財(cái)險(xiǎn)給人保集團(tuán)帶來(lái)七成的收入，而壽險(xiǎn)卻一直長(zhǎng)不大，不僅如此其市場(chǎng)占有率也在逐漸下降，對(duì)于人保集團(tuán)來(lái)說(shuō)，如何補(bǔ)上短板任重道遠(yuǎn)

近期，保險(xiǎn)股漲得是風(fēng)生水起，A股四大險(xiǎn)企股價(jià)紛紛逼近歷史最高值，正因如此，中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)（下稱“人保集團(tuán)”）回歸A股的消息掀起了一陣波瀾。

5月16日晚間，人保集團(tuán)發(fā)布了“建議A股發(fā)行”的公告顯示，人保集團(tuán)擬發(fā)行A股每股面值為1元人民幣，發(fā)行數(shù)量約45.99億股，不超過(guò)A股發(fā)行后總股本的9.78%。

公告解釋了上市原因，A股發(fā)行能進(jìn)一步充實(shí)公司資本金，健全公司治理結(jié)構(gòu)及打造境內(nèi)外融資平臺(tái)，提升公司的資本實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在過(guò)去數(shù)年時(shí)間里，得益于公司規(guī)劃、政策紅利等因素的影響，人保集團(tuán)發(fā)展迅速。截至2016年，該集團(tuán)總保費(fèi)收入為4399億元，同比增長(zhǎng)13%，實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)207億元，資產(chǎn)總額已達(dá)到9321億元。

不過(guò)，記者注意到，在過(guò)去幾年時(shí)間里，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)依然是人保集團(tuán)的主力業(yè)務(wù)，每年為集團(tuán)總保費(fèi)收入貢獻(xiàn)約七成的比例，而人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)雖然已發(fā)展數(shù)十年，但依然“長(zhǎng)不大”，另外，隨著入局者的增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加大，過(guò)去幾年，人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)的市占率都有所下降。

近期，《投資者報(bào)》記者就公司A股融資資金用途等相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系了人保集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人，其負(fù)責(zé)人表示，關(guān)于上市消息統(tǒng)一以官方公告為準(zhǔn)。

財(cái)險(xiǎn)貢獻(xiàn)集團(tuán)七成收入

人保成立于1949年，可謂是一家老牌險(xiǎn)企了，經(jīng)過(guò)改制之后，2012年，人保集團(tuán)正式于香港聯(lián)合交易所上市，此后，公司即將登陸A股的消息不斷，但直到2017年年初，這一消息才正式落實(shí)。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，目前人保集團(tuán)旗下?lián)碛邪ㄈ吮Ｘ?cái)險(xiǎn)、人保資管、人保健康、人保壽險(xiǎn)、人保投資控股、中盛國(guó)際保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等10多家專業(yè)子公司，特別是在保險(xiǎn)領(lǐng)域，人保集團(tuán)目前布局還是比較完整的，囊括了財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、資管及再保險(xiǎn)五張牌照。

在過(guò)去數(shù)年時(shí)間里，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)依然是人保集團(tuán)的主力業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)3113億元，同比上漲約11%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)排名第二、第三的平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)，占據(jù)著絕對(duì)的行業(yè)龍頭位置。

人保集團(tuán)年報(bào)資料顯示，車險(xiǎn)是人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的主要來(lái)源，2012年到2016年間，人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入不斷增加，增速均在10%以上，2016年，人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了72億元的承保利潤(rùn)，大約占財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)的35%，隨著商車費(fèi)改的深入，人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)憑借著多年來(lái)對(duì)于銷售渠道的布局，能夠收獲更大的政策紅利。此外，企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)等也為人保財(cái)險(xiǎn)帶來(lái)了不錯(cuò)的保費(fèi)收入。

值得關(guān)注的是，人保財(cái)險(xiǎn)雖然一直是財(cái)險(xiǎn)圈行業(yè)老大，但今日光景確實(shí)不如昨日，早在2011年，人保財(cái)險(xiǎn)的市占率還有36.3%，隨后幾年時(shí)間里，市占率出現(xiàn)了明顯下降，到2016年年末，人保財(cái)險(xiǎn)的市占率已經(jīng)下降到33.5%，由此，守住財(cái)險(xiǎn)陣地的形勢(shì)已非常嚴(yán)峻。

壽險(xiǎn)市占率連年下降

雖然財(cái)險(xiǎn)是人保集團(tuán)的主業(yè)，但壽險(xiǎn)顯然能為公司帶來(lái)更長(zhǎng)期、更穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外壽險(xiǎn)一旦進(jìn)入盈利期，效益也十分不錯(cuò)，人保也不打算放過(guò)這一塊大蛋糕，2005年11月，人保集團(tuán)布局壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，人保壽險(xiǎn)由此成立。

早期，人保壽險(xiǎn)進(jìn)行了股份制改造，人保控股分公司實(shí)施戰(zhàn)略重組，將19家原人?？毓墒〖?jí)分公司一次性注入人保壽險(xiǎn)，這使得成立不久的人保壽險(xiǎn)迅速及低成本地完成了全國(guó)性布局。此后的2008年，人保集團(tuán)通過(guò)募集次級(jí)債，將人保壽險(xiǎn)的資本金從10億元增資到88億元，資本金的增加有力支持了人保壽險(xiǎn)的發(fā)展。

確實(shí)，在過(guò)去十年時(shí)間里，人保壽險(xiǎn)發(fā)展迅速，從可查閱的年報(bào)資料中可以看到，從2012年到2016年，人保壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入一直在上漲，到2016年年底，公司保費(fèi)收入達(dá)1055億元，同比上漲17%，占總保費(fèi)收入的比例大約為24%。不過(guò)，雖然保費(fèi)收入一直在上升，但人保壽險(xiǎn)為集團(tuán)貢獻(xiàn)保費(fèi)的力量并未得到顯著提高，在2011年到2016年期間，財(cái)險(xiǎn)依然占據(jù)著公司保費(fèi)收入來(lái)源的大頭，而留給壽險(xiǎn)的位置卻一直未能突破三成。

此外，過(guò)去幾年間，人保壽險(xiǎn)的市占率一直在下降，數(shù)據(jù)顯示，2013年到2016年4年時(shí)間里，人保壽險(xiǎn)的市占率分別為7%、6.2%、5.6%、4.8%，每年均以將近1個(gè)百分點(diǎn)的速度在下降，可以看到，目前人保壽險(xiǎn)的市占率與第一梯隊(duì)的中國(guó)人壽、平安人壽已經(jīng)拉得很遠(yuǎn)了，這一點(diǎn)從規(guī)模保費(fèi)收入排名中也可窺見(jiàn)一二，據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年人保壽險(xiǎn)的規(guī)模保費(fèi)僅排名行業(yè)第十，既比不過(guò)老牌的國(guó)壽、平安壽，也拼不過(guò)新進(jìn)入市場(chǎng)的安邦和華夏。

由此看來(lái)，雖然人保集團(tuán)一直很想做大壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但由于壽險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較大等原因，這一愿望始終未能實(shí)現(xiàn)，人保壽險(xiǎn)看起來(lái)力不從心，因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次人保集團(tuán)擬登陸A股所募資金很有可能被注入旗下壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，助力壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，但人保集團(tuán)方面對(duì)于該觀點(diǎn)并未置評(píng)。

健康險(xiǎn)成立數(shù)年貢獻(xiàn)仍較小

不過(guò)要注意，人保壽險(xiǎn)并非是人保集團(tuán)進(jìn)入人身保險(xiǎn)的首個(gè)公司布局，早在2005年3月，人保健康率先成立，這也是我國(guó)第一家專業(yè)健康險(xiǎn)公司，到2010年，公司首度實(shí)現(xiàn)了0.14億元的凈利潤(rùn)。

截至2016年年末，人保健康原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為230的億元，同比上漲44%，主營(yíng)疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失能收入損失保險(xiǎn)等，在可比的5家專業(yè)健康險(xiǎn)公司中排名第二，不過(guò)不得不承認(rèn)，雖然人保健康已運(yùn)營(yíng)十年有余，但其無(wú)論是在保費(fèi)貢獻(xiàn)上，還是在利潤(rùn)貢獻(xiàn)上，力量都還比較小，去年公司僅微利300萬(wàn)元。

2016年，健康險(xiǎn)迎來(lái)了發(fā)展的快速時(shí)期，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4043億元，同比增長(zhǎng)68%，在所有險(xiǎn)種中增速第一。下一階段，隨著健康險(xiǎn)市場(chǎng)爆發(fā)期的來(lái)臨，深耕健康險(xiǎn)領(lǐng)域已久的人保健康或迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，有望為集團(tuán)貢獻(xiàn)更大力量。