和軍　任曉聰

[摘要]互聯(lián)網(wǎng)金融是“互聯(lián)網(wǎng)+”與傳統(tǒng)金融行業(yè)融合形成的新產(chǎn)業(yè)與新業(yè)態(tài)，是共享經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)?chuàng)新實(shí)踐，目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是其主要形態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有助于創(chuàng)新金融產(chǎn)品、提升資金資源配置效率、實(shí)現(xiàn)金融運(yùn)營(yíng)去中介化、推動(dòng)PPP模式的廣泛應(yīng)用等，但由于監(jiān)管缺失及風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不健全，近年來我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題頻發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇發(fā)展障礙。針對(duì)上述問題，應(yīng)通過制定完整的借貸規(guī)則、細(xì)化P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、加大監(jiān)管力度、加強(qiáng)信用體系建設(shè)等措施，促進(jìn)和規(guī)范我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康有序發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]共享經(jīng)濟(jì)；互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；金融監(jiān)管；信用體系

[作者簡(jiǎn)介]和軍，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授；任曉聰，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生

引言

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借助相對(duì)安全的現(xiàn)代化信息技術(shù)，針對(duì)信息不對(duì)稱和地域空間限制，積極開展支付結(jié)算、資金融通以及信息中介服務(wù)的新興金融業(yè)務(wù)模式。近年來，第三方支付、眾籌、信息化金融機(jī)構(gòu)及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融模式遍地開花，其中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是以拍拍貸、人人貸以及支付寶等為代表的基于不同網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)之間的小額借貸交易，其本質(zhì)是以互聯(lián)網(wǎng)為依托進(jìn)行的資金融通和民間借貸活動(dòng)。長(zhǎng)期困擾小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的貸款困難與投資渠道匱乏等諸多問題，成就了我國網(wǎng)絡(luò)借貸的爆炸式增長(zhǎng)。借助于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的提升，眾多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過資源整合和金融產(chǎn)品創(chuàng)新呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融直接由1.0時(shí)代躍升至2.0時(shí)代。

2015年，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量達(dá)到2595家，較2014年增長(zhǎng)1020家，P2P資金交易總量突破萬億，達(dá)到11805.65億元，較2014年增長(zhǎng)288.57%，歷史累計(jì)成交額16312.15億元。相較于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和借貸規(guī)模井噴式的增長(zhǎng)和發(fā)展，跑路、提現(xiàn)困難等欺詐平臺(tái)的數(shù)量也隨之增加，倒逼政府加強(qiáng)監(jiān)管。2015年，我國網(wǎng)絡(luò)借貸的問題平臺(tái)多達(dá)896家，較2014年增長(zhǎng)3.26倍，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)的倍增得到社會(huì)的廣泛關(guān)注。由此，政府在2015年相繼出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》3部針對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管法規(guī)，以加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管。

作為對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)模式的“破壞式發(fā)展”和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新模式，共享經(jīng)濟(jì)通過將閑置、分散的社會(huì)海量資源進(jìn)行平臺(tái)化和協(xié)同化處理、歸納、供需匹配，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新的新形態(tài)。共享經(jīng)濟(jì)能有效解決因過度消費(fèi)而產(chǎn)生的大量閑置資源的浪費(fèi)問題，有利于可持續(xù)發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。共享經(jīng)濟(jì)利用互聯(lián)網(wǎng)的跨時(shí)間與跨空間特征，不斷壓縮傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)邊界，提高市場(chǎng)供需匹配效率，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，將“勞動(dòng)者—企業(yè)—消費(fèi)者”的傳統(tǒng)商業(yè)模式逐步轉(zhuǎn)向?yàn)椤皠趧?dòng)者—共享平臺(tái)—消費(fèi)者”的共享經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式。就互聯(lián)網(wǎng)金融而言，共享經(jīng)濟(jì)可以通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、云儲(chǔ)存等移動(dòng)通訊技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融全新的信息共享、渠道共享、資源共享的行業(yè)平臺(tái)，從而加速金融產(chǎn)品創(chuàng)新，消除資金資源錯(cuò)配，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)和規(guī)范我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康有序發(fā)展。

一、共享經(jīng)濟(jì)下互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的優(yōu)勢(shì)

（一）有助于提升資金資源配置效率

配置效率低下以及金融資源錯(cuò)配現(xiàn)象長(zhǎng)期存在，阻礙了經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從企業(yè)自身角度來看，由于不同企業(yè)的自身風(fēng)險(xiǎn)、信用等級(jí)等方面的差異，導(dǎo)致社會(huì)資金大部分流向國有大型企業(yè)，而信譽(yù)不足以及缺乏抵押物的中小型企業(yè)則難以獲得足夠的流動(dòng)資金。從地區(qū)角度來看，由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，社會(huì)資金不斷向城市聚集，而農(nóng)村金融供給長(zhǎng)期不足。從地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來看，社會(huì)資金趨向東部以及沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)，而流向西部等欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融資金明顯不足。在共享經(jīng)濟(jì)背景下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)消除由于信息非對(duì)稱引起的資金錯(cuò)配現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)普惠金融。P2P平臺(tái)通過聚集社會(huì)閑散資金，進(jìn)行平臺(tái)供需匹配，將社會(huì)閑散資金與資金需求者進(jìn)行數(shù)額與風(fēng)險(xiǎn)的匹配，將風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)的借款人與資金需求急的借款人進(jìn)行撮合，將風(fēng)險(xiǎn)偏好低的借款人與信譽(yù)良好的籌資人進(jìn)行撮合，從而盤活社會(huì)資金，增大社會(huì)整體金融空間，滿足不同類型與需求的資金供需者要求，進(jìn)而達(dá)到社會(huì)金融資源的準(zhǔn)確配對(duì)與合理配置。

（二）有助于實(shí)現(xiàn)金融運(yùn)營(yíng)去中介化

在傳統(tǒng)金融運(yùn)營(yíng)模式中，以銀行為龍頭的金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)著金融中介的角色，將金融市場(chǎng)的借貸雙方進(jìn)行劃分與分割，阻斷了融資人與出資人之間的聯(lián)系，依靠自身的信息優(yōu)勢(shì)獲取利潤(rùn)。由于信息成本的存在，出資人將獲得比預(yù)期小的收益率，而融資人要花費(fèi)更多的融資成本。在共享金融背景下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以依靠現(xiàn)代信息搜索、傳輸技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)的開放性、共享性特征，為借貸雙方提供一個(gè)可以相互搜索與匹配的平臺(tái)，可以進(jìn)行隨時(shí)的相互搜索。同時(shí)，出資人可以通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上已經(jīng)審核通過的融資人信息，了解融資人的基本狀況，包括融資金額、資金用途、信用記錄等重要金融信息，有效降低借貸雙方信息非對(duì)稱的情況，增加了借貸交易的可能性。通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供的資金供需匹配服務(wù)，改變了傳統(tǒng)金融直線式的價(jià)值鏈條，形成了獨(dú)有的多元化價(jià)值網(wǎng)絡(luò)鏈條，為融資人與出資人提供更多的交流與互動(dòng)的機(jī)會(huì)，讓交易雙方直接參與，將風(fēng)險(xiǎn)分散到交易雙方，弱化了金融中介的職能。

（三）有助于創(chuàng)新金融產(chǎn)品并提供個(gè)性化服務(wù)

銀行、理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品大部分都是預(yù)先制定，其中的購買初始金額、利率以及結(jié)算方式都是依照金融機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)固定不變，消費(fèi)者只能根據(jù)制定好的產(chǎn)品機(jī)制與規(guī)則選擇購買，而無法全面滿足每個(gè)人獨(dú)特的金融需求，并且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品趨同性較強(qiáng)。隨著共享經(jīng)濟(jì)理念在金融領(lǐng)域的不斷滲透，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品服務(wù)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，由“標(biāo)準(zhǔn)化與統(tǒng)一化”的金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)變到“個(gè)性化與定制化”的新型金融產(chǎn)品。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將借助大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集與處理，通過云計(jì)算技術(shù)將搜集的消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)，對(duì)消費(fèi)者的金融行為、消費(fèi)習(xí)慣、支付偏好進(jìn)行深度挖掘，并進(jìn)行個(gè)性化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與金融服務(wù)。同時(shí)，消費(fèi)者也可以運(yùn)用共享經(jīng)濟(jì)理念，通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)主動(dòng)提出所需要的金融產(chǎn)品與服務(wù)，包括金額、期限、交易方式以及利率等，有效的拓寬了金融產(chǎn)品的邊界。endprint

（四）有助于提高金融知識(shí)水平和降低金融風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融消費(fèi)者的數(shù)量急劇上升，金融市場(chǎng)需求不斷增加。然而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品與服務(wù)復(fù)雜，費(fèi)率不透明以及金融消費(fèi)者的金融知識(shí)匱乏，致使消費(fèi)者承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，增強(qiáng)金融消費(fèi)者的基本金融知識(shí)，對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定與促進(jìn)社會(huì)和諧具有重要作用。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式可以依照共享經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵，在一定程度上幫助金融消費(fèi)者，可以根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況選擇合理的金融產(chǎn)品與服務(wù)，進(jìn)而保證消費(fèi)者的利益。同時(shí)，通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供的信息，金融消費(fèi)者之間將借助借貸平臺(tái)不斷進(jìn)行互動(dòng)與交流，通過金融知識(shí)的共享，得以快速成長(zhǎng)。此外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)平臺(tái)的規(guī)范性進(jìn)行把控，普及金融監(jiān)管法律知識(shí)。

（五）有助于推動(dòng)PPP模式的廣泛應(yīng)用

近年來，政府大力推進(jìn)公私合作即PPP模式。PPP模式不僅是公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種融資模式，更是國家治理能力現(xiàn)代化的重要途徑和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要?jiǎng)恿υ慈?，?duì)于推進(jìn)行政體制改革、拓寬社會(huì)融資渠道、有效緩解地方財(cái)政壓力、減少系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)均具有重要意義。PPP模式的成功實(shí)施，依賴于在收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡條件下充分吸收社會(huì)資本參與公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升運(yùn)營(yíng)效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新為PPP模式的大力推行提供了良好的融資渠道，可以通過探索“PPP+眾籌”“PPP+P2P”兩種融資與運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新模式，廣泛吸收社會(huì)資本，提高資金運(yùn)用效率，推動(dòng)PPP模式快速發(fā)展。

二、我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀與主要障礙

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀

2007年我國首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)拍拍網(wǎng)的掛牌成立，標(biāo)志著我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的開始。此后，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融概念的提出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形態(tài)。

1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)迅猛，發(fā)展?jié)摿o限

2013年以來，得益于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日趨成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺(tái)在我國得到了蓬勃發(fā)展。隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》的落地，互聯(lián)網(wǎng)金融被列入“十三五”發(fā)展規(guī)劃，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展進(jìn)入到全新時(shí)代。截至2015年12月底，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量達(dá)到2595家，相比于2014年的1575家，增長(zhǎng)了1.65倍。平臺(tái)數(shù)量的劇增，致使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成交量也突破歷史紀(jì)錄，2015年全年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)成交量達(dá)到9823億元，相比2014年全年成交量2528億元，增長(zhǎng)率達(dá)到288.57%。同時(shí)，由于2015年7月國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》的原因，2015年上線的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的平均注冊(cè)資金顯著提升，平均注冊(cè)資本達(dá)到3885萬元，較2014年平均注冊(cè)資本2784萬元，提升超過1000萬元。并且，新上線的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)注冊(cè)資本大多介于1000萬元至5000萬元之間，比例達(dá)到50%，而注冊(cè)資本金在5000萬元至1億元之間的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，占比達(dá)到15%。

2.P2P貸款余額地域集中，收益水平逐漸下降

2015年我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易主要集中在北京、廣東、浙江、上海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)以及沿海地區(qū)，在三四線城市普及度不高。截至2015年12月底廣東、山東、北京三省市分別以476家、329家、302家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)位居全國前三位。隨著2015年政府出臺(tái)若干有利于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的政策文件，湖北、四川、安徽等內(nèi)陸地區(qū)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)了快速發(fā)展?fàn)顩r。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)過度集中，致使各省網(wǎng)貸余額也出現(xiàn)過度集中現(xiàn)象。2015年底，北京、廣東、上海分列累計(jì)貸款余額前三位，累計(jì)余額達(dá)到3498.18億元，占據(jù)全國比例79.6%。其中，北京網(wǎng)貸余額遙遙領(lǐng)先，超過1800億元，網(wǎng)貸余額超過5億元以上的平臺(tái)達(dá)到128家，遠(yuǎn)超2014年的36家，增長(zhǎng)速度較快。

2013年互聯(lián)網(wǎng)金融得到爆發(fā)式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融許多弊端逐漸顯露，大量P2P平臺(tái)違規(guī)操作，使得互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。因此，政府在2015年連續(xù)發(fā)布眾多互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策，加大監(jiān)管力度。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的持續(xù)深化，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正逐步進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展階段，過去依靠高利率吸引投資人的狀況不復(fù)存在，大部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)逐步下調(diào)利率，回歸到正常市場(chǎng)下的收益率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)綜合收益率為13.29%，相比于2013年市場(chǎng)綜合收益最大為21.25%，總共下降7.96%。此外，在2015年前11個(gè)月中綜合收益率呈現(xiàn)單邊下跌趨勢(shì)。只有在12月底，由于年底資金的緊張，綜合收益率小幅度上漲。

3.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要商業(yè)模式

我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)過近9年的發(fā)展，其商業(yè)模式主要分為：信用與非信用模式、線上與混合模式、消費(fèi)模式與經(jīng)營(yíng)模式三大種類。第一，信用與非信用模式。信用模式指的是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸不需要抵押，依靠大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)確定信用等級(jí)并確定額度。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信用模式對(duì)征信水平要求較高，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，資金回報(bào)率較高。非信用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式需要借款人進(jìn)行一定的抵押，包括車輛、房屋等固定資產(chǎn)。該種模式安全性較高，資金回報(bào)率較低。第二，線上與綜合模式。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸線上模式指的是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只充當(dāng)資金借貸的中介，制定資金交易方式并提供交易平臺(tái)，對(duì)借貸資金按比例提取傭金，該種模式的P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)較低且收益穩(wěn)定?；旌闲蚉2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式是指，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)既開展線上資金交易活動(dòng)，也發(fā)展線下開發(fā)貸款客戶業(yè)務(wù)。線上業(yè)務(wù)主營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品，以資金回報(bào)率吸引客戶，線下業(yè)務(wù)主要以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，使客戶以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大的收益。第三，消費(fèi)模式與經(jīng)營(yíng)模式。該模式主要是通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)借款用途劃分。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸消費(fèi)模式面向廣大消費(fèi)者，屬于消費(fèi)金融，如旅游貸款和教育貸款。endprint

P2P經(jīng)營(yíng)模式針對(duì)的是融資難的中小微企業(yè)，其目的是為中小微企業(yè)提供現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)模式風(fēng)險(xiǎn)性較大，需要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果以及還款能力進(jìn)行嚴(yán)格的審查。我國目前的問題平臺(tái)主要為多平臺(tái)自融自擔(dān)保運(yùn)營(yíng)模式，如圖4所示，平臺(tái)控制人同時(shí)建立多個(gè)平臺(tái)，各平臺(tái)通過擔(dān)保公司相互拆借資金。擔(dān)保公司與平臺(tái)關(guān)系密切，甚至屬于同一集團(tuán)或法人控制，其本質(zhì)是平臺(tái)自我擔(dān)保。

（二）P2P互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的主要障礙

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過資源整合和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，有效緩解了中小企業(yè)借貸困難等問題，填補(bǔ)了金融市場(chǎng)的空白，并逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形態(tài)。我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸快速發(fā)展主要得益于以下原因：第一，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日趨成熟，助推互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、云儲(chǔ)存等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)通過平臺(tái)之間的數(shù)據(jù)交流與挖掘，可以有效解決傳統(tǒng)金融行業(yè)因缺乏完善的信用數(shù)據(jù)而存在的風(fēng)險(xiǎn)。第二，資金匹配成本低是P2P發(fā)展的根本優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)久以來，我國金融市場(chǎng)資金供給低于需求，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款審查嚴(yán)格，我國中小企業(yè)融資難，融資成本高等難題成為制約企業(yè)發(fā)展的主要原因。依托于互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，中小企業(yè)一方面通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)取得的資金成本低、速度快、還款壓力小；另一方面也可以保證供給方資金安全，投資風(fēng)險(xiǎn)低。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融得到政府支持，發(fā)展前景明朗。2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融首次在政府報(bào)告中提出，得到政府的公開支持。2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融被寫入“十三五”規(guī)劃當(dāng)中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)入到前所未有的發(fā)展階段。但P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的野蠻式發(fā)展也導(dǎo)致我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題頻發(fā)，具體而言，當(dāng)前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展主要存在以下問題。

1.法律體系不健全，問題平臺(tái)數(shù)量激增

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式的一種，屬于互聯(lián)網(wǎng)借貸中介業(yè)務(wù)。截至2015年，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量已達(dá)2595家，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)出現(xiàn)同質(zhì)化的野蠻增長(zhǎng)，一些不法平臺(tái)打著網(wǎng)絡(luò)金融的旗號(hào)進(jìn)行赤裸裸的欺詐，大量問題平臺(tái)的曝光引起消費(fèi)者對(duì)于行業(yè)的恐慌并出現(xiàn)擠兌提現(xiàn)，使行業(yè)里的正規(guī)經(jīng)營(yíng)平臺(tái)也受到?jīng)_擊。我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的相關(guān)法律體系不健全，相關(guān)配套法規(guī)建設(shè)嚴(yán)重滯后，導(dǎo)致同期問題平臺(tái)數(shù)量激增至896家，嚴(yán)重影響了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展，也對(duì)消費(fèi)者資金安全構(gòu)成嚴(yán)重威脅。當(dāng)前我國對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息披露以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)等都處于立法空白境地，不能有效規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)方式、借貸模式、借貸利率確定等都處于監(jiān)管空白地帶，導(dǎo)致跑路、提現(xiàn)困難等欺詐平臺(tái)的數(shù)量激增，嚴(yán)重影響了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。

2.信用體系不健全，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制過于簡(jiǎn)單

當(dāng)前，我國的整體信用環(huán)境處于較低水平，發(fā)展初期的行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，諸多公司涉足網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，但行業(yè)差異較為明顯，一些公司通過引入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、第三方擔(dān)保等風(fēng)控機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了健康平穩(wěn)的發(fā)展，而另一些公司成立之初就以欺詐為目的，最后以跑路結(jié)束，還有部分P2P平臺(tái)為了吸引投資者，在宣傳過程中夸大自身收益，弱化風(fēng)險(xiǎn)提示，以此誘導(dǎo)消費(fèi)者盲目投資。監(jiān)管的缺失以及風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的不健全嚴(yán)重影響了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展；同時(shí)，征信體系的不完善也使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。目前網(wǎng)貸企業(yè)的盈利性較差，線上和線下企業(yè)都難以實(shí)現(xiàn)盈利，大都處于虧損狀態(tài)，如何開發(fā)出一種可持續(xù)的商業(yè)盈利模式，消除資金資源錯(cuò)配，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，已成為該行業(yè)急需探究的問題。

3.金融配套設(shè)施建設(shè)不完善，市場(chǎng)環(huán)境有待進(jìn)一步優(yōu)化

P2P金融行業(yè)的健康發(fā)展離不開相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施的支持，如法律基礎(chǔ)、征信體系等。目前我國仍缺乏這些基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管體系不完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確、監(jiān)管措施不到位。直到2015年底，銀監(jiān)會(huì)連同多部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》，我國才有了作為監(jiān)管依據(jù)的規(guī)范性文件，之前長(zhǎng)期法制基礎(chǔ)的缺失使得整個(gè)行業(yè)的規(guī)范性較差。此外，我國商業(yè)銀行的支付清算體系多不支持網(wǎng)貸企業(yè)的運(yùn)作模式，P2P平臺(tái)無法在商業(yè)銀行開設(shè)托管賬戶，普遍使用第三方支付賬戶進(jìn)行資金清算，銀行和監(jiān)管體系難以對(duì)其形成有效監(jiān)督，使客戶資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。

三、共享經(jīng)濟(jì)下P2P互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展的對(duì)策

（一）建立統(tǒng)一的戰(zhàn)略平臺(tái)，制定完整借貸規(guī)則

共享經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、云存儲(chǔ)等互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)信息交流技術(shù)，發(fā)揮共享金融的資源共享、渠道共享、風(fēng)險(xiǎn)共享機(jī)制，達(dá)到對(duì)資源的合理配置。與傳統(tǒng)金融的封閉性相比，共享經(jīng)濟(jì)背景下的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)具有完整交易規(guī)則、信息對(duì)稱、保障完善、人人平等的互聯(lián)網(wǎng)借貸“生態(tài)圈”。這需要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)與銀行、保險(xiǎn)公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，建立統(tǒng)一的金融戰(zhàn)略平臺(tái)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，征信和風(fēng)控成本是未來互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)成敗的關(guān)鍵和分水嶺。第一，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)需要建立一個(gè)完整的交易規(guī)則，以實(shí)名制進(jìn)行平臺(tái)賬號(hào)注冊(cè)，并且需要將賬號(hào)與身份證相同的電話與銀行卡進(jìn)行捆綁，以保證注冊(cè)人身份的真實(shí)可靠，形成第一道防線；同時(shí)，需要借款人提供近6個(gè)月的收入證明，驗(yàn)證所提交資料的真實(shí)性，確保借款人的償付能力，形成第二道防線。第二，將資金交托給銀行進(jìn)行保管，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)做到“不碰錢”“不吸錢”原則，避免平臺(tái)違約或者跑路現(xiàn)象，消除交易雙方顧慮心理，形成第三道防線。第三，強(qiáng)制將平臺(tái)交易引入保險(xiǎn)制度，在每筆交易中扣除一定的手續(xù)費(fèi)進(jìn)行強(qiáng)制保險(xiǎn)。通過保險(xiǎn)制度的引入一方面可以避免因借款人違約行為，給出資人造成經(jīng)濟(jì)損失；另一方面可以減少P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的糾紛，保證平臺(tái)的日常交易秩序，從而形成第四道防線。第四，與征信機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)憑借征信機(jī)構(gòu)的信用信息，可以對(duì)借款人進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷，避免風(fēng)險(xiǎn)與損失的發(fā)生。同時(shí)，征信機(jī)構(gòu)也可以將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的交易記錄以及借貸雙方的信用進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，以擴(kuò)大征信系統(tǒng)的規(guī)模，完善征信檔案，從而形成第五道防線。endprint

（二）細(xì)化P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，注重附加值的創(chuàng)造

目前，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)主要充當(dāng)金融中介角色，其獲利模式主要通過匹配資金供需雙方，從已完成的借貸資金中扣除一部分比例作為傭金的獲利模式。該種獲利模式屬于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的基本獲利模式，取得的收益有限。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與金融的不斷普及，市場(chǎng)上將會(huì)出現(xiàn)更多的金融服務(wù)需求，同時(shí)將會(huì)衍生出各種新的金融服務(wù)模式。此時(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在保證原有業(yè)務(wù)的前提下，將平臺(tái)業(yè)務(wù)進(jìn)行細(xì)分，為顧客提供更加精準(zhǔn)的金融服務(wù)，形成客戶與平臺(tái)的良性循環(huán)。例如，P2P平臺(tái)上一個(gè)完整的業(yè)務(wù)流程，包括前期的客戶獲取、信用征集，中期的借貸匹配以及后期的賬款催收業(yè)務(wù)。當(dāng)前，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)主要集中在前期的客戶獲取以及中期的借貸匹配，而征信業(yè)務(wù)與賒賬催收業(yè)務(wù)還沒有涉及。通過附加業(yè)務(wù)的發(fā)展，不僅可以為平臺(tái)帶來額外的經(jīng)濟(jì)收益，也會(huì)完善對(duì)客戶的金融服務(wù)，增強(qiáng)客戶的滿意度。平臺(tái)的出資人與借款人的不斷增加，會(huì)吸引更多的資金進(jìn)入到平臺(tái)，平臺(tái)資金規(guī)模可以成倍增長(zhǎng)，加速平臺(tái)資金的流動(dòng)性，從而可以繼續(xù)吸引借款人，形成平臺(tái)與交易雙方的良性循環(huán)。

（三）加大監(jiān)管力度，保持行業(yè)健康發(fā)展

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一個(gè)新興行業(yè)，在鼓勵(lì)其發(fā)展的同時(shí)，要明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的法律責(zé)任，加強(qiáng)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管。行業(yè)的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)包括政府的監(jiān)管和行業(yè)自身的監(jiān)管。第一，政府監(jiān)管。政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控者，有責(zé)任利用政府的調(diào)控手段引導(dǎo)新興行業(yè)的發(fā)展方向。例如，建立行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入制度，對(duì)于不達(dá)標(biāo)的平臺(tái)堅(jiān)決取締；設(shè)立有關(guān)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的法律法規(guī)，對(duì)于涉及非法集資、建立資金池以及提供平臺(tái)擔(dān)保的違規(guī)平臺(tái)也要堅(jiān)決取締；對(duì)P2P平臺(tái)的工作人員進(jìn)行定期免費(fèi)培訓(xùn)，普及互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)。第二，平臺(tái)自身監(jiān)管。各P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)當(dāng)共同組織一個(gè)內(nèi)部監(jiān)管聯(lián)盟，全國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)委派一名員工成為聯(lián)盟一員，形成P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之間的監(jiān)管，并設(shè)定獎(jiǎng)罰機(jī)制。該監(jiān)管聯(lián)盟一方面可以以最小的成本形成監(jiān)管機(jī)制；另一方面可以通過委派人員熟悉了解當(dāng)前法規(guī)政策，起到在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行宣傳的作用，從源頭上杜絕違規(guī)現(xiàn)象發(fā)生。此外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)還應(yīng)當(dāng)設(shè)立專職律師，為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航，并在業(yè)務(wù)或項(xiàng)目完成后有效管理合同文件，封存記錄相關(guān)資料，保證有據(jù)可查，避免違規(guī)經(jīng)營(yíng)。

（四）加強(qiáng)信用體系建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題平臺(tái)激增、跑路事件頻發(fā)的很大原因在于準(zhǔn)入門檻較低與信用體系建設(shè)的不完善。當(dāng)前我國信用相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)嚴(yán)重滯后，不能對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展形成有益的指導(dǎo)和規(guī)范，導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸呈瘋狂野蠻式的發(fā)展。因此，規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸健康有序發(fā)展的首要任務(wù)是健全完善相關(guān)信用建設(shè)的法律法規(guī)，使我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)有法可依，加大對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸參與主體失信行為的懲處力度。其次，政府要積極營(yíng)造良好的社會(huì)信用環(huán)境，加快培育信用市場(chǎng)主體，盡快建設(shè)一批市場(chǎng)認(rèn)可度高、資質(zhì)良好的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和征信機(jī)構(gòu)。同時(shí)，政府應(yīng)通過有資質(zhì)的征信機(jī)構(gòu)的信用背書，引導(dǎo)和培育市場(chǎng)對(duì)信用產(chǎn)品的需求。另外，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制過于簡(jiǎn)單使我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。部分P2P平臺(tái)為吸引投資者，虛假夸大投資收益，而沒有科學(xué)引入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、第三方擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，容易導(dǎo)致跑路事件，對(duì)投資者的資金安全構(gòu)成嚴(yán)重威脅。因此，政府可借鑒發(fā)達(dá)國家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系建設(shè)實(shí)踐，通過倡導(dǎo)行業(yè)自律發(fā)揮市場(chǎng)監(jiān)督作用，進(jìn)而促進(jìn)我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康有序發(fā)展。

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責(zé)任編輯：陳艷華

（本文發(fā)表于《中國特色社會(huì)主義研究》雜志2016年第6期）endprint