占昕

2017年前三季度，公募基金業(yè)績(jī)明顯強(qiáng)于市場(chǎng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A股平均收益率為7.23%，而公募偏股混合型基金的中位數(shù)達(dá)到10.91%。

農(nóng)銀國(guó)企改革混合、農(nóng)銀行業(yè)領(lǐng)先混合、農(nóng)銀策略精選混合3只基金的基金經(jīng)理是張峰先生。在他的任期內(nèi)，3只基金都排在同類前1/10。今年以來(lái)，通過(guò)對(duì)白酒、家電、保險(xiǎn)等板塊進(jìn)行重點(diǎn)配置和穩(wěn)定持股，均取得較好的絕對(duì)收益和相對(duì)收益。根據(jù)Wind顯示，截至10月19日，農(nóng)銀策略精選混合今年以來(lái)漲幅達(dá)到了30.33%。

回顧近幾年的市場(chǎng)變化，張峰認(rèn)為，2013年到2015年的中小股票牛市，使得市場(chǎng)對(duì)于高波動(dòng)率標(biāo)的相對(duì)偏好，同時(shí)也更習(xí)慣于針對(duì)高波動(dòng)率標(biāo)的的高換手操作。自2015年年中以來(lái)，由于三輪股災(zāi)的影響，權(quán)益市場(chǎng)懼怕大幅下跌的思維一直存在，長(zhǎng)期持股的信心一直比較脆弱。而實(shí)際上，在2016年開(kāi)年的第三輪股災(zāi)后，A股市場(chǎng)的波動(dòng)率降到了歷史上極低的水平，在這樣的新常態(tài)下，扎實(shí)的研究和堅(jiān)定的持股將成為盈利最大的來(lái)源。

自2017年以來(lái)，A股市場(chǎng)價(jià)值特征不斷顯現(xiàn)，重倉(cāng)價(jià)值股的基金無(wú)論是絕對(duì)收益還是超額收益都非常明顯。他認(rèn)為，這一是在金融去杠桿的背景下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率有所上行，市場(chǎng)投機(jī)資金受到明顯擠壓；二是滬港通、深港通不斷開(kāi)放深入，順利加入MSCI，使A股不斷與國(guó)際接軌，而該趨勢(shì)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)將不斷持續(xù)。

而作為機(jī)構(gòu)群體，公募基金前三季度的收益明顯強(qiáng)于市場(chǎng)，張峰對(duì)公募投研的發(fā)展有信心，他表示，公募基金整體研究實(shí)力強(qiáng)于市場(chǎng)平均水平的優(yōu)勢(shì)也將不斷顯現(xiàn)?！八募径?，供給側(cè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，金融去杠桿將繼續(xù)進(jìn)行，而經(jīng)濟(jì)基本面仍將維持穩(wěn)定的局面，A股價(jià)值型的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。”張峰告訴記者未來(lái)仍將堅(jiān)持對(duì)一些景氣向上的行業(yè)做深入研究和跟蹤，通過(guò)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的選擇和穩(wěn)定的持股，以期給組合帶來(lái)更好的收益。