江寒秋

時(shí)至而今，許多曾名噪一時(shí)的“民營(yíng)資本系族企業(yè)”，如“德隆系”“朝華系”“格林柯?tīng)栂怠薄傍檭x系”已經(jīng)隕落在歷史的洪流中；“涌金系”“方正系”“方大系”等因核心人物去世、入獄、賄選及其它因素，使公司發(fā)展受到影響；不過(guò)，也有包括“復(fù)星系”“泛海系”在內(nèi)的一些民營(yíng)資本系族企業(yè)實(shí)現(xiàn)了成功上岸、快速擴(kuò)張。

所謂時(shí)勢(shì)造英雄，民營(yíng)資本系族企業(yè)的興衰就是一部中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，他們中既有心系民生、慈善的財(cái)富英豪，也有攪弄風(fēng)云、結(jié)局未知的梟雄，30年間，這些造系英豪你方唱罷我登場(chǎng)，上演了一出又一出令人嘆為觀止、唏噓不已的資本大戲。

我們以資本市場(chǎng)上的“泛海系”為例，向您展示一家民營(yíng)企業(yè)如何在金融產(chǎn)業(yè)鏈條上謀劃布局。

地產(chǎn)發(fā)家，資本做大

盧志強(qiáng)的名字在資本市場(chǎng)如雷貫耳，卻鮮有人能夠一窺“泛海系”的全貌。在云詭波譎的資本市場(chǎng)，盧志強(qiáng)和他的“泛海系”像一只若隱若現(xiàn)的巨獸，平日安靜蟄居，低調(diào)潛行，然一旦出手，必是風(fēng)暴的中心。

30多年間，盧志強(qiáng)已經(jīng)構(gòu)建起一個(gè)包含地產(chǎn)、能源、上市公司、金融機(jī)構(gòu)、境外投資的龐大資本帝國(guó)。調(diào)查顯示，“泛海系”控股的上市公司分散于A股、港股、美股、澳大利亞多個(gè)資本市場(chǎng)，有泛?？毓伞⒚裆毓?、中泛控股、華富國(guó)際以及美國(guó)大型綜合金融保險(xiǎn)集團(tuán)、澳大利亞礦產(chǎn)能源公司。此外，“泛海系”還通過(guò)入股的方式對(duì)聯(lián)想控股、民生銀行等39家知名上市公司、10家左右新三板掛牌公司進(jìn)行了投資布局。

“泛海系”已經(jīng)拿下了所有金融行業(yè)最為值錢(qián)的牌照，旗下控股金融機(jī)構(gòu)包括民生證券、民生信托、民生期貨、亞太財(cái)險(xiǎn)（原“民安財(cái)險(xiǎn)”）、民生保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、泛?；穑〝M）、民生基金（擬）、民生典當(dāng)、民生財(cái)富、民生融資擔(dān)保、泛海資管、民金所、興民保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等。此外，還通過(guò)參股方式介入民生銀行、中民投、鄭州銀行等數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)。構(gòu)建起一個(gè)包含銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托、期貨、融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的完整金融版圖，為其實(shí)業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作提供著彈藥。

在很多媒體的描述中，盧志強(qiáng)的發(fā)家史是一個(gè)鼓舞人心的故事。他最先進(jìn)入的行業(yè)是教育和培訓(xùn)行業(yè)。

1985年，時(shí)任濰坊市技術(shù)開(kāi)發(fā)中心辦公室副主任的盧志強(qiáng)，因升遷無(wú)望棄官下海，創(chuàng)辦山東通達(dá)經(jīng)濟(jì)技術(shù)集團(tuán)公司，進(jìn)入了教育和培訓(xùn)行業(yè)。

不久，盧志強(qiáng)看到了房地產(chǎn)逐步顯現(xiàn)的前景，遂躍身進(jìn)入，以7.3億元人民幣的注冊(cè)資本，創(chuàng)立了山東泛海集團(tuán)公司，1988年，其走出山東，來(lái)到北京，創(chuàng)立中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)，注冊(cè)資本40億元人民幣，這也是盧志強(qiáng)日后發(fā)展的旗艦企業(yè)。

正所謂“時(shí)勢(shì)造英雄”，“泛海系”在地產(chǎn)領(lǐng)域的成功，時(shí)代的功勞不容忽視。起勢(shì)于上世紀(jì)80、90年代的企業(yè)家，不少都分享到了房地產(chǎn)周期性上漲的紅利，選對(duì)行業(yè)，基本上已經(jīng)成功了一半。

1995年，成立3年的證監(jiān)會(huì)被確定為副部級(jí)事業(yè)單位并加入證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織，同年還推出了恢復(fù)“T+1”等重要制度，再加上期貨市場(chǎng)的深度清理，中國(guó)股市迎來(lái)了重要的發(fā)展契機(jī)。

享受過(guò)地產(chǎn)大勢(shì)政策紅利的盧志強(qiáng)，再次敏銳察覺(jué)并把握住了當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)政策風(fēng)向的變化。

1995年7月，山東泛海集團(tuán)公司、山東泛海建設(shè)投資有限公司、聯(lián)想集團(tuán)控股公司、四通集團(tuán)公司等國(guó)內(nèi)九家知名企業(yè)，在北京成立“光彩事業(yè)投資管理有限責(zé)任公司”，其中兩家泛海公司占到總股本的91.7%，為上市做準(zhǔn)備。

1998年，證監(jiān)會(huì)晉級(jí)正部級(jí)單位，而光彩事業(yè)投資通過(guò)增資擴(kuò)股，注冊(cè)資金增至5億元人民幣，凈資產(chǎn)達(dá)10億元人民幣，同時(shí)更名為“光彩事業(yè)投資集團(tuán)有限公司”；同年10月，光彩事業(yè)投資集團(tuán)成功收購(gòu)深圳上市公司南油物業(yè)，并將之改名為“光彩建設(shè)”；通過(guò)“借殼上市”方式完成了“泛海系”資本市場(chǎng)首秀。隨后，2005年，2014年又相繼更名為“泛海建設(shè)”“泛?？毓伞?。

在股市走上正軌之時(shí)迅速成立投資平臺(tái)，三年后即通過(guò)運(yùn)作，成功借殼上市，盧志強(qiáng)對(duì)于政策有著準(zhǔn)確的把握。而彼時(shí)借殼標(biāo)的“南油物業(yè)”，是著名的“猛莊股”，在盧志強(qiáng)借殼之前的1997年創(chuàng)造了10個(gè)月從3元/股漲到23元/股的驚人走勢(shì)。

集郵“民生”

除了在房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)均嘗到不小的甜頭，巧妙地利用了“光彩”的金字招牌外，盧志強(qiáng)也早早將目光投向了金融領(lǐng)域，20多年前就開(kāi)始了金融版圖的搭建，不過(guò)卻頗多波折。

上世紀(jì)90年代末，中國(guó)金融業(yè)向民營(yíng)資本開(kāi)了一道門(mén)縫，盧志強(qiáng)因?yàn)椤疤┥綍?huì)”、全國(guó)工商聯(lián)的雙重機(jī)緣，在1996年有機(jī)會(huì)參與了中國(guó)首家民營(yíng)銀行——民生銀行的發(fā)起設(shè)立。

2000年12月，民生銀行上市，盧志強(qiáng)通過(guò)泛海控股持股份占總股本9.42%，是第二大股東。

2002年，《證券公司管理辦法》出臺(tái)，為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入證券業(yè)打開(kāi)了大門(mén)，黃河證券（后更名民生證券）注冊(cè)資本金由1億元增至14.5億元，中國(guó)泛?？毓沙酥鹘牵荒孟旅裆C券之后，“泛海系”隨后還投資了海通證券。

同年，保監(jiān)會(huì)取消58項(xiàng)行政審批、《保險(xiǎn)法》做修改重新發(fā)布。2002年4月，盧志強(qiáng)參與發(fā)起設(shè)立中國(guó)第一家民營(yíng)股份制壽險(xiǎn)公司“民生人壽”，并完成了民生典當(dāng)，民生保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的組建……

值得一提的是，目前國(guó)內(nèi)帶有“民生”字號(hào)的金融機(jī)構(gòu)，無(wú)一不與盧志強(qiáng)有關(guān)——他是民生銀行的大股東之一，也是民生銀行的副董事長(zhǎng)；民生銀行下屬的民生金融租賃，自然也與其有間接關(guān)聯(lián)；同時(shí)他還實(shí)際控制民生信托、民生證券、民生期貨；甚至帶有金融特征的民生典當(dāng)，也是歸他所有。

然而，保險(xiǎn)業(yè)的民生人壽，身為發(fā)起人且曾是第一大股東的盧志強(qiáng)，在經(jīng)歷一番與萬(wàn)向系魯冠球的爭(zhēng)奪之后，最終失意退出。

民生人壽成立伊始，股東之間持股很接近，對(duì)低成本保險(xiǎn)資金有強(qiáng)烈興趣的，不僅有盧志強(qiáng)，還有萬(wàn)向集團(tuán)的魯冠球，其曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“金融保險(xiǎn)業(yè)作為一個(gè)尚待開(kāi)發(fā)并有著廣闊市場(chǎng)前景的新興產(chǎn)業(yè)，始終在萬(wàn)向的拓展視野之內(nèi)?！?

兩虎相爭(zhēng)，惡戰(zhàn)不可避免，2006年5月，魯氏父子率先出手，通過(guò)對(duì)萬(wàn)向集團(tuán)、萬(wàn)向財(cái)務(wù)等公司所持民生人壽的股權(quán)整合，以及對(duì)浙江航民所持股份的接手，“萬(wàn)向系”以占總股本的15.58%微弱領(lǐng)先于中國(guó)泛海的15.46%。

隨后，經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，民生人壽又進(jìn)行兩度增資，期間再次發(fā)生數(shù)次小股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)叭f(wàn)向系”始終以不足0.2%的微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先“泛海系”，截至2008年7月，民生人壽前三大股東分別為：萬(wàn)向財(cái)務(wù)持股17.09%；中國(guó)泛海持股16.96%，海鑫鋼鐵持股15.43%。

8個(gè)月后，僵局被打破。2009年3月14日，海鑫鋼鐵李兆會(huì)將3866萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給“萬(wàn)向系”通聯(lián)資本，此舉釋放出結(jié)盟信號(hào)，雙方聯(lián)手，對(duì)民生人壽的控制力將加強(qiáng)。面對(duì)這一局面，盧志強(qiáng)最終選擇了退出。

環(huán)環(huán)相扣的資本搏殺不可謂不慘烈，不過(guò)，“泛海系”謀求金融牌照的決心并未消減，而是選擇了另一條更加行之有效的路徑。

金融帝國(guó)

2009年4月19日，通過(guò)一系列資本運(yùn)作，泛海控股拿下健特生物22.56%股權(quán)，成為第一大股東，并將之更名為民生投資（后再度更名“民生控股”）。

依托民生控股，“泛海系”在金融領(lǐng)域的布局再次加速，民生期貨、民生保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)相繼被裝入民生控股，并通過(guò)旗下民生電商控股投資金聯(lián)金服、興民保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

在民生控股快速發(fā)展的時(shí)候，泛?？毓梢策M(jìn)行了積極轉(zhuǎn)型。2014年初，公司提出向“地產(chǎn)+金融+戰(zhàn)略投資”轉(zhuǎn)型；4月30日，泛海建設(shè)更名泛?？毓桑?015年5月30日，泛?？毓蓪?duì)董事會(huì)進(jìn)行調(diào)整，李亦明等8人辭去董事，并推舉盧志強(qiáng)等10人進(jìn)入董事會(huì)，盧志強(qiáng)時(shí)隔兩年后再度親自掛帥，擔(dān)任董事長(zhǎng)。

這一屆新董事會(huì)班底堪稱(chēng)豪華，包括民生證券董事長(zhǎng)余政、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華、民生銀行高管趙品璋，民生信托副董事長(zhǎng)李明海、董事張博，原美國(guó)紐約人壽高級(jí)副總裁趙曉夏等。

如此多金融巨擘，其作用也立竿見(jiàn)影。恰逢2014年8月，“新國(guó)十條”發(fā)布，表明了國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展予以支持的態(tài)度，“泛海系”人馬調(diào)集完畢后，旋即大舉進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)。

2015年8月13日，泛?？毓赏顿Y20億元，聯(lián)合新華聯(lián)、巨人投資、億利資源、匯源集團(tuán)發(fā)起設(shè)立亞太再保險(xiǎn)公司；同年11月3日，泛海控股收購(gòu)民安財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)獲保監(jiān)會(huì)通過(guò)；12月，泛?？毓赏顿Y2億元，發(fā)起設(shè)立亞太互聯(lián)網(wǎng)人壽保險(xiǎn)公司。

除了在保險(xiǎn)業(yè)攻城略地，早在2012年9月，中國(guó)泛海就已獲批重組中國(guó)旅游國(guó)際信托（即民生信托）；2014年3月，泛海控股投資10億元參與設(shè)立中國(guó)民生投資股份有限公司（中民投），借之間接入股中民投租賃等平臺(tái)。

此外，據(jù)2015年報(bào)顯示，泛?？毓沙钟朽嵵葶y行0.17%股份；廣西北部灣銀行6.32%股份，泛?？毓善煜戮d陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金持有大連銀行4.41%股份。2015年，泛海控股繼續(xù)加碼金融業(yè)務(wù)，斥資41億元投資民金所、泛海融資擔(dān)保、泛?；稹⒎汉ＹY管等四家公司。

隨著一系列兼并收購(gòu)，截至目前，“泛海系”已經(jīng)拿下了所有金融行業(yè)最為值錢(qián)的牌照。構(gòu)建起一個(gè)包含銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托、期貨、租賃在內(nèi)的完整金融帝國(guó)，為其實(shí)業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作提供著彈藥。

不過(guò)，現(xiàn)在看來(lái)，盧志強(qiáng)歷時(shí)十余年所致力架構(gòu)的“民生”金融家族，除了民生銀行之外，其他的基本乏善可陳，即使被萬(wàn)向系“搶”走的民生人壽，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也一般?；蛟S，即便是資本大佬，也未必能真正把金融業(yè)經(jīng)營(yíng)好。