寧麗光

摘要：隨著時(shí)代的發(fā)展和社會(huì)水平的提高，我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也在逐漸提高。很多企業(yè)在經(jīng)營的過程中進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的時(shí)候常常以會(huì)計(jì)利潤為基本的核心評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行，其實(shí)質(zhì)可以為企業(yè)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)進(jìn)行分析，但是由于其存在一定的可操作性，一直受到社會(huì)各界的質(zhì)疑。EVA評(píng)價(jià)體系從國外引入到國內(nèi)，自從EVA體系進(jìn)入到中國市場(chǎng)之后，由于其比中國傳統(tǒng)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)更加具有科學(xué)性和嚴(yán)謹(jǐn)性，所以能夠更好地在中國大部分企業(yè)進(jìn)行廣泛的使用。本文主要從現(xiàn)階段中國的EVA研究現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并且從客觀的角度對(duì)現(xiàn)有的研究進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞：中國EVA；研究現(xiàn)狀；評(píng)價(jià)體系

一、引言

EVA是美國的思騰思特公司首次提出的經(jīng)濟(jì)增加值的概念。主要是指相關(guān)企業(yè)的稅后營業(yè)利潤在扣除資本成本的概念，概念中的資本成本包括兩方面的內(nèi)容，第一是企業(yè)相關(guān)的負(fù)債所產(chǎn)生的利息，第二是企業(yè)股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本。EVA的這種業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系最主要的核心思想就是企業(yè)的所有者所進(jìn)行投入的資本是有一定成本的，只有在企業(yè)實(shí)現(xiàn)了相應(yīng)利潤的時(shí)候才能夠超過相應(yīng)的股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本，這才能夠給股東真正的帶來效益，并且實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。與中國過去的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系來比較，這和傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤和核心的評(píng)價(jià)體系有著非常大的區(qū)別，過去的會(huì)計(jì)利潤不認(rèn)同股權(quán)資本，而EVA評(píng)價(jià)中的計(jì)算對(duì)會(huì)計(jì)利潤進(jìn)行了調(diào)整與使用。從EVA的技術(shù)手段上來說，EVA的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系更加科學(xué)合理，能夠很好地保護(hù)企業(yè)內(nèi)部股東們的利益。

現(xiàn)階段，美國大部分公司企業(yè)內(nèi)部，由于上市的原因，公司內(nèi)部的股權(quán)非常分散，企業(yè)內(nèi)部的管理層權(quán)利也缺少一定的限制，這就在一定程度上導(dǎo)致了公司管理困難。因此美國上市公司如果能夠約束好相應(yīng)的管理層非常的重要。因此EVA在美國已經(jīng)被廣泛使用。自從前幾年EVA評(píng)價(jià)被引入到中國市場(chǎng)之后，我們國家的國有企業(yè)首先開始使用，并且取得了良好的效果。由于我們國家過去的國有企業(yè)產(chǎn)生了大量的投資和兼并，并且資產(chǎn)的利用效率不高，在一定程度上導(dǎo)致了國家資產(chǎn)的流失和浪費(fèi)。針對(duì)這些問題，EVA評(píng)價(jià)的使用對(duì)國有資產(chǎn)的管理以及國有企業(yè)的經(jīng)營都有著非常重要的影響。另外，也應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行分析，由于EVA剛剛引進(jìn)中國，中國企業(yè)現(xiàn)狀還不是很適應(yīng)EVA評(píng)價(jià)體系，也導(dǎo)致了很多的EVA評(píng)價(jià)功能得不到施展，筆者將通過分析現(xiàn)階段中國的EVA研究情況，闡述相應(yīng)的問題，并且提出能夠解決問題的對(duì)策。

二、中國EVA研究現(xiàn)狀

1.EVA的有效性研究分析

自從幾年前EVA引進(jìn)到中國市場(chǎng)之后，該體系的有效性分析已經(jīng)成為該領(lǐng)域中眾多研究人員研究的重點(diǎn)，并且也成了我國早期EVA研究的重要內(nèi)容。在EVA剛剛來到中國的時(shí)候，對(duì)其研究主要停留在概念原理的角度，在經(jīng)過試驗(yàn)證實(shí)之后，通過一些企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)、股票價(jià)值的使用等，很多相關(guān)方面的專家已經(jīng)認(rèn)識(shí)到EVA對(duì)企業(yè)的價(jià)值有著非常大的解釋力。經(jīng)過對(duì)該項(xiàng)體系的研究發(fā)現(xiàn)，和傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系比較，EVA能夠更加有效地對(duì)企業(yè)內(nèi)部的波動(dòng)估計(jì)，能夠更加有效地反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。有些學(xué)者還通過一定的分組回歸方式做出了EVA和企業(yè)的價(jià)值增加更加一致的結(jié)論。并且發(fā)現(xiàn)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營失敗的這種情況，其解釋力會(huì)比較小。還有學(xué)者通過結(jié)合相應(yīng)的構(gòu)建評(píng)價(jià)體系，轉(zhuǎn)變提高了相應(yīng)的評(píng)價(jià)機(jī)制。但是對(duì)EVA在現(xiàn)階段中國的企業(yè)管理中的有效性也存在一定的質(zhì)疑，很多學(xué)者又做出了大量的分析和研究，結(jié)果顯示EVA對(duì)公司價(jià)值的評(píng)價(jià)和傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)基本一致。并且得出EVA在進(jìn)行絕對(duì)有效性和傳統(tǒng)績效指標(biāo)存在不一致的情況，在一些相對(duì)性比較的時(shí)候，和傳統(tǒng)的體系沒有差別。

2.EVA所涉及的會(huì)計(jì)調(diào)整研究

一個(gè)企業(yè)要想通過EVA計(jì)算出自身企業(yè)的經(jīng)濟(jì)情況，前提是要對(duì)會(huì)計(jì)的利潤進(jìn)行一定的調(diào)整。在經(jīng)過EVA進(jìn)入中國的時(shí)候，對(duì)EVA的創(chuàng)始公司進(jìn)行了一定的研究，發(fā)現(xiàn)其對(duì)會(huì)計(jì)利潤的調(diào)整大概有一百六十多項(xiàng)。并且在我國很多相關(guān)研究人員從中國現(xiàn)階段的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，制定出相應(yīng)的適合中國現(xiàn)階段市場(chǎng)情況的多種調(diào)整方案。并且提出，要想計(jì)算出EVA是一項(xiàng)非常浪費(fèi)時(shí)間的事情，針對(duì)EVA應(yīng)該有幾點(diǎn)需要注意的地方。

第一，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。要想對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備，就說明企業(yè)一方面低估了投入的資本總額度，另一方面也在一定程度上低估了實(shí)際的現(xiàn)金利潤關(guān)系。所以在對(duì)企業(yè)進(jìn)行EVA計(jì)算的時(shí)候，需要應(yīng)該把減值準(zhǔn)備有效的加入到營業(yè)利潤以及經(jīng)營的資本總額中去。第二，遞延所得稅的挑戰(zhàn)。針對(duì)企業(yè)來說，如果從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析，那么企業(yè)應(yīng)該在計(jì)算利潤的同時(shí)，對(duì)資產(chǎn)扣除一定的稅費(fèi)，而不應(yīng)該將所得稅納入到相應(yīng)的費(fèi)用中。并且在計(jì)算企業(yè)稅后利潤的時(shí)候應(yīng)該及時(shí)將稅費(fèi)扣除，以免影響相應(yīng)的利潤情況。第三，將長期的性質(zhì)費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。在企業(yè)所使用的費(fèi)用中，有一些費(fèi)用對(duì)未來的企業(yè)長期經(jīng)營是有影響的。主要分為企業(yè)的辦理費(fèi)用、企業(yè)中大型的固定資產(chǎn)的修理費(fèi)用等能夠長期對(duì)企業(yè)有影響的費(fèi)用。這些費(fèi)用在使用EVA進(jìn)行計(jì)算的時(shí)候，是將費(fèi)用長期進(jìn)行分?jǐn)偟囊环N手段。第四，企業(yè)在經(jīng)營之外的收入和支出調(diào)整。企業(yè)在營業(yè)之外的收入屬于計(jì)劃之外的收入，具有一定的偶然性，所以并不能夠影響企業(yè)在未來的長期利潤價(jià)值，但是其也必然是企業(yè)能夠進(jìn)行長期承擔(dān)的一項(xiàng)收入或者是損失。所以針對(duì)企業(yè)在經(jīng)營之外的資本處理，能夠使其在未來的收益進(jìn)行一定的匹配。第五，在政府的補(bǔ)助方面應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整。我國在計(jì)算企業(yè)的利潤的時(shí)候，應(yīng)該及時(shí)地將政府的補(bǔ)助進(jìn)行扣除，并且計(jì)入當(dāng)期的損益部分。第六，有關(guān)重大的戰(zhàn)略投資的調(diào)整。與企業(yè)有關(guān)的重大的戰(zhàn)略投資并不能使之見到一定的效果，所以在企業(yè)進(jìn)行一些投資之前可以通過使用EVA評(píng)價(jià)進(jìn)行分析，避免不良的投資風(fēng)險(xiǎn)。第七，企業(yè)相關(guān)的經(jīng)營租賃情況的調(diào)整。企業(yè)的相關(guān)租賃經(jīng)營行為，實(shí)質(zhì)上是一種借款的行為，所以應(yīng)該將企業(yè)所獲得的資金視為企業(yè)的資本成本進(jìn)行計(jì)算。第七，企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用的調(diào)整。企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是利息以及一些基本的成本費(fèi)用，在本質(zhì)上則是資本成本。在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用計(jì)算的適合，應(yīng)該使用EVA計(jì)算，排除掉經(jīng)營費(fèi)用，把其當(dāng)作企業(yè)的資本成本進(jìn)行計(jì)算。endprint

3.EVA的缺陷研究

世界范圍內(nèi)沒有統(tǒng)一的企業(yè)經(jīng)營評(píng)價(jià)體系，任何一個(gè)相關(guān)的評(píng)價(jià)指標(biāo)都只是注重相應(yīng)的變量關(guān)系，并且在一定程度上也會(huì)減少其他變量之間的分量。在經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究領(lǐng)域中，有關(guān)專家質(zhì)疑EVA的研究成果，主要的原因分為以下幾點(diǎn)。首先，EVA評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)比較單一，不能夠進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營成果的全面覆蓋。EVA評(píng)價(jià)體系雖然在一定程度上能夠克服相應(yīng)傳統(tǒng)經(jīng)營評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷，但是EVA的評(píng)價(jià)體系依然是一種比較片面、單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)，不能夠從有利的情況下對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)之外的信息進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。其次，EVA的研究多數(shù)情況之下都是在一個(gè)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的分析和研究，不能夠在多個(gè)企業(yè)之間進(jìn)行分析和比較。再次，EVA評(píng)價(jià)體系是建立在以往企業(yè)的經(jīng)營狀況的基礎(chǔ)上，這也對(duì)未來的經(jīng)營狀況不能進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷。最后，由于EVA評(píng)價(jià)體系在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)賬目的信息進(jìn)行判斷的，所以在實(shí)際的工作中，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息和實(shí)際的經(jīng)營情況是存在一定偏差的，所以通過EVA手段進(jìn)行評(píng)價(jià)也存在局限性。

4.EVA的應(yīng)用發(fā)展

現(xiàn)階段，中國對(duì)EVA的研究和探索主要關(guān)注與EVA的價(jià)值相關(guān)性質(zhì)以及財(cái)務(wù)情況分析等方面，而對(duì)EVA的實(shí)際應(yīng)用研究則不足。我國也有部分企業(yè)開始逐漸使用EVA評(píng)價(jià)體系，但是其效果并不是很理想。其原因有以下幾點(diǎn)，第一，EVA在使用過程中應(yīng)該處于資本市場(chǎng)完善的情況之下，但是我國現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)不健全，還處于初級(jí)階段，對(duì)資本價(jià)格的反映不理想，不能夠很好地進(jìn)行應(yīng)用。第二，企業(yè)中的會(huì)計(jì)信息失真非常嚴(yán)重。由于我國有關(guān)EVA的計(jì)算還處于基礎(chǔ)的運(yùn)算階段，所以對(duì)資本的價(jià)格反映存在著一定的無效性，很多的企業(yè)會(huì)計(jì)信息也存在一定的水分，所以在使用EVA進(jìn)行計(jì)算的時(shí)候，其結(jié)果也并不能夠讓人相信。第三，企業(yè)員工的基本素質(zhì)不能夠讓人滿意。其相應(yīng)的EVA結(jié)果調(diào)整計(jì)算是一項(xiàng)非常復(fù)雜的計(jì)算手段，所以對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行計(jì)算的員工的計(jì)算能力有要求，而現(xiàn)階段我國企業(yè)內(nèi)部能夠進(jìn)行這項(xiàng)工作的人員非常少。

三、針對(duì)我國EVA研究現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)

1.EVA的評(píng)價(jià)體系價(jià)值相關(guān)性存在爭(zhēng)議

根據(jù)相關(guān)的調(diào)查結(jié)果顯示，我們國家相關(guān)企業(yè)在使用EVA進(jìn)行公司價(jià)值相關(guān)性分析的時(shí)候存在著嚴(yán)重的不一致性，沒有能夠達(dá)到統(tǒng)一的意見。不同的研究人員對(duì)研究的結(jié)果呈現(xiàn)不一致性，大多數(shù)得出的結(jié)果都認(rèn)為EVA是有用處的，但是其相關(guān)的信息價(jià)值和傳統(tǒng)的信息價(jià)值相比沒有太大的區(qū)別。由于我國大部分資本市場(chǎng)還不是很完善，所以資本市場(chǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)的有效性也非常值得研究。EVA的價(jià)值相關(guān)性質(zhì)沒有辦法得到驗(yàn)證，導(dǎo)致EVA無法得到廣泛的應(yīng)用，這也說明了EVA在實(shí)際工作中的適用性比較差。所以應(yīng)該對(duì)EVA的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行深入分析。

2.EVA的框架理論研究應(yīng)該不斷深入

由于EVA是國外來到中國的一種經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系，不是我國進(jìn)行研究和開發(fā)的，所以應(yīng)該結(jié)合我國的相關(guān)實(shí)際情況進(jìn)行分析，建立一種新的評(píng)價(jià)方式和框架。EVA的相關(guān)理論體系具有評(píng)價(jià)指標(biāo)、管理體系以及激勵(lì)制度和理念體系四個(gè)方面。現(xiàn)階段中國對(duì)管理體系的研究是非常少的，并且對(duì)理念體系的研究也不多。由于EVA的引入，對(duì)企業(yè)的管理者以及經(jīng)營理念都有著非常大的影響，這些都在一定程度上決定了企業(yè)的未來。并且要知道任何一種理論的使用都在一定程度上說明了EVA的研究需要結(jié)合現(xiàn)階段的實(shí)際情況，否則就不能夠?qū)⑵涑浞值膽?yīng)用。

3.EVA的相關(guān)實(shí)踐研究缺失

由于EVA引入到中國都只是相關(guān)的理論知識(shí)，而只有理論的知識(shí)服務(wù)于實(shí)踐才能夠取得良好的效果。也就是說我國企業(yè)應(yīng)該將研究的重點(diǎn)放到怎樣才能夠更加有效地對(duì)EVA的應(yīng)用放到企業(yè)的績效管理之上。

結(jié)束語

綜上所述，自從EVA開始傳入到中國，相關(guān)的專家和學(xué)者都開始對(duì)其進(jìn)行了大量的研究和分析，由于EVA理論的研究是一個(gè)不斷發(fā)展的過程，所以隨著時(shí)間的推移，我國的EVA研究也在逐漸的豐富，這也是我國為EVA所做出的相關(guān)貢獻(xiàn)。但是由于我國在研究的過程中，不同的研究部門和學(xué)者對(duì)EVA研究的價(jià)值看法存在著嚴(yán)重的不同，導(dǎo)致EVA在中國企業(yè)的發(fā)展運(yùn)用過程中效果不顯著，這也說明了我們還應(yīng)該更加深入地研究和了解EVA理論，并且著重研究EVA評(píng)價(jià)體系在我國市場(chǎng)的實(shí)際情況中的運(yùn)用情況。希望本研究能夠?yàn)橹袊鳨VA研究現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)有所幫助。

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