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數(shù)據(jù)

2017-09-25 20:56
證券市場(chǎng)周刊 2017年34期
關(guān)鍵詞:勝券聶夫牛股

聶夫之道

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經(jīng)理,并一直擔(dān)任至1995年退休。在此期間,他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經(jīng)營(yíng)成當(dāng)時(shí)最大的共同基金。

在聶夫執(zhí)掌的31年間,溫莎基金的總投資回報(bào)率為55.46倍,累計(jì)平均年復(fù)合回報(bào)率達(dá)13.7%,這個(gè)紀(jì)錄在基金史上尚無(wú)人能與其媲美。

聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營(yíng)合伙人。聶夫的成功之道并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型,而是廣為人知的低市盈率投資法。

對(duì)于A股市場(chǎng)的投資者,聶夫的投資之道完全可以復(fù)制,因?yàn)榈褪杏释顿Y法很容易做到量化選股,而且回溯檢驗(yàn)的結(jié)果相當(dāng)不錯(cuò)。

我們運(yùn)用修正過(guò)的聶夫選股方法對(duì)2005年5月初至2012年12月底的A股市場(chǎng)進(jìn)行了回溯檢驗(yàn),結(jié)果表明聶夫之道在A股市場(chǎng)可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率,而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%,聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個(gè)百分點(diǎn)。

在24個(gè)分季度檢驗(yàn)區(qū)間中,“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個(gè),占比為66.67%,單季最高超額收益達(dá)到56.77個(gè)百分點(diǎn);在8個(gè)超額收益為負(fù)的檢驗(yàn)區(qū)間中,單季最高超額負(fù)收益只有10.69個(gè)百分點(diǎn)。

此外,我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對(duì)比,在全部公募基金中,排名第一的是華夏大盤(pán)精選,有“公募一哥”之稱(chēng)的王亞偉從2005年5月開(kāi)始執(zhí)掌該基金,直至其于2012年5月離開(kāi)華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%,即2005年5月初買(mǎi)入價(jià)值1元的大盤(pán)精選基金,在2012年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

作為比較,“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1549%,即2005年5月初買(mǎi)入價(jià)值1元的大盤(pán)精選基金,在2012年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

如果“聶夫之道”是一只基金,那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤(pán)精選”為代表的全部公募基金;此外,與包括開(kāi)放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比,“聶夫之道”還有一個(gè)非常明顯的優(yōu)點(diǎn),即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買(mǎi)入和賣(mài)出。

了解更多詳細(xì)信息,詳詢(xún)010-85722323或010-85722324。

09月13日-09月19日的五個(gè)交易日中,根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中,對(duì)滬深300指數(shù)的300家成份股公司,業(yè)績(jī)調(diào)升28家,調(diào)降37家。

過(guò)去一個(gè)月,滬深300指數(shù)成份股業(yè)績(jī)調(diào)升106家,調(diào)降152家。

截至09月19日收盤(pán),滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測(cè)總利潤(rùn)計(jì)算的2017年P(guān)E平均值為12.92,按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間,同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為10.74、19.20、22.73、24.13、36.89。

相比一周前(09月12日),滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)增加0.08%,由25099億元變?yōu)?5119億元;市盈率平均值減少0.97%,由13.05變?yōu)?2.92。

相比一個(gè)月前(08月19日),滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)增加0.45%,由25006億元變?yōu)?5119億元;市盈率平均值增加1.66%,由12.71變?yōu)?2.92。

截至09月19日,過(guò)去一周(2016年報(bào)告期)每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一周(2016年報(bào)告期)評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至09月19日,過(guò)去一個(gè)月(2016年報(bào)告期)每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一個(gè)月(2016年報(bào)告期)評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 Wind評(píng)級(jí)的1分至5分,分別對(duì)應(yīng)“買(mǎi)入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣(mài)出”。

創(chuàng)一年新高(新低)股票概況

9.13-9.19日期間,共計(jì)135只股票創(chuàng)一年新高。

創(chuàng)新高個(gè)股位居前列的行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi))分別是:化工(12只)、房地產(chǎn)(11只)、食品飲料(11只)。

創(chuàng)新高股票在時(shí)間上的分布是:

9月13日15只;9月14日27只;9月15日15只;9月18日29只;9月19日49只。

上述股票2017年9月19日總市值之和為44291.33億元。

2016年年報(bào)凈利潤(rùn)之和1591.36億元,以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為27.83。

2016年年報(bào)股東權(quán)益之和為13247.75億元(其中少數(shù)股東權(quán)益為1698.86億元),以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為3.84。

上述股票最高股價(jià)的平均值為26.98元。

9.13-9.19日期間,共計(jì)9只股票創(chuàng)一年新低。

創(chuàng)新低個(gè)股所屬行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi))分別是:

醫(yī)藥生物(3只)、輕工制造(1只)、房地產(chǎn)(1只)、公用事業(yè)(1只)、通信(1只)、國(guó)防軍工(1只)和機(jī)械設(shè)備(1只)。

創(chuàng)新低股票在時(shí)間上的分布是:

9月13日2只;9月14日1只;9月18日5只;9月19日1只。endprint

上述股票2017年9月19日總市值之和為1093.76億元。

2016年年報(bào)凈利潤(rùn)之和為25.98億元,以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為42.10。

2016年年報(bào)股東權(quán)益之和為270.03億元(其中少數(shù)股東權(quán)益為32.03億元),以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為4.60。

上述股票最低股價(jià)的平均值為23.63元。

創(chuàng)新高個(gè)股總市值與創(chuàng)新低個(gè)股總市值的比為40.49:1。

勝券投資分析第231期回顧

勝券投資工具,根據(jù)中國(guó)股市的具體特點(diǎn),將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整,使其更符合中國(guó)股市的特點(diǎn),并能滿足中國(guó)投資者的需要。

牛股通常具有相似的特征,也就是我們這里說(shuō)的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個(gè)方面:

首先,牛股表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。勝券投資分析通過(guò)個(gè)股的凈利潤(rùn)評(píng)分、價(jià)格相對(duì)強(qiáng)弱評(píng)分以及兩者相結(jié)合的綜合評(píng)分,為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式,經(jīng)過(guò)歷史回顧檢驗(yàn),牛股往往是綜合評(píng)分超過(guò)80分的股票。

其次,發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。

第三,牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)(002262.SZ)和上海家化(600315.SH)等在2014年大盤(pán)的頹勢(shì)中股價(jià)逆市上揚(yáng)并不斷創(chuàng)出52周新高;在年底大盤(pán)回暖后再創(chuàng)佳績(jī)。

第四,在回暖的行情中不斷創(chuàng)出52周新高,并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動(dòng)的標(biāo)志。

欲了解勝券投資分析選出的A股上市公司及更多詳盡信息,請(qǐng)關(guān)注新浪微博“勝券投資分析”,通過(guò)微博下載本刊電子產(chǎn)品《勝券投資分析》,或登錄勝券投資分析網(wǎng)站http://winner.capitalweek.com.cn/查詢(xún)更多信息。

A股神奇公式

神奇公式是由美國(guó)投資大師、戈坦資本的創(chuàng)始人兼首席投資官喬爾·格林布拉特所獨(dú)創(chuàng),通過(guò)這一公式,他在20年的投資生涯中獲得了年均40%的復(fù)合收益率。

神奇公式的核心是“低價(jià)買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)股票”,所選用的兩個(gè)指標(biāo)是投資回報(bào)率(ROTC)和收益率(EBIT/EV),其中投資回報(bào)率篩選出來(lái)的是“好公司”,收益率篩選出來(lái)的是“好價(jià)格”。

“好公司”主要是對(duì)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量,即以基本面為導(dǎo)向的分析,所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司,這個(gè)指標(biāo)相對(duì)容易確定。

“好價(jià)格”的目標(biāo)是“低價(jià)”股,以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為,低價(jià)是相對(duì)于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值而言,但內(nèi)在價(jià)值的確定又非常繁雜,神奇公式采用的是一種最便捷的方式,即觀察股票的價(jià)格走勢(shì),通過(guò)股票的價(jià)格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價(jià)”股。

需要指出的是,神奇公式的目標(biāo)并不是單純地尋找“好公司”或者“好價(jià)格”,而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€(gè)因素進(jìn)行最佳組合的公司,也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

基于價(jià)值投資的理念,神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法,理性去篩選和評(píng)估某一上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值,并建立了詳盡、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)庫(kù)。

與上期(09月12日)“質(zhì)優(yōu)價(jià)廉”的前20只股票相比,本期09月19日)股票池沒(méi)有變化,但個(gè)股的名次稍有變化。

了解更多詳細(xì)信息,詳詢(xún)010-85722323或010-85722324。endprint

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