2017年一季度6.9%的增速超過外界預(yù)期，再加上消費、投資、進出口等數(shù)據(jù)的亮麗，一些人已經(jīng)開始為中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)開唱新的贊歌。

房地產(chǎn)調(diào)控使出了“王炸”

光看數(shù)據(jù)本身，不僅膚淺，而且容易誤讀中國經(jīng)濟。我一貫的態(tài)度是應(yīng)該超越數(shù)字本身，回歸中國經(jīng)濟內(nèi)涵和動能的變化。

就當(dāng)下中國經(jīng)濟的基本面而言，各種不確定性和風(fēng)險的威脅依然存在，特別是企業(yè)債務(wù)杠桿和房地產(chǎn)泡沫問題，仍然是影響中國經(jīng)濟的大敵。而且這和去年刺激政策下的基建投資及房地產(chǎn)投資的后續(xù)效應(yīng)仍然有關(guān)，經(jīng)濟本身距離完成真正的動能轉(zhuǎn)換還早著呢！

有人認為，盡管對房地產(chǎn)進行嚴厲的調(diào)控，但對中國經(jīng)濟并沒有太大影響。這種看法要么是天真，要么是對房地產(chǎn)市場的現(xiàn)實視而不見。

自2016年“9·30”以來，盡管政策層層加碼，但由于過去多年政策的朝令夕改，市場對于任何常規(guī)的調(diào)控措施已具有極大的免疫力。但是，這并不代表房地產(chǎn)調(diào)控政策不會見效。自今年3月17日以來，房地產(chǎn)調(diào)控的邏輯和調(diào)子明顯不同于以往，除了限購限貸這些常規(guī)武器，一些以前很少使用的“非常規(guī)”戰(zhàn)略武器和“王炸”級別的措施（強化土地供應(yīng)，北京拿出了一個五年內(nèi)提供6000公頃住宅用地的供地計劃）不斷出臺。和過去的歷次調(diào)控相比，這次有如下幾個鮮明的特點：

其一，從一線城市到全國貧困縣，范圍之廣前所未有；其二，限購限貸限價限離限賣，手段之多前所未有；其三，過去的調(diào)控政策目標(biāo)都是抑制房價過快上漲，這次的目標(biāo)則是抑制房地產(chǎn)泡沫；其四，不僅僅是政策本身的嚴厲程度，更體現(xiàn)在具體執(zhí)行層面，嚴格調(diào)控和政治正確幾乎可以劃等號，力度之大前所未有；其五，政策導(dǎo)向不同于以往，不斷釋放房價不能再漲的信號。

在缺乏長效機制的情況下，限賣、強化土地供應(yīng)和限制信貸這三大調(diào)控措施一定會逆轉(zhuǎn)旁地產(chǎn)市場的預(yù)期，而且對整個市場的運行會造成顛覆性的影響。

我們?nèi)狈ε菽木次?/p>

目前的房地產(chǎn)調(diào)控和2015年的股市政策非常相似。當(dāng)時也是在不斷喊話降溫、市場置若罔聞的情況下，高層痛下殺手，強制拆除杠桿，市場的預(yù)期立即逆轉(zhuǎn)，瘋牛的腿被打斷，連腰也被打折，直至今天也沒有被扶起來。

從現(xiàn)在很多地方的實際執(zhí)行看，就是想在短期內(nèi)讓整個市場徹底降溫。沒有任何市場能夠扛得住目前如此嚴厲的打壓態(tài)勢。如果按此舉措執(zhí)行，市場預(yù)期必定逆轉(zhuǎn)。

但是，房地產(chǎn)政策的目的是讓市場健康發(fā)展，而不是把市場打死。比如：格林斯潘后來為他自己制造的房地產(chǎn)泡沫辯護時說，相對于泡沫的破壞，低利率對經(jīng)濟增長的貢獻更大，泡沫自然破滅，其實對經(jīng)濟的損害并不大。但如果是人為捅破泡沫，制造的恐慌可能無法估量。

加爾布雷斯在《大崩潰》中曾言：“一只充滿氣的皮球一旦被捅破，就不會有條不紊的漏氣?！蔽覀?nèi)狈ε菽木次?，目前政策賭氣的成分更大。對于泡沫的治理，需要耐心，需要藝術(shù)，更需要真正的長效舉措。

特約編輯：馬小琳endprint