馬光遠(yuǎn)

這是今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成績(jī)單——6.9%。數(shù)據(jù)不是不錯(cuò)，而是相當(dāng)不錯(cuò)。

從一些重要的宏觀指標(biāo)看，都出現(xiàn)了超預(yù)期的好轉(zhuǎn)：反應(yīng)企業(yè)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的民間投資，在經(jīng)歷去年的斷崖式下滑之后強(qiáng)力反彈，上半年增速反彈至7.2%；制造業(yè)復(fù)蘇加速，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；前5個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29 048億元，同比增長(zhǎng)22. 7%，比上年同期加快16.3個(gè)百分點(diǎn)；外需超預(yù)期反彈，上半年進(jìn)出口同比增長(zhǎng)19.6%。

消費(fèi)仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的動(dòng)力，上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10. 4%，其中網(wǎng)上零售額仍然保持了33. 4%的增速；固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資在調(diào)控的大背景下保持了基本穩(wěn)定；從就業(yè)看，上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)735萬(wàn)人，同比多增了18萬(wàn)人，完成了年度目標(biāo)的66.8%。

而去年年底外界最為擔(dān)心的資本加速流出和人民幣貶值問(wèn)題已經(jīng)不是太大的問(wèn)題，人民幣匯率保持了讓外界出乎意料的強(qiáng)勢(shì)。可以說(shuō)，如果僅就宏觀指標(biāo)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年可以得一個(gè)很高的分?jǐn)?shù)。

數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，當(dāng)然是好事。這再一次說(shuō)明，過(guò)去多年過(guò)度擔(dān)心，海外投行不斷唱空是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的誤讀。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面而言，韌性大，回旋余地強(qiáng)，發(fā)展空間和想象力仍然很大的基本面從來(lái)沒(méi)有改變，那些因?yàn)閿?shù)據(jù)出現(xiàn)持續(xù)下滑就看空的觀點(diǎn)，事實(shí)證明是膚淺的。

但是，在數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，過(guò)于樂(lè)觀的情緒也會(huì)出現(xiàn)。就目前的經(jīng)濟(jì)增速而言，6.9%的增速是一個(gè)很高的增長(zhǎng)。但是，必須清醒地認(rèn)識(shí)到，判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)結(jié)束了下滑的周期，進(jìn)入一個(gè)新的上升周期的關(guān)鍵不是短期的數(shù)據(jù)，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)核和“基因”的改變，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)化。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要的不是努力回到過(guò)去的高增長(zhǎng)，而是通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)能轉(zhuǎn)換，回到一個(gè)“高質(zhì)量”的增長(zhǎng)。我之所以一直反駁經(jīng)濟(jì)學(xué)界一看到數(shù)字反彈就動(dòng)輒判斷“拐點(diǎn)”到來(lái)的觀點(diǎn)，根本原因在于這種觀點(diǎn)無(wú)論對(duì)決策層還是企業(yè)家而言，都具有極大的誤導(dǎo)作用。

判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入新的周期，判斷的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)絕不是短期的數(shù)據(jù)，而是應(yīng)該站在供給側(cè)改革這個(gè)高度，用供給側(cè)改革的要求和標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行判斷。

經(jīng)過(guò)這兩年在供給側(cè)改革領(lǐng)域的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和動(dòng)能的轉(zhuǎn)換等態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。高端制造，高端消費(fèi)，新興產(chǎn)業(yè)和動(dòng)力不斷出現(xiàn)，特別是，消費(fèi)連續(xù)多年已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大引擎，這都預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在困難轉(zhuǎn)型中的悄然嬗變。但是，按照供給側(cè)的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一個(gè)“雙高”周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)。

特別是應(yīng)該清醒看到，上半年整體數(shù)據(jù)不錯(cuò)，除了進(jìn)出口的強(qiáng)勢(shì)，房地產(chǎn)、投資，特別是基建投資這些“老”的動(dòng)力起到了至關(guān)重要的作用，而隨著調(diào)控的深入，房地產(chǎn)和投資在下半年的下滑概率很大。

同時(shí)，在今年高層不斷強(qiáng)調(diào)預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾已經(jīng)從過(guò)去的穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變到防風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)動(dòng)能上來(lái)。

風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，包括房地產(chǎn)泡沫的問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)家的信心問(wèn)題，資金脫實(shí)向虛的問(wèn)題，企業(yè)債務(wù)杠桿問(wèn)題，等等。化解這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，才能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)進(jìn)入下一個(gè)周期奠定基礎(chǔ)；這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不化解，就輕言中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部到來(lái)，顯然有點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀。

我們應(yīng)該多一點(diǎn)長(zhǎng)期和耐心，少一點(diǎn)浮躁，耐心地推動(dòng)供給側(cè)改革，而不是隨著數(shù)據(jù)翩翩起舞。