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國(guó)泰基金程洲:農(nóng)業(yè)板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然較多

2017-08-22 13:59:30文琪
股市動(dòng)態(tài)分析 2017年19期
關(guān)鍵詞:國(guó)泰估值結(jié)構(gòu)性

本刊記者 文琪

國(guó)泰基金程洲:農(nóng)業(yè)板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然較多

本刊記者 文琪

在經(jīng)歷了近一個(gè)月的“倒春寒”行情后,A股終于迎來反彈,業(yè)內(nèi)人士表示,指數(shù)尚未完全企穩(wěn),但市場(chǎng)回調(diào)空間有限,隨著此前大熱的雄安概念等板塊人氣逐漸散去,投資者應(yīng)關(guān)注新的熱點(diǎn)板塊,從而踏準(zhǔn)震蕩市行情節(jié)奏,在下一階段有所收獲。

國(guó)泰大農(nóng)業(yè)股票基金(001579)擬任基金經(jīng)理程洲表示,受益于未來行業(yè)整體規(guī)模化發(fā)展趨勢(shì),以及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革長(zhǎng)期利好,農(nóng)業(yè)板塊未來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然較多。目前主要看好農(nóng)資、種植養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品加工以及農(nóng)村金融服務(wù)等行業(yè)的龍頭個(gè)股。據(jù)悉,由程洲執(zhí)掌的專注于農(nóng)業(yè)主題的國(guó)泰大農(nóng)業(yè)股票基金日前正在火爆發(fā)行中。

農(nóng)業(yè)龍頭公司配置價(jià)值凸顯

今年年初,《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快培育農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動(dòng)能的若干意見》正式出爐。在“優(yōu)化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),著力推進(jìn)農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效”等六方面做出全面部署。

與此同時(shí),數(shù)據(jù)顯示,2016年農(nóng)業(yè)整體盈收頗豐,整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.27%;歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)91.76%;整體凈資產(chǎn)收益率為7.68%,較上一年3.37%有顯著提高。

業(yè)內(nèi)人士表示,在農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下,作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司,或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機(jī)遇期,配置價(jià)值凸顯。

公開資料顯示,國(guó)泰大農(nóng)業(yè)在投資策略上,將淡化大類資產(chǎn)配置,側(cè)重在大農(nóng)業(yè)主題各子行業(yè)間進(jìn)行靈活配置。在各子行業(yè)配置策略上,大農(nóng)業(yè)主題涉及的子行業(yè)廣泛,將從子行業(yè)的成長(zhǎng)性和空間、景氣度、估值水平等多個(gè)維度來對(duì)大農(nóng)業(yè)主題各子行業(yè)進(jìn)行研究分析,實(shí)現(xiàn)投資組合在大農(nóng)業(yè)主題各子行業(yè)之間的靈活、合理、高效配置。在個(gè)股選擇方面,該基金將根據(jù)上市公司的獲利能力、成長(zhǎng)能力、估值水平等指標(biāo),采取定性和定量相結(jié)合的方法,精選個(gè)股,構(gòu)建投資組合。

圍繞價(jià)值去做長(zhǎng)期投資

據(jù)悉,程洲擁有超過9年的基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn),他在剛剛過去的基金業(yè)頒獎(jiǎng)季中獲得“大滿貫”——連續(xù)斬獲“2016年度開放式混合型金牛基金獎(jiǎng)”、“三年期權(quán)益類投資英華獎(jiǎng)”和“三年持續(xù)回報(bào)平衡混合型明星基金獎(jiǎng)”三項(xiàng)重量級(jí)大獎(jiǎng)。

價(jià)值投資理念貫穿了程洲的職業(yè)生涯。“圍繞價(jià)值去做長(zhǎng)期投資”是他在投資中遵循的理念。選股就選行業(yè)龍頭、重視自由現(xiàn)金流,以及低估值,是其選擇上市公司的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

程洲反對(duì)教條的價(jià)值投資?!斑@個(gè)世界上沒有完全好的公司,也沒有完全差的公司?!彼硎?,“關(guān)鍵在于以什么樣的價(jià)格買入什么樣的公司?!彼步?jīng)常用清算價(jià)值來估值一些企業(yè),“我們按照土地儲(chǔ)備重置的價(jià)格再打上一些折扣來估算地產(chǎn)企業(yè)的估值,一般而言,如果測(cè)算下來折扣不小,例如能夠打六折、七折,那我認(rèn)為就是買入時(shí)機(jī)?!?/p>

還有一些市場(chǎng)給予的“安全邊際”也會(huì)成為他的參考項(xiàng)?!袄缬行┕景l(fā)行可交換債或者可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)與現(xiàn)價(jià)倒掛,或者是股權(quán)激勵(lì)的員工持股價(jià)格與現(xiàn)價(jià)倒掛。那也可以視為是一種可參考的安全邊際?!彼硎?,當(dāng)他關(guān)注到這些情況后,他會(huì)依據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)情況作出判斷,如果認(rèn)為價(jià)差可能會(huì)被抹平,他就會(huì)買入并且持有到價(jià)差抹平后隨即賣出。

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