【摘要】隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，各種各樣的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品陸續(xù)出現(xiàn)，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也逐漸涉入其中。2015年11月15日，由江蘇大圓銀泰商品合約交易市場(chǎng)打造的大圓普洱交易中心正式上線，該平臺(tái)通過(guò)線下眾籌、線上交易、全面交收實(shí)現(xiàn)普洱茶金融交易。隨著該平臺(tái)的發(fā)展，未來(lái)必定有更多的傳統(tǒng)行業(yè)會(huì)涉及“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式。本文通過(guò)對(duì)大圓普洱網(wǎng)上金融交易的分析，討論互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響，指出現(xiàn)行交易模式存在的不足，并提出了相關(guān)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 互聯(lián)網(wǎng)金融 交易平臺(tái)

一、互聯(lián)網(wǎng)金融改變傳統(tǒng)交易方式

（一）大圓普洱交易中心介紹

近年來(lái)，由于普洱茶獨(dú)具“越陳越香”的特點(diǎn)，被認(rèn)為是“天然的投資品”，極具金融投資價(jià)值。而大圓普洱交易中心是大圓銀泰旗下，中國(guó)首家普洱茶金融化的交易平臺(tái)，平臺(tái)利用“互聯(lián)網(wǎng)+普洱茶+金融”的理念，開(kāi)發(fā)研究了普洱茶金融交易。隨著12月1日首批6款產(chǎn)品的上線，目前交易平臺(tái)已上線44款茶葉，其日交易額已超過(guò)10億元。

（二）交易平臺(tái)

大圓普洱交易中心實(shí)現(xiàn)了普洱的交易由線下轉(zhuǎn)為線上。傳統(tǒng)上，普洱茶的投資者需要根據(jù)自己的品茶經(jīng)驗(yàn)、來(lái)源渠道是否通暢和經(jīng)濟(jì)實(shí)力來(lái)決定自己的購(gòu)買(mǎi)品種，這些對(duì)于普通投資者而言，需要更多的相關(guān)知識(shí)，因此并不是一個(gè)很好的投資標(biāo)的，而隨著近年來(lái)普洱茶收藏?zé)岢钡南陆?，普洱茶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展舉步維艱。而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)則具有成本低、保障高、便捷的優(yōu)勢(shì)，在平臺(tái)上注冊(cè)為會(huì)員后，即可通過(guò)各種客戶(hù)端，如電腦或手機(jī)等，在各交易時(shí)段進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。

（三）投資主體

在大圓普洱交易中心出現(xiàn)前，投資普洱茶對(duì)于投資主體要求較高。投資者不僅需要一定的興趣愛(ài)好，還需要鑒定和識(shí)別普洱茶的能力，并有良好的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，能夠負(fù)擔(dān)普洱茶價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)的出現(xiàn)，以其標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、信息化的優(yōu)勢(shì)吸引了更多投資主體進(jìn)入這一領(lǐng)域。

（四）交易目的

傳統(tǒng)普洱茶收藏市場(chǎng)中，收藏者對(duì)于普洱茶的持有目的要么是出于興趣愛(ài)好，看中普洱茶的保健功能；要么是覺(jué)得普洱具有增值空間，購(gòu)買(mǎi)后等待價(jià)格上漲。在大圓普洱上線以后，投資者不僅是出于收藏目的，更多是看重互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上普洱茶的價(jià)格波動(dòng)。

二、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)金融化過(guò)程存在的缺陷

（一）定價(jià)缺陷

各種證券是通過(guò)對(duì)未來(lái)各期現(xiàn)金流折現(xiàn)確定其價(jià)格，而大圓普洱交易中心雖然交易方式類(lèi)股市，但交易標(biāo)的即普洱茶本身與證券不同。例如，在債券市場(chǎng)上，債券價(jià)格即為未來(lái)各期發(fā)放利息及最終償還額的現(xiàn)值，但是作為保健收藏品的普洱茶，其價(jià)格波動(dòng)無(wú)法確定，并且在該標(biāo)的上線交易過(guò)程不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流。因此普洱茶主要根據(jù)發(fā)行數(shù)量和專(zhuān)家機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)估鑒定確定價(jià)格，具有較大的主觀性。目前已上線茶葉巨幅波動(dòng)的價(jià)格就反映了普洱茶定價(jià)上存在的缺陷。

（二）價(jià)值背離缺陷

原先收藏普洱茶的投資者主要是通過(guò)在實(shí)體銷(xiāo)售店，與經(jīng)銷(xiāo)商直接交易，隨著電子商務(wù)的發(fā)展和完善，實(shí)現(xiàn)了便捷購(gòu)買(mǎi)，再加上強(qiáng)大的物流，現(xiàn)在的消費(fèi)者能迅速購(gòu)買(mǎi)到普洱茶。但此時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格仍是普洱茶唯一的價(jià)格。在大圓普洱交易中心成立后，線上普洱茶被集中托管，出現(xiàn)了線上價(jià)格。由于平臺(tái)上的茶葉都無(wú)法通過(guò)其他渠道購(gòu)買(mǎi)，無(wú)法知道其與現(xiàn)貨價(jià)格的差異，但就相同品質(zhì)的茶葉而言，目前平臺(tái)上有些茶葉的線上價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重偏離其實(shí)際價(jià)值，例如臻末號(hào)青石2016，其線上價(jià)格就一度高達(dá)一包600元，即每斤4萬(wàn)元。普洱茶線上價(jià)格的炒作和人為操縱無(wú)法避免，這通常使得普洱茶價(jià)格大幅偏離實(shí)際價(jià)值。

（三）平臺(tái)系統(tǒng)操作缺陷

大圓普洱交易中心的交易系統(tǒng)類(lèi)似于證券交易所的交易系統(tǒng)，因而同樣也可能面臨操作問(wèn)題。具體來(lái)說(shuō)，雖然大圓普洱也建立了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，但由于平臺(tái)才成立一年半左右，平臺(tái)管理人員未得到充分的鍛煉，當(dāng)出現(xiàn)程序紊亂、系統(tǒng)崩潰以及其他突發(fā)事件時(shí)，管理人員一旦疏忽，其不規(guī)范的操作可能引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)事件。國(guó)內(nèi)證券交易系統(tǒng)已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了較長(zhǎng)時(shí)間，不論是管理人員的訓(xùn)練還是內(nèi)部控制都較大圓普洱擁有更多的經(jīng)驗(yàn)。但縱然如此，證券市場(chǎng)中仍發(fā)生了“光大銀行烏龍指”事件，這一定程度上反映了交易系統(tǒng)操作存在無(wú)處不在的威脅。

（四）監(jiān)管缺陷

目前，由于市場(chǎng)上對(duì)實(shí)物線上金融交易的相關(guān)監(jiān)管政策缺失，對(duì)于暗箱操作和內(nèi)幕交易等情況的監(jiān)管，僅僅依靠大圓普洱交易中心自律，然而這并不能完全杜絕此類(lèi)事項(xiàng)的發(fā)生。雖然大圓普洱交易中心是由江蘇省金融辦批準(zhǔn)設(shè)立的，但中心之后的發(fā)展卻并沒(méi)有明確的監(jiān)管主體，因此通過(guò)平臺(tái)進(jìn)行內(nèi)幕交易和暗箱操作的違法成本較低，對(duì)于不法分子不具有約束力，這不利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

三、針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)金融化發(fā)展的建議

（一）建立有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系

金融交易中大多存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，交易平臺(tái)上投資也如此，例如經(jīng)濟(jì)環(huán)境中普洱價(jià)格的普遍降低與某個(gè)普洱茶品牌爆出巨大丑聞。因此，交易中心應(yīng)當(dāng)通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)建立高效的預(yù)防體系，以減少無(wú)法規(guī)避的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給投資者帶來(lái)的損失；而對(duì)可回避的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，交易平臺(tái)需要建立和完善監(jiān)管體系、嚴(yán)格執(zhí)行、規(guī)范管理，減少甚至規(guī)避由于人為操縱造成的暴漲暴跌以及內(nèi)部交易對(duì)投資者造成的影響。

（二）建立和完善產(chǎn)業(yè)支撐體系

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)金融化交易的發(fā)展必須具備相關(guān)產(chǎn)業(yè)體系的支撐，包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的評(píng)估、鑒定、保管、運(yùn)輸，以及之后運(yùn)行中的保險(xiǎn)、資金支持等。因此，為發(fā)展交易平臺(tái)，不僅需要其與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)評(píng)定機(jī)構(gòu)合作，也需要其與銀行、證券、信托以及保險(xiǎn)這四大金融體系對(duì)接。此外，建立和完善產(chǎn)業(yè)支撐體系還需要更多的跨專(zhuān)業(yè)人才，這些人應(yīng)該同時(shí)掌握傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以及相關(guān)金融學(xué)知識(shí)，從而可以運(yùn)用其知識(shí)儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與金融領(lǐng)域的融合。

（三）制定相關(guān)監(jiān)管政策與加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管

由于互聯(lián)網(wǎng)金融的剛剛興起，在我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管體系還并不完善，并且由于我國(guó)分業(yè)監(jiān)管體系的現(xiàn)狀，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)采取“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式這一領(lǐng)域缺乏明確的監(jiān)管主體，也無(wú)統(tǒng)一的監(jiān)管法規(guī)，各種交易平臺(tái)的發(fā)展比較混亂。交易中心是類(lèi)股市化的交易平臺(tái)，證券交易所尚有信息披露制度等各種監(jiān)管措施，作為一個(gè)資金博弈的平臺(tái)，大圓普洱交易中心若想穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展，也必須制定相應(yīng)的監(jiān)管制度，例如信披制度、定期公布流通股東持倉(cāng)信息、活躍品種日成交席位披露等監(jiān)管制度，以免出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)、后臺(tái)操縱等現(xiàn)象。

此外，針對(duì)這一創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)盡快出臺(tái)相關(guān)法律規(guī)章，通過(guò)宏觀調(diào)控和行政許可相結(jié)合的方式，保障市場(chǎng)上交易平臺(tái)的可信性，嚴(yán)懲內(nèi)部交易和人為操縱，使市場(chǎng)健康合理的發(fā)展。由于這一領(lǐng)域開(kāi)始時(shí)間較短，相關(guān)監(jiān)管政策無(wú)法借鑒，行業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)完善自律體系，在遵循市場(chǎng)規(guī)律和尊重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的前提下，通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)加強(qiáng)內(nèi)部溝通，建立更為專(zhuān)業(yè)的交易模式和監(jiān)控方式。

作者簡(jiǎn)介：趙倩倩（1993-），女，漢，重慶，碩士研究生在讀，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)。