冒鵬喆

【摘要】人民幣國(guó)際化最重要的一點(diǎn)就是要求中國(guó)可以提供一個(gè)高開(kāi)放度、市場(chǎng)規(guī)模大的金融市場(chǎng)，北京具備了這種潛力。人民幣的國(guó)際化帶來(lái)了人民幣跨越中國(guó)邊境的使用，通過(guò)金融市場(chǎng)投資而大量投入的流動(dòng)，人民幣的跨境使用必要要求優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu)為其提供貿(mào)易投資結(jié)算的服務(wù)。人民幣國(guó)際化這就要求北京的金融市場(chǎng)、金融設(shè)施要進(jìn)行改革，促使北京建成國(guó)際金融中心。

【關(guān)鍵詞】境外金融 人民幣匯率市場(chǎng) 國(guó)際資本流動(dòng) 國(guó)際結(jié)算

一、境外金融力量對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

（一）境外金融產(chǎn)業(yè)同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)北京金融企業(yè)的影響分析

目前北京的外資或中外合資的金融企業(yè)數(shù)量規(guī)模相對(duì)較小，本國(guó)金融企業(yè)占到了北京全市金融企業(yè)的大部分。但是，基于金融市場(chǎng)開(kāi)放條件下，利益因素的驅(qū)動(dòng)必將促使境外金融企業(yè)對(duì)北京金融市場(chǎng)空間進(jìn)行爭(zhēng)奪，造成對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)生存空間的擠占。

境外金融行業(yè)涌入造成北京金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力增大。從個(gè)體客戶資源到公司法人客戶資源的爭(zhēng)奪，必然促使北京本地金融業(yè)壓縮盈利空間，以提高自身金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，北京金融業(yè)將合理定位目標(biāo)市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)使得金融企業(yè)擁有更強(qiáng)的生存競(jìng)爭(zhēng)力，從而促進(jìn)了金融服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)細(xì)分。

為了吸引客戶資源，研發(fā)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品是增強(qiáng)北京本地金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的根本性手段之一。金融業(yè)將大量引進(jìn)創(chuàng)新性的金融研發(fā)人才，重視金融產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)也會(huì)主動(dòng)優(yōu)化金融服務(wù)。由此，北京金融業(yè)的金融勢(shì)力逐漸提升。

（二）境外投資者對(duì)北京金融市場(chǎng)及金融監(jiān)管的影響分析

境外投資者涌入北京金融市場(chǎng)，隨著金融市場(chǎng)交易者和交易金額的增加，北京金融業(yè)的金融服務(wù)市場(chǎng)得到擴(kuò)大。例如，境外投資者的進(jìn)入使證券賬戶開(kāi)設(shè)和管理業(yè)務(wù)增加，可以增加證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模。同時(shí)，國(guó)際化投資者的賬戶管理等事宜也要求金融機(jī)構(gòu)同步提高自身的金融服務(wù)水平，以滿足國(guó)際投資者的需求。

金融市場(chǎng)開(kāi)放促使北京金融監(jiān)管制度的優(yōu)化。由于國(guó)際投資者的進(jìn)入，必然使金融市場(chǎng)交易規(guī)模增大、資金流轉(zhuǎn)量劇增。金融的脆弱性提醒金融管理者必須時(shí)刻關(guān)注金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀況。北京金融業(yè)到金融管理的挑戰(zhàn)，將促使北京金融管理當(dāng)局改革北京金融市場(chǎng)制度，完善對(duì)境外金融競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)和境外投資者的管理制度，完善金融運(yùn)行的市場(chǎng)機(jī)制，制定完善相關(guān)的金融管理政策以提高金融監(jiān)管水平。北京金融業(yè)也將形成穩(wěn)健高效的金融資金管理制度。

二、人民幣匯率市場(chǎng)化對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

匯率市場(chǎng)化后能有效提高經(jīng)濟(jì)資源的配置效率，使人民幣資產(chǎn)的價(jià)值更加合理。人民幣供應(yīng)量從1990年起，根據(jù)每年的經(jīng)濟(jì)狀況，供應(yīng)增長(zhǎng)率波動(dòng)情況較大，但人民幣的絕對(duì)供應(yīng)量逐年增加。（見(jiàn)圖6.7）

（一）匯率市場(chǎng)化改革對(duì)北京銀行業(yè)發(fā)展的影響

發(fā)展國(guó)際人民幣業(yè)務(wù)成為必然趨勢(shì)。銀行業(yè)并不會(huì)隨著直接融資的發(fā)展而呈現(xiàn)萎縮，金融市場(chǎng)與銀行中介是互補(bǔ)的關(guān)系。[1]隨著國(guó)際市場(chǎng)人民幣需求激增，北京銀行業(yè)看準(zhǔn)人民幣國(guó)際市場(chǎng)的廣闊前景，將主動(dòng)拓展海外人民幣業(yè)務(wù)，設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)，在目前已有的人民幣兌換、儲(chǔ)蓄以及投資業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上發(fā)展更多人民幣國(guó)際業(yè)務(wù)。北京銀行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，利于北京銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)銀行自身的創(chuàng)新發(fā)展，從國(guó)際化的角度定位銀行發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移和創(chuàng)新金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)北京銀行業(yè)的國(guó)際化。

（二）匯率市場(chǎng)化對(duì)北京金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的促進(jìn)作用分析

產(chǎn)品是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的根本。競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大使北京金融產(chǎn)品研發(fā)力度空前。例如，為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)規(guī)避?chē)?guó)際交易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品需求，北京金融產(chǎn)業(yè)將借鑒國(guó)際先進(jìn)金融市場(chǎng)的產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本地企業(yè)實(shí)際需求針對(duì)性開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品，不僅保證了金融產(chǎn)品的市場(chǎng)前景，還為金融市場(chǎng)參與者提供了可靠的風(fēng)險(xiǎn)回避措施。北京金融產(chǎn)業(yè)將更加注重金融研究與應(yīng)用，成立專(zhuān)門(mén)的大型研究機(jī)構(gòu)，不斷創(chuàng)新金融市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，提升金融產(chǎn)品實(shí)用性能，金融產(chǎn)品更具有專(zhuān)業(yè)細(xì)分性質(zhì)。

（三）匯率市場(chǎng)化對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)的沖擊及機(jī)遇分析

人民幣匯率市場(chǎng)化必然會(huì)對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)造成沖擊。在目前匯率管制的情況下，金融市場(chǎng)未按照市場(chǎng)化原則估值，形成市場(chǎng)高估或低估。當(dāng)人民幣匯率市場(chǎng)化后，原有金融資產(chǎn)的價(jià)值波動(dòng)必將導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，挑戰(zhàn)整個(gè)北京金融秩序，促成新的金融秩序。

人民幣國(guó)際化可以有效降低企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，能夠使本國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在較小甚至無(wú)匯率風(fēng)險(xiǎn)條件下利用國(guó)際金融市場(chǎng)上的資源，亦可以為本國(guó)私人部門(mén)的金融機(jī)構(gòu)提供更多的盈利機(jī)會(huì)。[2]能促使北京金融企業(yè)優(yōu)化企業(yè)管理，主動(dòng)地進(jìn)行企業(yè)成本控制，集約化發(fā)展企業(yè)，提高經(jīng)營(yíng)效率。另外，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得北京金融業(yè)重視自身的品牌建設(shè)，形成全球金融競(jìng)爭(zhēng)力。

三、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

（一）國(guó)際資本自由流動(dòng)對(duì)活躍金融市場(chǎng)的作用分析

非資本自由流動(dòng)時(shí)期，中國(guó)的對(duì)外投資和外資吸引狀況良好。根據(jù)2007年

至2015年中國(guó)對(duì)世界投資額的統(tǒng)計(jì)分析，中國(guó)的世界投資額逐年攀升，2016年首次突破萬(wàn)億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資11299.2億元人民幣，合1701.1億美元，同比增長(zhǎng)44.1%。中國(guó)在各洲的投資規(guī)模各異，一直以來(lái)，中國(guó)對(duì)亞洲和拉丁美洲的投資占據(jù)中國(guó)投資的絕大部分。（見(jiàn)圖6.8）

中國(guó)近幾年外資使用規(guī)模較為接近，成為歷年來(lái)使用率最高的時(shí)期。（見(jiàn)圖6.9）2015年，中國(guó)實(shí)際使用外商直接投資約1262億美元，外資使用量居世界首位。

資本賬戶開(kāi)放后，國(guó)內(nèi)投資者可無(wú)障礙的進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)投資，獲取高收益的投資回報(bào)。境外投資者可自由進(jìn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，刺激國(guó)內(nèi)金融服務(wù)業(yè)高效快速發(fā)展，活躍國(guó)內(nèi)金融交易市場(chǎng)。

（二）國(guó)際資本流動(dòng)的沖擊促進(jìn)我國(guó)金融管理控制制度的完善

國(guó)際資本自由進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，使金融市場(chǎng)的可控度降低，國(guó)際熱錢(qián)的短時(shí)間涌入流出將使金融市場(chǎng)震蕩劇烈，使市場(chǎng)投資者遭受金融打擊的風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，不利于金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。[3]提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的要求明顯，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加快制定新形勢(shì)下的金融運(yùn)行規(guī)則，完善市場(chǎng)準(zhǔn)入制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，以控制國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，保證金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行。

四、國(guó)際結(jié)算需求增大對(duì)北京金融產(chǎn)業(yè)影響的分析

環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）2015年1月28日公布的報(bào)告顯示，人民幣在2014年11月已取代加拿大元和澳元成為國(guó)際結(jié)算中第五大支付貨幣。用人民幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算的外部需求在不斷提高，特別是在與周邊國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行的經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中，出現(xiàn)了人民幣作為區(qū)域性國(guó)際結(jié)算貨幣的較大需求。

國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)對(duì)人民幣用于國(guó)際結(jié)算貨幣的需求也非常高。就北京地區(qū)，2014年累計(jì)進(jìn)出口額達(dá)4157億美元，占全國(guó)進(jìn)出口總額的8.8%，雖比上年有所下降，但北京的國(guó)際貿(mào)易規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大仍是不可逆的大趨勢(shì)。進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大對(duì)人民幣結(jié)算具有極大的支持作用，特別北京作為金融總部聚集之地，是資金結(jié)算、匯兌等人民幣業(yè)務(wù)的處理中心。各類(lèi)人民幣結(jié)算的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，將極大的完善北京金融產(chǎn)業(yè)體系。

其次，進(jìn)出口企業(yè)面臨著來(lái)自多方面的從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大的國(guó)際貿(mào)易規(guī)模需要更加完善的人民幣國(guó)際結(jié)算體系，促使發(fā)展并完善人民幣相關(guān)的信用證、保函等國(guó)際結(jié)算工具及服務(wù)，這將促使北京人民幣國(guó)際結(jié)算服務(wù)業(yè)的規(guī)范發(fā)展和服務(wù)品質(zhì)提高。另外，人民幣國(guó)際結(jié)算也需要國(guó)際保險(xiǎn)的功能獲得履約保障，促使北京保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行多元化的發(fā)展國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以滿足國(guó)際貿(mào)易的需求。[4]以上將是北京金融產(chǎn)業(yè)在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的發(fā)展機(jī)遇。北京金融業(yè)將創(chuàng)新發(fā)展，不斷與世界一流水平看齊。

人民幣國(guó)際結(jié)算功能的增強(qiáng)將對(duì)貨幣政策、外匯管理等方面形成困難，這將使北京金融業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)真探尋應(yīng)對(duì)方針，通過(guò)具體的措施以降低人民幣成為國(guó)際結(jié)算貨幣之一所帶來(lái)的不利影響，北京金融監(jiān)管部門(mén)也將完善相關(guān)方面的金融監(jiān)管和支持政策，并為完善全國(guó)的相關(guān)金融監(jiān)管措施進(jìn)行探索。

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