù)顯著為正，說明金融包容有利于貧困減緩；金融包容對收入分配和經(jīng)濟增長具有正向作用；經(jīng)濟增長與貧困減緩呈現(xiàn)正相關(guān)，說明經(jīng)濟增長有利于貧困減緩，但收入分配的改善并不直接影響貧困減緩。由此可以發(fā)現(xiàn)，金融包容對貧困減緩的正向作用，主要通過經(jīng)濟增長改善宏觀經(jīng)濟環(huán)境和營造具有平等經(jīng)濟機會的金融環(huán)境，最終通過金融市場的變革，推動生產(chǎn)要素市場和勞動力市場的要素分配更加合理高效，實現(xiàn)貧困的消除與減緩。而收入分配對貧困減緩并無直接影響，其原因可能在于收入分配對貧困減緩存在收入分配的G-J效應(yīng)，即金融包容影響收入分配變化，低收入群體的收入會出現(xiàn)先惡化后改善的過程，二者效應(yīng)相互抵消，使得收入分配對貧困減緩并不顯著。金融包容對貧困減緩的作用機制具體見圖2。

圖2 金融包容影響貧困減緩作用機制關(guān)系

五、結(jié)論、啟示與研究展望

金融包容作為較新穎的概念，在長期可持續(xù)性經(jīng)濟發(fā)展、縮小收入不平等和消除貧困方面具有積極的社會效應(yīng)而受到學術(shù)界、國際機構(gòu)和政策界的廣泛關(guān)注。為了客觀合理測度中國金融包容水平的真實情況，本文從可接觸性、使用度和可負擔性三個維度出發(fā)，選取若干分項指標，借鑒聯(lián)合國HDI指標的編制理論，改進金融包容指標體系中相關(guān)維度與分項指標的賦權(quán)方法，采用組合賦權(quán)法和歐幾里得空間距離法構(gòu)建了具有合理權(quán)重的多維度中國金融包容指數(shù)，對中國省級金融包容發(fā)展水平進行全面測度。與此同時，為了探究在中國推廣普惠金融體系對消除減緩貧困的實際效應(yīng)和具體影響機制，本文運用2005—2015年中國省級面板數(shù)據(jù)進行了面板回歸分析。本文得出以下結(jié)論：(1)中國各省份的金融包容發(fā)展水平基本處于25%-35%的范圍內(nèi)，在地理區(qū)域上呈現(xiàn)“東高中平西低”的基本態(tài)勢，金融包容水平的高低與該區(qū)域的經(jīng)濟增長水平存在較大關(guān)聯(lián)。(2)上海、北京兩市的金融包容水平處于全國領(lǐng)先地位，浙江、天津和江蘇次之，新疆和西藏的金融包容水平較低，處于全國落后位置，金融包容水平存在省域差異，發(fā)展不均衡。(3)通過金融包容與貧困減緩之間關(guān)系的實證分析，可以發(fā)現(xiàn)金融包容作為金融體系在寬度上的一種體現(xiàn)，與減緩貧困之間具有穩(wěn)定的正向關(guān)系，并通過經(jīng)濟增長作用于貧困減緩，從而呈現(xiàn)出金融包容水平的提高有利于貧困的減緩與消除。

根據(jù)本文構(gòu)建的金融包容指數(shù)測度結(jié)果與實證分析結(jié)論，本文得到以下啟示：(1)在中國金融體系整體布局調(diào)整中，合理規(guī)劃金融包容發(fā)展戰(zhàn)略，規(guī)范普惠金融的行業(yè)標準。在加快推進金融深化進程、加強金融市場監(jiān)管與風險監(jiān)測的同時，健全普惠金融體系，平衡普惠金融中的創(chuàng)新與風險，從供給側(cè)拓寬金融寬度，增加金融機構(gòu)數(shù)量與金融機構(gòu)服務(wù)人員，鼓勵金融機構(gòu)推出“接地氣”的金融服務(wù)，促進服務(wù)主體多元化和服務(wù)覆蓋面均衡，推廣移動互聯(lián)網(wǎng)在線支付。(2)加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障中國普惠金融體系的地域發(fā)展均衡化。鑒于中國的金融包容水平存在區(qū)域不均衡、不協(xié)調(diào)的問題，且金融包容水平存在由西向東漸進上升的態(tài)勢，因而在中國金融體系建設(shè)中，應(yīng)該注意均衡發(fā)展戰(zhàn)略，對中西部地區(qū)在政策上給予一定的差異化傾斜性政策，特別對西藏與新疆等地，允許一定程度上的地域差異補貼與刺激政策，促使西部地區(qū)提高金融包容水平。(3)推動金融包容在小微企業(yè)層面的積極融資作用，鼓勵商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)接受動產(chǎn)作為抵押品給中小企業(yè)貸款，改革中小企業(yè)的破產(chǎn)制度，完善金融行業(yè)的法律法規(guī)體系。在經(jīng)濟新常態(tài)下，小微企業(yè)是市場經(jīng)濟的重要組成部分，小微企業(yè)的繁榮同市場經(jīng)濟的活力息息相關(guān)，并直接關(guān)系到供給側(cè)改革的成敗。在此情形下，推動普惠金融體系的建立與發(fā)展，提高金融包容水平，對解決中小企業(yè)融資難、融資貴等問題，提高小微企業(yè)的存活率有著重要的意義。與此同時，在全面推進依法治國的戰(zhàn)略中，積極完善金融行業(yè)的法律法規(guī)，社會整體對于享有使用金融服務(wù)的權(quán)利能夠得到相應(yīng)法律保障，增強小微企業(yè)的可持續(xù)性。(4)發(fā)揮金融包容對貧困減緩的正向影響，推動貧困地區(qū)的普惠金融發(fā)展，讓低收入群體能受惠于金融服務(wù)。從金融包容的內(nèi)涵來看，金融體系的發(fā)展應(yīng)該兼顧深度與寬度的有機統(tǒng)一，進而使之協(xié)同發(fā)展。通過推動普惠金融體系的建立，貧困人群得以保證享有獲得和使用金融服務(wù)的權(quán)利，既可以加快推進中國金融深化的進程，同時也會推動金融資源的有效配置與利用，使金融服務(wù)普惠大眾，促進經(jīng)濟發(fā)展。

需要進一步研究的問題有：(1)諸多文獻證明，金融體系對經(jīng)濟發(fā)展和個人福利存在積極的促進作用，特別是在金融穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和改善居民收入水平方面具有理論上的社會效應(yīng)。利用本文計算的省級金融包容指數(shù)可以進一步探究金融包容與其他經(jīng)濟變量之間的數(shù)量關(guān)系，找出作用機制與因果關(guān)系。(2)由于數(shù)據(jù)獲取的限制，本文在構(gòu)建中國金融包容指數(shù)時，僅考察中國人民銀行能夠獲取到的金融機構(gòu)相關(guān)指標及其數(shù)據(jù)，而并未將移動互聯(lián)網(wǎng)中諸如手機銀行、支付寶等內(nèi)容納入指數(shù)構(gòu)建的范圍內(nèi)。這些也是今后可以進一步完善的研究方向。

注釋

①Chibba， M. “Financial Inclusion， Poverty Reduction and the Millennium Development Goals.”TheEuropeanJournalofDevelopmentResearch21， no.2 (2009): 213-230；Kumar， R. “Financial Inclusion in India: A Critical Evaluation.”GlobalJournalforReseaechAnalysis6， no.1 (2017): 638-640；何德旭、苗文龍：《金融排斥， 金融包容與中國普惠金融制度的構(gòu)建》，《財貿(mào)經(jīng)濟》2015 年第3期。

②Regan，S.， and W. Paxton. “Beyond Bank Accounts: Full Financial Inclusion.”InstituteforPublicPolicyResearch, 2003．

③王修華、何夢、關(guān)鍵：《金融包容理論與實踐研究進展》，《經(jīng)濟學動態(tài)》2014年第11期。

④Demirgü?-Kunt， A.， P. Honohan， and T. Beck. “Finance for All？ Policies and Pitfalls in Expanding Access.” World Bank， 2008；World Bank Group. “Global Financial Development Report 2014: Financial Inclusion.”WorldBankPublications, no.4(2014):121-135．

⑤Chakravarty， S. R.， and R. Pal. “Measuring Financial Inclusion: An Axiomatic Approach.” Microeconomics Working Papers， 2010．

⑥⑨Beck， T.， A. Demirgü?-Kunt， and M. S. M. Peria. “Reaching Out: Access to and Use of Banking Services across Countries.”JournalofFinancialEconomics85， no.1 (2007): 234-266．

⑦Sarma， M. “Index of Financial Inclusion.” Indian Council for Research on International Economics Relations New Delhi Working Papers， 2008．

⑧Sarma， M. “Index of Financial Inclusion.” Indian Council for Research on International Economic Relations New Delhi Working Papers， 2010；Sarma， M.， and J. Pais. “Financial Inclusion and Development.”JournalofInternationalDevelopment23， no.5 (2011): 613-628；Sarma， M. “Measuring Financial Inclusion.”EconomicsBulletin35， no.1 (2015): 604-611；Sarma， M. “Measuring Financial Inclusion Using Multidimensional Data.”WorldEconomics17， no.1 (2016): 15-40．

⑩Baza， A. U.， and K. S. Rao. “Financial Inclusion in Ethiopia.”InternationalJournalofEconomicsandFinance9， no.4 (2017): 191-201．

責任編輯張靜

TheMeasurementofChina’sIndexofFinancialInclusionandItsRelationshipwithPovertyAueviation:AnalysisBasedonProvincialData

Xu Qiang Tao Kan

(School of Statistics， Dongbei University of Finance and Economics， Dalian 116025)

Based on the concept of financial inclusion in the financial system， this paper constructs China’s provincial index of financial inclusion so that the financial inclusive development level can be estimated comprehensively. The measuement results show that most of financial inclusive levels in China are in the range of 25% to 35% and an increasing trend from west to east is expressed. Based on the measurement of the provincial financial inclusion level， the paper uses provincial panel data and systematic generalized moment estimation method to analyze the existence of positive social effect between financial inclusion and poverty alleviation. The empirical results show that financial inclusion plays a role in poverty alleviation through economic growth； there is a stable positive relationship between financial inclusion and poverty alleviation； and the improvement of financial inclusion level is conducive to the alleviation and elimination of poverty. The policy implication of this paper is that we should strengthen the construction of financial infrastructure and ensure the regional balance of the development of China’s inclusive finance system while regulating the standard of inclusive finance industry； financial inclusion should play a positive impact on the poverty alleviation and the low-income groups should be ensured to benefit from financial services； and we should strive to enhance the financial services level of small and medium-sized enterprises.

index of financial inclusion；combination weighting； space distance method； poverty alleviation effect

2017-09-11

國家社會科學基金重大項目“我國全面參加全球國際比較項目(ICP)的理論與實踐問題研究”(13amp;ZD171)