張榕

【摘 要】 隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，在貿(mào)易和經(jīng)濟的推動下，人民幣國際化正日益成為一個不可避免的熱點問題。人民幣國際化是一把“雙刃劍”，一方面將進一步促進中國邊境貿(mào)易的發(fā)展，降低匯率風險，促進中國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展，使中國獲得國際貨幣稅收收入等，但同時也會增加中國宏觀調(diào)控的難度，增加現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度，對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)生負面影響等。本文旨在探索人民幣國際化對中國經(jīng)濟的利弊和相應的解決對策。

【關鍵詞】 人民幣的國際化 中國經(jīng)濟 利弊分析 解決對策

一、選題背景

為了應對金融危機，美國實施了四輪量化寬松政策，并發(fā)行了大量美元，以使美國在國際鑄幣稅上更加有利可圖。這一政策在一定程度上，使美國經(jīng)濟開始復蘇，但加劇了通貨膨脹，美元貶值，其實質(zhì)是使世界為全球金融危機買單，減少金融危機對國內(nèi)經(jīng)濟和金融的影響。但是，美國作為世界超級大國以本國利益為準則制定一系列貨幣政策，并未考慮其貨幣政策對其他國家經(jīng)濟的影響，這種做法使得美國的國際地位和非居民對美元幣值穩(wěn)定的信心受到了嚴重的影響，導致美元的國際地位和信譽受到嚴重影響，非居民相應的減少了美元的需求量，增加其他貨幣如人民幣的需求量，甚至開始尋求儲備貨幣多元化戰(zhàn)略與實施區(qū)域化貨幣，降低對美元的過度依賴，從而在一定程度上降低了國際金融危機帶來的的影響。對中國來說，外匯儲備占美元資產(chǎn)的四分之三以上，而美元的急劇貶值導致中國外匯儲備大幅縮水。

作為美國最大的債權(quán)國，中國將成為美國債務危機的最大受害者。與此同時，美元被廣泛認為是主要的國際儲備貨幣，美元的急劇貶值給亞洲國家造成了嚴重的損失。為了減少對美元的過度依賴，降低美元對亞洲經(jīng)濟和金融的影響，亞洲國家開始尋求地區(qū)貨幣，人民幣國際化提供了一個好機會。隨著中國經(jīng)濟實力和國際影響力的增強，經(jīng)濟開放和市場化的進一步發(fā)展，中國與周邊國家和地區(qū)的貿(mào)易逐漸以人民幣為結(jié)算貨幣。特別是金融危機、人民幣升值和人民幣匯率相對穩(wěn)定，提高人民幣的國際地位和影響力，增加了對非居民的需求，人民幣逐漸在貿(mào)易結(jié)算，金融投資作為交易貨幣，人民幣逐步的實現(xiàn)了周圍化，進而推動了人民幣的區(qū)域化甚至國際化。與此同時，中國政府推動人民幣國際化，更多國家簽署貨幣互換協(xié)議，逐步擴大人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣和金融交易范圍。人民幣國際化是中國經(jīng)濟發(fā)展和國際金融一體化的必然結(jié)果，因此，中國政府應該做出各種努力，基于國際主要貨幣國際化的經(jīng)驗，準確判斷人民幣國際化的影響因素，合理評估人民幣國際化的益處和風險，然后降低人民幣國際化的風險，增加利潤，加快人民幣國際化的步伐。

二、人民幣國際化的現(xiàn)狀

描述人民幣國際化的現(xiàn)狀的要點有三個：第一，通過直接和間接的方法估計跨境流通人民幣的總額；第二，人民幣跨境流通的主要方式；第三，在人民幣國際化的發(fā)展階段中使用人民幣的國家和地區(qū)數(shù)量。

1.通過直接和間接的方法估計跨境流通人民幣的總額。也就是說，按照時間順序，人民幣跨境流通規(guī)模不斷擴大，無論是人民幣流入數(shù)量，還是人民幣在支撐外流通，都呈現(xiàn)出擴大的趨勢.

2.人民幣跨境流通的主要方式是人民幣跨境流通，分為退出和進入。首先，有五種主要的出境方式：一種是貿(mào)易；另一種是旅游和消費；三是在國外投資；第四；貨幣互換的路線；五是非法渠道（走私、販毒、攤銷等）。此外，有五種主要的方式進入人民幣：第一，貿(mào)易準入，即，邊境貿(mào)易支付回流到領土；二是消費進入，是指由入境旅游和旅游帶動的人民幣資本流動；第三，銀行的信貸渠道主要包括直接存入人民幣的外國居民和中國港口金融機構(gòu)的外資銀行，將人民幣存款存入中國的銀行；第四，投資入境者，即海外居民購買資產(chǎn)、直接投資等；第五個是走私。

3.在人民幣國際化的發(fā)展階段，人民幣國際化可分為周邊化、區(qū)域化和國際化三個階段。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民幣目前廣泛應用于周圍的國家和地區(qū)，包括菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡等東南亞國家，以及西南邊境等國家如老撾、緬甸和越南，同時還有中亞五國，俄羅斯和朝鮮、蒙古等東北地區(qū)國家。其中，中國香港是流通人民幣最大的地區(qū)。

三、人民幣國際化的利與弊

人民幣國際化對于中國的發(fā)展存在利和弊兩方面的影響，下面，本文將就兩個方面分別展開論述。

（一）人民幣國際化有利的方面

人民幣國際化可以進一步促進中國邊境貿(mào)易的發(fā)展；減少匯價風險，促進中國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展；獲得國際鑄幣稅收入；提升中國國際地位，增強中國對世界經(jīng)濟的影響力；利于加快推進我國國際金融中心的建設。

1、進一步促進中國邊境貿(mào)易的發(fā)展

人民幣的國際化大大促進了中國邊境貿(mào)易的發(fā)展。在人民幣國際化后，對外貿(mào)易和投資可以使用本國貨幣，企業(yè)面臨的結(jié)算匯率風險將會下降，這將進一步促進中國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。它還將促進金融市場的發(fā)展，如以人民幣計價的債券。邊境貿(mào)易和旅游等實體經(jīng)濟在跨境流動中，在一定程度上緩解了雙邊交往中缺乏解決辦法，促進和擴大雙邊經(jīng)貿(mào)往來，加快了邊疆少數(shù)民族地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。此外，許多鄰國都是自然資源豐富、市場供應不足的國家，這與中國的情況形成了鮮明的對比。人民幣外流有利于緩解中國的自然資源短缺和市場供應過剩。

2、減少匯率風險，促進中國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展

外貿(mào)的迅速發(fā)展，使外貿(mào)企業(yè)大量持有外幣債權(quán)和債務。由于匯率風險較大，匯率波動會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。在人民幣國際化后，對外貿(mào)易和投資可以使用本國的貨幣結(jié)算，匯率風險將大大降低，這將進一步促進中國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。它還將促進金融市場的發(fā)展，如以人民幣計價的債券。

人民幣國際化有利于解決匯率兩難困境。隨著我國經(jīng)濟持續(xù)增長和貿(mào)易順差不斷增加，外匯儲備繼續(xù)增加，為了應對宏觀金融風險的貨幣波動，政府也必須持有大量外匯儲備。

外匯儲備的激增導致了人民幣的升值壓力。這將影響中國以制造業(yè)為基礎的經(jīng)濟。對于經(jīng)濟大國來說，如果當?shù)刎泿挪环蠂鴥?nèi)貿(mào)易增長的趨勢，成為開放的國際金融市場與貿(mào)易的計價貨幣，那么國家貨幣也不可能成為主要的國際儲備貨幣。

3、獲得國際鑄幣稅收入

實現(xiàn)人民幣國際化的最直接、最大的好處是獲得國際鑄幣稅收入。鑄幣稅是發(fā)行機構(gòu)發(fā)行的票據(jù)與發(fā)行貨幣發(fā)行的票據(jù)成本之間的差額。在中國發(fā)行紙幣不需要一定的稅收，但世界貨幣的發(fā)行相當于其他國家的鑄幣稅，這基本上是免費的。人民幣國際化后，由于外匯的使用，中國不僅可以減少財富的損失，還可以獲得國際鑄幣稅收入，目前中國有大量的外匯儲備，實際是相當于對外國政府的巨額無償貸款，并承擔通貨膨脹稅。在人民幣國際化后，中國不僅可以減少外匯使用帶來的財富損失，還可以獲得國際鑄幣稅，為中國的資金使用開辟一條新的通道。

4、提升中國國際地位，增強中國對世界經(jīng)濟的影響力

人民幣國際化意味著我國在建立國際政治、經(jīng)濟中的重要地位，使我國在國際事務中得到權(quán)利，參與制定規(guī)則，我們可以通過制定國際金融規(guī)則來體現(xiàn)國家的長遠利益和經(jīng)濟目標，并得到相應的機構(gòu)的回報。美元、歐元、日元和其他貨幣可以作為國際貨幣，反映出美國、歐盟、日本的國際信用狀況和強勁經(jīng)濟實力。人民幣國際化后，中國有權(quán)利發(fā)行和管理世界貨幣，這將增加全球經(jīng)濟活動的影響力和發(fā)言權(quán)。與此同時，人民幣在國際貨幣體系中占有一席之地，它可以改變當前的主導地位，減少國際貨幣體系對中國的負面影響。

5、利于加快推進我國國際金融中心的建設

隨著人民幣用于國際結(jié)算范圍和規(guī)模的發(fā)展，上海、北京等國際化大都市將可能逐步成長為區(qū)域性人民幣結(jié)算中心，這樣一來，這些國際化大都市的金融功能將更為完備，同時將帶動其他金融功能進一步發(fā)展。

（二）人民幣國際化不利的方面

另一方面來看，人民幣國際化會增加宏觀調(diào)控的難度；加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度；對中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生一定阻礙作用；人民幣實現(xiàn)國際化的進程中會面臨政治上的壓力。

1、增加宏觀調(diào)控的難度

人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，人民幣在國際流動中的一定數(shù)額會削弱央行控制國內(nèi)人民幣的能力，從而影響國內(nèi)宏觀調(diào)控和調(diào)控政策實施效果。例如，當國內(nèi)通過收緊貨幣政策和提高利率來控制通貨膨脹時，人民幣的國際流通將首先是增加人民幣的供應，從而削弱貨幣政策效應。

2、加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度

人民幣國際化后，由于難以監(jiān)控離岸人民幣的現(xiàn)金需求和流通，使得中央銀行管理人民幣現(xiàn)金更加困難。與此同時，人民幣跨境流動資金可能會增加走私、賭博、販毒等非法活動的出現(xiàn)。隨著這些非法活動的出現(xiàn)，跨境人民幣現(xiàn)金流出現(xiàn)異常，一方面會影響中國金融市場的穩(wěn)定，另一方面也會增加反假幣、反洗錢的難度。

3、對中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生一定副作用

人民幣的國際化使得國際金融市場的變動會對中國的經(jīng)濟產(chǎn)生一定的影響。尤其是人民幣國際化后實際匯率和名義匯率偏差，或即期匯率，將給國外投資者套利機會，并有一定幾率出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機時的“羊群效應”，對中國經(jīng)濟和金融穩(wěn)定有一定的影響

4、人民幣實現(xiàn)國際化的進程中會面臨政治上的壓力

人民幣國際化為我國樹立了良好的國際形象，對日元在亞洲的地位產(chǎn)生沖擊，同時也會影響美元在國際金融市場的利益；所以，在人民幣逐步實現(xiàn)國際化的進程中，日本和美國絕不會坐視不理，可能會采取行動阻止人民幣國際化。

四、解決對策

（一）積極創(chuàng)造人民幣國際化的政治、經(jīng)濟條件

中國經(jīng)濟須持續(xù)穩(wěn)定增長并在亞洲區(qū)域保持領先水平，保持人民幣幣值的大致恒定，這是人民幣國際化的基礎。同時，加強與周邊國家和地區(qū)高層政府間的交流，成為國際經(jīng)濟活動的重要參與者和推動者。從而消除周邊國家和地區(qū)對我國的擔心和疑慮。進一步加強與周邊國家區(qū)域的投資與貿(mào)易，促進國際金融服務，設立人民幣自由兌換交易所。這是推動人民幣國際化的重要力量。

（二）進一步放寬人民幣的限制

建議在中國與云南，廣西相接壤的鄰邊國家和區(qū)域，進一步取消人民幣出境的限制，使其在法律約束的條件下，加快人民幣成為區(qū)域性的國際支付策略。在一些邊境地區(qū)取消人民幣出境的政策性限制，更加便利于雙邊經(jīng)濟、貿(mào)易發(fā)展。

（三）設立人民幣自由兌換交易所

建議選擇對人民幣輻射邊緣化區(qū)域，如在云南，廣西邊境地區(qū)實行人民幣特殊管理制度，兩地居民持有的人民幣可通過銀行及相關途徑兌換為可自由兌換貨幣或毗鄰國家貨幣。與此同時，對人民幣兌換的匯率變動與流通情況進行統(tǒng)計監(jiān)測，以便及時、準確掌握周邊國家和地區(qū)接受和使用人民幣的狀況。通過交易所的運行，為人民幣國際化打下夯實基礎。

（四）國家鼓勵支持人民幣對外流通

一是在對外國際商貿(mào)往來中主動出擊，用人民幣作為流通貨幣。在條件成熟時，國內(nèi)大型企業(yè)可以在在對外貿(mào)易經(jīng)濟往來中主動使用人民幣用作貨幣流通。在初期階段可以考慮對主動傾向人民幣交流的商戶，在多方面酌情給予優(yōu)惠。二是根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展大形勢下的需求，有選擇性的放緩對跨境貿(mào)易交易活動的限制，將那些對加快國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和提高對外交流水平有重要作用的資本項目挑選出來，逐步試點擴大，促進人民幣的國際化。

（五）深度解決國外人民幣回流的問題

假如人民幣沒有通過正常渠道回流到國內(nèi)，周邊國家難以將人民幣作為區(qū)域儲備貨幣。除了允許在邊境國際貿(mào)易中使用人民幣自由結(jié)算以外，還可以進一步允許我國與周邊區(qū)域國家在一般貿(mào)易中使用人民幣進行自由結(jié)算。另外，可以允許周邊國家用人民幣對我國的經(jīng)濟發(fā)展進行直接投資，這不僅把人民幣從國際貿(mào)易拓展到一般貿(mào)易，而且還改變了境外居民對我國投資只能使用外匯的局面。我國已經(jīng)實現(xiàn)了人民幣在部分經(jīng)濟項目的可兌換，已經(jīng)實現(xiàn)完全可兌換的項目占總體的四分之一，若能解決人民幣回流的一系列問題，則將進一步增加人民幣可兌換的項目的數(shù)量。

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