姜守玲

【摘 要】 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間保持怎樣的辯證關(guān)系才能保持經(jīng)濟(jì)、金融持續(xù)、穩(wěn)定、良性發(fā)展，是國(guó)、內(nèi)外理論和實(shí)務(wù)界一直探討的話題。本文主要研究在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，金融發(fā)展對(duì)于增長(zhǎng)城市經(jīng)濟(jì)輻射的作用。

【關(guān)鍵詞】 金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 研究

長(zhǎng)期以來(lái)，學(xué)術(shù)界對(duì)金融增長(zhǎng)和金融發(fā)展之間關(guān)系的討論一直存在多種觀點(diǎn)。金融增長(zhǎng)和金融發(fā)展之間雙向關(guān)系論認(rèn)為在不同發(fā)展階段，兩者關(guān)系有所差異。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)促進(jìn)一國(guó)金融發(fā)展，但是只有適合經(jīng)濟(jì)需求的金融發(fā)展才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的影響作用。在這一點(diǎn)上，學(xué)者們基本上已達(dá)成共識(shí)。但是對(duì)于金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體作用機(jī)制，尚存在一定的爭(zhēng)議。其中，一些學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在非線性的關(guān)系，且在不同國(guó)家不同時(shí)期金融發(fā)展的作用也存在差異。從總體上看，高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然伴隨著較高水平的金融發(fā)展，不同通貨膨脹階段的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系不同。通常情況下，通貨膨脹與金融發(fā)展反向變化，高通貨膨脹會(huì)抑制金融發(fā)展。金融過(guò)快、過(guò)高地發(fā)展，不僅僅只有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且有一部分還轉(zhuǎn)化為通貨膨脹，但歸根結(jié)底金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力源，通貨膨脹只能帶來(lái)短期的經(jīng)濟(jì)繁榮，高水平的金融發(fā)展一定會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的峰值。

一、金融發(fā)展理論

金融發(fā)展理論，研究的是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，即研究金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用，以及優(yōu)化金融資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

最早進(jìn)行金融發(fā)展理論研究應(yīng)該從銀行出現(xiàn)開(kāi)始，研究銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但是并沒(méi)有對(duì)金融進(jìn)行專(zhuān)門(mén)研究，只是把金融作為促進(jìn)交易的工具，直到二戰(zhàn)后，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中資金短缺影響到部門(mén)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象明顯顯現(xiàn)，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始研究金融在經(jīng)濟(jì)中的作用，也形成了金融發(fā)展理論的萌芽。這個(gè)階段典型代表是格利、E.S.肖和帕特里克。格利、E.S.肖分別發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融方面》和《金融中介機(jī)構(gòu)與儲(chǔ)蓄--投資》專(zhuān)著中提出金融發(fā)展是金融機(jī)構(gòu)、金融制度、金融市場(chǎng)和金融工具的發(fā)展，金融的作用的是實(shí)現(xiàn)資金的順利流動(dòng)，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資資金，從而提高生產(chǎn)資金，提供社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)生產(chǎn)商品和勞務(wù)能力的增長(zhǎng)，即一個(gè)國(guó)家或地區(qū)潛在國(guó)民產(chǎn)量或潛在實(shí)際GNP的擴(kuò)展。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既可以是國(guó)民收入的總產(chǎn)量，也可以是人均國(guó)民收入的增加。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論是研究解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)律和影響制約因素的理論。

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因有資本、技術(shù)、土地、分工。代表性的有古典經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖斯密，他認(rèn)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩種途徑是勞動(dòng)數(shù)量和勞動(dòng)效率。之后不斷有經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響因素，包括了在凱恩斯有效需求理論基礎(chǔ)上哈羅德和多馬提出了哈羅德-多馬模型，成為古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的典型，該模型認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和儲(chǔ)蓄率成正向關(guān)系，和資本與產(chǎn)出比成反比關(guān)系，資本是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要決定因素。但該模型基于儲(chǔ)蓄率和資本與產(chǎn)出比不變的假設(shè)，存在缺陷，麥金農(nóng)對(duì)模型進(jìn)行了修正，認(rèn)為儲(chǔ)蓄還受到很多因素的影響。之后經(jīng)濟(jì)學(xué)家又提出了新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，以索洛模型為代表，他認(rèn)為資本和勞動(dòng)的增長(zhǎng)率、資本和勞動(dòng)各自的產(chǎn)出彈性以及技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，同時(shí)技術(shù)進(jìn)步是隨時(shí)間變化的。金融的作用仍然沒(méi)有提及。

三、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互關(guān)系分析

關(guān)于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，國(guó)內(nèi)外大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了研究，但是都沒(méi)有形成一致的結(jié)論，研究的成果和結(jié)論大體分為以下幾種。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為貨幣只是促進(jìn)交易的工具，對(duì)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有作用，計(jì)量統(tǒng)計(jì)中的相關(guān)性?xún)H僅是金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的反映和體現(xiàn)而已。經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓和熊彼特從貨幣功能角度認(rèn)為貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏功能和流通功能影響社會(huì)儲(chǔ)蓄增加資本，滿足了企業(yè)信貸需求，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊、羅賓遜等人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了金融發(fā)展。原因是社會(huì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大客觀上要求相對(duì)應(yīng)和匹配的金融市場(chǎng)建立，促進(jìn)了金融的發(fā)展。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互相促進(jìn)：良好的金融市場(chǎng)能夠降低投資者的信息成本和交易成本，有利于促進(jìn)社會(huì)投資，最終會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)客觀上要求與之對(duì)應(yīng)的金融市場(chǎng)建立，促進(jìn)了金融的進(jìn)一步發(fā)展。凱恩斯和克魯格曼等經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為金融領(lǐng)域的過(guò)度投機(jī)等行為導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，有可能影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)е陆?jīng)濟(jì)危機(jī)從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

金融發(fā)展是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本原因，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在較顯著的相關(guān)關(guān)系。 一是從我國(guó)各省份的總體情況分析，金融的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較明顯的正面影響，且金融發(fā)展得越好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越快。金融中介與金融市場(chǎng)的規(guī)模與效率在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)與質(zhì)量效率提升中起到重要作用。因此，完善金融服務(wù)功能、豐富金融服務(wù)產(chǎn)品、提升金融運(yùn)行效率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要前提。 二是從我國(guó)各省份不同時(shí)期時(shí)間序列分析，1995年以后隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深化以及國(guó)有資產(chǎn)管理體制的變化，我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響逐步加大，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段越高作用越強(qiáng)。 三是地區(qū)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用越顯著。因地制宜，針對(duì)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與自身實(shí)際稟賦，采取不同的金融發(fā)展政策，對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。 四是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是金融發(fā)展促進(jìn)固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的循環(huán)增長(zhǎng)模式。金融通過(guò)影響、調(diào)節(jié)固定資產(chǎn)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的間接影響，因此，金融是政府宏觀調(diào)控的重要而有效的手段。

四、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互作用機(jī)理分析

關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究.大家關(guān)注的都是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系論證.而較少關(guān)注金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是如何相互影響的.即二者之間的作用機(jī)制問(wèn)題。所以其作用機(jī)理分析主要是研究金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化規(guī)律，分析內(nèi)在作用機(jī)制。即研究金融功能如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融增長(zhǎng)又如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。

金融機(jī)構(gòu)可以以專(zhuān)業(yè)化和規(guī)?；膬?yōu)勢(shì)幫助金融交易雙方降低信息不對(duì)稱(chēng)和交易費(fèi)用所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，從而提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，通過(guò)金融市場(chǎng)幫助資金流向具有發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域和單位，優(yōu)化了資源配置，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。也正是由于金融系統(tǒng)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的特點(diǎn)，金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)和制度可以以其專(zhuān)業(yè)化和嚴(yán)格的審查幫助儲(chǔ)戶(hù)分散和降低風(fēng)險(xiǎn)，增加儲(chǔ)蓄，同時(shí)幫助投資者提供長(zhǎng)期流動(dòng)性使企業(yè)獲得資金，高效促進(jìn)社會(huì)資金流向投資領(lǐng)域促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為了降低交易和信息費(fèi)用，金融市場(chǎng)會(huì)在專(zhuān)業(yè)化和技術(shù)創(chuàng)新上下工夫，促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步和交易工具創(chuàng)新，使金融交易更加高效，加速資金流動(dòng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于金融市場(chǎng)的存在和參與，金融制度加強(qiáng)了對(duì)公司的監(jiān)督和監(jiān)管，避免了委托代理風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，改善公司治理，促進(jìn)資本更快積累和長(zhǎng)期增長(zhǎng)，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。根據(jù)亞當(dāng)斯密的古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)取決于資本的投資效率、儲(chǔ)蓄率以及制度安排，金融系統(tǒng)通過(guò)上述資源配置、降低風(fēng)險(xiǎn)和交易成本、增加儲(chǔ)蓄、創(chuàng)新交易手段和改善公司治理等功能最終影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展到一定的階段才出現(xiàn)了社會(huì)分工，金融便是社會(huì)分工的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)階段，社會(huì)分工水平不高，阻礙了金融的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促使社會(huì)分工水平提高，生產(chǎn)效率提高財(cái)富增加，商品價(jià)格下降，增加居民儲(chǔ)蓄，同時(shí)，專(zhuān)業(yè)化水平提高增加了商品交易數(shù)量、交易種類(lèi)和交易方式，要求相應(yīng)的金融服務(wù)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從供給和需求兩方面要求相對(duì)應(yīng)的金融發(fā)展。

綜上，在現(xiàn)階段的中國(guó)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著較顯著的相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)必要條件，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和手段，并與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成一種良性的互動(dòng)與循環(huán)?？茖W(xué)穩(wěn)妥地處理好二者間的相互轉(zhuǎn)化、相互促進(jìn)以及相互制約的關(guān)系，提高金融效率、暢通傳導(dǎo)機(jī)制、加大金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用十分重要，以深化金融發(fā)展來(lái)謀求更高水平和更高質(zhì)量地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是根本要素，在合理控制通貨膨脹的條件下實(shí)現(xiàn)金融的有效發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最優(yōu)化保障與支撐。

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