雷 煊, 嚴(yán)廣樂(lè)

(上海理工大學(xué) 管理學(xué)院,上海 200093)

基于多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理研究

雷 煊, 嚴(yán)廣樂(lè)

(上海理工大學(xué) 管理學(xué)院,上海 200093)

從商業(yè)銀行和信貸員之間的委托-代理關(guān)系的角度分析了商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題.研究了商業(yè)銀行和信貸員之間委托-代理關(guān)系的特殊性,建立了多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型.結(jié)果表明,多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型能夠激勵(lì)信貸員花在收集“顯式”信息和“隱式”信息上的努力都大于零,信貸員2階段的產(chǎn)出明顯大于只有1階段時(shí)的產(chǎn)出,從而降低由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的信貸員的道德風(fēng)險(xiǎn),有效減小銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn).模型解決了商業(yè)銀行對(duì)信貸員的激勵(lì)約束問(wèn)題,既防范了信貸員的道德風(fēng)險(xiǎn),又有效降低了商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn).

多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理; 多項(xiàng)任務(wù)委托-代理; 信貸風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)主要是指商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)總和,即商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)貨幣和信用業(yè)務(wù)過(guò)程中,由于各種不利因素引起貨幣資金不能按時(shí)回流,不能保值增值的可能性[1].

近幾年,信貸風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)滲透到商業(yè)銀行的每一信貸經(jīng)營(yíng)之中,嚴(yán)重影響到商業(yè)銀行的生存和發(fā)展.我國(guó)加入到WTO后隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化趨勢(shì)的推進(jìn),商業(yè)銀行和企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇,商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大,風(fēng)險(xiǎn)的種類越來(lái)越多,表現(xiàn)形式也越來(lái)越隱蔽復(fù)雜,這對(duì)商業(yè)銀行的信貸管理工作提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn).因此,信貸風(fēng)險(xiǎn)管理在商業(yè)銀行的各種經(jīng)營(yíng)管理中越來(lái)越顯示出其重要性.

目前,針對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主要集中于以下3個(gè)方面:a.對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)微觀領(lǐng)域的研究,如企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、資金流動(dòng)情況、信用記錄等.劉小明[2]從集團(tuán)客戶自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)剖析了其信貸風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性特質(zhì),認(rèn)為與宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相比,集團(tuán)客戶系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更具不確定性、多發(fā)性.b.從銀行監(jiān)管層的角度宏觀、全面地分析客戶風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)、分布,提出監(jiān)管建議,如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、法律政策等.王連軍[3]研究了在政府施加的政策性目標(biāo)和自身利潤(rùn)最大化的雙重任務(wù)約束下,國(guó)有商業(yè)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)增加,信貸行為產(chǎn)生“異化”,導(dǎo)致資金投放偏離政府最初意圖.c.從商業(yè)銀行的角度研究風(fēng)險(xiǎn)管理,如授信額度、利息、擔(dān)保等.龐素琳等[4]證明了當(dāng)?shù)脱浩纷鳛殍b別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類型的手段失效時(shí),銀行提高利率的結(jié)果將會(huì)發(fā)生逆向選擇.以上研究都從商業(yè)銀行和貸款企業(yè)之間信息不對(duì)稱的角度討論信貸風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題,而忽視了銀行和信貸員之間信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的根源性影響.岳朝龍等[5]通過(guò)在模型中引入能力系數(shù)和搜尋成本,探討了在信息對(duì)稱和不對(duì)稱條件下,銀行管理者對(duì)其信貸人員激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)問(wèn)題,給出了相應(yīng)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)系數(shù)和代理成本,并分析了各因素對(duì)它們的影響.

銀行對(duì)信貸人員的激勵(lì)和約束機(jī)制不合理、不健全,也是商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因.葉泌等[6]提出了這個(gè)問(wèn)題,但是,沒(méi)有從理論的角度予以證明,也沒(méi)有從理論的角度提出科學(xué)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì).由于沒(méi)有形成合理的分配體制和健全的激勵(lì)制度,使銀行信貸人員缺乏責(zé)任心和進(jìn)取心,致使銀行資產(chǎn)質(zhì)量低,貸款風(fēng)險(xiǎn)加大.所以,針對(duì)銀行與信貸員之間委托-代理關(guān)系的特殊性,建立合理的激勵(lì)和約束機(jī)制是降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)不可忽視的重要因素,并且能夠從源頭上防范信貸風(fēng)險(xiǎn).本文從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究銀行對(duì)信貸員合理的激勵(lì)約束機(jī)制的制定.

1 商業(yè)銀行與信貸員之間的委托-代理關(guān)系特殊性的分析

將銀行看作委托人,信貸員看作代理人,那么,銀行和信貸員之間便構(gòu)成了典型的委托-代理關(guān)系.作為代理人,信貸員主要負(fù)責(zé)挖掘市場(chǎng)的潛在的客戶(主要是大中小企業(yè)),為銀行的貸款決策者提供關(guān)于借款企業(yè)的必要信息,主要包括企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押品,以及企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)能力、個(gè)人品格等.其中,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押品等屬于客觀的、易于觀察、傳遞和驗(yàn)證的信息[7],稱為“顯式”信息.而企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)能力、個(gè)人品格等往往只能通過(guò)與貸款者的密切接觸、保持長(zhǎng)期或廣泛的業(yè)務(wù)關(guān)系來(lái)獲取,難以向其他人傳遞,難以由信息生產(chǎn)者(信貸員)之外的人予以驗(yàn)證,這些信息稱為“隱式”信息.所以,銀行和信貸員之間的委托-代理關(guān)系符合經(jīng)典的多項(xiàng)任務(wù)委托-代理模型.

然而,在銀行中復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)使得信息收集者(信貸員)與貸款決策者往往是分離的[8],“隱式”信息的收集者(信貸員)難以向銀行的貸款決策者傳遞自己收集到的信息,因此,其收集“隱式”信息的努力難以得到高層管理者的認(rèn)可和回報(bào),信貸員收集客戶“隱式”信息的激勵(lì)就會(huì)很弱;而諸如借款企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押品的價(jià)值等“顯式”信息易于觀察、易于由信息生產(chǎn)者向貸款決策者傳遞,信貸員收集客戶“顯式”信息的激勵(lì)就會(huì)較強(qiáng).

于是，信貸員花在收集客戶“顯式”信息上的努力是可測(cè)度的,而花在收集客戶“隱式”信息上的努力卻是短期內(nèi)不可測(cè)度的.但是,企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)往往隱藏在“隱式”信息中,所以,“隱式”信息對(duì)商業(yè)銀行從源頭上防范信貸風(fēng)險(xiǎn)有重要價(jià)值.如果銀行只注重“顯式”信息而忽視然“隱式”信息的收集,將會(huì)加大銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn).文獻(xiàn)[9-10]研究指出,當(dāng)銀行不擁有中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類型的完全信息時(shí),信貸合同就會(huì)發(fā)生逆向選擇,隨著貸款利率的提高,低風(fēng)險(xiǎn)類型投資者將會(huì)退出信貸市場(chǎng),影響信貸市場(chǎng)的健康發(fā)展.因此,銀行建立針對(duì)信貸員的合理的激勵(lì)約束機(jī)制,對(duì)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)將至關(guān)重要.

由于銀行和信貸員之間的委托-代理關(guān)系符合經(jīng)典的多項(xiàng)任務(wù)委托-代理模型,所以,先用多項(xiàng)任務(wù)委托-代理模型分析合理的激勵(lì)約束機(jī)制的制定.

2 多項(xiàng)任務(wù)委托-代理模型

多項(xiàng)任務(wù)委托-代理模型是霍姆斯特姆(Holmstrom)根據(jù)法瑪(Fama)的思想首先建立的.Hlmatrom和Milgrom提出的多目標(biāo)委托代理模型認(rèn)為,當(dāng)代理人從事性質(zhì)不同的多種工作時(shí)會(huì)給監(jiān)督和激勵(lì)帶來(lái)更大的困難,代理人在不同任務(wù)之間存在精力分配上的沖突,因此,對(duì)代理人的激勵(lì)應(yīng)該綜合考慮不同任務(wù)上的相互影響[11].在這里只討論2項(xiàng)任務(wù)的情況.

式中:ε1,ε2是服從正態(tài)分布的隨機(jī)向量，均值為0,其協(xié)方差矩陣

(1)

于是,委托人的期望利潤(rùn)

(2)

將式(1)加式(2)，得總的確定性等價(jià)收入

(3)

(4)

(5)

(6)

由式(5)和式(6)可得總的確定性等價(jià)收入式(3)的一階條件為

(7)

x=x1=a1+ε1

當(dāng)a?0時(shí),必須滿足如下條件:

(8)

因?yàn)?信貸員花在收集“顯式”信息上的努力和花在收集“隱式”信息上的努力成本是相互替代的,所以,C12>0.按照此模型的結(jié)論,對(duì)信貸員收集“顯式”信息的努力不能激勵(lì),因?yàn)?β1>0將誘使信貸員把精力都花在收集“顯式”信息的努力上,而忽視對(duì)“隱式”信息的收集,這便給銀行造成了巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn).因?yàn)椋刨J風(fēng)險(xiǎn)往往就隱藏在這些“隱式”信息里面,“隱式”信息對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的,“隱式”信息的不足是信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一個(gè)重要因素.但是,由于信貸員收集“顯式”信息的努力是唯一可測(cè)度的,如果不去激勵(lì),信貸員將沒(méi)有努力工作的積極性,這將會(huì)導(dǎo)致銀行收益的減少.

為了解決這個(gè)問(wèn)題,現(xiàn)建立多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型.

3 多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型

假定市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)性的,信貸員的工資等于預(yù)期產(chǎn)出.

因?yàn)?/p>

則信貸員的最優(yōu)化一階條件為

所以

從以上模型的結(jié)果可以看出,即使信貸員花在收集“隱式”信息上的努力是不可測(cè)度的,這時(shí)候,通過(guò)分階段可以激勵(lì)信貸員在2項(xiàng)任務(wù)上的努力都大于零,降低由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的信貸員的道德風(fēng)險(xiǎn),從而有效減小銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn).

4 算 例

其中,t=1,2.

則在固定工資下,當(dāng)委托-代理只有1階段時(shí)

此時(shí)

在固定工資下,當(dāng)委托-代理分2階段時(shí),根據(jù)多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型的結(jié)論,有

所以

此時(shí)

于是,第1階段的產(chǎn)出

大于當(dāng)委托-代理只有1階段時(shí)的π1.

大于當(dāng)委托-代理只有1階段時(shí)的U.

5 結(jié)束語(yǔ)

基于商業(yè)銀行和信貸員之間的委托-代理關(guān)系的特殊性,建立了多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型.分析了商業(yè)銀行針對(duì)信貸員的激勵(lì)約束機(jī)制的合理制定.從多項(xiàng)任務(wù)委托-代理理論得出結(jié)論,銀行對(duì)信貸員花在收集“顯式”信息上的努力是不能激勵(lì)的,或者應(yīng)弱化對(duì)此項(xiàng)任務(wù)的激勵(lì).但是，大量發(fā)放貸款卻是銀行收入的主要來(lái)源,考慮到銀行追求風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益最大化的目標(biāo).通過(guò)建立多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型,得出結(jié)論,銀行除了應(yīng)弱化對(duì)信貸員收集“顯式”信息的激勵(lì)外,更應(yīng)該和信貸員簽訂多階段契約,這樣既能激勵(lì)信貸員在2項(xiàng)任務(wù)上的工作積極性,保證信貸員花在收集“顯式”信息和“隱式”信息上的努力都大于零,又能避免客戶的道德風(fēng)險(xiǎn),從而降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn).這樣銀行才能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益最大化的目標(biāo).此外,多項(xiàng)任務(wù)多階段委托-代理模型告訴我們,銀行還應(yīng)該盡量聘用年輕的信貸員.

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(編輯:石 瑛)

Bank Credit Risk Management Based on a Multi-task Multi-stage Principal-Agent Model

LEI Xuan, YAN Guangle

(BusinessSchool,UniversityofShanghaiforScienceandTechnology,Shanghai200093,China)

The credit risk management in commercial banks is the focus of the financial work,it is also the week link in China’s commercial banks.From the view of the principal-agent relationship between commercial banks and the loan officers,the problem of credit risk management in commercial banks was analyzed.The special principal-agent relationship between commercial banks and the loan officers was studied,then a multi-task multi-stage principal-agent model was established.The results show that the multi-task multi-stage principal-agent model can encourage loan officers spent more efforts on collecting “explicit” and “implicit” informations,and the output of the loan officers in the two stages well be significantly greater than in the only one stage,thereby it can reduce the loan officers’ moral hazard caused by the asymmetric information,and effectively reduce the credit risk of banks.

multi-taskmulti-stageprincipal-agent;multi-taskprincipal-agent;creditriskmanagement

1007-6735(2017)04-0376-05

10.13255/j.cnki.jusst.2017.04.012

2016-10-24

上海市一流學(xué)科建設(shè)資助項(xiàng)目(S1201YLXK);滬江基金資助項(xiàng)目(A14006)

雷 煊(1984-),男,博士研究生.研究方向:系統(tǒng)工程.E-mail:leibnizx@163.com

嚴(yán)廣樂(lè)(1957-),男,教授.研究方向：社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、系統(tǒng)科學(xué).E-mail:glyan2003@sina.cn

F 830.51

A