沈玉姍

5 月 23 日，香港上市公司道和環(huán)球集團(tuán)有限公司（股票代碼 ： 915）舉行特別股東大會(huì)，決議并通過并購(gòu) LOOVEE HOLDINGS INC.，并購(gòu)雙方分別為各自行業(yè)巨頭。道和環(huán)球是國(guó)內(nèi)最大直銷企業(yè)之一中脈健康產(chǎn)業(yè)的控股公司，而 LOOVEE HOLDINGS INC. 是深圳市樂唯科技開發(fā)有限公司的控股公司，其開發(fā)的社交 APP“對(duì)面”長(zhǎng)期穩(wěn)占國(guó)內(nèi)游戲化社交排名的榜首。

涉及8億港元的并購(gòu)案，僅用5個(gè)月時(shí)間就走完相關(guān)程序，談判時(shí)更只用30秒便達(dá)成雙方意向，背后的關(guān)鍵人物是香港投資人子辰（Anthony Tsang）。這位道和環(huán)球集團(tuán)的第三大股東，投身海內(nèi)外資本市場(chǎng)多年，主導(dǎo)、參與的項(xiàng)目無數(shù)， 樂唯卻是他個(gè)人投資的第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。在“游戲化社交”（Gamification Social Media）賽道上，自認(rèn)保守派的他有著怎樣的投資判斷和路徑？

21CBR：為何投資樂唯，“對(duì)面”是怎樣一個(gè)產(chǎn)品？快速完成這筆大額并購(gòu)案，決策判斷的依據(jù)是什么？

子辰：2013年下半年， “對(duì)面”已有接近1000萬用戶， 且商業(yè)化能力極強(qiáng)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧，這在以虧損為常態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是個(gè)不小的奇跡。但真正打動(dòng)我的是其主打的游戲化社交，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的社交產(chǎn)品領(lǐng)域，必須要有自己的差異化特色和細(xì)分特長(zhǎng)，否則憑什么做成？當(dāng)時(shí)“對(duì)面”開發(fā)的功能已經(jīng)被一些對(duì)手模仿，目前“對(duì)面”的用戶數(shù)量達(dá)1.1億，活躍度、轉(zhuǎn)化率等造血能力也表現(xiàn)優(yōu)異。

去年下半年，樂唯一度謀劃赴美上市。從IPO階段到后來的合并，我一直負(fù)責(zé)資本運(yùn)作的主導(dǎo)工作。當(dāng)時(shí)樂唯的估值已有2億美金，美國(guó)證監(jiān)會(huì)的第二輪問詢也只剩最后一個(gè)關(guān)于債轉(zhuǎn)股的問題， 距離登陸納斯達(dá)克一步之遙。此外， 工銀亞洲牽頭富士康、 美圖等財(cái)團(tuán)也主動(dòng)與我們多次接觸。但是，樂唯希望藉此從在線社交向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)拓展，更多的是考慮合作伙伴的互補(bǔ)性，能夠共同發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

這與道和環(huán)球的想法正好不謀而合。道和環(huán)球早期業(yè)務(wù)以多元實(shí)業(yè)為主，近幾年意識(shí)到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的變局，也在積極投資創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建自己的生態(tài)體系。事實(shí)上，集團(tuán)當(dāng)時(shí)也在看另外兩家文旅、影視類的標(biāo)的企業(yè)，但樂唯是處于高增長(zhǎng)時(shí)期的科技公司，具備天然的互聯(lián)網(wǎng)基因。因此，雙方接觸下來達(dá)成共識(shí)，做出了改變彼此生態(tài)的這個(gè)決定。整個(gè)過程中我始終相信，樂唯對(duì)道和環(huán)球會(huì)是最理想的選擇。

21CBR：在你看來，作為游戲化社交代表的“對(duì)面”核心價(jià)值是什么？如何看待中國(guó)在線社交行業(yè)的未來？

子辰：很多使用社交APP、并愿意在線下見面的用戶往往是比較自信的，事實(shí)上，大部分人最終并不會(huì)真的與網(wǎng)友見面。我們?cè)贗PO路演階段為美國(guó)投資人播放過一條短片，講述兩個(gè)年輕人在現(xiàn)實(shí)生活中面臨很多的無奈與壓力， 但在“對(duì)面”不斷收獲榮譽(yù)感，并逐漸建立起自己的人脈圈和重拾自信心的過程。在我看來，發(fā)展正能量的社交從而獲得第二人生，這是“對(duì)面”的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是團(tuán)隊(duì)的使命感。

中國(guó)的在線社交行業(yè)可以說是三分天下的局面。主打熟人社交的QQ、微信，地位難以超越；在陌生人社交領(lǐng)域，陌陌也建立起了自己的用戶基數(shù)；第三類是“對(duì)面”在做的、從弱關(guān)系向熟人關(guān)系發(fā)展的游戲化社交。通過創(chuàng)造多種場(chǎng)景，設(shè)置不同游戲，用戶能快速建立起對(duì)彼此的信任感和黏度，同時(shí)滿足交友和娛樂的需求，讓弱關(guān)系最終發(fā)展成熟人關(guān)系。目前，團(tuán)隊(duì)正在不斷更新版本，升級(jí)玩法，通過不斷和用戶溝通，了解年輕人的時(shí)下熱門，挖掘陌生人的社交痛點(diǎn)，專注于差異化的產(chǎn)品體驗(yàn)。

21CBR：你在不同行業(yè)都有過成功案例，選擇項(xiàng)目有什么方法論？投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系是怎樣的？

子辰：做投資更多的是憑直覺取勝。金融行業(yè)瞬息萬變，等看到行業(yè)報(bào)告再?zèng)Q定一只股票能不能買，時(shí)機(jī)已經(jīng)過了，需要基于知識(shí)儲(chǔ)備量的瞬間判斷力，而能力的累積則源于投資前的兩個(gè)重要步驟。

第一，細(xì)致入微的觀察。我們?cè)?jīng)考察過一個(gè)工廠的項(xiàng)目，設(shè)備完善、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、客戶穩(wěn)定，當(dāng)時(shí)很多人覺得值得買進(jìn)。但是我們發(fā)現(xiàn)，廠房里的過道很窄、滅火系統(tǒng)沒有做好，工廠存在安全隱患，就算保險(xiǎn)獲得賠償，廠房重建也會(huì)流失客戶，所以最終沒有投資，三年后果然著火了。在不斷的實(shí)戰(zhàn)累積中培養(yǎng)觀察力，可以避免潛在的投資危機(jī)。

第二，強(qiáng)大的邏輯分析。高盛、摩根士丹利等大型投行，會(huì)基于各種股利、定價(jià)模型來計(jì)算企業(yè)的股價(jià)和合理市值。但實(shí)際上，不同投行對(duì)同一家企業(yè)使用同種分析方法，得出的結(jié)論往往都是不一樣的。 因此， 我更看重制定分析時(shí)的意念與想法，自己探究項(xiàng)目背后的商業(yè)邏輯。

投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系在我看來更像是一對(duì)戀人。戀人可能會(huì)經(jīng)常爭(zhēng)吵，亦可能有不同的私利與目的，但無論如何，他們都有一個(gè)初心：為彼此都能變得更好而著想，從而共同走過酸甜苦辣的奮斗之路。要抱定這樣的初心，團(tuán)隊(duì)才能一往無前。

21CBR：過往經(jīng)歷中持怎樣的投資態(tài)度？你認(rèn)為投資人的重要特質(zhì)是什么？

子辰：過去4年，我與合作伙伴投資的項(xiàng)目集中在農(nóng)產(chǎn)品、貿(mào)易、金融和商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目等，在不斷的投入和退出中逐漸積累起自己預(yù)見未來的能力，但在科技互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，沒有人能精確預(yù)測(cè)事物的走向。所以，要懂得割舍，不能后悔。選擇了第一條路， 就讓它變得更對(duì)， 而不是想著第二條、第三條路。

投資除了方法論，更多的還有哲學(xué)層面的思考。我自己平時(shí)看書最多的是哲學(xué)和歷史類，工具書反而看得最少。哲學(xué)家里我比較喜歡康德，他對(duì)道德標(biāo)準(zhǔn)有著極高的要求。他講過一個(gè)故事，一個(gè)面包店的老板，如果只是出于維護(hù)自己商譽(yù)的考慮，而不對(duì)前來買面包的小孩抬高價(jià)格，仍然是無德的。因此，我自己覺得，做投資人“初心”很重要，有時(shí)候?yàn)榱顺跣模枰艞壱恍〇|西。