于斌

經(jīng)濟(jì)下行期，網(wǎng)貸存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)控能力強(qiáng)的平臺(tái)將獲得更好的良性發(fā)展。

紐交所上市的在線金融平臺(tái)宜人貸發(fā)布了第一季度的財(cái)報(bào)，整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，第一季度，宜人貸為超過(guò)12萬(wàn)位合格借款人促成借款總額69.23億元，比2016年同期增長(zhǎng)101%;為超過(guò)19萬(wàn)位出借人完成71.5億元的資金出借;凈收入10.22億元，較2016年同期增長(zhǎng)84%;從凈利潤(rùn)上來(lái)看，宜人貸的業(yè)績(jī)可以說(shuō)是超出了預(yù)期，3.51億元（5098萬(wàn)美元）的收益比2016年同期增長(zhǎng)166%，保持了3位數(shù)的高速增長(zhǎng)。

線上占比提升，移動(dòng)端表現(xiàn)亮眼

從宜人貸整體財(cái)報(bào)中可以看到，對(duì)于無(wú)論在理財(cái)還是借款都樂(lè)于接受新鮮事物的“80后”和“90后”，移動(dòng)端已經(jīng)成為網(wǎng)貸的一大入口。宜人貸在線上業(yè)務(wù)發(fā)展上也具備了明顯優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，第一季度宜人貸業(yè)務(wù)線上占比特別是移動(dòng)端占比提升，69%的借款人通過(guò)線上渠道獲取，借款總額的51%通過(guò)線上渠道促成，線上渠道促成金額的99.8%通過(guò)宜人貸借款A(yù)PP促成。出借行為100%通過(guò)公司的線上平臺(tái)完成，其中89.1%通過(guò)手機(jī)APP完成。

互聯(lián)網(wǎng)金融的移動(dòng)端爆發(fā)趨勢(shì)已經(jīng)十分顯著。移動(dòng)化和在移動(dòng)端建立平臺(tái)影響力，將會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)金融品牌搶占行業(yè)地位的重要因素。隨著行業(yè)集中度的加強(qiáng)，會(huì)逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)之間比拼的重要指標(biāo)，P2P向移動(dòng)端滲透是大勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍處增量市場(chǎng)，宜人貸前景向好

此外，宜人貸對(duì)第二季度的業(yè)績(jī)預(yù)期中，還將預(yù)計(jì)促成借款總額為77億元～79億元。截至3月31日，宜人貸累計(jì)促成借款總額已達(dá)393億元，二季度預(yù)計(jì)借款額占此前累計(jì)業(yè)績(jī)的20%。第二季預(yù)計(jì)凈收入10.7億元～10.9億元，預(yù)計(jì)調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率（非美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)）為24%～26%。這樣幅度的增長(zhǎng)，在國(guó)內(nèi)整體GDP增速放緩的環(huán)境里，是很漂亮的業(yè)績(jī)了。

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率9.30%，在目前經(jīng)濟(jì)下行和A股熊市震蕩的情況下，正規(guī)并且收益有保障的P2P平臺(tái)將會(huì)越來(lái)越受到用戶(hù)的追捧。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)總體貸款余額不到同期金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額的1%，P2P網(wǎng)貸無(wú)論是投資端還是借款端，用戶(hù)都在持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。網(wǎng)貸市場(chǎng)還是一個(gè)能夠支撐起高速發(fā)展的增量市場(chǎng)。

接下來(lái)網(wǎng)貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加集中。目前政府對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管加強(qiáng)，離之前宣布監(jiān)管1年的整改時(shí)間僅剩3個(gè)月，銀行存管的規(guī)定對(duì)行業(yè)將進(jìn)行一輪洗牌，一些不符合規(guī)定的中小平臺(tái)將會(huì)加速關(guān)閉，P2P行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)之前有2265家，經(jīng)歷銀行存管這個(gè)門(mén)檻，大部分將被淘汰。

目前，共有389家正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)宣布與銀行簽訂直接存管協(xié)議（含已完成資金存管系統(tǒng)對(duì)接并上線平臺(tái)和簽約嵌入式存管平臺(tái)），占同期P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)總數(shù)量的17.57%。不到20%的平臺(tái)進(jìn)入下一輪競(jìng)爭(zhēng)，宜人貸不管從體量、口碑還是品牌建設(shè)上來(lái)看，都占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。在前不久網(wǎng)貸之家公布的2017年4月網(wǎng)貸平臺(tái)百?gòu)?qiáng)排名中，宜人貸在合規(guī)性、成交量、人氣、透明度、分散度、品牌等多維度的積分均獲得高分，排名第一。

在風(fēng)控能力上，宜人貸的表現(xiàn)也給未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增加了保障。經(jīng)濟(jì)下行期，網(wǎng)貸存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)控能力強(qiáng)的平臺(tái)將獲得更好的良性發(fā)展。截至2017年3月31日，逾期15～29天、30～59天和60～89天借款的逾期率分別為0.4%、0.8%和0.6%，截至2016年12月31日的逾期率分別0.4%、 0.7%和0.6%。截至3月31日，2015年促成的A、B、C、D借款的累計(jì)凈壞賬率分別為5.5%、7.3%、 9.3%和7.7%，2016年促成的A、B、C、D借款的累計(jì)凈壞賬率分別為0.7%、1.5%、2.4%和2.0%。隨著2015年及2016年促成借款的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)期增加，累計(jì)凈壞賬率水平符合公司的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)預(yù)期。

現(xiàn)金流很健康

2017年第一季度，宜人貸經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為5.65億元，上季度為8.36億元，較2016年同期的4.34億元增長(zhǎng)30%。截至2017年3月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為8.64億元，持有至到期投資余額為4.95億元，可供出售金融資產(chǎn)余額為12.32億元。截至2016年12月31日，持有至到期投資余額為9892萬(wàn)元，可供出售金融資產(chǎn)余額為11.58億元。

雖然第一季度受春節(jié)假期因素影響，整個(gè)行業(yè)投資資金縮緊，但從整體來(lái)看，第一季度宜人貸的網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在其科技、數(shù)據(jù)及服務(wù)的創(chuàng)新能力支撐下，仍然保持了亮眼的增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)控制把控嚴(yán)格，還進(jìn)一步提高了獲客效率。相信第二季度宜人貸的業(yè)績(jī)會(huì)更值得期待。