卞鵬飛

摘 要：能源企業(yè)是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱性企業(yè)，關(guān)注能源企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，構(gòu)建其財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)和應(yīng)對(duì)策略，有利于企業(yè)及時(shí)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。該文根據(jù)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別，構(gòu)建了不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，同時(shí)給出相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。從而使能源企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，規(guī)避不必要的財(cái)務(wù)損失，提高企業(yè)受益。

關(guān)鍵詞：能源企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警體系 應(yīng)對(duì)策略

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-098X（2017）06（b）-0172-02

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步完善，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)所面臨的外部環(huán)境的不確定性逐漸增加。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生了沖擊，這就要求企業(yè)要不斷地隨著市場(chǎng)的變化更新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)和應(yīng)對(duì)策略。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理不同于財(cái)務(wù)管理，但又是建立在財(cái)務(wù)管理上，是企業(yè)在面臨惡劣的運(yùn)營(yíng)環(huán)境時(shí)所采取的一種有效管理制度。通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，可以避免企業(yè)不必要的損失。我國(guó)能源行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)起著至關(guān)重要的作用。由于歷史原因，我國(guó)能源企業(yè)很難適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能源企業(yè)的生產(chǎn)效率不高，成本居高不小。與此同時(shí)，外國(guó)能源企業(yè)不斷沖擊我國(guó)能源企業(yè)，這就導(dǎo)致本國(guó)能源的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以控制。因此，有必要建立能源企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及運(yùn)用好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略。

1 能源企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的債務(wù)到期無(wú)法償還所引起的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，更廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指受到企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境等不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際收益和預(yù)期收益不對(duì)等的風(fēng)險(xiǎn)，這一過程貫穿企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的全部。能源企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，受到國(guó)際市場(chǎng)、國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素的影響，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有別于其他不同的產(chǎn)業(yè)。既包括國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、政府能源政策調(diào)整等外部風(fēng)險(xiǎn)，也包括源自內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。

能源企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力不僅與市場(chǎng)需求和產(chǎn)品價(jià)格相關(guān)，更重要的是企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況。如果企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)不佳或財(cái)務(wù)管理不當(dāng)?shù)龋敲淳蜁?huì)導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)虧損，甚至是運(yùn)營(yíng)停止，損壞股東和投資者權(quán)益。因此，要建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，為能源企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)防范。

2 能源企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系構(gòu)建

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)管理不善引起的，科學(xué)的管理是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的保障，企業(yè)只有科學(xué)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，才能做到未雨綢繆，及時(shí)發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的問題，并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。能源企業(yè)更是如此，具體來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建。

2.1 能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建的原則

在構(gòu)建能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)時(shí)，要考慮到能源企業(yè)的特有的企業(yè)性質(zhì)，選取適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)對(duì)其預(yù)警。具體有如下幾點(diǎn)：首先是科學(xué)性，要求建立能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系能夠準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)聯(lián)系，揭示財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)規(guī)律，反映能源企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的潛在危機(jī)。特別是，要注意能源企業(yè)具有寡頭壟斷的性質(zhì)，具有易受國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的性質(zhì)，以及具有國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要性；其次是系統(tǒng)性，這是指能源企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警體系是有一定結(jié)構(gòu)和功能的有機(jī)整體，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)不是絕對(duì)的、孤立的、靜止的，而是相對(duì)的、聯(lián)系的和運(yùn)動(dòng)的。這就要求企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)要考慮多方面的因素，監(jiān)測(cè)對(duì)象要有全面性、完整性和動(dòng)態(tài)性，這樣才能做到準(zhǔn)確判斷；最后是預(yù)測(cè)性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)絕不是事后指標(biāo)，而是一個(gè)事先指標(biāo)，它的建立就是要預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。能源企業(yè)可以依據(jù)過往的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是財(cái)務(wù)預(yù)警體系的一個(gè)必要原則。

2.2 能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的構(gòu)建

2.2.1 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

能源企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況需要考察企業(yè)的實(shí)際發(fā)展和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)等因素，經(jīng)營(yíng)狀況可以作為衡量能源企業(yè)最綜合能力的指標(biāo)。從長(zhǎng)期看，能源企業(yè)要避免財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具有良好的經(jīng)營(yíng)能力，這樣的企業(yè)才具有良好的償債能力和籌資能力?？梢酝ㄟ^能源企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率比較分析。其具體公式為：

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額×100%

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（考查期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率=（考查期應(yīng)收賬款-上期應(yīng)收賬款）/上期應(yīng)收賬款×100%

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額×100%

其中，對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重，一般認(rèn)為當(dāng)該指標(biāo)低于50%時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的收入大部分來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)不合理，預(yù)警信號(hào)產(chǎn)生。對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率低于-30%時(shí)，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅滑坡，預(yù)警信號(hào)產(chǎn)生，與此同時(shí)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率小于應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率，甚至出現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)時(shí)，公司有很大可能存在操縱利潤(rùn)行為，需要嚴(yán)加防范。最后通過經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率可以分析，維持企業(yè)運(yùn)行發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金的來(lái)源，從而可以判別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否良好，公司經(jīng)營(yíng)是否健康。

2.2.2 資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

能源企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)要隨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況需要，國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在企業(yè)規(guī)模較小的時(shí)候，自有資金較少，大部分資金來(lái)與融資借款，此時(shí)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱；在企業(yè)成熟期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)定，企業(yè)的資金流動(dòng)性成為關(guān)注的主要問題。并且在各個(gè)階段國(guó)際市場(chǎng)的能源價(jià)格變動(dòng)，同樣會(huì)影響我國(guó)能源企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)?？赏ㄟ^資本利用率、資本收益率、盈利現(xiàn)金比率和強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率來(lái)考察，具體公式為：

資本利用率=某期所籌資金的投入總額/某期籌集資金總額

資本收益率=某期所籌資金的投資收益/某期籌集資金總額

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)

強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+償還債務(wù)本息付現(xiàn)）

在能源企業(yè)初創(chuàng)期，較高的資本利用率和收益率表現(xiàn)出企業(yè)未來(lái)發(fā)展較好；在其成長(zhǎng)期，較高的資本利用率和收益率能吸引更多的投資者。并且在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。當(dāng)比率小于1時(shí)，預(yù)警信號(hào)產(chǎn)生，說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)控能力。強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等，當(dāng)比率小于1，發(fā)出預(yù)警信號(hào)，說(shuō)明企業(yè)不能支付到期債務(wù)。

2.2.3 募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

能源企業(yè)為保持長(zhǎng)期良好的發(fā)展，會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)需求來(lái)募集資金投資項(xiàng)目。但由于種種原因，募集資金投資的項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)給企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。因此構(gòu)建投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，能有效避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。通常會(huì)選用投資產(chǎn)出比、項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率和投資收益率來(lái)衡量，具體公式是：

投入產(chǎn)出比率=投資項(xiàng)目收益現(xiàn)值/項(xiàng)目投資×100%

項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率=實(shí)際進(jìn)度（實(shí)際投資額）/計(jì)劃進(jìn)度（計(jì)劃投資額）×100%

投資收益率=投資收益/投資成本×100%

其中，投入產(chǎn)出比可以使單個(gè)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比率，也可以是全部募集資金項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比率，當(dāng)該指標(biāo)低于項(xiàng)目所屬行業(yè)平均投資報(bào)酬率，尤其是低于銀行同期存款利率時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)；項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率反映投資項(xiàng)目實(shí)施情況，一般在70%以上，至少不低于50%，否則發(fā)出預(yù)警信號(hào)，說(shuō)明項(xiàng)目實(shí)施受阻，募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)加大；而當(dāng)投資收益率低于公司凈資產(chǎn)收益率時(shí)，說(shuō)明對(duì)外投資失敗，應(yīng)改善對(duì)外投資結(jié)構(gòu)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是為了更好地服務(wù)于能源企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，指標(biāo)體系要根據(jù)國(guó)際能源供求的變化、能源行業(yè)發(fā)展變化以及國(guó)內(nèi)外政策變化等因素，從動(dòng)態(tài)的角度衡量能源企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的方式改善財(cái)務(wù)危機(jī)。信息化管理是能源企業(yè)的財(cái)務(wù)分析預(yù)警的重要保障，由于能源企業(yè)所面臨的數(shù)據(jù)量龐大，其測(cè)算時(shí)，需要大量數(shù)據(jù)進(jìn)行支撐，如果缺乏信息化管理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)將會(huì)缺乏真實(shí)性和有效性。

3 能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)

近幾年來(lái)，我國(guó)大力推動(dòng)節(jié)能減排，能源企業(yè)所面臨的運(yùn)營(yíng)狀況也越來(lái)越惡劣，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之越來(lái)越大。財(cái)務(wù)風(fēng)行過大會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失靈，運(yùn)營(yíng)活動(dòng)受阻，給企業(yè)帶來(lái)很大損失。面對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不足的狀況，能源企業(yè)需要采取相應(yīng)的策略做到未雨綢繆，以提高能源企業(yè)效益。

解讀宏觀政策，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。隨著近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)外對(duì)環(huán)境保護(hù)值的重視，對(duì)能源企業(yè)的政策也隨之在不斷改變，能源企業(yè)要不斷做出生產(chǎn)調(diào)整。首先是要跟隨國(guó)家的政策腳步，使企業(yè)發(fā)展與國(guó)家的政策導(dǎo)向一致，做到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康發(fā)展。其次關(guān)注國(guó)際能源市場(chǎng)的供求變化，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，進(jìn)行合理的資金配置，有效的生產(chǎn)，避免因成本價(jià)格的變動(dòng)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)。最后，做到投資多樣化，將風(fēng)險(xiǎn)最小化，能源企業(yè)要采取多種投資方式，避免大量資金投資在一個(gè)項(xiàng)目上，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)?，?guī)避較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

完善管理結(jié)構(gòu)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。只有建立健全完善的管理機(jī)構(gòu)，實(shí)施有效的管理方法，才能做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。第一，要建立公司財(cái)務(wù)管理制度，尤其是財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度。從目標(biāo)的設(shè)立，到目標(biāo)的執(zhí)行，再到目標(biāo)的評(píng)價(jià)，都要做到權(quán)責(zé)分明，按預(yù)算計(jì)劃完成目標(biāo)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化。第二，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理分解到每個(gè)部門，甚至每個(gè)員工的工作中，風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制化。最后，完善公司人員管理制度。做到上下級(jí)有效溝通，相互監(jiān)督，避免權(quán)職濫用的現(xiàn)象，合理劃分權(quán)職，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

提高管理人員和員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。管理者要不斷學(xué)習(xí)，提高自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。管理者是企業(yè)的領(lǐng)軍人，管理者是否擁有風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，這直接影響到整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。因此，管理人員要不斷加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)還要向員工講解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性，加大風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。作為員工要積極參與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，努力學(xué)習(xí)并提高風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)。與此同時(shí)，對(duì)員工的風(fēng)險(xiǎn)控制做到獎(jiǎng)罰分明，提高員工的積極性。

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