張毅

多數(shù)ICO項(xiàng)目亂象叢生，一方面，很容易使投資者陷入對(duì)項(xiàng)目的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，對(duì)于ICO項(xiàng)目發(fā)起人而言，則容易演變成龐氏騙局或者非法集資。

從2014年以太坊為期42天的以太幣預(yù)售到監(jiān)管喊停，ICO（Initial Coin Offering），在中國大陸走過了風(fēng)風(fēng)火火的兩年多時(shí)間。2017年9月4日15時(shí)，中國人民銀行（央行）、工商總局、銀監(jiān)會(huì)等七部門正式發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》（以下簡稱《公告》），要求各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)立即停止，并安排清退工作?！豆妗分?，各大虛擬貨幣全線下跌，比特幣在20分鐘內(nèi)跌掉2000元，以太幣、萊特幣均瞬間暴跌10%。

今年以來，ICO成了國內(nèi)投資的大熱門。無論是經(jīng)驗(yàn)豐富的金融家，還是對(duì)此了解較少的老百姓，都開始瘋狂進(jìn)入ICO。業(yè)內(nèi)人士介紹，在國內(nèi)ICO還是新興產(chǎn)物，高盈利的背后實(shí)際上隱藏著超過90%的項(xiàng)目和平臺(tái)圈錢、非法募資的亂象。

ICO項(xiàng)目亂象叢生

ICO（InitialCoinOffering），意為數(shù)字貨幣首次公開眾籌。公開資料顯示，ICO是區(qū)塊鏈領(lǐng)域的新興融資模式，是一種募集比特幣、以太坊等通用數(shù)字貨幣的行為。

談到ICO，可能會(huì)有人從字面上聯(lián)系到IPO（股票市場的首次公開發(fā)行）。確實(shí)，ICO實(shí)際上源自于IPO概念。二者都存在通過出售股份來籌措資金；都有潛在投資者為了潛在的巨大收益而冒險(xiǎn)參與的共性。

但是ICO的大部分支持者是數(shù)字貨幣愛好者或不專業(yè)的投資者。同時(shí)，ICO不需要注冊(cè)經(jīng)營牌照，且ICO平臺(tái)是第三方中立平臺(tái)，投資者需要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

那么，它的“魔力”究竟有多大，怎么會(huì)在今年引得眾人趨之若鶩呢？

“一夜暴富”的美夢(mèng)，如今還有很多人向往。據(jù)記者采訪了解，ICO項(xiàng)目負(fù)責(zé)人通過向不特定的投資者發(fā)行加密代幣，來為項(xiàng)目融資。隨著ICO項(xiàng)目的增多，以虛擬貨幣為代表的比特幣幣價(jià)也一路飆升。比特幣2009年問世至今，價(jià)格已經(jīng)翻漲了8倍，僅今年上半年比特幣價(jià)格就上漲了260%，進(jìn)入8月份后，更是一路飆升突破3萬元。

與此同時(shí)，ICO項(xiàng)目極具“賺錢效應(yīng)”。相比于從前的P2P行業(yè)，瘋狂發(fā)展時(shí)，部分項(xiàng)目會(huì)給出高達(dá)20%的年化收益率；但如今，很多“不靠譜”的ICO項(xiàng)目竟然標(biāo)出200%、2000%的收益率。

如此驚人的收益率，自然會(huì)吸引各路人馬不斷涌入。據(jù)火幣區(qū)塊鏈研究中心統(tǒng)計(jì)，今年上半年ICO的全球總投資額約為18億美元，僅中國ICO投資額就接近26億元人民幣。

但是隨著進(jìn)入ICO的投資者越來越多，ICO項(xiàng)目的質(zhì)量卻表現(xiàn)得魚龍混雜起來。記者梳理發(fā)現(xiàn)，根據(jù)過去幾年成功的ICO項(xiàng)目，比較“靠譜”的ICO項(xiàng)目應(yīng)該具備的特點(diǎn)是：大多數(shù)靠譜的ICO項(xiàng)目都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)現(xiàn)有問題提出了更有效率的解決方案。也就是說，這些項(xiàng)目是要解決具體問題的，如果僅僅是單純的概念包裝，很難獲得支持。

同時(shí)，一份翔實(shí)的白皮書至關(guān)重要。白皮書上應(yīng)涉及解決什么問題、背后的原理是什么、有什么特殊、有什么價(jià)值、融資的代幣怎么分、怎么使用代幣、ICO規(guī)則是什么、團(tuán)隊(duì)是什么背景、是不是可以落地的項(xiàng)目等內(nèi)容。

然而，當(dāng)前“國內(nèi)90%的ICO項(xiàng)目是不靠譜的，寫個(gè)白皮書加上找?guī)讉€(gè)名人站臺(tái)，錢到手后，找個(gè)交易平臺(tái)上線，直接讓人接盤，后續(xù)的事一般就不管了?！毙吕素?cái)經(jīng)博主“@山寨幣大王”在接受記者采訪時(shí)表示。

“大多數(shù)ICO投資者都不懂技術(shù)和項(xiàng)目本身，即使看了白皮書，還是很難作判斷。本來創(chuàng)新項(xiàng)目成功率就很低，很多人看到部分項(xiàng)目上交易所漲幅高達(dá)幾十倍，這很容易使他們對(duì)市場盲目樂觀，給一些ICO圈錢項(xiàng)目可乘之機(jī)。”區(qū)塊鏈投資人黃亮新在接受記者采訪時(shí)指出。

監(jiān)管利好行業(yè)發(fā)展

在業(yè)內(nèi)人士看來，多數(shù)ICO項(xiàng)目亂象叢生，一方面，很容易使投資者陷入對(duì)項(xiàng)目的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，對(duì)于ICO項(xiàng)目發(fā)起人而言，則容易演變成龐氏騙局或者非法集資。

互聯(lián)網(wǎng)專家、中國電子商務(wù)專家服務(wù)中心副主任郭濤在接受記者采訪時(shí)直言，目前市場上多數(shù)ICO項(xiàng)目要么是包裝商業(yè)概念忽悠點(diǎn)投資人的錢，要么是進(jìn)行非法募資或?qū)嵤┳兿鄠麂N，涉及近百萬的投資者、數(shù)十億的資金，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)非常大。

因此，盡早對(duì)ICO進(jìn)行監(jiān)管，顯得勢在必行。

據(jù)媒體報(bào)道，國內(nèi)有關(guān)監(jiān)管部門將依據(jù)1998年頒布的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》對(duì)ICO采取行動(dòng)，央行、證監(jiān)會(huì)均會(huì)參與其中。

記者也向證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人員取得聯(lián)系，該內(nèi)部人員告訴記者：“確實(shí)在考慮（監(jiān)管事項(xiàng)）。”

而此前，國外方面已經(jīng)展開了對(duì)于ICO的風(fēng)險(xiǎn)提醒。譬如：8月10日，新加坡商業(yè)事務(wù)部和新加坡金融管理局曾公告提示，提醒投資者注意ICO等涉及數(shù)字代幣投資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

那么，未來關(guān)于ICO的監(jiān)管落實(shí)后，將對(duì)ICO行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

“落實(shí)監(jiān)管后，ICO行業(yè)會(huì)走向規(guī)范健康，讓優(yōu)質(zhì)ICO得到更好的發(fā)展?！毙吕素?cái)經(jīng)博主“@比特幣行情研究院”接受記者采訪時(shí)表示。

郭濤認(rèn)為，短期來看監(jiān)管后對(duì)ICO市場可能會(huì)是“滅頂式”沖擊，大量“不靠譜”的項(xiàng)目及平臺(tái)可能面臨關(guān)門倒閉，但長期來看，監(jiān)管有利于整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

黃亮新表示贊同并說道：“現(xiàn)在渾水摸魚的項(xiàng)目太多了?！甭鋵?shí)監(jiān)管后，對(duì)于ICO行業(yè)的良性發(fā)展還是有好處的。

黃亮新具體分析稱，首先，ICO項(xiàng)目本身的質(zhì)量會(huì)有提升，未來不會(huì)再是任何項(xiàng)目都能夠進(jìn)入ICO；其次，ICO平臺(tái)也會(huì)進(jìn)行更多項(xiàng)目評(píng)估，如果涉及圈錢項(xiàng)目，平臺(tái)本身將會(huì)承擔(dān)連帶責(zé)任；再次，監(jiān)管落實(shí)后對(duì)相關(guān)交易所也會(huì)帶來影響，未來只有合格的、有價(jià)值的代幣才能進(jìn)入交易所；最后，監(jiān)管可能會(huì)對(duì)短期投機(jī)者產(chǎn)生利空，但對(duì)長期的投資者來說仍是利好。

仍有眾多監(jiān)管難點(diǎn)

面對(duì)ICO的眾多亂象和風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管大棒的落下似乎只是時(shí)間問題。

但值得一提的是，無論是國內(nèi)還是國外，ICO實(shí)際都處于發(fā)展的初期。尤其是國內(nèi)，進(jìn)入ICO的門檻較低，監(jiān)管更是一片空白?！癅比特幣行情研究院”對(duì)記者稱，由此勢必會(huì)帶來監(jiān)管的難度。比如：ICO應(yīng)該由誰監(jiān)管，監(jiān)管部門模糊不清，ICO的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)如何確定等。

除了上述難點(diǎn)，另外后續(xù)監(jiān)管還需要形成一套監(jiān)管流程，比如：項(xiàng)目登記、募集代幣托管、ICO代幣平臺(tái)管理（上線平臺(tái)重點(diǎn)審核）、項(xiàng)目落地跟蹤等?！氨O(jiān)管不是去阻止ICO發(fā)展，而是讓ICO的發(fā)展必須在國家可控的范圍內(nèi)?！薄癅山寨幣大王”表示。

黃亮新補(bǔ)充分析，有些ICO項(xiàng)目白皮書寫得很好，有技術(shù)、有商業(yè)模式、有團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)、有“大佬”站臺(tái)，很容易包裝成一個(gè)看上去靠譜的項(xiàng)目。但其實(shí)大多數(shù)區(qū)塊鏈項(xiàng)目都停留在概念上，如此監(jiān)管就很難進(jìn)行度量，只能提示投資人作好判斷。

關(guān)于幣價(jià)的操盤也是監(jiān)管需要考慮的問題。很多幣價(jià)由部分莊家通過控制代幣造成極大波動(dòng)，全世界共有5000多家交易所，監(jiān)管很難面面俱到。同時(shí)，不排除隱形的市場控制力因素。比如部分ICO平臺(tái)、交易所、項(xiàng)目存在深厚的利益關(guān)系，很多項(xiàng)目本身質(zhì)量一般，但因?yàn)橛卸嘀乩骊P(guān)系，就很容易獲得更多資源等問題。

當(dāng)然，ICO市場目前雖然出現(xiàn)了眾多亂象，但記者在采訪中也了解到，ICO是市場創(chuàng)新的產(chǎn)物，受訪人士呼吁不應(yīng)該因?yàn)镮CO處于發(fā)展前期就全盤否定。監(jiān)管應(yīng)該發(fā)揮市場“守門人”作用而不是“清道夫”。

黃亮新認(rèn)為：“作為行業(yè)從業(yè)者，我希望監(jiān)管越快越好，有監(jiān)管才有良性發(fā)展。但希望監(jiān)管不要‘一棒子打死。畢竟，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的技術(shù)革新對(duì)未來發(fā)展，尤其是對(duì)中國占據(jù)全球金融業(yè)制高點(diǎn)具有關(guān)鍵作用?！眅ndprint