鄭溯++廖源

[摘 要] 在十二屆全國(guó)人大會(huì)議上，國(guó)資委強(qiáng)調(diào)混合所有制改革是工作重點(diǎn)，而員工持股計(jì)劃是實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革的重要環(huán)節(jié)，也是“1+N”計(jì)劃中的關(guān)鍵步驟。本文就員工持股計(jì)劃試點(diǎn)工作要求、推進(jìn)原則進(jìn)行討論，并提出試點(diǎn)工作相關(guān)建議。

[關(guān)鍵詞] 國(guó)企改革；員工持股試點(diǎn)；長(zhǎng)效激勵(lì)

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 13. 003

[中圖分類號(hào)] F830.91 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2017）13- 0010- 02

1 員工持股計(jì)劃的定義及發(fā)展

員工持股計(jì)劃（Employee Stock Option Plan，ESOP）是指企業(yè)為激勵(lì)員工使其持有本公司股票和期權(quán)的一種長(zhǎng)期績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代，由美國(guó)律師路易斯·凱爾索提出的“雙因素經(jīng)濟(jì)論”基礎(chǔ)上產(chǎn)生。員工持股計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了企業(yè)與員工之間利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，從而提高員工工作效率。

我國(guó)對(duì)國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃尤為重視。2016年8月國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中華人民共和國(guó)財(cái)政部、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)意見》）是國(guó)企員工持股計(jì)劃首個(gè)較為全面的規(guī)范性文件，表明了國(guó)家深化國(guó)企改革推行員工持股的決心。

2 國(guó)企員工持股試點(diǎn)工作要求

2.1 突出創(chuàng)新導(dǎo)向，激發(fā)人力資本活力

《試點(diǎn)意見》提出優(yōu)先支持人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)等開展員工持股試點(diǎn)。科技型企業(yè)發(fā)展對(duì)人才依賴較大必然離不開勞動(dòng)創(chuàng)造力，而勞動(dòng)創(chuàng)造來(lái)源于企業(yè)員工。因此，員工持股計(jì)劃使員工以低于市場(chǎng)價(jià)格獲得股權(quán)，將員工收益與企業(yè)收益相關(guān)聯(lián)，不僅可以留住稀缺人才還可以解決日常工作中“不作為”“搭便車”等不良現(xiàn)象。

提升員工持股比例：文件規(guī)定員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，國(guó)有股東持股比例不得低于總股本34%，此舉措在確保國(guó)有控股前提下，最大限度提升了員工持股比例，加大了激勵(lì)力度；支持員工以科技成果入股，把知識(shí)價(jià)格化，將極大地增強(qiáng)員工創(chuàng)新積極性，提高國(guó)民創(chuàng)新力；文件同時(shí)規(guī)定，實(shí)施員工持股應(yīng)不少于36個(gè)月的鎖定期。持股期限要求更長(zhǎng)，加強(qiáng)了員工與企業(yè)之間長(zhǎng)期利益捆綁。

2.2 杜絕員工持股平均化和強(qiáng)制性

試點(diǎn)工作的開展，要嚴(yán)格遵循員工持股“以崗定位”原則，從愛崗敬業(yè)出發(fā)，尊重員工個(gè)人意愿。為防止公司對(duì)員工定死規(guī)定，要求員工購(gòu)買定額股票否則停職下崗或強(qiáng)制要求全體員工購(gòu)買的行為，《試點(diǎn)意見》員工持股對(duì)象明確：參與持股人員應(yīng)為在關(guān)鍵崗位工作并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干且與本公司簽訂了勞動(dòng)合同，不搞全員持股、經(jīng)營(yíng)持股，不搞平均主義。

2.3 試點(diǎn)企業(yè)信息公開，嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失

企業(yè)實(shí)施改制中，國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題嚴(yán)重，為嚴(yán)格把控國(guó)資流失風(fēng)險(xiǎn)，《試點(diǎn)意見》制定四大試點(diǎn)條件：主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)、股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有資本股東所持有股份達(dá)到一定比例、公司治理結(jié)構(gòu)健全、90%營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)來(lái)源于集團(tuán)外部的企業(yè)，嚴(yán)格控制試點(diǎn)范圍；限制試點(diǎn)數(shù)量，防止一哄而起，保證試點(diǎn)質(zhì)量；堅(jiān)持“增量引入”原則，試點(diǎn)要求不能減少國(guó)有資本存量，要采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)方式引入員工持股，保證國(guó)有控股地位進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成有效制衡；提出15個(gè)“不得”條例防止內(nèi)部人控制；要求試點(diǎn)企業(yè)信息公開，此次試點(diǎn)意見強(qiáng)調(diào)試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)將持股員工工作中審計(jì)評(píng)估等重要信息在本企業(yè)內(nèi)部充分披露，提高持股計(jì)劃的透明度，加強(qiáng)信息公開化，嚴(yán)防違規(guī)行為。

3 員工持股問(wèn)題及建議

此次《試點(diǎn)意見》對(duì)國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的原則、持股條件范圍、持股入股方式、退出機(jī)制等做出了較為全面的規(guī)定，導(dǎo)向明確規(guī)則具體，為試點(diǎn)工作的穩(wěn)步進(jìn)行提供了方向指引。2017年是混改實(shí)操年，也是大力推進(jìn)國(guó)企員工持股的重要機(jī)遇，為穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)企員工持股計(jì)劃，結(jié)合西方優(yōu)秀案例對(duì)國(guó)企員工持股試點(diǎn)提出以下建議。

3.1 相應(yīng)法律法規(guī)不完善，監(jiān)管力度不強(qiáng)

員工持股計(jì)劃長(zhǎng)久進(jìn)行，離不開法律的約束與引導(dǎo)。自1984年允許員工持股以來(lái)至2017年這幾十年間，我國(guó)一直沒有發(fā)行關(guān)于員工持股計(jì)劃具體實(shí)施程序的法律規(guī)定，盡管現(xiàn)已推出《試點(diǎn)意見》但其法律位階較低，因此建立員工持股相關(guān)法律制度勢(shì)在必行。完善法律制度的工作：一是要填補(bǔ)法律相關(guān)空白部分；二是要修改現(xiàn)存相關(guān)條例。第一，應(yīng)由國(guó)務(wù)院制定專門的員工持股法案，不僅讓企業(yè)真正的有法可循還可以保障員工合法權(quán)益；第二，根據(jù)各試點(diǎn)實(shí)踐中遇到的問(wèn)題修改相應(yīng)法案修改存在沖突的法律條文，如《員工法》《證券法》《勞動(dòng)法》中有關(guān)問(wèn)題應(yīng)做出調(diào)整；第三，建立專門的管理監(jiān)督機(jī)構(gòu)、制定嚴(yán)格的實(shí)施程序，方便對(duì)員工持股計(jì)劃進(jìn)行的事前審核和事中有效控制，如每年對(duì)實(shí)施員工持股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行審計(jì)，監(jiān)督企業(yè)實(shí)施情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和規(guī)避問(wèn)題。

3.2 缺乏相應(yīng)政策支持

借鑒西方員工持股計(jì)劃的成功案例不難發(fā)現(xiàn)政府稅收支持作用顯著，員工持股計(jì)劃的發(fā)展應(yīng)和財(cái)稅減免幫助緊緊聯(lián)系。但我國(guó)缺乏稅收、融資方面的支持，這極大地降低了企業(yè)員工的熱情，降低了員工持股計(jì)劃的效率，應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)優(yōu)惠政策。首先，金融機(jī)構(gòu)向?qū)嵤﹩T工持股計(jì)劃的公司貸款而獲得的利息部分給予免除部分的所得稅，那么就可以很大程度上促使金融機(jī)構(gòu)以相對(duì)低廉的利率向員工持股計(jì)劃貸款。其次，員工合法薪酬購(gòu)買本公司股票時(shí)進(jìn)行稅前減免，對(duì)員工持股計(jì)劃所分得的股息予以免稅優(yōu)惠等，通過(guò)一系列的政策優(yōu)惠提高企業(yè)和員工參與的積極性。

3.3 注重國(guó)企員工持股的收益機(jī)制與參與機(jī)制相結(jié)合

目前我國(guó)企業(yè)推行員工持股強(qiáng)調(diào)的不是金融作用，而主要是針對(duì)員工的激勵(lì)作用。參考國(guó)外先進(jìn)案例，當(dāng)員工持股的收益機(jī)制與參與機(jī)制相結(jié)合時(shí)，可以更好地激發(fā)員工的積極性。因此，員工持股的開展過(guò)程中要注重將二者相結(jié)合，增強(qiáng)員工的歸屬感和責(zé)任感，使他們與企業(yè)結(jié)成緊密的利益共同體。此外，作為新時(shí)代員工與時(shí)俱進(jìn)是基本素質(zhì)，增強(qiáng)員工對(duì)持股計(jì)劃的認(rèn)識(shí)有助于工作的開展。要注重與持股員工分享企業(yè)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)的信息，所以要為員工提供學(xué)習(xí)管理技能的機(jī)會(huì)，鼓勵(lì)員工積極參與，促進(jìn)試點(diǎn)工作順利開展。

員工持股在我國(guó)實(shí)施已經(jīng)經(jīng)歷了幾個(gè)階段，作為一項(xiàng)規(guī)模龐大而又重要的工程僅靠企業(yè)自身設(shè)計(jì)是不夠的，需要政府、企業(yè)、員工多方合力。新一輪的國(guó)企員工持股計(jì)劃應(yīng)在實(shí)踐中不斷探索總結(jié)合理的發(fā)展方式，謹(jǐn)慎操作，科學(xué)穩(wěn)步推進(jìn)。

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